主题：为什么散户不能成为亿万富翁？

深蓝财经前天
来源 | 陈建宇 " 港股那点事 "（节选）
散户亏钱，根源何在？
从外因来说，中国股市不规范、信息不对称、存在股价操纵等等，但更重要的则是内因。内因才是散户赔钱的根本原因。
一、散户为什么赔钱？
1、缺乏基本的投资常识
许多散户，不知道所买的上市公司主营业务是什么、不知道上市公司的管理团队如何、不知道上市公司的发展前景；他们不懂净资产收益率、不看资产负债表、不计算净利润增长率；不知道什么是股权登记日、不知道什么是除权复权；明明有便宜的 H 股、B 股，偏要买贵得多的 A 股。如此种种，不一而足。
这样的散户投资者，典型的 " 盲人骑瞎马，夜半临深池 "。投资盈利是侥幸的，亏损是必然的。
如果，你对一个股票，没有阅读过招股说明书和过去三年的公司年报，亲自书写 5000 字的投资笔记，别指望你从这个市场长期赚钱。
就像，你对一个美好的女孩，连 5000 字的表白都没有，就指望抱得美人归？！
巴菲特爷爷 85 岁了，依然每天看几十页公司年报。这就是他成为首富的原因。
别听那些神秘的内幕消息，也别信那些神奇的技术指标！
炒股的利润，在公司年报和跑丢鞋底的调研里！
2、随大流高点入市
看一个人能否赚钱，最简单的一点，就是看他在什么时间、什么点位开立的股票账户。
如果你是 10 年前 1200 点以下开的户，你是天生高手；
如果你是 2200 点以下开的户，你将跑赢多数投资者；
如果你是 3000 点以下开的户，你需要倍加努力才能不亏钱；
如果你是 3000 — 4000 点开的户，你反应太慢了，谨慎点吧，赔钱太容易了；
如果你是 4000 点以上开的户，说明你眼红别人赚钱而冲动入市，赶紧清仓销户！
为什么开户点位这么重要？
因为开户点位最真实、最自然地反应了你的投资直觉与天赋。如果你是 4000 点以上开户，也许你是一个优秀的医生、一位才华横溢的艺术家，但你绝对不适合投资。
别人 2000 点的成本，你是 4000 点的成本。当你买入的那一刻，别人已经利润翻倍，你已经输在起跑线。
作者是 1995 年 5 月 31 日上证指数 700 点开的 A 股账户；2008 年 10 月 29 日金融危机最肆虐时，B 股指数 86 点开的 B 股账户。这个点位开户，嘿嘿！
3、高位追加资金、加杠杆
多数散户的炒股经历是：2000 点在流泪割肉，3000 点犹犹豫豫买股小赚，4000 点大胆加仓，5000 点亢奋满仓加杠杆，然后，就没有然后了。
在 5000 点时有人拿刀子逼着你买股票吗？没有。
是你的贪婪的心魔战胜了你曾经有过的谨慎，抛弃了曾经赌咒发誓再也不进股市的诺言。
不要埋怨任何人。总结、反省、记笔记，挥别历史，重新启航！
二、套牢了，怎么办？
许多人套牢了，心里难受。割肉吧，心疼；期望反弹解套再卖。捂着吧，担心越套越深。每天恍恍惚惚，茶饭不香。
我的建议是：
如果你持有的是基本面非常优异、估值不高的股票，比如：恒瑞医药、五粮液、嘉实元和等等，可以解套获利再卖。这些本人前文看好的股票在本轮暴跌中相当坚挺，相信他们将来还会创新高。当然，如果你不愿承担波动风险，现价卖也是必须的。
如果你持有的是券商股、基建股、创业板中小板，还是择机逢高卖了踏实。这些股票再跌 30% — 60% 也不奇怪，就别抱幻想了。它们还会跌回 1 年前的价格的，你可以看看 1 年前它们的价格是多少。跌到那个价格可能需要多一点时间、期间会有一些反弹。但它们还会跌回去的。那是它们的宿命。
古语云：留得青山在，不愁没柴烧。本金就是你的青山，只要你的大部分本金尚在，就有东山再起的机会！不要等到市值只剩个零头再割到地板上去！
三、押注人生 10 轮牛熊，轻松实现财务自由
