新增资金推动 蓝筹行情或正发酵？

凌学文 广州万隆





　提要：在前期题材股炒作逐渐降温的背景下，以银行板块等为代表的基金重仓板块日渐活跃，以区域经济协调发展为主题的区域板块机会挖掘几乎同时展开，这些热点异动的背后很有可能意味着市场风格可能即将转换。而新增资金的加快入市很有可能加速新一轮行情的发酵……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　在金融地产、有色等基金重仓板块推动下，周一深沪大盘呈现震荡反弹的态势，尽管成交量并未明显放大，但个股行情的活跃以及5日和10日均线的重新收复，使得短期大盘在技术形态上有所好转，有利于市场人气的再度聚集。值得投资者关注的一个盘面现象是，在前期题材股炒作逐渐降温的背景下，以银行板块等为代表的基金重仓板块日渐活跃，以区域经济协调发展为主题的区域板块机会挖掘几乎同时展开，这些热点异动的背后很有可能意味着市场风格可能即将转换，新一轮行情或正在发酵。

　　客观而言，流动性充裕仍然是未来行情的重要支撑因素。央行公布2月份货币供应量(M2)增长20.48%;人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元，信贷增速继续保持高速增长。可以预期的是，在信贷高速增长的驱动下，尽管息差水平的下降导致上市银行业绩将出现一定分化，但银行整体业绩有望继续维持稳健增长的局面。一方面，当前阶段银行体系流动性十分充足，导致银行票据融资迅猛增长。银行通过票据投放获得利息收入，降低了大量资金闲置的成本。而从估值水平来看，14家上市银行平均市盈率为9.60倍，明显的估值优势和业绩的稳健增长将有利于吸引机构资金的介入。因此，银行板块向好的预期将股指运行产生积极影响。

　　实际上，在信贷持续高速增长的驱动下，很多机构纷纷预期3月份PMI将超过50，预示着经济回暖的趋势将进一步加强。正是对未来经济复苏的良好预期，包括基金在内的机构投资者逐渐改善此前的悲观预期。而经济复苏率先恢复的行业包括基建行业、资源型行业等将明显受益。

　　与此同时，以海西板块、上海浦东板块、成渝板块等为代表的区域经济协调发展为主题的区域板块机会也受到主流资金的挖掘。区域板块的炒作实质上是前期题材股炒作的一种延续，有利于较好地维系市场人气。

　　值得投资者关注的是，近阶段以来基金持续密集发行。统计显示，3月上旬成立的3只偏股基金规模达到58亿元，加上其它月内成立新基金已发行规模，3月将有超百亿基金成立，成为近一年来新基金成立规模最大的一个月。从目前的发行计划来看，2009年4月份新成立偏股基金数量比3月份还要多，最保守的预计2009年4月也有100亿元新增偏股基金资金可以入市。新增资金的加快入市很有可能加速新一轮行情的发酵。

　　[风险提示与策略]

　　中国人民银行13日发布的《2008年国际金融市场报告》指出，在股票市场，进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题，增强中国证券市场的影响力和辐射力，提升中国资本市场的国际竞争力。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 财政部13日公布，2月份，全国财政收入4108.23亿元，比去年同月减少50.52亿元，下降1.2%。如剔除春节因素影响，2月全国财政收入实际降幅比1月有所扩大。1月财政收入同比下降了17.1%。1-2月累计，全国财政收入10239.84亿元，比去年同期减少1315.55亿元，下降11.4%。

　　2、 上交所和中证指数有限公司16日宣布，将于3月30日发布上证中央企业50指数(简称“上证央企”，代码为000042)、中证中央企业综合指数(简称“中证央企”，代码为000926和399926)和中证中央企业100指数(简称“央企100”，代码为000927和399927)。指数基日均为2008年12月31日，基点均为1000点。

