主题：闻猪起舞

国企巨无霸合并传闻频现 能否让"猪"再次飞起？
2015-02-25 08:11:21　来源: 每日经济新闻

从社会舆论来看，同行业或者相近行业的国企，最有可能重组为一家。此外，李锦列举了几个这样的行业：比如说金融业、网络电信、通信业，电力，它有好几个企业集团。

“不信谣，不造谣！”在网络时代中，小伙伴们都要自觉遵守这一原则，净化网络环境有益身心健康。话虽如此，但股市上偏偏有一群“童鞋”乐此不疲地散发出各种消息，电信、石油等领域的国企“巨无霸”合并传闻四起，一时间真假难辨。

尽管如此，在贪婪的资本市场中，这也同时孕育着炒作机会。此前，南北车、电信与联通、三桶油的合并传闻都激起了市场的波澜，相关大蓝筹的股价也都随风而动。目前，煤炭、电力等行业同样存在整合预期，那么在国企“巨无霸”合并传闻频现的今天，市场又能否让“猪”再次飞起？

传闻四起股价随动

譬如，2月11日“移动信息”官微爆料称：据传：中国电信与中国联通合并；中国移动与广电网合并。信息产业严重产能过剩是此次电信行业重组的主要原因。

在上述信息的影响下，A股市场中国联通（600050）、天威视讯（002238）、湖北广电（000665）、号百控股（600640）等多只概念股蜂拥涨停，H股市场中中国电信（00728）也一度大幅拉升。不过，该则消息迅速被工信部辟谣，称目前暂无考虑电信业重组。而中国移动、中国联通与中国电信也均否认了这一消息的真实性。

春节前夕，正当绝大多数小伙伴都在进入放假模式之际，“传闻党”仍不孜不倦地坚守岗位，同时，一则惊天地、泣鬼神的消息出炉。据外电报道，中国正考虑在大型国有石油企业之间进行超级合并。

报道称，此合并或将发生在中国石油天然气集团公司及其主要国内竞争对手中国石化集团公司身上，中海油和中国化工也有可能是被合并的对象。目前，经济顾问正应领导层要求，进行合并的可行性研究。

值得注意的是，就在传闻披露当天（2月18日），也是港股市场在马年的最后一个交易日，三桶油领涨大市。其中，中石化（00386）表现最为抢眼，其股价大涨4.65%，报收于6.52元/股；中石油（00857）、中海油（00883）则分别上涨3.10%和2.71%。

但《每日经济新闻》记者注意到，在春节长假期间，包括官方及三桶油均未对上述合并传闻做出任何表态，而一些专家、机构则认为上述合并可能性不大。或许基于预期锐减的心理情绪影响，2月23日三桶油集体回落，今日交易也都相续走绿。

真假传闻皆被炒作

实际上，这个问题的答案没有人能准确的回答出来，但穿插其中的机会是存在的。

遥想一下曾经逝去的机会，2014年9月份市场传出“南北车”即将合并的消息，两家公司相关人士在接受媒体采访时，也表示没有更多信息提供。当时，中国南车、中国北车股价并未出现明显波动，均在四平八稳中前行。

《每日经济新闻》记者注意到，中国南车和中国北车9月5日的澄清公告几乎一样，均为“央企重组整合相关事宜由上级有关部门决定，目前，公司控股股东未接到有关文件”，“本公司及控股股东未就本公司和中国北车（和中国南车）整合事宜向上级有关部门申报过相应方案”。

但紧接着去年10月份，“南北车”便双双因重大事项而停牌，待到12月份复牌时，两家公司合并公告已昭告天下。然后，然后就没有什么然后了，“南北车”携手开启暴涨程序，股价连续实现6个“一”字涨停，令前期没有及时买入的投资者后悔不已。

A股市场中，各种传闻有真更有假，如果说市场对“南北车”的炒作合情合理，那么对中国联通的持续拉升则难以理解。春节前夕，有关中国电信与中国联通合并的传闻愈演愈烈，尽管工信部及时予以否认，但市场资金炒作热情依然高涨。2月16日，中国联通一路高开高走，午盘后迅速站在了涨停板之上；17日，该股早盘更一度拉升至涨停，随后有所回落，当日仍旧大涨近4个百分点。

