周四，两市小幅低开后震荡上行，各大指数先后翻红，沪指一度收复3000点。但受制于权重股表现不佳且市场人气涣散，反弹无功而返，两市重回跌势。临近午盘，两市再度上演跳水戏码。截至中午收盘，沪指下跌0.62%，报2973.59点，成交1280亿元；深成指下跌1.15%，报10286.4点，成交2031亿元。

板块方面，两市各板块大面积飘绿，仅多元金融、日用化工等少数板块飘红；全息概念、国产软件、量子通信、蓝宝石等板块跌幅居前。

外围市场方面，美股周三(7月27日)收盘涨跌不一，美联储宣布维持利率不变。道琼斯工业平均指数下跌1.58点，报18472.17点，跌幅为0.01%；标准普尔500指数下跌2.60点，报2166.58点，跌幅为0.12%；纳斯达克综合指数上涨29.76点，报5139.81点，创今年新高，涨幅为0.58%。

消息面上，银行理财新规引发A股“血案” 分析称影响被夸大；美联储维持利率不变：美股收跌 安全资产受追捧；“点买A股”杠杆高企 分布式配资死灰复燃；7372个账户铤而走险 参与*欣泰跌停到涨停；传私募大佬叶飞被约谈 其私募公司被出具警示函；资管新规实施 公募成定增投资主渠道？；内地机构涌入港股通 AH股价差收窄至9个月新低；王石现身华润总部神情凝重 郁亮未同行。

A股周三盘中突然出现“大跳水”，沪指最多跌近3.5%，创业板指数收盘更是大跌5.45%。触发本次暴跌的导火索，被认为是一份有关银行理财业务监管办法的《征求意见稿》。

据《征求意见稿》，对银行理财业务分类管理，禁止发行分级产品；银行理财业务进行限制性投资，不得直接或间接投资于本行信贷资产及其受(收)益权，不得直接或间接投资于本行发行的理财产品，不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权。并作出杠杆控制，要求每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的140%。

值得注意的是，从各家机构收市后发布的研报来看，市场对于本次《征求意见稿》反应有些过度了。

中金公司在“深入解读银行理财新规”专题电话会上指出，传闻中的新政策将对银行理财乃至整个资管行业都有影响，但应该是“新老划断”，跟存量业务无关。

海通证券分析师认为，金融机构间风险防范是重点，预计政策落地实施影响或有限。对商业银行而言，短期流动性影响略负面，但过度期充分，风险可控。长期看，有利于理财产品规范发展，有利于推进银行理财回归资产管理本质。经济层面，有利于降低企业融资成本，降低无风险利率，降低金融风险，有利于系统性风险缓解。

另有银行业资管人士认为，现在市场上银行理财分级产品已经非常少，做得最大的银行的存续规模也就三百亿左右。而且5月份的时候，监管就已经明确叫停了银行发行分级银行理财产品。并不是太新的要求，这不会产生太大的实际影响。但是二级市场上，多数投资者已经被新闻标题吓倒，见势不妙，撒腿就跑。

对于未来的A股走势，太平洋证券分析师季晓隽态度较为悲观，其表示，后市反弹虽还有，但大的行情难以出现。近期应留一份清醒，多一分谨慎，控制好仓位。如果没有重大利好和盘面持续放量上涨，则沪深股市可能已见或已近顶部区域，也可能不久冲高后继续回调。

季晓隽表示，沪深股市已连续17个交易日资金持续流出，周三流出金额更是达到了729亿元，结合资金需求大于资金供给等情况分析，如果没有消息面的重大利好和价升量增，引发资金持续进入，则上证综指可能在弱势反弹情况下已见或近顶部区域，乐观点看也只有2-3周左右的时间震荡或冲高，随后中线级别的调整。最乐观情况下，则有可能坚持到9-11月再下跌。那么可能的压力位有3069点、4月15日缺口上沿3078点和前期高点3097或年线3167点，即3100点上下30个点左右，包括2638点至3684点的1/2位3161点，和2638点-3097点-2780点的上轨3239点等。

