主题：行业新闻（2月26日）

物流业振兴规划出台 外运发展等将受益

2009年02月25日 22:38 新浪财经


　　运输物流个股一览

　　新浪财经讯 国务院总理温家宝25号主持召开国务院常务会议，审议并原则通过物流业行业调整振兴规划。银河证券分析师毛昂认为，物流产业振兴规划将有助于我国物流行业的产业升级和长期发展，并对行业内的上市公司形成实质性的利好。

　　考虑到规划中包含的内容，银河证券建议投资者重点关注受益程度较大的铁龙物流、中储股份、外运发展、飞马国际和怡亚通，并维持为行业“谨慎推荐”的评级。

　　物流产业振兴规划中规定要加快企业兼并重组，培育一批服务水平高、国际竞争力强的大型现代物流企业。

　　目前，导致我国物流成本居高不下的根源在于企业规模小，管理较为分散。通过行业资源整合，扩大物流企业规模是提高行业整体效益的重要环节。

　　毛昂建议投资者重点关注具有央企背景的大型物流企业，如中国国航、中国远洋、铁龙物流等，它们有可能成为行业整合的领军人物。

　　物流产业振兴规划还规定了要加强物流基础设施建设，提高物流标准化程度和信息化水平。在这个背景下，银河证券建议重点关注怡亚通和飞马国际。它们通过强大的信息服务平台为客户提供全面的供应链管理解决方案，这一市场在我国尚处于起步阶段，具有广阔的发展前景。

　　另外，在加强物流基础设施建设方面，振兴规划也有涉及。对此毛昂认为，目前我国物流园区普遍存在重复建设、定位不清等问题。因此，应对物流园区建立统一规范的标准，以发挥物流园区的整体优势和规模优势，实现企业物流的专业化和互补化。重点关注开发物流园的公司，如怡亚通、飞马国际和中储股份。

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有色金属振兴规划出台 行业龙头普遍受益

新浪财经讯


国务院总理温家宝25号主持召开国务院常务会议，审议并原则通过有色金属行业调整振兴规划。申银万国证券分析师叶培培认为，此次振兴计划将令行业龙头普遍受益，重组整合呼之欲出。

　　国务院常务会议决定，国家安排贷款贴息支持企业技术改造，抓紧建立国家收储机制，调整产品出口退税率结构。除此之外，国家此前已经对有色金属行业实行大企业直供电等支持措施。

　　在直购电试点方面，申银万国认为大用户直购电模式大大降低了冶炼企业的购电成本，改善经营状况。第一批试点区域初步选为云南、河南、内蒙古、青海、四川和广西等省市，电解铝行业受益最大，而以中国铝业为主的主要电解铝生产企业则受益更多。

　　关税调整方面，政府在此前的税收调整中对一些金属制品的进出口限制出现了松动，规划将进一步对高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%。申银万国认为这一系列税收优惠将提高出口加工型企业的国际竞争力，促进出口以减缓国内产能过剩的局面。

　　而对于国家收储机制，此前媒体报道国家将计划2009年收储100 吨铝、40万吨铜及40万吨铅锌，分别占年产量的7%，10%和6%。第一批29万吨的铝收储已经落实到企业，国储局铜金属收储也正在实施。叶培培认为虽然收储行为本身无法直接刺激下游行业的实际需求，但在一定程度上能够缓解冶炼企业的经营压力，平缓金属市场上的恐慌情绪，并对金属价格构成一定支撑。

　　另外规划还提出促进企业重组，优化产业布局。对此，申银万国认为中铝、中国有色、五矿集团等央企背景的有色金属企业将普遍受益。国内重组整合将进一步提高行业集中度，而国外的资源兼并收购也将不断创造惊喜。

异地扩张助力城商行过冬

2009年02月26日 01:50 21世纪经济报道


　　本报记者 梁柯志

　　在经济回调的背景之下，银行的业绩亦成为牛年市场关注的热点。

　　2月24日，中金公司发表研究报告认为，2009年，预计两家上市的城商行——宁波银行(002142.SZ)和南京银行(601009.SH)的信贷规模将会放缓，其中宁波银行在当地的贷款规模将只能获得单位数的增长。