未曾长夜痛哭者，不足以语人生。没在股市摔个鼻青脸肿的，也别想长成参天大树。
风物长宜放眼量，未来的机会，大大的！
机会何在？
从 1995 年至今的 20 年，A 股经历了 5 牛 5 熊。也就是说，平均 4 年一轮牛熊周期。
从 25 岁到 65 岁、从 35 岁到 75 岁、从 45 岁到 85 岁，都是 40 年的投资时间。
为什么 85 岁也算？因为巴菲特爷爷今年 85 岁，依旧像小伙子一样战斗在第一线啊！
须知：投资就像医生，经验很重要，越老越吃香！
投资，比的不是颜值，是龄值！
在未来 40 年黄金时间里，你将有幸经历 10 轮波澜壮阔的牛熊轮回！
比起未来这伟大的 10 轮牛熊轮回，你眼前的这点损失，就当个 P 放了吧！
10 轮牛熊轮回，与你我何干？
过去的 5 轮牛市，涨幅在 83% — 500% 之间，平均涨幅 200%
过去的 5 轮熊市，跌幅在 30% — 70% 之间，平均跌幅 45%
考虑到股市总市值的增长，未来牛市或许难以见到 200% 的涨幅，就以 100% 算吧！
那么，在未来 40 年中出现的 10 次牛市中，你有 10 次翻倍的机会——每 4 年 1 次。
那么，每次牛市之后，你的本金都将翻倍。
10 轮牛市之后，你的身家将是 2*2*2*2*2*2*2*2*2*2=1024 倍，也就是 40 年 1000 倍！
如果，你投入 1 万元，40 年后你将拥有 1000 万元！
如果，你投入 10 万元，40 年后你将拥有 1 亿元！
如果，你投入 100 万元，40 年后，你将拥有 10 亿元！
是不是有点不敢相信？
其实，这也不算高，4 年 100% 才相当于年化 20% 的收益，看起来不惊艳哦。
巴菲特在 40 年中的年化收益率大概是 26%
那么，为什么绝大多数人不能成为亿万富翁呢？
因为，牛市的利润，在熊市又赔回去了啊！
在本轮牛市中，许多使用融资杠杆或投资股指期货的投资者，获得了三五倍以上的利润。但也有投资者贪心不足，不断追加杠杆，最后，不但利润没了，甚至本金都亏光了。
因此，有一个明智的判断，该落袋为安时及时收手，在牛市中，获得 100% 利润并不难。
你所要做的，只是：熊市空仓等待！像鳄鱼一样耐心地等待！
10 轮牛熊，1000 倍利润！（如果你觉得 1000 倍太多，那就 100 倍吧 ?!）
如果是高手，熊市做空，牛熊双吃，那么，利润率将更可观。
只要有足够的知识、耐心、理智和方法，通过股市实现财务自由并不难。
四、判断牛熊拐点是投资成败的关键
本轮行情，作者于 6 月 16 日开始通过股指期货做空，并在 6 月 15 日和 24 日两次提醒朋友清仓 A 股。
为什么？
因为，本人判断，5178 点大概率是 2007 年 6124 点那样的牛市顶点、熊市起点。
如果 5178 是牛熊拐点成立，按照中国熊市平均 45% 的跌幅，2850 点才是熊市终点，甚至不排除探底 2500 点。
那么，在从 5178 点到 2850 点的漫长下跌中，每一次反弹都是卖出机会。因为，每一次反弹之后，都会创出新低。而每一次抢反弹而不及时获利出局的都是刀口舔血损手烂脚。
那些试图补仓以摊低成本的做法，无异螳臂挡车，自投罗网。
会不会像某些人一厢情愿地那样再创新高，冲击 6000 点、8000 点呢？
不是说十年牛市吗？
不是说改革牛吗？
本人认为，以目前的史无前例的估值泡沫，如果真的再冲 5178 点甚至 6000 点，只能说，中国股民是义和团大师兄鬼魂附体了！
重复一遍：A 股只值 3100 点，以 3100 点为中枢的上下 1000 点是可以理解的波动区间，低于 2100 点，那是天上掉馅饼；高于 4100 点，那是风险区！
至于 6000 点神马的，等到下一轮牛市吧！
五、未来 3 年的战略机会