　　3、 14日闭幕的二十国集团(G20)财政部长和中央银行行长会议发表联合公报指出，各国应采取进一步行动恢复全球经济增长，推进国际金融体系改革。会议响应“金砖四国”的要求，建议增加新兴和发展中经济体在国际金融体系中的发言权和代表权。

　　4、 截至3月14日，两市共有313家A股上市公司披露了2008年年报。统计显示，这些公司2008年加权平均净资产收益率(ROE)为11.79%，同比下降15.36%;而这一数据在去年下半年仅为4.22%，比上半年的7.57%大幅下降44.25%。而从营业利润率看，下半年仅为5.56%，比上半年的10.02%下降44.51%。业内人士表示，这些数据表明上市公司2008年下半年的盈利能力出现急剧下降。

　　[今日市况]

　　在金融地产、有色等基金重仓板块活跃的推动下，周一深沪大盘呈现震荡反弹的态势，两市股指分别上涨1.87%和1.15%，成交约956.41亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2122.41点略微低开，并顺势下探至2108.61点，午后在金融、地产、有色等热点推动下震荡走高，盘中最高冲高至2158.90点，报收2153.29点。深成指相应呈现缩量反弹的态势。

　　从盘面情况看，两市绝大部分个股上涨，其中上海市场涨跌家数比例为724：184，深圳市场涨跌家数比例为609：162。涨幅榜方面，浙江东方、迪马股份、美克股份、驰宏锌锗、深纺织A、世荣兆业等17只个股涨停。从板块风格来看，银行、地产、有色金属整体表现良好。另外，重组板块、上海世博以及其它区域性题材股也有所表现。

　　周一，上证综合指数以2122.41点开盘，最高2158.90点，最低2108.61点，报收2153.29点，上涨24.44点，涨幅1.15%，成交629.57亿;深成指开盘7847.34点，最高8033.09点，最低7795.05点，收盘8022.69点，上涨146.95点，涨幅1.87%，成交326.84亿。

步入整理末期 量能依然是关键

罗燕苹 世基投资





　周一市场在经过早盘低迷整理后，下午在银行股大力反弹的带动下指数单边回升，最终两市纷纷收涨。从消息面来看，A股市场本周解禁股份数量继续回落，解禁压力的减弱，这有利于呵护市场信心。而美股连续4个交易日收高也减轻了A股市场的压力，截止收盘，沪市上涨24点，收于2153点，深市上涨146点，收报8022点。个股普跌的格局最终也得以扭转，收盘时绿盘个股在300家左右，涨停扩大至19只，量能方面则继续呈现低位水平，两市合计1000亿左右。

　　银行股午后的集体反弹是带领股指回升的主要功臣，兴业银行领涨7%，浦发银行，南京银行，华夏银行涨4%，今晚兴业银行即将公布年报，拉开了银行股年报披露的序幕，去年银行业的账目销核降低了盈利基数，也导致今年的幅度有较大抬高。此外，技术上看，多数银行股再次来到2月底反复夯实的成交密集区，也支撑着银行股的止跌反弹。同样存在业绩增长预期的券商板块也表现活跃，西南证券上涨5%，板块整体涨幅超过2%。其他行业方面，有色，地产，汽车等蓝筹板块也位居行业涨幅前列，环保，农业，煤炭，水泥等则涨幅相对较小。

　　从今天盘面观察来看，再次说明了当前多空双方处于力量均衡阶段，任何一方的加速行为都引来市场的群起响应，如上午指标股疲软之际，市场总体信心萎靡，量能不足，热点低沉;午后银行股的快速反弹，又迅速激发投资者活力，引发个股全面反弹，量能也逐渐回升。后期走势将会朝哪一方倾斜，我们认为决定短期趋势的依然是成交量，若能收出放量阳线，则表明多方占据优势，否则缩量整理形态恐将延续。技术上，从60分钟趋势图来看，三角形整理形态已经进入末端，按理论来讲，短期指数在略有回档之后，应出现放量突破的走势，因此，建议继续密切关注量能变化，同时，银行股等指标板块能否挑起大梁也将十分关键。