　　日前，宁波银行刚刚公布了2008年度亮丽的业绩快报，全年宁波银行净利润为13.32亿元，同比增长40.02%；营业收入达34亿元，同比上涨达50%。2008年末，宁波银行总资产已经达到1033亿元，增长36.75%；基本每股收益增长23.26%，为0.53元/股。

　　值得注意的是，宁波银行的营业收入、包括净利润增速呈现出明显的逐季回落趋势。

　　中金公司分析师罗景认为，作为宁波银行的发源地，宁波地区经济对外依存度达到60%，金融海啸带来的订单减少对当地中小企业冲击比较大，由此造成部分小企业停产，当地2009年的贷款需求也难以旺盛。

　　受制于金融海啸大环境，业务难度增大已是不可避免，但是，罗景认为，通过异地分行业务拉动可以弥补当地业务的萎缩，如宁波银行，即使当地业务增速在10%以下，全行的贷款增长可能达至35%的高速。

　　另一家城商行南京银行在异地的分行也将成为2009年的业绩亮点。

　　南京银行在无锡和上海的分行在去年开业一年内，贷款规模就达到了40亿，而同期全行的贷款余额不足400亿。

　　另外，经营风险增大也将挑战上市银行的发展。

　　在对两家银行的调研后，中金公司认为，2009年宁波银行不良贷款余额和比率将会小幅上升，从2008年新增不良贷款来看，资金链断裂是主要因素，估计今年将主要来源于扩张过快和投资分散的中型企业。

　　深圳某股份行人士认为，作为新兴的跨区域银行，与国有大行和股份行相比，宁波和南京两家行的经营范围相对狭窄，资产分散的难度较大，长远来讲，异地扩张也不失为一种较好的风险分散方式。

　　事实上，异地扩张的甜头让南京和宁波等城商行乐此不疲，早在2007年2月，南京银行开设的首家异地分行——泰州分行，短短10个月时间，就实现了盈利。目前，环渤海、长三角、珠三角等国内三大经济区域是城商行重点进入的区域。

　　罗景称，南京银行计划今年在杭州和北京设立分行，而之前设立的上海和无锡分行2009年将达到开设支行的条件，届时也将成为拉高业绩增长的动力。日前，宁波银行在苏州的分行刚刚获批筹建。

寒冬中的温暖：新能源点燃股市激情
2009年02月26日 01:56 21世纪经济报道


　　［编者按］

　　20多年前，美国未来学家阿尔温·托夫勒在其当时的畅销书《第三次浪潮》中预言，在新技术领域，发展中国家和发达国家可以站在同一起跑线上。世纪之交建基于电脑及通信技术之上的互联网的兴起在一定程度上证明了这一观点。

　　如今，新能源可能正在成为当时的互联网。

　　并不久远的147美元/桶的原油历史最高价、奥巴马1500亿美元的新能源投资计划、美国股神巴菲特越洋过海对比亚迪的投资、后《京都议定书》的到来及《哥本哈根议定书》的即将诞生、日益严重的温室气体排放及气候灾难……

　　这一切都在催动着新能源行业的爆发。嗅觉敏锐的硅谷及那里的天才们开始转战新能源，而美国股票市场上新能源股票的股价也出现了飙升。

　　中国则紧紧跟随。股票市场上的新能源板块成了去年11份以来反弹行情的领头羊之一，其中车用可充电电池股票最为闪亮，新能源概念行情正在向纵深方向发展，为股市提供源源不断的上升动力。

　　PE市场也在顺势而为。据投中集团(China Venture)公布的2008年中国私募股权投资市场研究报告显示，PE去年对清洁能源的投资规模比上年增加了72.3%，并预计该领域仍将占据今年投资的首位。