1、做空全球主要股市是显而易见的机会
从 4053 点到 2850 点，还有 30% 的下跌空间，对于股指期货 10 倍杠杆来说，意味着 300% 的利润。保守一点，用 3 倍杠杆，也有 90% 的利润。
不仅 A 股，美股、欧股也进入战略做空区间。
今年，或者明年，会有黑天鹅呼啦啦飞起，然后，欧美股市就稀里哗啦了。
2、港股小盘股
港股有一些总市值几十亿港币、资产质量好、发展前景广阔或者具备私有化题材的股票，会在熊市中走出独立行情，部分品种会有数倍上升空间。
比如，港股 H 公司前身是中国医学科学院的子公司，是基因干扰素领域的全国三强企业。2005 年在深圳买地 90 亩建厂生产流感疫苗。2010 年 H 公司收购了国企福州制药厂和福州中药厂，完成蛇吞象：
福州制药厂地处福州三环内、闽江边，前身是蜚声海内外的福建协和大学，占地 249 亩，背山面水的风水宝地。该厂有 275 个国药准字产品，其中苦参碱、新福菌素等拳头产品独占鳌头，抗肿瘤的替吉奥片今年将首次贡献收入。该厂还是福建省唯一的麻醉药生产厂、福建省唯一的战略医药储备企业。
福州中药厂紧邻福州制药厂，有 196 个国药准字产品。这 471 个药品是巨大的无形资产。
H 公司的基因药物生产基地落户泰州中国医药城，重组人白介素、重组人胸腺肽等即将投入生产。这两款分别治疗肿瘤和肝炎的重磅产品一旦投产，将对 H 公司的业绩带来极大提升。
2012 年，H 公司在福建连江经济开发区买地 287 亩，为福州制药厂、福州中药厂搬迁做准备。而福州厂区必然会收到巨额的拆迁补偿费。这笔补偿费大概率超过公司市值。拆迁补偿费超过公司市值的事情在港股 00512 上也发生过：00512 收购的武汉制药厂的巨额拆迁补偿费让 00512 股价涨了好几倍。
这样一家拥有四处生产基地、占地约 700 亩、拥有 500 多个国药准字产品的跨生物基因、疫苗、化学药、中药的医药工业巨头，如果在 A 股，市值肯定过百亿。而在港股，它才 15 亿港币。扣除不流通的内资法人股，实际流通市值不到 4 亿港币！
H 公司的控股股东是 A 股主板医药公司，总市值 121 亿人民币。实际控制人张思民博士是深圳市工商联主席、全国人大代表。H 公司是该 A 股公司最有价值的资产，是利润率最高、产品最有前途的医药工业核心资产，然而，其市值只有 A 公司的十分之一。
H 公司已经公告将从创业板转主板，说明大股东不满于该公司股价低迷，不排除后期新的市值管理举措。
公司股价的催化剂：
——创业板转主板。已经公告，随时可能实施。
——抗肿瘤药替吉奥 2015 年上市，未来三年预期增长率 60% 以上
——过去几年公司买地、建厂房，处于投入期；未来泰州、连江两大基地将陆续进入收获期，将使公司业绩进入快车道
——泰州生产基地的重磅基因药物具备极大拓展空间，具备 A 股独立上市潜质
——公司市值太低，不排除私有化或回归 A 股可能
本文没有提及 H 公司的名称，原因如下：
其一：本文目的在于提供一种选股思路，而不是提供一只股票，所谓授人以鱼不如授人以渔。
其二：作者不希望读者养成不分析、不研究，仅凭他人推荐而草率买股的习惯。读者在买入股票前应该至少通读公司过去三年的年报和所有公告，分析打印过去三年资产负债表、利润表，最好还能实地调研上市公司。
许多人买件衣服要货比三家，花更多的钱买股却只凭别人一句话，怎么可以呢？
如果没有调研上市公司而买股，那不是隔山买牛、指腹为婚吗？连照片都没见，你就敢跟人领结婚证进洞房？由此造成的炒股亏损又怎能埋怨别人？
其三：作者不希望因为荐股而导致该公司股价异动，更不希望读者看到股价涨而冲动追涨。作者认为，股价波动应该是公司价值的合理回归，而不应是追涨杀跌的游戏。