瑞银证券首席中国策略师高挺的态度则较为中性。其表示，预计下半年市场将延续震荡格局。同时，高挺预计GDP增速将逐渐放缓，而宏观政策则大致维持现状。家用电器、食品饮料、医药生物行业将会有机会。

高挺认为，预计半年报盈利增速超预期、政策进一步宽松、供给侧改革取得突破性进展等会给市场带来上行机会；而人民币贬值与资本外流、债务违约事件、海外事件的溢出效应可能会带来下行风险，不过人民币汇率波动及英国“脱欧”事件影响并不大。

对于近期的市场，也有不少机构持乐观态度。上投摩根基金认为，短期事件性冲击会对市场形成短暂的影响，但是不会改变中长期的走势，维持此前中长期走势仍向上的观点，在震荡走势下，价值成长股依然是中期的主线，专业投资机构依然可以通过精选个股争取超额收益。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对市场更为乐观，他坚持3000点以下“只买不卖”的观点。他表示，现在欧美股市均出现牛市的走势，而港股近期出现较大幅度的反弹，A股存在补涨的机会。在调整期趁机买入一些超跌的优质个股。

07月28日讯 今日早盘，两市小幅低开开盘，上证指数报2980.50点，跌0.38%；深证成指报10386.83点，跌0.18%；创业板指报2150.32，跌0.24%。

　　开盘后，三大股指呈现震荡盘整的态势，沪指回踩至三十日线附近左右被多头拉起。在昨日的放量大阴线之下，市场今日止跌企稳，早盘两市呈现冰火两重天态势，以汽车、航空为首的二线蓝筹板块表现强势，而量子通信、次新股及石墨烯等题材板块处于跌幅榜前列。截止中午收盘，三大股指均以下跌报收，创业板指跌1.84%领跌三大股指。

　　盘面上看，题材股低迷，仅福建自贸区、深港通、电力改革、白酒、航运、广州自贸区板块微幅翻红。跌幅榜上，集成电路领跌两市，跌3.58%。此外，人工智能、氟化工、车联网、量子通信、国产软件、汽车电子等板块跌幅逾3%。此外，足球概念、网络安全、蓝宝石、电子竞技、次新股等50多个板块跌幅达2%，题材股全线低迷。

　　截至午盘，沪指报2973.59点，跌幅0.62%，深成指报10286.39点，跌幅1.15%，创业板报2115.72点，跌幅1.84%。成交量方面，沪市成交1280亿元，深市成交2031亿元，两市半日共成交3311亿元。

　　华融证券认为，昨天市场出现恐慌性大跌，消息面上的几大利空因素与一系列监管政策收紧的动向有关。首先是周二晚上的政治局会议上，习近平主席亲自强调要“防范金融风险、抑制资产泡沫”。尽管现在A 股整体估值大幅回落，但中小板和创业板仍然存在结构性“泡沫”。

　　其次是号称史上最严的银行理财监管新规很快会公布实施，今后“非标”投资不得对接资管计划、基础类理财业务将不能投资非标和权益类资产。这将使得理财资金进入A 股受到较大阻碍，投资者对增量资金入市的预期不得已将进一步降低。

　　此外，证监会也表态过去是以呵护为主，监管环境以松、宽、软为主，现在要回归监管本位、从严治理。总体而言，金融整肃、监管趋严是现在的主基调。不立危墙之下、不与趋势为敌，是交易中最重要的纪律。尽管连续暴跌的可能性不大，短期内市场还有可能在国家队出手救市中出现反抽，但考虑到中期趋势向下的不确定性，建议投资者逢反弹减仓。

　　长城证券认为，市场暴跌主要源于监管层面、政策层面的预期差，并没有太实质的利空出现，考虑到监管层面的影响很难量化，更多影响短期市场的风险偏好，预期逐渐消化之后市场可能还是震荡为主。市场急跌无需太过悲观，短期调整后大概率仍是震荡市格局，维持震荡区间2800-3100的判断，建议关注中报高景气行业、业绩超预期相关个股，主题层面持续关注国企改革的投资机会。

　　中信证券(600030,股吧)认为，现在的主要问题是存量博弈遇到监管趋严的情况。其认为，市场短期有调整压力，中期不必过度悲观，把握大强小弱的风格是关键。

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