　　有人说，互联网行业挽救了当时的美国经济。那么，在世界经济形势依然动荡的今天，新能源是否有能量力挽狂澜，照亮世界的迷途？

　　“中国13亿人口，每人每天洗一次澡，一年下来就将消耗10个三峡机组所能提供的电量”，中国可再生能源学会副理事长孟宪淦25日在接受记者采访时表示，对能源的巨大消耗以及传统能源储备状况，决定了可替代能源未来广阔的发展空间。

　　不仅在中国，发展可再生能源已经上升为欧美各国的国家战略，其推崇力度使得这一产业即使在“百年一遇”的经济寒冬中也显得炙手可热，有人甚至将其提升至“产业革命”的高度加以阐释。

　　明星企业已经若隐若现，追风逐浪的投资者也已蜂拥而至。在国内，新能源被许多机构投资者认为是2009年乃至未来几年的投资主题。只是，新能源这一新兴行业蹒跚学步的速度，是否能够匹配上资本市场对其倾注的巨大热情？

　　国家战略

　　2月25日，美国新任总统奥巴马在白宫会见到访的日本首相麻生太郎。白宫在随后发表的声明中再一次涉及有关“在研发清洁能源技术方面强化合作”的内容。

　　能源及气候问题也是中美高层重视的问题。在此前不久，美国新任国务卿希拉里访华时提及，“美中两国有机会在清洁能源方面展开合作，在保护环境的同时促进经济增长”。

　　除了国际合作，美国已经决定花血本发展本国系能源产业。美国华裔能源部长朱棣文2月19日称，预计刚刚签署的庞大经济复苏法案中70%的能源投资将在2010年年底前完成。美国能源部将在今年4月末和5月初批准已经等待多年的贷款担保申请。

　　中国可再生能源学会副理事长孟宪淦25日对记者表示，朱棣文是典型的环境保护主义者，也是可再生能源的倡导者，美国在经济危机如此惨烈的时候都能够将新能源作为其一个重要的经济增长点，从中国的国情出发，这方面更应该加强。

　　2月18日，国家能源局局长张国宝指出，积极发展核电是调整我国能源结构的关键，推进核电技术装备自主化是加快核电建设的重要保障，同时表示要大力推动核电技术装备自主化工作。

　　国家能源局可再生能源司副司长史立山表示，风电将逐步走向标杆定价，这将方便风电运营商合理投资风电厂。

　　孟宪淦称，中国的电力部门及大型石化企业如中石油中海油等也在开始着手进入新能源产业，这将为产业的发展打下良好的基础。但是，在化石燃料占主导的社会中进行能源替代将不会是权宜之计，而更是一种战略决策。

　　2月初，在明确于北京等13 个城市开展节能与新能源汽车示范推广试点工作后，财政部进一步发文确认了中央财政对购置节能与新能源汽车给予补贴的对象和标准，明确了补助资金来源，中央财政将从节能减排专项资金中安排部分资金，支持国家节能与新能源汽车示范推广。

　　补贴政策的力度有多大？作为国内第二款自主品牌新能源轿车的奇瑞汽车是一个例子。据报道，按照国家新实施的新能源补贴政策，这款售价7万元的车将能得到国家6万元的补贴。而这一花1万元钱就能买一辆纯电动汽车的梦想将有望在今年年底实现。

　　产业现状

　　新能源汽车行业是整个新能源产业发展的一个缩影。

　　在奇瑞之前，已有“股神”巴菲特投资的比亚迪制造的f3 DM。在此之后，东风混合动力车将于今年底投产并上市销售，一汽奔腾混合动力车也计划于今年上市。

　　即将出台的新的《中国汽车产业振兴规划》具体措施中则规定，在三年内生产50万辆纯电动、插电式混合动力和普通混合动力汽车的目标，即占据5%的市场份额。

　　而对整个新能源产业的目标设定，此前已见于《可再生能源中长期发展规划》。孟宪淦告诉记者，按照相关规划，到2020年，可再生能源将占到全部能源的15%，其中太阳能要达到200万千瓦，风能3000万千瓦，生物质能3000万千瓦，太阳能热水器要达到3亿立方米。

