１、HEDGE很有见地。
２、国家批准的三总与国水投的重组实施方案中已经明确指出国水投分拆，仅其中的中水电独立。中水电原是中水投的下属公司，是一家境外工程公司，不会谋求国内发展。
３、金风是家风机设备公司，它建风电场是为了转让，而不是自己经营风电场（其实目前经营风电场的没几个能赢利，大都是一种战略投资），长江新能源与金风科技整合并以金风科技为平台发展风电场的可能性不大；个人推测，三总很有可能在风电设备制造方面同金风科技实施某种程度上的合作。
４、三总很有可能以长江新能源为基础发展风电发电业务，国水投的并入可能在某种意义上促成了长江新能源的诞生，由于事情发生在三总整体上市方案上报之后而且风能目前还不是能挣钱的业务，所以暂时没有考虑进入新长电。从名称看，三总在发电方面似乎有这样的意图：即长江水电和长江新能源，将来很可能会再从新能源公司中分解出风电、核电、太阳能发电等。
５、这次的整体上市虽然名为主营业务整体上市，但由于国水投的“参和”，使得整体上市变得不够彻底；整体上市后，很可能将风电和核电丢在新长电外面。从更长远的观点看，三总的全部发电资产将会形成怎样的组织架构？我觉得还会有一次资产注入，三总不可能再搞一个发电类的上市公司，起码所有发电资产（包括风电、核电等）必须绑在一起，只有这样才符合上市承诺。而且，也只有这样才能充分发挥三总的规模效益和不同类型电力的之间的协同效益。大家知道，风电最大的弱点是电量不够稳定，水电可以很好弥补这方面的缺陷。

还有，全部水电资产进入新长电后，三总除了上市（新长电）的资产之外，就没有别的收入来源了，而风电、核电等又都是需要巨额先期投资的产业，三总必须依靠新长电的现金流和融资平台发展“新能源”。

该贴内容于 [2009-02-22 11:54:13] 最后编辑

下面是回家朋友的转贴,一并转在这里并置顶,以便大家参阅.
等待太难受了，毕竟停牌时间过长，我们也想尽快做出来。”长江电力（600900行情,爱股）董秘楼坚2月19日在电话中对记者表示。
　　先前几轮复牌传言都是只闻楼梯响，随着A股市场的复苏及三峡集团重组国水投宣告完成，长江电力的复牌似乎真的天时地利皆备。国信证券2月的一份报告中，也用到了“复牌时间日益临近”的字眼，似乎这超千亿资产的注入，的确要倒数计时了。

　　千亿收购何处融资

　　将三峡集团主营业务整体上市涉及资产之多，环节之庞杂均属天量级，而要协调各方面利益并达成共识，怎一个难字了得。

　　“我们已经加紧了，目前在和其中一个部委沟通，之后上报。”楼坚对于小股东要求复牌的呼声颇感无奈，“但什么时候出来还不知道。”

　　据东方证券研究员张仲华透露：“去年12月，长江电力出了一份预案并与各大机构进行接触，但因在注入资产标的上未能达成共识，因此不了了之。”

　　业内界定的注入资产标的为：三峡工程剩余18台机组、地下电站6台在建机组及金沙江上溪洛渡、向家坝电站。

　　“分歧主要在于是否把在建的电站放进来。”国泰君安一位知情的分析师表示，“机构当然只想放投产的机组进去，在建的会摊薄业绩，公司出于今后业绩增长考虑，要把全部的机组和配套资产都放进去。新近比较统一的说法是全部注入上市公司。”

　　“主要的修改是在资产结构方面的调整，债务和股权认定，但和价格没有关系。”楼坚对于传言并未否认。的确，怎样确定18台机组和正在建设的金沙江溪洛渡、向家坝两水电站等资产的公允价值和需要承担的债务都是难题。按此前收购2机组耗资104.42亿元计，此次总金额达千亿级。