后市走势的两种可能性

广州万隆





　　核心提示：大盘目前处于选择方向的时候。向下是二次探底，向上可能是主力做的突破——投资者对两会后大盘走软有预期，主力只好先做假突破，然后再做二次探底。从今天的盘面看，大盘有先向上做假突破的可能。

　　今天消息面比较偏空，大盘走出了先反复探底，后拉起的行情。上证指数以2513点报收，全天上升24点，上升幅度是1.15%，全天上升147点，上升幅度是1.87%。

　　房地产、银行、汽车、券商板块今天有一定的表现。

　　大盘目前处于选择方向的时候。向下是二次探底，向上可能是主力做的突破——投资者对两会后大盘走软有预期，主力只好先做假突破，然后再做二次探底。从今天的盘面看，大盘有先向上做假突破的可能。

　　一、今天大盘走出止跌回稳的行情

　　今天的消息面是利空偏多，主要有：

　　其一、央行研究红筹股发行A股的问题。

　　其二、证监会招基金密议IPO。

　　其三、1123家上市公司08年业绩下降超过四成。

　　上证指数上午反复探底，九点四十分下探到全天最低点2108点。下午开始逐步拉起。上证指数以全天上升1.15%，全天上升1.87%。

　　从今天的行情看，大盘有明显的止跌回稳的迹象。

　　二、大盘目前走势的两种可能性

　　目前大盘面临方向性的选择，从盘面看是处于不是向下突破，就是向上突破的时候：

　　其一、向下突破，就是走二次探底行情。这是比较正常的技术性走势。

　　其二、向上估计是走假突破行情。这是博弈性质的行情，是投资者与主力博弈是结果。

　　要走向上假突破行情的原因是：股市在两会结束后，在失去政策性保护的情况下，大盘有可能走弱的情况。投资者、机构都已经有了一定的预期。并且，部分投资者已经抛出一定的股票，做好了应对大盘二次探底的准备。

　　在这种情况下，主力马上做二次探底行情，将正中这部分投资者的下怀！这是违反主力行为规律的，主力是不可能做投资者预期的事情！——这是在博弈理论下，研究主力行为模式的分析方法。

　　主力解决这一个问题的方法应该是：先做一个向上假突破行情，把离场的投资者重新骗进场。然后，才做二次探底行情。这样投资者就将在二次探底的行情里，处于相当被动的状态。

　　三、从盘面看，有走向上假突破的迹象

　　今天指数走出了止跌回稳的行情，暂时没有了上周五要继续下探的可能。

　　个股方面，盘中有汽车、银行、券商、房地产板块，比较活跃。市场有好几个热点的炒作在升温。

　　从今天的盘面看，大盘向上突破的可能相对大一点。

　　如果，主力确实是做假突破，近日将可能有一天走出相当漂亮的上升行情。

　　四、投资者的操作策略

　　由于我们估计大盘有可能先向上突破，然后再向下。

　　向上的时候，建议投资者如果要买入，也只能是少量买入，而且只是买入手中原来有的股票。

　　在大盘走出比较漂亮的行情后，再度判断它是真突破还是假突破。

　　如果最后判断还是假突破。就应该及时逢高减磅。

量能略显不足 震荡上攻可期

北京首证





　两市周一惯性低开后均出现十分明显的探低回升态势，股指尾市稍作整理并收于较高点。涨跌家数显示市场再次形成了普涨的喜人景象，而成交额则只有956亿元，较前缩减约135亿元或12%。