　　鉴于风能发电发展迅速，孟宪淦透露，有关方面正酝酿将风能的目标修正为1亿千瓦。

　　2008年的发展形势也是可圈可点。权威消息人士透露，2008年，风力发电量达到1100万千瓦，光伏发电200万千瓦(大多出口，国内只使用了40万千瓦)，大阳能热水器新增3000万立方米，累计安装达1.2亿立方米。

　　尽管如此，在谈及对新能源产业的投资时，孟宪淦表示，从研发、产业和应用三个方面来看：作为基础的研发应该是先投资的，是最需要的，但目前投入非常有限；产业由于受制于市场和政策的成熟程度，目前还不太稳定；工程应用目前还难言盈利，参与其中的更多的是国企，民营和外资还进不来。

　　国泰君安新能源研究小组在23日发布的报告中称，新能源相关的大多数企业的产品还处于研发状态，由于工艺与成本等因素，规模化生产的时机远没有到来。

　　不过，海通证券认为，长期来看，随着技术进步，可再生能源如风电、太阳能等终将逐渐取代化石能源。

　　孟宪淦称，技术创新的步伐有多快难以预期，但需求的变化对技术进步的反推作用将非常强大，而对新能源的需求无疑将呈现整体上扬的趋势。

　　资本狂澜

　　尽管产业发展任重道远，但新能源所具有的远大前程，已足以使其在资本市场上炙手可热。

　　涉足新能源的上市公司在近年来呈现逐步增多之势，大智慧新能源板块的阵容已经扩展到109家。以央企乐凯胶片为例，其在传统胶片业务日薄西山后开始酝酿转型，去年4月，公司公告称，公司拟投资4536万元，用于建设太阳能电池背板生产线。

　　该公司董事长张建恒曾表示，在“十一五”期间，乐凯重点发展平板显示用涂布材料、太阳能电池背板薄膜、建筑和汽车用功能贴膜和数字影像产业等涂布材料，形成以保定为区域中心的涂布材料产业基地。

　　一拥而入进入新能源行业淘金曾广为业界诟病。孟宪淦提醒，进入这个行业要有战略眼光，投资要做好长期投资的准备，要坚持得住。目前投资有风险，还要有科学的应对各种危机的策略。

　　尽管如此，在新能源产业链中“紧俏”的子行业仍然尝到了甜头。川投能源于20日发布的年报显示，多晶硅业务贡献3.14亿元投资收益，占其全部利润的82.38%。。

　　资料显示，2007开始，供需紧张导致新能源行业的代表光伏行业多晶硅价格涨幅达400%以上，从最初2005年的90美元/公斤涨到2008年年初最高400美元/公斤左右。2008年1月公司投资新光硅业，占38.90%股权。新光硅业当年实现净利润8.07亿元。

　　记者注意到，新能源的热点正呈现出轮动的特征，本周LED板块因其龙头品种三安光电(600703.SH)拟增发融资8亿做大LED市场复牌后表现强势，节能照明板块的龙头联创光电(600363.SH)也因获节能照明政策补贴而逆市持续走强。

　　而从整个新能源板块来看，自去年11月初至本月25日收盘，大智慧新能源板块的涨幅高达76.52%，远超大盘27.66%的涨幅。

　　方正证券研究中心策略分析师曹建能对记者表示，在这轮行情中，新能源正是扮演了领涨板块的角色，大盘未来走向也将惟其马首是瞻，从目前看，新能源板块有调整的需求，这是大盘近期调整的原因之一。

　　九鼎投资高级分析师肖玉航也指出，作为一个长期的投资机会，新能源未来仍将始终扮演市场热点的角色。但其中个股表现也将因实力和水平的不同而出现分化。在连续暴涨后不宜追入，在以震荡市为特征的2009年，应根据市场的变化，逢低吸纳，逢高减持。

　　曹建能称，对整个经济发展来说，新能源是一个必然需求。虽然马上见业绩比较难，但作为一个中长期的牵引力量，作为投资主题，新能源将贯穿2009年始终乃至其后若干年。

有色金属龙头企业投资价值凸现

2009年02月26日 04:18 证券日报


　　昨日，国务院常务会议审议并原则通过有色金属产业调整振兴规划

　　□ 本报记者 孙 华

　　昨日，国务院常务会议审议并原则通过有色金属产业和物流业调整振兴规划，研究部署发挥科技支撑作用，促进经济平稳较快发展。随着这一振兴规划的推出，十大产业振兴规划终于全部亮相。规划认为，有色金属产品种类多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用。推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。