本人坚持实名写作，就像本人 18 年来只用一部手机绝不换号一样。实名写作，因为文责自负；手机不换号因为坦坦荡荡。
3、菜油、豆油、棕榈油、棉花、天胶将在未来三年出现惊天大逆转
棉花、天胶、棕榈油目前略高于 2008 年金融危机的底部价格，而菜油、豆油已经低于 2008 年金融危机的底部价格。价格的长期低迷必然导致农民种植积极性下降从而导致供给减少，逐步扭转目前的供大于求格局。待到供不应求重新出现，期货价格将大幅飙升。这期货的 " 五朵金花 " 在未来三年价格翻倍是大概率事件。如果用 3 倍杠杆，就是 300% 的利润！
4、绩优白马股调整充分后将率先走出熊市
在暴跌中，即使绩优白马股也难以独善其身。但是，它们的跌幅一般小于垃圾股、题材股，并会提前于大盘止跌。
5、2500 点抄底迎接习李牛市第二春！
按照每 8 年两轮牛熊的周期，习李任期内还会有一波波澜壮阔的牛市。当然，新一波牛市的领涨品种肯定是新的题材、新的概念、新的品种。散户需要做的，是耐心等待底部的到来，多学习、多研究，为新一轮牛市做好准备。
耐心空仓等几年，翻一倍，能安慰你受伤的小心灵么？
六、股票分类与估值
1、一品股
有垄断性技术门槛或世界级强大品牌的科技、医药、消费类公司。
这些公司的典型代表有早期的微软、可口可乐、谷歌、强生等。
这类公司，在成长期的早中期，可以给 30 — 50 倍市盈率、3 — 8 倍市净率。
静态看，估值比较高，但由于业绩增长快、天空才是极限，业绩能追得上股价的步伐。
2、二品股
有很高技术门槛或国家级强大品牌的科技、医药、消费类公司
这些公司的典型代表有早期的腾讯、茅台、恒瑞医药等
这类公司，在成长期的早中期，可以给 20 — 40 倍市盈率、2 — 6 倍市净率
3、三品股
细分行业龙头，或者拥有垄断资源
这一类公司种类繁多，一般给 10 — 30 倍市盈率、1 — 4 倍市净率
4、四品股
多数有较强竞争力的制造业、技术门槛不高的科技企业、区域品牌的消费品企业
绝大多数上市公司属于这一类公司，合理估值 8 — 25 倍市盈率、0.8 — 3 倍市净率
目前 A 股上市公司的四品股动辄 40 — 80 倍市盈率、2 — 6 倍市净率，泡沫太大，暴跌是必然的。同类公司，在港股一般只有 8 — 25 倍市盈率。港股估值是比较合理的。
5、五品股
竞争力弱，勉强维持生存，在小亏小盈间晃荡，发展前景不明
在上市公司中，平均年净利润低于 1000 万的大体都属于这一类，这种公司最好别碰。
这类公司的合理估值就是净资产 + 壳价，即合理股价 = 每股净资产 +2 元
在 A 股，这类公司高估得离谱，一个几百万净利润的普通公司，市值动辄五六十亿，这种公司不套你套谁？勤俭持家的阿信你不要，非要高价跟苍老师混，赔钱不是必然的吗？
6、六品股
长期严重亏损或者主营业务难以为继，濒临破产边缘
这类公司在成熟市场，比如欧美或香港市场，一般就是跌到接近几分钱。
而 A 股由于借壳上市的好戏频频上演，ST 类公司往往不以为耻反以为荣，股价相当的妖娆。A 股 48 家 ST 公司的中位市值竟然高达 46 亿人民币，这是全世界独此一家的笑话。ST 简直成为荣誉勋章！连年亏损、接近破产，居然能卖出 46 亿人民币，这种股市泡沫下，谁不是打破脑袋想上市呢？
反过来说，无数散户追捧这些臭鱼烂虾，把它们的价格抬得高高的，最后遭遇连续跌停，难道自己不该反省吗？
7、资产富余股
公司业绩平平，但公司拥有房地产、矿产、技术专利、股权投资等隐形资产，没有按实际价值体现在资产负债表
这类公司应该按重新评估后的净资产估值
比如金融街，去年最低跌到 5 元左右，可是公司账面净资产 7.4 元，由于房价上涨造成重估每股净资产为 12 元。因此，5 元的金融街确实严重低估了。这是后来它涨到 15 元的内在原因。