　　蓝筹群体不仅结束了整体下调态势，而且还又一次形成有序的轮番上攻格局，尽管电力、煤炭石油、运输物流、通信、交通设施等虽逊色于大盘，但板块指数却无一下调，而对市场影响巨大的孪生兄弟即“金融+地产”则联袂出现在涨幅前列，有色金属和汽车、钢铁等板块涨幅都在1%以上，就是说，这一庞大群体再次成为市场企稳回升的中坚力量，继续上攻可能因此就进一步加大。同时可看到，个股活跃程度在大盘低开高走时也不断提高，两市震荡上扬的A股由不足450只大幅增加到1180只，日涨幅逾6%的也由21只增加到66只，其中非ST或S类股涨停的便有18家，而逆势下挫的数量则从千余只减少到300只以内，表明市场已经发生了积极的变化，近日因此便可适当乐观。

　　从周边角度看，美股上周五探低回升并在四个月内首次连收四阳，亚太地区受此影响仍整体上行，且截至16日16时15分，欧洲市场呈整体劲升态势，道指、标普的盘前期指也创近期新高，预示全球股市很可能将再次迎来“红色星期一”。从这一点看，两市震荡上攻可能也相对更大些。

　　从股指运行看，两市周一惯性低开后均探低回升并收长下影阳线，大盘还一举攻克了5日、13日均线，市场逐渐转强的希望由此大增，但量能却进一步缩减至不足千亿元，既说明资金运作热情仍在降低，也表明继续上行的压力并非很重，两市近日因此很可能仍将震荡上攻。一旦股指站上21日均线，近日的整理形态就基本完成，大盘逐渐转暖的可能也将会进一步提高。

军需板块备战国庆“阅兵”

沈昌波 安信证券





　　中国最大渔政船311号船15日抵达西沙群岛，将担负起南海专属经济区巡航等工作。专家认为，面对复杂的国际形势，尤其是周边国家觊觎我南海和东海领土领海的时候，中国应以一种理智柔和的方式，向外界展示中国的软实力和硬实力，加强威慑力，而要扬我军威、国威，让周边国家不敢对我领土领海有非份之想，国庆60周年首都阅兵是最好的一次机会，我文明之师、威武之师昂首从天-安-门广场走过，体现出中华民族的尚武精神和阳刚之气，将弘扬爱国主义精神、革命英雄主义，展示中国完全具备维护自身权益的能力，对那些敌对势力也是一种震慑。中央军委明确要求，要以一流的组织领导、一流的武器装备、一流的训练成果和一流的精神面貌，展示我军蓬勃向上、开拓奋进的良好形象。这次阅兵的特色是编队多，展示的武器装备多，是对中国特色武装力量精锐之师的一次庄严检阅，参阅部队从有关大单位以及总部有关直属单位抽组，陆军涵盖主要兵种专业，海军、空军、二炮将展示一些新型武器装备。为体现我国武装力量体系的完整性，安排武警装备方队参阅，还安排少量民兵和预备役方队，可以说，这次阅兵参阅要素之全、装备之多、兵种专业之广，都是以往历次阅兵没有的，围绕着建国60周年大庆阅兵这一重大事件，促发的主题投资有望贯穿09年整个行情，军工、军需股已经提前启动，迎接国庆“阅兵”，领头羊中兵光电几乎是奇迹般的从10元连续飙升到40元，北方国际、航天动力、西飞国际、中材科技等个股均走出翻番行情，牛气冲天，提前接受“检阅”。