　　六大任务

　　有色金属振兴规划提出了今后的任务：

　　一、稳定和扩大国内市场，改善出口环境。调整产品结构，满足电力、交通、建筑、机械、轻工等行业需求。支持技术含量和附加值高的深加工产品出口。

　　二、严格控制总量，加快淘汰落后产能。

　　三、加大技术改造和研发力度，推动技术进步。开发前沿共性技术，提高装备工艺水平和关键材料加工能力。

　　四、促进企业重组，优化产业布局，加强企业管理和安全监管，提高产业竞争力。

　　五、充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力。

　　六、加快建设覆盖全社会的有色金属再生利用体系，发展循环经济，提高资源综合利用水平。会议决定，国家安排贷款贴息支持企业技术改造，抓紧建立国家收储机制，调整产品出口退税率结构。

　　振兴规划从两个角度对企业的利润空间具有提振作用，其一是规划可能会使产业内并购活动加剧，为证券市场创造题材。规划提出鼓励大型企业以多种方式进行重组，力争形成3至5个具有实力的综合性有色金属企业集团，使铜、铝、铅、锌骨干企业的产量占全国的比重分别由目前的70%、55%和40%，提高到2011年的90%、70%和60%，而有色金属业中的央企中铝、中国有色、五矿集团将成为重点支持对象。其中在铜业方面，将抓紧推进中铝公司、江西铜业、铜陵有色、金川集团等主要铜企业之间的重组，提高市场竞争力和参与境外资源开发的综合实力。铝业方面将以中铝公司为核心，通过重组提升集中度。其二是促进地域板块的形成合。规划鼓励重点铝生产地区如河南、山西、广西等进行联合重组，合理配置资源。此外，在铅锌方面，鼓励中南和西南地区重点骨干铅锌企业推进区域内联合重组，支持中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团等分别整合区域内的铅锌企业组建大企业集团。

　　重组和税收调整带来机会

　　综合天相投顾、长城证券等多家机构研究报告，大家对规划将会带给市场的重组概念、税收调整概念和国家收储概念持有乐观态度。

　　天相投顾强调重组和税收调整带来的市场机会，他们的研究认为，规划所鼓励的企业重组，对于整个有色行业的健康持续发展形成利好，其中重组意向已被列入公司发展规划的企业集团将会直接受益。对于子行业来说，由于铅锌行业集中度较低，未来可能会更多受益于企业重组，需要关注的上市公司是中金岭南和驰宏锌锗。但就重组带来的利润空间扩展方向来讲，国内企业冶炼产能的整合，向上游矿产资源延伸是最关键的环节。投资人在选择品种时，应特别加以注意。

　　税收调整概念方面，规划要求对高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%，这样，那些以加工业务为主的上市公司南山铝业、新疆众和、海亮股份、精诚铜业将会受益于铜、铝产品出口退税的调整。

　　从行业自身发展趋势来看，目前有色行业仍处于调整阶段，但政策支持、信贷宽松的环境将会使有色行业的基本面逐渐好转，待市场需求回暖之后，有色行业将步入复苏之路。天相投顾继续维持有色金属行业“中性”的投资评级，并维持中金岭南、驰宏锌锗、南山铝业、新疆众和、海亮股份“增持”的投资评级。

　　并购重组骨干企业受益

　　长城证券强调收储概念和重组概念。他们的研究认为，由于目前整个有色金属行业比较困难，很多有色金属产品都以低于成本的价格在销售。此时，国家收储力度的调整，会产生特别明显的效果。“收储和并购重组”是规划重点。振兴规划包括落实及增加收储计划、推动跨行业跨地区兼并重组以及国外资源并购、落实直购电试点、降低电价、合理调整税费以及加强对重点企业技改的支持等9大建议。目前振兴规划中收储计划已率先执行，而此前中铝参股力拓、中金岭南收购PEM公司、五矿集团收购澳洲资源公司OZ Minerals等消息也络绎不绝，显示出海外并购正有序进行中。

