主题：机构收评（3月9日）

上证国债指数上涨 沪指大跌3.39%

陈兵 中国证券网





今日债市

今日（3月9日），受沪深股市下挫的提振，上证国债指数收涨0.05％，而上证企债指数则在午后下跌，最终下跌0.01％。上证国债指数开120.80点，最低探至120.79点，收报120.84点，涨0.05％。全日共成交7.50亿元。上证企债指数开盘133.63点，最低探至133.58点，收报133.61点，跌0.01%。全日共成交6.92亿元。

本周债市将迎来关键一周。包括2月份PPI、CPI以及货币信贷等经济数据将陆续公布。日前各家机构纷纷发表了对2月份CPI的预测，CPI将落入负值区间已无悬念，市场预测中值在-2%左右。我们认为，虽然CPI的大幅下跌推高了实际利率，但从近期央行官员的表态来看，近期降息的可能性仍然非常小，CPI的跌落恐难以给债市带来实质性利好。

此外值得关注的还有2月份的信贷数字。有消息称2月份新增贷款将达到1.1万亿元，大大高于此前市场预期。尽管此数字是否准确有待证实，但从目前收益率水平的对比来看，信贷资产对银行等机构来看颇具吸引力，即将公布的金融数据或许将再次考验收益率曲线的长端。

今日股市

据新浪财经报道，今日两市大幅回落。早盘在金融地产的推动下，两市快速冲高，但前期涨幅较大的个股纷纷回落，表明市场人气涣散，最终，金融地产无力承受抛压开始回落，两市随之一路走低，中间虽有小反弹，但基本上呈下跌放量，反弹无量的局面，表现疲软。截止收盘，沪指跌3.39%，报2118.75点，逼近2100点。

　　消息面上，尚福林称积极采取措施促进股市稳定，创业板工作基本上已准备充分，正在对基金的专户理财一对多业务进行研究；深交所理事长陈东征透露创业板首批上市家数不会低于8家；中金总经理朱玉辰称股指期货仍无时间表；本周限售股解禁额较上周减少74%。

　　盘面：

　　沪A 上涨：92 平盘：27 下跌：735

　　沪B 上涨：7 平盘：5 下跌：42

　　深A 上涨：92 平盘：50 下跌：606

　　深B 上涨：7 平盘：3 下跌：45

　　板块个股：

　　今日启明星行业板块尽墨，个股普跌。前期热门股水泥、有色金属、高送转等个股跌幅居前。今日高送转预期及公布高送转股全军覆没，截至收盘，美利纸业(9.50,-0.87,-8.39%)、深圳惠程(20.50,-2.10,-9.29%)、东北证券(19.77,-2.18,-9.93%)、西飞国际(20.98,-1.97,-8.58%)全线暴跌，跌幅均超过8%。

　　后市展望：

　　广发华福：近一个多月内，超过30只券商集合理财、基金产品有望带来新增入市资金逾约430亿元，其中约300亿元将直接投向股市，可继续促成蓝筹股走强，引导大盘走好。短期上证指数较好的走势是在20日均线和60日均线之间再蓄势整理一段时间，然后再伺机弹升。

　　德邦证券：多数技术指标显示短期大盘仍有走强的动能。但我们仍然担心即将到来的进出口数据和CPI数据将会给大盘带来额外的利空冲击：即使短线走强，仍应逢高降低仓位。

　　东北证券：操作策略上，维持宏观经济下行、物价下行的判断，仓位控制上持谨慎态度，积极配置策略下股票仓位可在25-45%，考虑到大小非减持倾向的因素，可在控制总仓位的前提下2000点下方适当增加仓位。

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短期指数破位 二度考验2000

上海金汇




　周一深沪大盘冲高回落，跌幅偏大。市场绿盘个股占九成，部分迪斯尼概念股、世博概念股、电力股等有所表现，而权重股震震荡回落，市场成交减少，显示资金退潮明显。午后市场放量暴跌，上证指数跌穿所有短期均线，再逼2100大关。

　　消息面纷繁复杂，既有"证监会研究启动IPO"的利空，也有宏观经济数据即将公布的市场担忧，近期盘面也越来越显现出投资人对于外围股市、全球经济危机和国内基本面的担忧，特别是在新经济刺激计划预期落空和两会将闭幕的本周。

