造船行业：市场小船行情正优于大船行情

　　长江证券 黄 振



　　报告要点

　　船市行情

　　干散货船：全球造船市场“小船行情”优于“大船行情”，Capesize及Panamax本周新船造价分别下跌100及50万美元，Handymax及Handysize新船造价与上周持平，干散货细分船型新船造价分别为8000、4050、3900及3000万美元。

　　油轮：Suemax新船造价本周下跌100万美元，VLCC、Suezmax、Aframax及Handy新船造价分别为14100、8200、7000及4600万美元。

　　集装箱船：3500Teu及1100Teu本周新船造价与上周持平，其新船造价分别为5500万及2150万美元。

　　新船投资回报率及期租运费毛利率

　　干散货船：在一年期租运费大幅反弹及新船造价下跌的背景下，Capesize及Panamax期租运费毛利率分别由上周的3.17%及-23.48%上升至本周的27.13%及8.08%；

　　油轮：由于本周新船造价及期租运费均与上周持平，因此VLCC及Products期租运费毛利率与上周持平，保持在20.28%及3.70%；

　　新船投资回报率：根据Drewru的最新测算结果，2008年12月底，Capesize及Panamax的新船投资回报率分别为2.93%与0.14%，VLCC及Product的新船投资回报率分别为8.63%及7.51%。