　　并购重组骨干企业是另一个最受益的群体。“并购重组”主要是国内跨地区跨行业并购以及国外资源并购，支持中铝公司、中色矿业、五矿集团、中冶集团、湖南有色、云冶集团、陕西有色和广西有色等进一步开展跨区域跨行业并购。并购重组将对这些骨干企业在完善产业链、提高资源获取能力等方面起到重要作用，进而为打造国际化大型矿业公司、进一步在全球化的矿业市场上争夺资源产品定价话语权扫平道路。

　　同天相投顾一样，长城证券也还强调了规划可能会激发的资源重组概念。他们认为，从产业的长期发展趋势看，有色金属类公司未来的发展将取决于对上游资源的控制。金属冶炼离不开上游的矿产资源，而矿产资源却是为数稀少的，在整个产业链上，上游资源的稀缺大大制约了中间环节企业产能的扩张和利润提升。这使得从事有色金属冶炼的公司纷纷在全国甚至全球抢占有色金属矿产，加速向上游产业链延伸，通过各种方式收购矿山企业或者掌握持续稳定的矿产资源供应来降低自身生产成本，提高产品毛利率。

　　促使这一资源重组概念板块出现的另一个因素是矿业“整顿”的良机。在矿业辉煌时，受价格上涨诱使，行业飞速发展带来的中小企业层出不穷，矿业整顿难度较大。金融危机使矿业暂时告别了辉煌期，却也一并带来了整顿的大好良机，整顿“矿市”使我国矿业逐步走向规范化、规模化和现代化，并购重组这一整顿措施将为矿业的恢复起到加速的作用。

　　从目前的趋势看，矿业整顿和并购重组概念的主要载体是已经具备一定规模的有色金属集团。在铜金属方面，中铝公司、江西铜业、铜陵有色、大冶有色、金川集团等将成为骨干。在铝金属方面，中铝公司可能会成为核心。在铅锌方面，中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团、白银公司、中色矿业等分别整合区域内的铅锌企业。由于各子行业的特点不尽相同，因此集团重组带来的效果也不一样。

　　综合起来，大家对规划带给市场的影响，可以总结为短期中性，长期利好。这一点，还可以从多数公司对该行业维持“中性”评级的投资态度中看出。

第十大产业振兴规划落定物流业旨在长远

2009年02月26日 04:22 证券日报


　　□ 本报记者 贾晓燕

　　“千呼万唤始出来”，第十大产业振兴规划终于在万众瞩目下羞涩揭开面纱。物流业低调替代引起广泛热议的房地产业，成为第十大产业振兴规划的最终“人选”。

　　昨日，中国物流与采购联合会政策研究室贺登才主任在接受《证券日报》记者采访时称，“据我们了解到的情况，25日上午国务院已经原则上审议通过了物流业振兴规划方案。”

　　物流业对目前经济

　　振兴作用不大？

　　第十大产业振兴规划的谜底揭开之前，一直高调参与竞争的是房地产业和能源业。物流业直到近日才走入公众的视野。不少人对迅速低调“上位”的物流业深感意外。

　　包括物流业行业的相关企业也对振兴规划的事知之甚少。中国远洋宣传部的工作人员对记者表示，靠物流来拉动经济还是有问题的。国家目前主要是扩大内需，拉动经济，振兴物流必然要先振兴经济。

　　“物流业振兴规划没有汽车、家电等行业的振兴规划所起的作用那么大。但无论如何，振兴肯定是好消息了，我们当然很欢迎国家的支持。”

　　究竟是什么原因使得

　　物流业跻身“振兴”的行列？

　　据相关数据测算，2008年我国社会物流总额可达88.82万亿元，同比增长18.1%，增幅同比下降8.1%；物流业增加值完成约1.94万亿元，同比增长14.6%，增幅同比下降5.7%；社会物流总费用约为5.21万亿元，同比增长14.7%，增幅同比下降3.5%。