　　2007式军装是充分展示我军软实力的锐利武器，该系列军服是解放军军服史上一次全面、系统的改革，威武挺拨，帅气逼人，大大提升我军自身形象，增强了广大官兵的荣誉感和自信心，将产生巨大的感召力、吸引力和影响力。军装是展示我军软实力的窗口，严整的军容能够“不战而屈人之兵”，在国庆60周年阅兵式除了展示我军的新式武器外，另一重要展现内容就是全体官兵将身穿崭新的2007式军服，英姿飒爽地接受全国人民的检阅。目前具有军需概念，为部队提供07款军装的是国内著名制服生产商红豆股份(600400)，红豆股份正为提升我军软实力作出应有的贡献。红豆股份是总后勤部长期稳定的合作伙伴，公司凭借强大的制服专业生产力量，通过了总后勤部军需军事代表局的严格检测，与解放军总后勤部军需物资油料部军需军事代表局签订了《2008年度07式服装划区协议采购订货合同》，为解放军加工生产07式海、陆、空长袖夏常服上衣，成为07式军服生产基地之一。总后勤部军需物资油料部军需军事代表局负责全军07式军服的采购协调工作，07式军服大量采用新技术、新材料、新工艺，生产的标准高、要求严、生产难度大。新的设计理念能否充分展现，生产环节十分重要，能够接下订单的企业不多，红豆股份是其中之一，红豆股份作为全国著名的制服生产商，从选材、设计、生产到仓储几乎是全程参与了07式军服换装计划。07式新军装包括礼服、常服、作训服和标志服饰等4个配套系列，共644个品种，这次换装计划三年完成，开支达60个亿。红豆股份生产的07式夏常军服采用涤棉交织面料，具有透气性和保型性好的特点，是高科技的结晶，受到广大官兵的好评，红豆股份凭借过硬的产品质量，承制07式军装，未来有望再接再厉，为解放军加工生产更多的新式军服。

　　连要求最严格的07式军服都能生产，红豆股份在业界的名气是数一数二的，公司与铁道部、交通、邮电、银行等部门系统拥有良好稳定的合作关系，长期为这些部门系统提供专业制服，红豆股份前董事长周海江和现任董事长周鸣江对公司发展前景就充满信心，不断从二级市场购入流通A股。随着建国60周年大庆阅兵筹备工作展开，我军将以严整的军容展示“软实力”， 军需板块备战国庆“阅兵”，近期军工、军需概念股不断走强，红豆股份也出现放量突破迹象，可重点关注。

55亿资金进场抄反弹

广州万隆



　资金流向与热点板块前瞻

　　核心提示：两市今日的总成交金额为956.0亿元，和前一交易日相比减少134亿，资金净流入 约55亿。今日上证指数上午已出现抛压竭尽的现象，下午银行、有色金属、地产、上海本地股出现较大资金流入，带动个股普涨，大盘收出红盘，上证指数涨1.15%，收在2153.3点，近期市场走势一直符合我们的预计，回顾上周我们的判断“上证指数目前运行在三角形整理当中，而2050-2100一线就是支持线，我们预计下星期将结束整理，并完成大B浪反弹的A浪5的浪型，目标为4月，达到2500附近。仍关注银行保险、地产、有色金属、煤炭石油、中小板的调整到位。”

　　今日资金成交前五名依次是：银行保险、上海本地股、地产、有色金属、中小板。

资金净流入较大的板块：银行保险（+10亿）、有色金属（+9.0亿）、地产（+7.3亿）、上海本地股（+4.2亿）。

　　资金净流出较大的板块：无。

　　地产：该板块今日有约7.3亿资金净流入，净流入较大的个股有：万 科Ａ、华发股份、金地集团、珠江实业、保利地产、中粮地产、外高桥、招商地产、广宇发展、上实发展、中大股份。

　　银行保险：该板块今日有约10.0亿资金净流入，净流入较大的个股有：兴业银行、中国平安、浦发银行、深发展Ａ、中国人寿、安信信托、华夏银行、中国太保、北京银行、宁波银行。

　　上海本地股：该板块今日有约4.2亿资金净流入，净流入较大的个股有：宏润建设、外高桥、ST协和、界龙实业、上实发展、爱建股份、陆家嘴、中卫国脉、上海建工、亚通股份、ST源发、中船股份、东方创业。

　　有色金属：该板块今日有约9.0亿资金净流入，净流入较大的个股有：驰宏锌锗、包钢稀土、宏达股份、中金岭南、锌业股份、锡业股份、中国铝业、云南铜业、江西铜业、厦门钨业、吉恩镍业、西部矿业、宝钛股份、中色股份。