　　这又提出另外一个大问题，如何用百亿级资产的长江电力去撬动千亿级的资产？长江电力三季报显示，公司流动资产约88亿元。

　　有分析人士指出，长电目前的现金和现金等价物所带来的资金仅在300亿左右，而长江电力在2003年IPO时，曾承诺收购机组资金的20％（即200多亿元）会采取股权融资的方法来解决。

　　“20％股权融资承诺是基于当时市场情绪恐慌融资难的背景，目前市场的情况已经变了，如果一家公司不融资，那上市来做什么？”楼坚笑言。

　　他同时表示，股权融资还包括公开增发和非公开增发，公司应该会采取非公开发行的方式，不会从小股东那里拿钱，也不会对市场造成冲击；债务融资也包括直接融资和间接融资，直接成本比较低，银行贷款成本相对比较高，两者相差1个多点。 策放行

　　“停牌三个月已经传出要复牌，此后10月及12月又炒过一轮。”一位业内人士回忆说，“归根结底还是各方面利益摆不平，定价定高了流通股东不满意，定低了证监会也不同意。3900点时停牌，现在2000多点，复牌几个跌停板是难免的。”

　　楼坚表示：“三峡是个公众工程，不但有资产注入还涉及工程的顺利运行，涉及到和七八个部委在沟通，之后上报批，因此所需时间比较长。”

　　事实上，在长江电力2003年IPO获准发行时，就早已显示其身份的非同寻常之处：当时已有媒体指出，公司成立不到3年；辅导期未满一年；募集资金项目已经投资完毕；其招股书亮相时没有申购代码等等硬件并不合规。

　　因为长江电力的大股东是三峡总公司，国有企业作为主发起人改制的，业绩可以连续计算而不受成立3年盈利影响，仰仗特殊身份迈进了发行上市的门槛。这个规定在两个月之后即宣告终止，长电涉险过关。

　　而在长电停牌之后的第13日，上证所重组停牌期限做出明确承诺，连续停牌时间最长不得超过30天。其间许多上市公司因规定时限内未完成而纷纷落马，长电因身份特殊又获一道免死金牌。

　　但在2008年下半年，长电的资产注入方案再起波折：三峡集团拟吸收合并中国水利投资集团公司，其高层表示，不排除将来国水投资产会注入三峡总公司上市平台长江电力中的可能性。

　　“虽然说国水投的资产规模较小，但对长江电力来说肯定有影响，换句话说就是乱上加乱。如果说水电资产不注入长江电力，上市公司和母公司就存在同业竞争问题。对长电原有的方案应该是有一定程度的偏离，也属意料之外吧。”东方证券人士表示。

　　楼坚明确回应道：“国水投属于三峡集团层面的整合，他们主要做施工和风电，和我们的方案没有任何关系。”而对于日前三峡重组国水投已宣告完成，楼坚认为对于长电重组并无实质影响。


该贴内容于 [2009-02-22 12:03:02] 最后编辑

上述报道已经把方案的基本框架说得很清楚了:
1\定向增发,突破20%的股权融资限制
2\债务融资
3\不包括中水投
4\整上涉及7--8个部委
—JD

5\三总正在做的是主营业务整体上市（不是简单的机组注入），标的资产至少包括全部水电发电资产;
6\整体上市的协调沟通还剩七八个部门的最后一个，其后将上报国务院批准（从李总的讲话看，三总一开始就已经征得国务院的同意，再次上报便是万事齐备，只欠批复）;
7\长电机构投资者不主张三峡上游在建资产进入长电（它们大都是中短线眼光，根本没有耐心看到几年之后更不用说2020年）
—AYNZ


该贴内容于 [2009-02-22 12:15:05] 最后编辑

风力发电不赚钱，但也不赔钱（政策在扶持）。但是风电设备可是赚得了大钱的。1.5兆瓦已上的整机配套商，利润率在40%以上。三总的战略是风力发电产业链的发展，足见其对风电市场的理解的深度和定位的高度。如果抓住时机，机型定位有前展，三总必将变成清洁能源中的龙头。海上风场的定位已漳显出三总在风电市场上翘楚的雄心。