港股中的资产富余型企业比较多，比如保华集团、环球数码、首长四方，主营业务稳健，隐形资产极多。具体隐形资产多到什么程度，建议读者自己实地考察一下。所谓耳听为虚、眼见为实。你不亲自调查一下，怎么能下结论呢？

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雪球某大神说：散户不能被教育，只能被消灭。
老茶树深以为然。
这篇文章的作者，属于伪大神，甚至可能也是一个小小散。
因为，今年入市的我的小同事，天天追涨杀跌。
还非常认真的告诉我、教育我--
只要每天赚取0.5%，一年250个交易日，就可以赚取250%
我告诉他：你说的很对，每年赚250%，3.5的10次方就是275855，如果你今年入市的是20万元，10年以后，你将拥有550亿元！提前预祝你！
250！！

我认为至少有一句话是正确的。留得青山在，不愁没柴烧。本金就是你的青山，只要你的大部分本金尚在，就有东山再起的机会

[03 22:48] 605408160: 投资要讲安全性，首先保证收益至少和一年期银行利息相当。
[03 22:51] 605408160: 假设长江电力今年收益8毛。那50%收益分红也高于一年期银行利息
[03 22:52] 605408160: 当然越高越好越安全，收益越高
[03 22:54] 605408160: 投资长江电力就是想办法高抛低吸，让自己股票越来越多
[03 22:56] 605408160: 10来年后未来每股分红1元，多好。股价上涨，股利多多
[03 22:59] 605408160: 都持有7，8年了。我的目标就是争取让自己股票越来越多
[03 23:13] 605408160: 我从2013年起，从来没有加钱投资投资，一有分红就取出来。利用原来股票做做差价
[03 23:13] 605408160: 让自己股票越来越多
[04 00:59] 游客25276375: A股市场银行股是忽悠，保险股更是忽悠。
[04 01:01] 游客25276375: 长江电力关键是看方案。方案不好，就是鸡肋。
[04 01:15] 游客25276521: 把炒股当成职业，意味着你全部身心都跟随着K线波动，被股市左右着喜怒哀乐。
[04 01:16] 游客25276521: 中国股市历来牛短熊长，熊市一来往往就四五年，甚至六七年。
[04 01:17] 游客25276521: 长期的脱离社会、精神抑郁，肯定会打垮你的身体，改变你的性格。让你生活充满了空幻感，这其实就是一个职业赌徒的感觉
[04 01:18] 游客25276521: 所以，职业炒股人信佛的多，抑郁的多，身体差的多，都是必然的。
[04 01:19] 游客25276521: 一家上市公司的股权最终变成深沪股市里可以随时买卖的股票，经过了多个层次的溢价。
[04 01:20] 游客25276521: 比如创业板的新股，打开涨停板的时候，往往七八十元，但公司创始人的股票成本每股可能只有几分钱
[04 01:21] 游客25276521: 合伙人和天使基金的持股成本可能只有几毛钱，而A轮、B轮风投的成本只有几块钱。IPO的新股股价是20块钱，你拿到手是75元钱，傻呵呵地等着涨到100块
[04 01:22] 游客25276521: 你想想看，你在干一件多么SB的事吧。这只股票即便跌到3块钱，创始人仍然赚数十倍上百倍，而你早已经家破人亡了
[04 01:23] 游客25276521: 如果是牛市初期，你当然有机会赚。但到了牛市中后期还这样玩，你不跳楼，不抑郁，不出家，又会轮到谁呢？
[04 01:24] 游客25276521: 你翻翻福布斯中国富豪排行榜，看看前100名、500名里，有几个人是在二级市场上炒股票发财的？