　　中小板：该板块今日有约3.2亿资金净流入，净流入较大的个股有：世荣兆业、宏润建设、中捷股份、宁波银行、达安基因、双鹭药业、德棉股份、生 意 宝、兴化股份、东方锆业。

三大因素揭示市场的稳定性正在增加

江苏现代





　　周一沪指收盘2153点，上涨1.15%，深成指收盘8022点，上涨1.87%。两市成交额小有萎缩。上周本栏关于A股缩量振荡的观点继续得到市场验证，周一前市两市小幅冲高振荡回落，成交量大幅萎缩，午后沪指在2100点附近受到支撑逐波走高，成交量有所放大，呈现价跌量缩，价涨量增的态势，表明市场的稳定性在逐步增加。

　　虽然沪指2100点的颈线位未能得到最后确应，但市场的风险因素得到充分释放，可操作性有所增强。

　　一是从沪深两市股指技术面来看，股指在中期均线支撑下，围绕短期均线系统反复振荡，确应去年底以来的沪指2100点颈线位的有效性的可能性大增，深成指站上8000点意义更大，下一目标将直逼年线与万点大关。

　　二是基本面形势越来越好，两会结束后，全国经济发展进入一个新的阶段，特别是如港珠澳大桥之类的特大型项目启动，对市场人气将是很大的激励。对于上市公司而言，随着年报陆续出台，投资者的担心也将慢慢淡化，市场持仓心态将更为稳定。

　　三是周边股市见底的迹象越来越明显。上周美国三大股指出现底部特征后，周一港股，日经指数大幅上涨，进一步巩固了上周股指的反弹成果。如果三月份周边股指能稳定反弹，有可能确立股指中期底部并展开年内较大的反弹行情。周边股指的见底是A股企稳的重要条件。

　　在股指缩量振荡过程中，短线投资者可以加大高抛低吸操作力度，特别是一批涨幅不大业绩稳定的大盘指标股，如周一浦发银行、兴业银行已经出现明显的强势特征，中国远洋、中国国航等股票也可以逢低买进，如有急跌可以立即介入，等待反弹。而短线强势股也可以加大操作力度，如周一涨停的深纺织、迪马股份、宏润建设、红豆股份、联美控股等。中线上，可以分批布局业绩稳定的具有较大增长潜力的优质蓝筹股。题材股龙头也可以大胆进行操作，世荣兆业连续涨停就是一例。

　　在股指没有明显破位之前，已经持有的股票可以放心持有。

后市随时可能向上突破

国诚投资





　今日两市低开高走，震荡上行，盘中个股普涨，金融、有色金属、外贸等板块领涨大盘，两市成交量较上一交易日略有萎缩，K线组合为阳包阴，预示后市随时可能会向上突破。

　　消息面上，央行13日发布的《2008年国际金融市场报告》指出，在股票市场，进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题。该消息增强了管理层随时可能推出IPO的利空预期，导致大盘出现低开，沪指一度下探至全日最低点2108点。

　　同时，正在召开的G20国财长、央行行长会议应“金砖四国”要求，将筹措增量资金救市。该消息为深陷金融危机之中的西方各国带来了复苏的信心，受此影响，港股、国际大宗商品期货市场纷纷大幅上涨，带动A股金融、有色金属、外贸等板块相应上涨。

　　另一方面，据统计，本周限售股解禁总额仅207.48亿，较上周下降4成左右，有效减轻了市场的抛压。

　　今天是两会结束之后的第一个交易日，按照此前部分投资者的市场预期：两会结束之后应该没有行情了，但是早盘股指出现两波向下的俯冲之时，成交量出现急剧萎缩，向下冲击无果而终，这或许说明大盘已经没有下跌空间了。

　　到今日收盘为止，沪指仍然处于三角旗形的整理区间，并没有向上突破。由于市场连续多个交易日震荡横盘，持股的散户朋友们正变得越来越没有耐心，我们认为，一旦散户的筹码因失去耐心而大量卖出时，上涨将很快来临。操作上建议以观望为主，耐心等待突破。