大蓝筹将再迎契机？

随着“南北车”合并案的推出，今后还有哪些行业的国企有望成为合并重组标的，这便是市场投资者们特别关心的问题。

据中国产经新闻报道称，酝酿许久的国企改革方案将在2015年出台。中国企业改革与发展研究会副会长李锦透露，从国资委负责牵头的改革任务来看，国企合并重组的数字已经渐渐明晰。仅从央企来看，这样的重组力度显然十分惊人。目前，国资委共监管112家央企，而如果重组为30到50家，相当于企业数量将减少六七成。

从社会舆论来看，同行业或者相近行业的国企，最有可能重组为一家。此外，李锦列举了几个这样的行业：比如说金融业、网络电信、通信业，电力，它有好几个企业集团。

也有券商研报认为，央企有留在国家队的普遍愿望，因此类似南北车合并、国核技中电投重组等央企强强联合增强话语权的行为将不会是个案，在电气设备等多个领域出现。如今，已不是以规模的大小来论英雄，更重要的是提高央企的质量，整合节约资源，提升国际竞争力。

事实上，大型国企的合并工作已在多个领域推进，电力、煤炭等行业都存有整合憧憬。2月初，国务院国资委已通知中国电力投资集团公司（以下简称中电投）启动与国家核电技术公司联合重组的工作，而具体方案待定。


上述投资人士表示，中电投虽属集团层面的重组，但双方重组后必然也会影响到其下属公司。目前，中电投旗下上市公司众多，包括上海电力（600021）、吉电股份（000875）、漳泽电力（000767）、东方能源（000958）、露天煤业（002128）、中电远达（600292）等，二级市场往往对此充满炒作预期。

鉴于上述南北车合并由传闻到最后真实上演，有投资人士指出，市场若突然传出某个产业或几大企业的整合，也许并非空穴来风。此前，A股大蓝筹板块个股已经普遍回调，上升压力明显减少，加之“南北车”合并的真实案例，市场资金似乎也热衷于这种概念的炒作。今后，可以随时关注相关消息，伺机而动。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

媒体：2015年是国企大重组年 电力等央企大规模合并
2015年03月02日 06:17
来源：证券时报网 作者：许岩

从本质上看，推动大型国企合并，有助于降低相关大型国企之间的恶性竞争，降低其内耗影响，以此形成一个拳头对外，增强与国际巨头竞争的筹码，并间接推动人民币国际化的进程。

无论是不是传言证实或者澄清，我们都不得不承认国企重组合并的浪潮来了。

从南北车到中电投和国家核电，再到联通和电信、两桶油，央企巨无霸合并传言频现，从传言到被证实，背后都代表着2015年央企整合的一个全新思路。这个全新思路会不会在国企改革的顶层意见中体现出来？

中国企业改革与发展研究会副会长李锦指出，国资体系瘦身将是一大任务，国企发展模式将从增量发展变为存量组合。下一步，建筑、电力、铁路等产能过剩行业的众多央企，还将面临大规模的合并重组。2015年是国企大重组、大整合的一年。

国企合并大势所趋

近一年来多个央企均有合并传言流出。虽然有些传闻很快被否认，但是这改变不了大型国企合并的趋势。

李锦认为，大型国企合并是一种大趋势，央企需要瘦身，从原来一味做大形成的虚胖，向做强、做优转变。“央企合并已经酝酿多年，前几年一直在讲，但没有实施。今年还会集中出现央企合并，将达到一个高潮。特别是以国际化为目标的行业，会采用强强联合的方式，形成大的集团。”

国资委研究中心企业改革与发展研究部部长王志钢表示，国企的合并与拆分，与外部环境的变化以及所追求的目标有关。当年拆分多个行业，是为了引入竞争格局，比如南车和北车，就不负众望，提高了竞争力，特别是高铁出现之后。