[04 01:25] 游客25276521: 人家要么是持有原始股，要么是公司早期合伙人、天使投资者，最差的也是搞法人股、定增起家的
[04 01:29] 游客25276521: 这个市场是能够赚钱的，也是能够暴富的地方，但是，仅仅只有少数人能够做到，5%左右的人能够挣钱，剩下95%的人都在送。

08 19:11] 605408160: 如果长江电力停牌价在资产注入分红后股息收益率达4%左右
[08 19:11] 605408160: 就不会跌
[08 19:12] 605408160: 就是底部区域
[08 19:12] 605408160: 今天电力公司在分红率40%的情景下，股息收益率4%左右。在当前阶段，电力公司相对估值占优
[08 19:13] 605408160: 股息收益率、PE等估值指标随股价变化，需密切关注估值变化。
[08 19:14] 605408160: 这次股灾电力股下跌到股息收益率4%左右就不跌了
[08 19:16] 605408160: 预示着长江电力底部位置。股价在股息收益率4%左右就是底
[08 19:18] 605408160: 长期来看，基于对电力市场化的预期，发电小时数对景气度的影响显著上升。在特定区域电力市场中市场份额较高，拥有高参数、大机组的电力公司，
[08 19:18] 605408160: 长江电力未来更美好
[08 19:19] 605408160: 想复牌加仓朋友需密切关注股息收益率估值变化
[08 19:23] 605408160: 参考现有水电股股灾下跌最低价在分红率40%的情景下，也就是股息收益率4%左右股价。
[08 19:25] 605408160: 长江电力可以考虑按照50%分红率股息收益率达4%就是底

08 19:11] 605408160: 如果长江电力停牌价在资产注入分红后股息收益率达4%左右
[08 19:11] 605408160: 就不会跌
[08 19:12] 605408160: 就是底部区域
[08 19:12] 605408160: 今天电力公司在分红率40%的情景下，股息收益率4%左右。在当前阶段，电力公司相对估值占优
[08 19:13] 605408160: 股息收益率、PE等估值指标随股价变化，需密切关注估值变化。
[08 19:14] 605408160: 这次股灾电力股下跌到股息收益率4%左右就不跌了
[08 19:16] 605408160: 预示着长江电力底

[08 19:38] 605408160: 举个例子川投能源今年业绩大概率9毛，股灾最低价8.91,9毛假设4成分红0.36元。9元股价4%就是0.36元，与8.91相差0.09分
[08 19:39] 605408160: 川投能源是目前市盈率最低水电公司
[08 19:41] 605408160: 长江电力完全可以以川投能源参考。确定估值最低价

没有买卖就没有伤害。不买股票就不会受到伤害，保本就是保住自己的钱袋子。进股市的人都是想挣钱的，不是想保本的，但是大家恰恰忘了，如果你没有本钱，本都赔掉了，你又怎么能挣到钱？所以在这里再提醒大家一句，投资股市首先是风险放在第一，应该先想到你有多少钱可以赔。第二尽可能保本，你有了本金，那么在行情来的时候，你才有可能挣钱。第三才是挣钱。但是90%的人是把这些次序是倒过来的，所以90%的人买股票就是做贡献来了。从长期来看，以十年时间计算，投资房地产都是可以保本的，而且都是有收获的，无论是中国还是美国。在国内，北上广等一线城市的楼市可能更适用于这个规律。未来十年，北上广这样大城市的房地产市场，还是有上升的可能，有增长潜力的。当然不可能像过去十年那么疯涨，至少从保值增值的角度来看，是比股票更值得投资的。