以创新思路推动企业发展 来源:三总网站 2009-02-21 00:00

本报讯（记者 谢泽）在2月18日召开的中国三峡总公司2009年工作会议上，计划发展部副主任李靖在题为“认清形势，把握机遇，实现又好又快发展”的企业计划发展专题报告中，对中国三峡总公司发展阶段、发展战略、规划目标以及发展思路等作了详细讲解。

　　据李靖介绍，2008年，三峡工程顺利建设，初期综合效益全面发挥，金沙江下游梯级水电滚动开发有序展开，中国三峡总公司在风电等新能源开发取得突破，企业综合实力不断增强，大型清洁能源集团的构架初步形成。这些都标志着经过五年的战略实施，中国三峡总公司发展已经进入了一个新阶段。中国三峡总公司大力发展清洁可再生能源，符合国家能源战略和国际能源发展趋势，也适逢国家经济建设要求企业做强做大，实现又好又快发展。同时，中国三峡总公司也面临市场竞争日趋激烈复杂，金融危机对实体经济的冲击不断深化的挑战，公司的发展有优势、有机遇，也有挑战。

　　围绕“以开发长江为使命，以大型水电开发与运营为主，积极发展清洁能源”的企业发展思路和“四个一”的水电开发理念，中国三峡总公司确定的近期发展思路为高质量地完成三峡工程建设，高标准地运行三峡水利枢纽；突出水电主业，加快金沙江开发，拓展海外水电业务；全面推进风电业务，加大研发投入，增强市场竞争力；积极研究和寻求在核电、新型煤化工等新领域的发展机会；围绕主业做强做大，加大并购重组力度，抓住资本市场机遇审慎地进行财务性投资。中国三峡总公司“十一五”电力发展建议目标为，到2010年，水电建成规模达到2140万千瓦，在建规模4600万千瓦以上；股权投资电力资产权益容量800至1000万千瓦；年发电量超过1000亿千瓦时。

　　在谈到公司发展战略时，李靖表示，中国三峡总公司将坚持大型水电开发主业，积极发展清洁能源，坚持企业规模和效益的同步增长，坚持经济效益、社会效益和生态环境效益的协调统一，实现和谐发展。

　　在谈到风电开发时，李靖表示，中国三峡总公司要积极争取优质的风场资源，打造完整的产业链，加大研发投入，掌握关键核心技术，通过设计个性化风机，建设个性化风场，降本增效，培育竞争优势。同时，要加快海上风电前期研究论证和试验工作。加快水电开发；拓展国际水电业务，积极探索水电国际化发展模式；中国三峡总公司将坚持以创新思路推动公司发展，积极开展水电移民创新试点，创新发展模式，创新体制机制，培养创新型人才，加大科研投入和科技创新力度。

奋力拓展海外市场实现国际化经营目标 来源:同上 2009-02-21 00:53

　　本报讯（记者 向阳）中国水利电力对外公司总经理陆国俊在中国三峡总公司2009年工作会上透露，在并入中国三峡总公司，成为其全资子公司后，中国水利电力对外公司将逐步实施战略转型，集中力量开展国际化经营，积极拓展海外市场，尽早实现中国三峡总公司提出的“把中水电公司打造成为先进的国际水电公司”的战略目标。

　　中国水利电力对外公司是20世纪70年代底国务院批准设立的首批拥有对外工程承包和劳务合作经营权的八大外经公司之一。经过多年发展，公司精细化管理不断取得成效，在国际水电市场上扮演着越来越重要的角色。实现了国际工程合同额、营业额从2000年前的不足1亿美元到2008年合同额近12亿美元、营业额4.6亿美元的规模增长转变。公司连续19年跻身ENR全球最大225家国际工程承包商，连续8年跻身ENR全球最大200家国际工程咨询设计公司，“中水电（CWE）”品牌于2007年和2008年连续被联合国世界生产力科学联盟评为“世界市场中国（承包商）年度十大品牌”之一。目前，中国水利电力对外公司占有的市场涉及25个国家和地区。