“随着经济发展，竞争的需求从国内变为国外，主要竞争对手是国外的企业。”王志钢说，根据十八届三中全会的要求，国企要走向市场化，由市场配置资源。同时，企业国际化的需求，更要求企业在资源、规模上达到一定级别，才能获得话语权的提升。

南北车合并，实质上是一场国家层面上的精心布局。在两车合并的背后，其实也大幅降低了两大企业之间的恶性竞争，以适应中国高铁走向世界，实现做大做强的目标。

不过，企业管理专家况杰指出，不应该单纯把数量减少作为国企重组的目标，更重要的是提高央企的质量。

增量发展变为存量组合

从表面看，推动大型国企合并强化了垄断，同时，也将与目前引进民资，开展混合所有制改革形成矛盾。但是，从本质上看，推动大型国企合并，有助于降低相关大型国企之间的恶性竞争，降低其内耗影响，以此形成一个拳头对外，增强与国际巨头竞争的筹码，并间接推动人民币国际化的进程。

这个全新思路会不会在国企改革的顶层意见中去体现？李锦透露，从国资委负责牵头的2015年改革任务来看，国资体系瘦身将是一大任务，国企发展模式将从增量发展变为存量组合。目前，国资委共监管112家央企，而如果重组为30到50家，相当于企业数量将减少六七成。

况杰也认为，从国企改革的思路看，合并重组是必然趋势。他指出，国企改革比较明确的一个思路，是建立一些控股集团，以资本为纽带，进行这样的控股重组。如果控股集团以出资人身份来重组这样的央企，那数量的减少是必然的。

中核集团董事长孙勤近期曾表示，最近南北车两个集团合在一起，是国企改革的一个信号，也是一个标志。从上世纪80年代开始，中国核工业资源陆续被分成了几个集团，并产生了互相分散和重复建设等问题。他认为，改革后的核工业体制要加强资源整合与协调。

“需要综合衡量各方的利益，谋定而后行。否则，盲目的合并举措将会引发混乱。春节期间‘两桶油’等大型国有油企的合并消息并没有出处。趋势与现实总有距离，说者、传者与听者都需独立思考。”李锦强调称。

建筑电力铁路等待整合

随着南北车合并案的推出，今年还有哪些行业的国企有望迎来合并重组，这也是各界关心的问题。李锦说，2014年央企并购重组和资源整合力度加大，例如成立了铁塔公司推动电信基础设施共建共享，华孚集团整体并入中粮，企业重组稳步推进。下一步，建筑、电力、铁路等产能过剩行业的众多央企，还将面临大规模的合并重组。2015年是国企大重组、大整合的一年。

对于未来还有哪些行业可能会进行重组，王志钢表示，国企合并重组，不能简单地说哪个行业适合更快些合并，哪些更慢，是合是分都有边界。比如，航空一集团、二集团的合并，就是因为当时在国内，民航用户不过几家，军事产品也只有军方一家用户，而下一步应该获取更多的国际订单。


市场对国企改革释放的制度红利认可度之高不容小觑，国企改革主题有望成为2015年最具爆发力的投资题材之一已成广泛共识。

有市场人士认为，由于国企改革为当前市场的投资主题之一，且今年内仍有重要推进，在资金的高度关注下，后市或仍有反复活跃的机会。投中集团高级分析师宋绍奎认为，偏市场化领域国企参与并购重组的机会将更多，比如涉及食品、消费等领域的国企。

申万宏源分析师张圣贤指出，国企改革方案讨论已涉及改革深水区，由于国企改革顶层设计方案尚未出台，引入战略投资者和员工持股计划等实施混合所有制改革的案例较少，各地仍静待相关操作细则和红线出台，随着国企改革顶层设计方案出台和地方两会人事调整完成，2015年各地国企改革有望进一步加速，国企改革有望成为贯穿今年的重要主题。

外媒：中国政府准备大规模整合国有企业
2015年03月11日 15:36来源：东方财富网

外媒称中国领导层正在准备对中国大型国有企业进行改革、重新整合。

　　中国领导层正在准备对中国大型国有企业进行改革、重新整合。

　　《华尔街日报》报道，中国领导层正在准备一项远景规划，对中国大型国有企业进行改革、重新整合，并且有可能推动其上市，以提高回报，但面临使已经规模庞大的公司进一步扩大的风险。