　　从盘面上看，今日盘面个股出现了普跌的格局，跌幅居前的个股大多是前期涨幅较大的品种，船舶制造及航空运输类板块涨幅居首位，地产和电力继续表现活跃，银行板块继续充当大盘的风向标，其中中信银行在盘中一度涨停，成为拉动市场的龙头，随着午后大盘的继续回落，该板块中的个股也出现了相应的回落。运输物流、农林牧副渔板块早盘红盘，走势强于大盘;医药、新能源、汽车等板块表现不佳;建材、有色金属、机械、航天军工等前期强势的题材板块目前跌幅居前;券商板块领跌两市，而涨跌家数则显示多数个股仍处于调整状态。

　　技术上，今日股指的跳水表明多空双方分歧仍然较大，后市不排除会有进一步调整的压力，预计短期股指将寻求下档支撑，同时受2月的经济数据的担忧制约，阶段来看不排除再考验2000大关可能，操作上控制仓位，关注两会的最新动态，警惕小盘股回归风险。

题材股退潮 沪指跌逾3%逼近2100点

中国新闻网


　中新网3月9日电 受近期炒作迹象明显的题材股退潮等影响，沪深两市周一集体下挫，跌幅均逾3%。上证综指逼近2100点关口，盘中最高至2232.67点。深成指失守8000点整数大关。

　　上证综指收盘报2118.75点，跌幅3.39%，成交1037.89亿元；深证成指收盘报7946.80点，跌幅3.67%，成交510.30亿元。

　　分析人士认为，沪综指明显受阻于20日均线，同时从周线看，5周均线对股指也有一定压力，目前一些长期均线集中在2300点上方，短期内上行阻力较大，如要突破该位置，需要热点和成交的配合。建议投资者在目前利好利空交叉的阶段，通过控制仓位的办法来控制风险，谨慎参与一些个股机会。

　　板块个股

　　今日板块全线下挫，有色金属、航空制造、水泥等板块领跌大盘，跌幅均在6%以上。

　　大盘蓝筹市场方面，中国石化跌4.34%。中国石油跌2.22%。

　　银行地产今日未能持续强势，招商银行跌4.94%，万科A跌2.35%。中信证券大跌7.37%。

　　高送转预期及公布高送转股今日大跌。西飞国际、美利纸业跌逾8%。深圳惠程、东北证券跌逾9%。

　　外围市场

　　日本股市日经指数收跌1.2% 创逾26年新低

　　日本股市日经指数周一收低1.2%，触及26年来收盘低位。因受通用汽车命运忧虑拖累，且亚洲地区股市普遍走低。日经指数.N225跌87.07点，报7086.03点，为1982年10月以来最低收盘位。东证股价指数.TOPX跌1.5%，报710.53点，创25年来收盘新低。

　　澳大利亚股市收高0.3% 矿业类股领涨

　　澳大利亚股市周一上涨0.3%，受助于矿业类股涨势，但金融股疲势令涨幅受限。

　　韩国股市收涨1.58% 券商类股领涨

　　韩国股市周一收高，盘中交投震荡，券商类股领涨，抵消了部分消费类股的跌势。综合股价指数.KS11收高1.58%，报1071.73点。

　　台股9日开低收低 跌25.39点

　　台股今天开低收低，下跌25.39点，为4628.24点，跌幅0.54%，成交值为新台币784.90亿元。

中信证券下挫7.37% 周一A股跌3.68%

今日投资




　周一A股市场高开低走，沪深300收于2202.53点，跌3.68%。两市A股184只股票上涨，1341只股票下跌。成交略有萎缩，上海市场从上一交易日的1075亿降至1049亿元;深圳市场从524亿元减少到523亿元。

　　上周五美国股市涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨了32.50点，报收6626.94点，涨幅0.49%;纳斯达克综合指数下跌0.44%。

　　据悉，初步统计显示，2 月中国进出口同比下降幅度均超过20%，贸易顺差则从1 月的391 亿美元大幅缩减至70 亿美元左右。

　　3 月6 日下午，范福春表示IPO 重启工作势在必行。至于何时重启，则与证监会目前正在进行的进一步改革和完善新股发行制度工作密切相关。如果不进一步改革新股发行制度，就可能会造成新的遗留问题。

　　大盘蓝筹整体下挫。中国石化(600028)和中国石油(601857)各跌4.34%和2.22%。银行地产强势未能持续，招商银行(600036)和万科A(000002)各跌4.94%和2.35%。证券板块领跌，中信证券(600030)下挫7.37%。

　　酒店旅游、农药化肥、电力设备、纺织和家电等板块相对抗跌，水泥、医疗器械、飞机制造、有色金属、电子元器件、钢铁和汽车等跌幅居前，部分强势股回落明显。医药股各随大盘回调，科华生物(002022)升1.778%。卫生部长陈竺接受采访，称医改方案“两会”后将很快公布。中金公司表示，医改方案将于近期推出，医药卫生市场大扩容的趋势形成，从防御和成长双重角度考量，医药板块仍然具有不错的长期投资价值。短期基本药物、商业流通、医疗器械等领域受到政策性推动明显，而高端专科药物、疫苗等产业的受益更具有长期性和持续性。

