估值修复行情有望延续

□民生证券 吴春华

本周大盘继续向上拓展空间，并突破2220点一线压力。从理论上说，该压力线的突破，意味着指数的上行空间打开，后市仍将继续震荡盘升。短期来看，突破2220点后，市场有回抽确认的要求，关注5日和10日均线对指数的支撑作用。

从消息面上看，存在多重利好。首先，IPO重启时间表明确，使困扰市场的不确定性因素消除。新股发行由审核制逐步向注册制过渡，优先股试点的推出、借壳上市条件与IPO标准等同，不允许在创业板借壳上市、深交所市值配售有望出台等政策都说明新股发行的市场化越来越近，而在新股发行上市的同时，严格的退市制度也将推出，将不断完善市场的资源配置功能。其次，明年经济工作，把改革贯穿于经济发展的各个领域，特别是国家新型城镇化规划将出台，户籍、土地以及财税方面将进行改革，都对市场产生推动作用。最后，国资改革将不断深化，特别是上海国资国企改革方案不久将公布，完善国资流动平台以及分类监管等都有望展开，为央企和地方国资国企的改革树立标杆。种种迹象表明，改革的预期在不断深化，也为市场注入信心。

从市场的特点看，估值修复行情逐步获得市场的认可。受消息面影响，高估值的股票近期出现回调，创业板指数也不断创出新低，而沪深主板表现强势，券商、汽车、建材以及家电等蓝筹股获得市场认可。可以说，本轮行情是基于政策面的预期展开，后市随着改革政策的不断出台，市场的热点也在不断显现。

从技术上看，由于市场突破2220点后，有一个回抽确认的过程，并且在周K线上，股指已经连续收出4根阳线，本身也存在整固的要求，后市股指可能在2220-2270点一带震荡的可能性增大。下周将公布11月CPI、PPI、规模以上工业增加值以及固定资产投资等数据，从11月PMI数据与上月持平的情况看，制造业继续回稳，经济向好预期不变。虽然基本面对市场的影响，随着经济的平稳增长而弱化，但是对市场的支持作用是不容忽视的。

挑战2300点

□西南证券 张刚（财苑）

本周大盘震荡加剧，周内热点持续性不佳，金融板块、核电、水泥、自贸概念等均呈现一日游行情。下周众多经济数据将陆续亮相，加上对重要会议的利好预期，增量资金的入市积极性或将增强，大盘有望再度越过2250点，挑战2300点。

首先，资金面上，央行12月5日暂停了公开市场操作，例行的14天期逆回购操作缺席。12月3日央行在公开市场进行180亿元7天期逆回购操作后，资金利率出现持续下行。本周公开市场无央票到期，逆回购到期量为650亿元，加上本周二180亿元的7天期逆回购操作，在连续两周进行净投放后，本周公开市场重返净回笼，规模为470亿元。从上月的情况来看，央行11月在公开市场累计净投放资金560亿元。央行或因利率回落，下周维持净回笼操作。

其次，政策面上，下周是经济数据的密集披露周：12月8日海关总署将公布11月份外贸数据，12月9日国家统计局将公布11月份CPI和PPI，12月10日国家统计局将公布11月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据，12月11日央行将公布11月份金融数据。若经济数据好于预期，有望再度激励做多人气。

最后，从技术面看，大盘周K线收出带长上下影线的中阳线，上涨0.34%，而前一周上涨1.10%，呈现高位剧烈震荡走势，日均成交金额比前一周放大三成多。周K线均线系统处于交汇状态，5周均线上穿30周均线，中期走势有所转好。从日K线看，周 五大盘收出带上下影线的小阴线，站稳5日均线，受阻于9月份高点阻力。均线系统正转为多头排列 ，20日均线、60日均线均上穿年线，走势转好。摆动指标显示，大盘回落至中势区位置，多空双方力量处于均衡态势，中期走势有待抉择。布林线上，股指处于多头市道，线口上翘，呈现震荡盘升形态。