　　在第17次中国物流专家论坛上，中国物流与采购联合会常务副会长何黎明表示，金融危机对物流业的影响正在进一步加深，2009年有可能是中国物流业发展30年来最为困难的一年。中国物流业将进入增长趋缓、结构调整阶段。客户要求高、运营成本高，市场波动大、经营风险大，服务价格低、企业利润低，将成为总的基调。

　　最新的数据显示，1月份全国规模以上港口货物吞吐量创出近几个月来新低，港口货物吞吐量同比下降5.7%。1月份公路运输价格略有下降，综合运价指数为70.1，比上月下降1.1个百分点。而随着下阶段运输淡季的到来，公路运输价格继续下跌在所难免。

　　据中国物流学会副会长王佐透露，目前已有超过四成的物流企业利润下降、甚至亏损，部分地区中小物流企业开始退出物流市场。

　　由此可见，物流业的前景不容乐观。也许这是物流业振兴规划出台的原因之一。

　　“物流业是振兴不了经济的，本身不能创造任何价值。只有实体经济振兴之后，物流业才能从中受益。”中信证券研究所行业研究员谢从军在接受记者采访时发表了自己的看法。

　　同时，中信证券研究所行业研究员谢从军笑称，物流业专项规划以“振兴规划”的形式出现，确实有点出乎意料。“本来物流业是要出一个专项规划和‘十一五’规划的。专项规划也一直都在做，只是赶上现在这个时点了。以‘振兴规划’出现，可以吸引大家的眼球，也迎合了‘十大振兴规划’的提法，趁着政府执行一系列振兴规划的时机，来统筹和推动事情向前发展。”

　　物流业振兴规划

　　旨在着眼于长期布局

　　当问及物流业振兴规划的具体内容时，中国物流与采购联合会政策研究室的贺登才主任表示，具体内容现在不方便说。

　　但他同时表示，物流业振兴规划主要是着眼于长期的布局和发展，不会像前九个振兴规划那样注重解决当前的问题，不是马上就要实施的政策。

　　“振兴规划与此前拟定的《全国现代物流业发展规划》合二为一了。内容已经制定很长时间了，2002年就已经开始在做。”贺登才表示。

　　据悉，当时拟定的物流业发展规划，已涉及到重点支持农业和农村物流等的优惠政策。具体包括：鼓励制造企业分离外包物流业务，推动物流业与制造业联动发展；实施有利于物流企业发展的政策措施，支持第三方物流企业做强做大；加强物流信息化和标准化建设，推进物流业技术创新；深化区域物流合作，促进物流集聚区加快发展；贯彻国家产业政策，重点支持农业和农村物流，大宗生产资料物流和生活消费品物流；实施可持续发展战略，更多关注食品、药品物流，危险化学品物流、回收物流和应急物流等涉及民生和社会安全的物流问题等。

　　中信证券研究所行业研究员谢从军在接受记者采访时称，物流业是一个派生出来的行业，是带动不了实体经济的。物流业振兴规划的出发点主要有两个方面，一是降低费用，二是提高效率。

　　“出的都是改进的和完善的措施。目前没有一个具体的东西，都是要争取实现的目标和想法，不像别的产业振兴规划，把内容和相关的主体都确定下来。”谢从军表示。

　　有媒体报道称，此次规划重点突出对物流园布局的规划，全国共划分七大物流区，分别是以北京、天津为中心的华北物流区、以沈阳、大连为中心的东北区、以青岛为中心的山东半岛区，长三角区，珠三角区，以厦门为中心的东南沿海区和以武汉、郑州为中心的中部物流区。

　　同时，业界流传此次振兴规划的内容还包括，物流业将重点发展九大工程，分别是多式联运与转运设施工程、物流园区工程、城市配送工程、大宗商品和农村物流工程、制造业与物流业联动发展工程、物流标准和技术推广工程、物流公共信息平台工程、物流科技攻关工程和应急物流工程。