今日下跌为哪般？ 重振旗鼓迎艳阳

陈自力 金证顾问





　　周末两天虽然股市休市，然而我们的两会却仍在紧锣密鼓地进行中。通过这两天的大会议题和召开的几场新闻发布会，从领导人的口中可以提炼出很多针对国家下一阶段经济发展的战略部署和政策措施，当然这其中很多对A股市场都是利好的。因此，今天两市早盘高开，在开盘后也有过一段冲高，但是随后股指却是一路快速下跌，早盘本来领涨的地产、银行等板块也都冲高回落，板块几乎全线飘绿，那此种情景又为哪般?

　　笔者认为今天的冲高回落原因有二。一是从盘面来看，沪指的冲高显然一方面是受到了20日均线的压制，上周后两个交易日股指主要也是受到了这条均线的压制，未能突破成功，因此从今天看来这条均线对股指的上行压力依然很大，2200-2250一带也是上周三反弹以来1/2的位置，对股指的上行也构成了压力。而无论从MACD指标或是KDJ指标来说，都预示着股指短期有着一定空间的下调。再者，股指现在受到了布林线中轨的压力。如上种种迹象表明两市今天的下跌是有道理的。第二个原因就是有关政策上的一些微妙的因素。可以说，两会召开前市场普遍对会中将出台更强有力的刺激经济的政策预期很高，市场曾也有传闻4万亿的投资将被扩大至8万亿。然而，在近几天的会上，国家领导人相继澄清了一些消息，比如“暂不会在4万亿的基础上继续扩大投资”、“印花税已经没有下调空间”等等，并且，IPO重启的问题也被不时地提及，以及有学者称美国可能会爆发信贷危机……这些都给市场打来了较大的心理打击。因此，今天股市的下跌应该主要是这两个原因引起的。

　　虽说今天指数下跌较多，市场也缺乏明显的热点，然而当前市场中仍具备很多有利的因素，笔者依然认为市场调整之后不影响反弹的继续。其一，虽然市场有对一部分政策预期的落空，但利好的出台大大超过了利空的出现。像总理提到“推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场，稳步发展期货市场”显然是对市场信心的稳定与激励;范福春建议资本市场没收违法所得应归还受害人将会对投资者进行有利的保障;有调查显示大多数公众对中国经济前景充满信心;还有本周限售股解禁较上周减少74%，这将减小资金面对市场的压力。其二，虽然股指短期上出现了一些回调信号，但无论从上证指数的周K线还是月K线看，都是一个震荡盘升的走势，显示股指重心逐步上移，这种趋势也不会马上得到改变。短期市场的回落从日K线走势来看有可能是要与3月3日的点位一同构筑成双底，随后继续展开反弹，当然这只是笔者的一个猜测。总而言之，笔者认为后市的反弹还是值得期待的，股指的运行总体还会健康稳定的，只是短期几天需要控制好一定的风险，合理控制仓位，选择好投资策略，短期的急跌必然会带来好的进场机会，投资者朋友应重振旗鼓，好好把握住机会。近期大盘权重股走势明显强于中小板块题材股，因此对蓝筹股的进行一定的配置比较明智，再者，热点板块很可能结合两会报告展开，预计短期热点仍会围绕两会报告、代表提案等表现，可以关注短期交易型机会。

市场是一个不断测试支撑点位的过程

重庆东金




　海外市场的连续下挫传导至国内，导致了A股市场在春节后一片红火的局面一度停止，特别是近日道指的破位 对A股影响更是严重。一般来讲，在牛熊转换初期有这样的波动不可避免，但预计向上的调整不会改变，市场 是一个不断测试支撑点位的过程。

　　从整体的估值来看，经过了去年大幅下挫，价格的回落直接化解了以往估值压力。在利空和潜利空都已经充 分发挥了它们的影响之后，目前的估值已趋于一个合理的区间。其次，我国的金融系统与西方国家是隔绝的 ，我国大量外汇储备还没有使用，货币非常稳定，从这个角度来说，西方金融危机第二波如果真来了，对于 中国来说是机会。

