中国铁建：高盛评级买入目标价12.5港元
2009年01月21日
　　高盛对基建股转趋更谨慎,主要因毛利压力升温。重申中国铁建(9.54,-0.15,-1.55%,吧)<01186.HK>“买入”评级,目标价由13.4港元降至12.5港元,反映2009-10年每股盈测降0%-9%。

　　报告指,虽然市场对中国刺激经济方案抱较高期望,但高盛对营造商收入潜在影响更谨慎,如日本90年代刺激政策对营造商收入增长贡献不大。相信基建股09年收入增加,尤其铁路业务,但潜在竞争令毛利率受压。

中国铁建：天相投顾维持增持评级
2009年01月22日

　　事件:中国铁建<601186.SH/001186.HK>今日发布公告,中标利比亚黎波里—加迪尔角铁路线实施合同,中标价格为8.05亿美元,按最新汇率折算,合人民币约55.05亿元,工期54个月。

　　天相投顾简要观点:

　　合同金额占公司2007年营业收入的3.09%,由于工期超过4年,该合同的签订对公司盈利能力不构成重大影响,但可以丰富海外项目储备。



随着金融危机影响的持续,建筑企业海外业务的风险有所加大。但本合同甲方为利比亚国家铁路机构,具有一定的政府背景,其毁约风险应小于与一般企业业主签订的施工合同。

　　在国家“4万亿投资”背景下,作为国内基建行业的龙头企业,公司面临巨大的市场机遇。该行预计公司2009年营业收入在2,650亿元左右,预计增速将超过20%,全年新签合同额有望达到4,200亿元。

　　预计2008～2010年EPS分别为0.34元、0.45元和0.55元,对应的动态PE为28倍、21倍和17倍,维持“增持”的评级。