　　针对上述内容，中信证券研究所行业研究员谢从军表示，这些内容在以前的物流业发展规划中都有。各个地方都在做具体的规划，但要统筹起来还是比较难的，因为没有相关的权威部门来统一这个事情。出台这个规划，就是为了能在政府部门的推动下，将上述已制定的内容执行下去。

中信证券：火电将成少数确定性增长行业

2009年02月26日 07:56 大众证券报


　　本报讯 昨日A股震荡，电力行业上涨0.31%略好于大盘，但行业内部分化明显，仅赣能股份、天富热电、金山股份、华电能源、华电国际等火电股涨幅居前。

　　进入2月以来，煤价下跌、运费迭创新低、秦皇岛库存反弹、国家确定注资等众多利好集中作用于火电行业。中信证券认为，火电行业的春天即将到来，经过巨亏洗礼后的火电将成为少数确定性增长的行业，逆周期扭亏趋势已经形成，建议继续增加火电配置。

　　从煤电盈利周期来看，中信证券电力行业首席分析师杨治山表示，2008年煤炭从下游获利已达周期顶峰，短期煤电双方表面虽仍纠缠于细节，但利润天平已悄然倾斜，2009年开始利润将逐渐回流电力。

　　从基金配置来看，2008年底在大盘持续走弱的大背景下，电力行业的防御性得以体现，其占股票投资比例从去年三季度的2.5%微升到年底的3.0%。杨治山认为，电力是典型的逆周期表现行业，今后随着宏观经济大幅调整，从低配、标配到超配的行情可能将再次上演。

　　投资策略上，中信证券建议，继续增加逆周期火电配置，重点关注对煤价敏感度高、2009年业绩反转明显的大型纯火电如华电国际、华能国际，以及08年新装机规模增长两倍以上的宝新能源。

港口行业：吞吐量下降的谷底正逐步到来

2009年02月26日 09:53 顶点财经


　　国金证券 周战海

　　投资要点

　　受全球经济危机影响，1月份我国港口货物吞吐量与集装箱吞吐量双双负增长，为10年来首次。

　　1月份全国规模以上港口完成货物吞吐量44996万吨，同比下降5.7%。其中沿海港口完成33381万吨，同比下降6.2%；内河港口完成11615万吨，同比下降4.3%。

　　1月份全国规模以上港口完成国际集装箱吞吐量899.13万TEU，同比下降13.3%。其中沿海港口完成841.81万TEU，同比下降13.2%；内河港口完成57.32万TEU，同比下降15.4%。

　　在钢铁企业复产和港口铁矿石库存减少的推动下，铁矿石是唯一正增长的主要货种，成为各大货种纷纷下降中难得的一抹亮色。

　　1月份，我国港口完成外贸进口铁矿石吞吐量4376.7万吨，同比增长4.8%，环比增长59.8%。

　　全球贸易量的减少直接导致全球港口集装箱量的下降。作为全球排名前列的集装箱大港新加坡和香港也首当其冲，难逃箱量大幅下滑的厄运。

　　1月份全球集装箱第一大港新加坡港实现集装箱吞吐量197万TEU，同比下降19.6%；香港实现集装箱吞吐量162.2万箱，同比下降23.2%。

　　我们认为2月份是港口的传统淡季，加上外部需求并没有得到根本性改善，因此预计2月份港口货物吞吐量和集装箱吞吐量仍将下降，可能创出年内新低。

　　我们预期随着国家4万亿投资拉动作用和欧美经济振兴计划的逐步实施，全球贸易最差的时候将会过去，2月份可能成为吞吐量下降的谷底。随着外贸进出口的好转，港口吞吐量将会探底逐步回升。

　　我们一直强调，在港口进入稳定发展期后，港口资产注入和整合是港口企业实现外延式扩张的最重要途径，也是港口行业发展的一个趋势。

　　我们认为在政府的推动下，港口行业资产注入和整合的规模和范围将会越来越大，会给资本市场带来更多的机会

　　在投资策略上，我们重点关注有长期发展潜力并且具有集团资产注入和整合预期的上市公司，如天津港。