　　二季度我国调控政策将更加注重促进经济长期发展方式的转型，给市场带来方向性指引。政府自去年第四季 度开始实施的反周期政策目前看来已较为成功地提升市场信心，经济下滑的预期已得到改善。随着反周期政 策的目标实现，管理层会更加关注政策的方向性。在宏观经济方面，经济的特殊时期已结束。目前经济反弹 是超跌后的自然反弹，下一阶段如何带领经济走出低谷，将要看新的经济增长点何时出现。

　　由于前期出台的保增长政策覆盖面已经比较广泛，因此政府对保增长的坚定态度更值得关注。在政府财政"保增长"政策可能超越前期4万亿元计划的情况下，财政拉动相关行业(如铁路、电网、电信投资、医保、节能减排、三农以及其他民生消费相关行业)的需求有较高的确定性，而且随着政策力度的加强，其中蕴含的投资机会值得进一步挖掘。

热点退潮 短线仍有调整压力

余炜 世基投资





　从周末的消息面来看，尽管尚福林主席表示要维护股市稳定，但是财政部澄清印花税下调传闻，证监会研究IPO存量发行，这令投资者对后市政策产生分歧。受周五晚间美国股市探底回升的刺激，周一两市大盘高开后试图继续反弹，但2月成交密集区对市场的压力极为明显，而上周主要做多动力大盘蓝筹股因机构心态谨慎大部分按兵不动，甚至主动回调，这对股指形成压制，港股开盘后因汇丰控股暴跌而创出近期新低也对A股形成拖累，两市大盘一路震荡走低，上证指数最大跌幅超过3%，深成指最大跌幅接近4%，港股午后开盘继续杀跌的压力也不容忽视，尾盘股指反抽无力，最终以接近全天最低点报收，两市累计成交1580.9亿元，与上周五相当。

　　从市场热点来看，两市个股普跌，上涨个股家数不足200只，冲击涨停的个股大多为超跌低价股，而且成交量相对前期有几倍的放大。除宝石A涨停较为坚决之外，其他涨停个股涨停板多次被打开，这充分显示缺乏明显的热点主线，个股只能单打独斗，介入其中的投资者持股信心不强。大盘蓝筹股全线走弱是大盘调整的主要原因，在龙头股中信证券毫无抵抗的大跌7.37%的带动下，券商板块整体跌幅超过7%，上周表现抢眼的铜业股如铜陵有色、江西铜业和云南铜业大幅下挫，也拖累了有色金属板块跌幅居前。虽然有并购传闻的中信银行逆市上涨，早盘甚至一度涨停，但银行板块并未展开联动，整体跌幅超过3%。

　　在上周的五个交易日之中，美国股市有四个交易日创出新低，在这样的背景之下，A股市场虽再度特立独行，但也难免受到外围股市的影响。尽管周五美股探底回升，但由于存在做空机制，美国股市一向是通过急跌快涨的方式探明底部，目前还难以判定是否止跌。周一日本和香港市场双双下跌创出近期新低并以阴线报收引发了投资者对美国股市周一晚间继续下跌的担忧，这也是造成A股全线回调的原因之一。上周表现出色的大盘蓝筹股显示出后继乏力的疲态则加大了调整的力度。从技术面来看，上证指数周一的中阴线跌破了5日、10日和30日均线，短线有继续调整的可能，上周回调的低点60日均线可能对股指构成支撑，在短期调整结束后，大盘仍有可能继续反弹，因为美国股市可能面临最后一跌，从最近公布的经济数据来看，我国流动性较为充裕，这也对大盘构成支撑，只不过目前缺乏有凝聚力的热点使得大盘上攻动力不足，预计大盘可能出现区间震荡的格局。短期应重点关注5日均线，如果三日内不能收复，股指短线调整周期将会延长。

股指将再次回到2050点一带寻找支撑

上证联





今天的A股市场呈现出高开高走，冲高回落的态势，沪指收盘2118点，跌幅3.38%，深指跌幅3.67%，中小板指跌幅3.84%。

　　从盘面上看，医药、水泥、有色金属板块重跌，钢铁、汽车、金融等大盘股也有4%以上的跌幅。消息面上，证监会副主席范福春表示：“IPO的启动势在必行，不过要等新股发行制度完善后才能启动”。此外，4万亿投资的规模已经确定，而非市场此前盛传的增加到8万亿。这些消息对市场偏空，也是多头撤退的原因之一。

　　我们在上周五的报告中提到：“从技术上看，2200点是重要的关口，此区域有大量的套利筹码，震荡加剧也再所难免。”今天的金融、地产板块出现冲高回落的走势，这是股指直接破位下行的直接原因。我们的观点维持不变，即，股指将再次回到2050点一带寻找支撑。操作上，可在股指达到预定目标位时关注“两江新区”概念的超跌反抽机会。