　　陆国俊说，在并入中国三峡总公司后，中国水利电力对外公司将努力实现从主营业务以国际工程承包为主，向投资、建设、运行、管理一体化的国际水电公司进行战略转型，把中水电公司打造成为先进的国际水电公司。2009年，公司将组织力量专题研究中、长期战略发展规划，以指导今后各项工作，尽早实现中国三峡总公司提出的“把中水电公司打造成为先进的国际水电公司”的战略目标。

　　陆国俊说，中水电公司初步确定的战略转型步骤是由以国际工程承包业务为主，海外投资业务为辅，逐步过渡到以海外投资业务为主，国际工程承包业务为辅。公司将努力拓展市场，进一步提高国际市场占有率，争取通过三年的努力，将公司的国际市场占有保持在30至40个国家和地区。

长江电力坚定信心化“危”为“机” 来源:同上级 2009-02-21 01:03

　　本报讯（记者 谢泽）在2月18日召开的中国三峡总公司2009年工作会议上，长江电力总经理张诚在作电力生产与经营专题报告时表示，受金融危机等因素的影响，2009年电力生产经营面临的经营形势依然十分严峻。长江电力已针对面临的挑战做了细致的分析，并提出了相应的应对思路，有信心将挑战转化为企业发展机遇。

　　张诚在报告中首先回顾了长江电力去年的生产经营管理情况。2008年，受美国次贷危机影响，我国社会用电量特别是工业用电量出现下滑趋势，造成电力市场供需关系逆转，给电力生产企业的生产经营带来不利影响。长江电力在此情况下，依靠稳固的三峡电能消纳机制，使三峡电站的上网电价得到提高，电费得以全额回收，并减少历史陈欠电费3000万元。次贷危机引发的金融海啸还造成资本市场剧烈震荡，而由于投资运作规范，投资风险在控，长江电力综合投资效益显著，2008年完成投资10亿元，实现投资收益4.64亿元。

　　在展望今年的生产经营管理形势和任务时，张诚坦言：2009年，电力市场供需关系逆转和资本市场震荡给长江电力电能消纳和资本运作带来的挑战仍将持续。

　　他分析指出，今年电力市场供大于求，发电能力过剩，发电企业竞争将趋激烈。面对电力市场出现的不利因素，长江电力将抓住国家可能在电力市场低迷形势下加强监管或推进改革的机遇，提高发电质量，增强提供辅助服务的能力，强化电网客户关系维护。并努力降低发电成本，积极争取三峡上网电价调整，保持在电力市场的竞争优势。

　　在企业资本运作方面，张诚介绍，今年全球经济危机对资本市场的影响还在加深，市场形势变化错综复杂，资本运作的风险加大，保证公司投资项目收益安全的压力加大。据此，长江电力拿出了积极的应对思路：长江电力将抓住资本市场和金融市场在低谷运行的机遇，寻找机会收购电力资产壮大主业。并利用各种低成本融资的金融工具，改善债务结构，为长江电力长期筹资进行布局。

　　在介绍今年重点工作时, 张诚强调，长江电力将通过加强守合同、重服务、保收益、抓回收几个重要环节，坚持落实三峡电能消纳方案和长期合同安排，降低电能消纳风险，并要借鉴三峡电能消纳的成功经验，及早谋划溪洛渡、向家坝电能消纳的制度性安排；长江电力将积极配合完成中国三峡总公司主营业务整体上市，加强对外产业投资研究力度，加强股权投资管理,加强风险控制,加强融资方式研究，优化债务结构，进一步提高资本运作能力。