　　中国共产党领导人计划在未来几个月公布针对数万家国有企业重组的一个大框架和多项指导方针，长期以来这一直是中国改革中争议最多的领域之一。

　　据该报援引了解审议情况的政府官员和顾问称，根据这些规则，中国政府计划将一些相同行业的部分国有企业合并。他们称，能源、资源、电信等具有战略重要性的行业将实现整合。合并后的实体将被重组为国有资本投资公司，并授权最高管理层实现公司回报最大化，并为其中多家公司的最终上市做准备。

　　推动这一转变的原因是：中国领导人越来越意识到，在经济放缓令政府资源受限之际，长期以来的特权行业需要进行升级，增强全球竞争力，降低对政府支持的依赖。中国国务院国有资产监督管理委员会(简称：国资委)下属的中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，领导层决心要啃国企改革这块硬骨头。

　　鉴于中国设想让国有企业提高红利上缴比例，到2020年将税后利润上缴政府公共财政的比例从目前的15%或以下提高到30%，国有企业现在已经面临实现这一目标的压力。一些资产将被指定划归到政府的社保基金，回报则用于中国加速老龄化人口的相关支出。据了解情况的政府官员称，这一新计划增加了一个新目标，即到2025年让最大型国有企业有足够的利润符合上市要求。

　　监管最大型国有企业的国资委对相关改革方案不予置评。

　　《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上个月报道了重组计划的一个方面，即国有石油公司之间可能进行并购，以减少政府官员认为国内存在的有损无益的竞争，从而使这些公司能够更好地在全球市场上竞争。相关的重组计划则更进一步，将并购后实体重新包装成投资公司，并准备好使其公开上市。

　　这项重组方案是改革国有领域的最新尝试。尽管中国政府为了实现持续发展而不断要求构建更有活力的民营领域，但是从很多方面来看，国有领域都已经在中国经济中占据了更具统治性的地位。

　　国有企业控制了中国经济的大半壁江山，大到电力、石油、银行等战略行业的主导企业，小到酒店集团甚至牙膏生产商，到处都是国有企业的身影。国企改革计划可能加强国家对经济活动的控制，而不是像海内外经济学家呼吁的那样，降低国企在中国经济中的比重。

　　作为改革的一部分，中国仍期待私营企业发挥更大作用。预计改革计划将进一步为民家资本入股国企项目提供支持，不过官员和顾问表示，改革计划不会允许私营部门投资者在大多国企中持有控股权。

　　大规模私有化不可能，中国领导层正在研究如何减少国企中存在的浪费、腐败和管理不善的现象。中国官员称，政府认为要综合考虑合并、改善监督、加强上市纪律等方式，这很关键。

　　山东省省长、前中国证监会主席郭树清周末在出席全国人大会议的间隙向记者表示，国有企业的公司治理水平和财务制度应该达到上市公司的标准。

　　据政府官员和顾问表示，在起草新的国有企业改革方案时，中国高层官员研究了新加坡及该国国有控股公司淡马锡控股(Temasek Holdings)。在淡马锡模式中，政府将自身角色限制为获得分红的股东，而将日常运作交给资产投资公司按照市价聘请的职业经理人。

　　北京的方案并未提出这种做法。上述官员和顾问称，政府将保持为新成立的公司任命高级管理人员的现行做法。

　　北京方面已通过合并现有国企开始悄悄地试点构建国有投资公司。去年，国资委挑选国家开发投资公司和中粮集团进行试点。在监管部门的授意下，国家开发投资接手一家证券公司；而中国最大的食品加工企业之一的中粮集团兼并了另外一家国有食品企业中国华孚贸易发展集团，令后者成为其全资子公司。据华孚称，华孚的所有产权都无偿地转给了中粮。

　　监管部门的官员和上述两家公司的管理人士对此不予置评。

　　与此同时，在核电领域，中国电力投资集团公司旗下上市子公司上个月递交给交易所的监管文件显示，中国电力投资正与国家核电技术公司合并。

外媒:中国计划组建覆盖所有国企的国资运营公司
2015年03月11日 11:34来源：东方财富网

知情人士称，中国正在制定改革计划，将在国家资本监管机构与经营性国有企业之间，系统性地组建国有资本运营公司，专从事国有资本的运营管理。
　　知情人士称，中国正在制定改革计划，将在国家资本监管机构与经营性国有企业之间，系统性地组建国有资本运营公司，专从事国有资本的运营管理。

　　相关报道：


　　国资改革 市场化运作平台担重任

　　政府工作报告对国资国企改革的表述，较去年呈现出几点细微变化：对于“混改”，由“加快发展混合所有制经济”变为“有序实施国有企业混合所有制改革”；对国有资本投资运营公司的试点，由去年的“推进”升格为今年的“加快”。而“混改”的有序实施，其重要条件之一即需要公开平台操作，因此今年将是国资平台运作的大年。

　　在李克强总理的政府工作报告中，对国资国企改革的表述，较去年呈现细微变化。其中尤其是对“混改”，由去年报告中的“加快发展混合所有制经济”变为“有序实施国有企业混合所有制改革”。同时，强调“加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率”。这预示着，国资投资、运营平台在2015年的国资改革中将发挥更大作用。

　　政府工作报告中，对2015年深化国资国企改革，首先提出“准确界定不同国有企业功能，分类推进改革”；紧接着就要求加快国资投资、运营公司试点，打造市场化运作平台。此外，就有序实施国企混改，则“鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股”。

　　比较去年的政府工作报告，其中呈现几点细微变化：去年加快发展混合所有制经济的表述靠前，随后才是“完善国有资产管理体制，准确界定不同国有企业功能”；“推进国有资本投资运营公司试点”。而今年，后两项则提到了有序实施国企混改之前。今年的报告还强调，“要加强国有资产监管，防止国有资产流失”。

　　这种变化也折射出了国资国企改革的现实情况。一位国资改革专家向上证报记者指出，国资国企改革，分类推进是基础，“否则改革只能是一团乱麻”。这是因为不同功能的国资，承担的责任不同，因此其改革目标不同，尤其是涉及“混改”的层次也不同。例如，部分属于完全竞争类的大型国有企业，其目标显然是成为有国际竞争力的公司，因此“混改”的余地更大，以便于进一步激发企业活力，理顺企业的法人治理结构，激活企业的机制体制；而一些功能类的国企，其主要目标是承担一部分的城市建设投融资任务，以完成战略任务或重大专项为主要目标，兼顾经济效益，其“混改”可能更着重于在具体投资项目中引入非国有资本参股。

　　其次，经过一年的摸索，关于国有资本投资、运营公司的一些讨论也愈发深入，相关方案也趋于成熟。因此，对国有资本投资运营公司的试点，也由去年的“推进”升格为今年的“加快”。此前，国开投和中粮集团已于去年7月入选“改组国有资本投资公司”首批试点央企，这一实践上的突破，让“加快”试点成为可能。

　　全国政协委员、国资委原副主任金阳对上证报记者表示：去年国资委发布的“四项改革”试点，是从央企中选择的，而财政部推出的“国有资本投资、运营公司试点”则应从包括地方国资的所有国企中选择。

　　另外，今年政府工作报告还提出“打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率”。回顾过去的国资改革，多以集团整体上市、资产注入等方式提升国资证券化水平，但此类模式对国资改革核心问题并未完全解决，即如何提升国有资本控股的效率，如何激发企业活力，多数公司只是通过上市“做大”，而“做强”的核心则应为效率的提升，对此，打造市场化运作平台正是破题之举。同时，“混改”的有序实施，其重要条件之一即需要公开平台操作。因此，综上所述，今年将是国资平台运作的大年。值得注意的是，备受瞩目的上海两大国有资本流动平台春节前已开始运作，其大范围股权划转陆续开展，为后续运作打开了空间。（上海证券报）