主题：行业新闻（4月7日）

金融定海神针 新能源贯全年
2009年04月06日 06:42 理财周报


　　“1+X”：金融定海神针，新能源贯全年，有色看需求

　　从流动性推动到基本面支撑，金融板块的稳定器作用下，“1+X”将成为2009年行情的重要思路

　　理财周报记者 郑其杰/文

　　2007年10月牛市见顶以来，除去单边下挫的几个时段，金融板块或横盘、或小幅上涨，都给其他行业带来了风起云涌的炒作机会。

　　所以我们提出了“1+X”概念。“1”是定海神针般的金融板块，而“X”便是2007年底至2008年初的农业、创投，2008年6、7月份的旅游、奥运，直到1664.93点重要底部以来几乎所有的“八类股”都走出了翻番行情，它们恰如其分的“X”角色刺激了赚钱效应，深化了市场炒作。

　　没有“1”的配合，“X”的炒作没有环境支撑，无以为继；而一年多来，只有“1”的上涨，而没有“X”的参与，往往意味着波段行情的终结。

　　“1”的机会和带来的机会

　　金融板块涵盖了银行、保险和券商，个个举足轻重，却在本轮行情中落后于大部分股票的涨幅。

　　大盘见1664点的2008年10月28日，A股市场算术平均股价为5.93元，截至2009年4月1日收盘，A股的算术平均股价为10.88元，涨幅为83.47%。

　　除了东北证券(000686.SZ)和西南证券(600369.SH)，老牌券商上市公司普遍涨幅有限；保险板块中除了被很多投资者认为此轮反弹灵魂和风向标的中国平安(601318.SH)外，中国人寿(601628.SH)和中国太保(601601.SH)半年来的涨幅均不及5成；而银行板块的工、中、建等大市值银行更是一直步履蹒跚，远远落后于大盘涨幅。

　　足够的流动性和偏小的涨幅使得金融板块成为大资金和厌恶风险资金的重要根据地。

　　一位与记者相熟的私募人士告诉记者，“金融板块涨幅偏小，现在是大盘最为稳定的因素，也是多头现在能够持续做多的最大理由，而目前的题材股风险远远大过收益。”

　　规避涨幅巨大的“八类股”，战略性的进驻稳健的金融板块。在市场持续地刷新反弹新高、已经显示出疯狂意味的时候，放弃“博傻”机会，下注于看得见的机会，这部分资金更像是市场中的主力，或明或暗的为市场保驾护航。

　　金融板块显然不会成为2009年涨幅最大的板块，但它的机会同样不可忽视，英大证券研究所所长李大宵对记者表示，“金融板块也是多头的进攻性板块，预计在2009年会有不错的表现。”

　　显然，只要金融板块不倒，它带来的机会更能刺激投资者的神经。2008年的几次主题性炒作中，龙头个股都在金融板块相对稳定的“掩护”下，走出了翻番行情。2009年的炒作只会更加疯狂。

　　上述私募人士表示，“中国的金融资产是现在世界上罕见的优质资产，2009年可能会有一个因素来引爆它，比如优秀的财务报表。而只要金融板块不倒，在‘不差钱’的年代，其它板块的机会将不断浮现。”

　　2009年“X”的逻辑

　　“1”搭台，“X”唱戏。

　　蛰伏一年的房地产刚性需求2009年初首先在珠三角爆发，长三角、环渤海也迅速感受到了暖意；新能源在国内国外政策的双重刺激下，大有将炒作贯穿全年之意，并波及汽车。

　　发电量和用电量依然在底部徘徊，3月份东南沿海六省市的用电量同比下降了约4%；而钢价甚至跌破了2008年的最低点，3月20日全国主要城市板材与建筑钢材库存量达到1112万吨，较2个星期前的高点1146万吨库存高点只下降34万吨，降幅仅为3.0%。

　　有色、地产和新能源吸引了大批资金进驻，而电力和钢铁本轮涨幅偏小，逻辑很清晰。

　　能够在商品价格大幅变动的2008年独善其身的上市公司获得了市场的高估值，而2009年，在宏观面有所好转的时候，能够有效打开需求层面的行业是投资者需要重点关注的。

　　大宗商品持续反弹、主流城市的房地产量价齐升、车市回暖、国家补贴新能源，基本面的改善让各个板块都有在短时间里充当“X”的能力。

　　但是也不要忽略风险，上海尚雅投资管理公司投资总监常昊对记者表示，“目前有色板块的上涨更多的是一种货币现象，基于商品资产价格的上涨和通货膨胀的重新预期，电力和钢铁涨幅偏小则说明不应对实体经济过于乐观。”

　　而各方对新能源的预期则较为一致，常昊认为，国家对新能源的补贴，给新能源产业的发展提供了一个有力的支点，新能源可以通过这个支点产生杠杆效应，形成产业规模。

　　从流动性的推动到基本面的支撑，在金融板块的“稳定器”作用下，“1+X”将成为2009年行情的重要思路。需要明白的是，“X”之所以为“X”，在于其不确定性和阶段性，厘清逻辑、踏准节奏，会获得可观的收益。

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新闻出版总署：支持传媒企业跨地区重组及上市
2009年04月07日 01:12 证券日报


　　新闻出版总署发布《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》

　　非公有资本首次纳入规划；鼓励和支持中央和地方国有出版企业对中央各部门各单位所属出版单位进行联合重组；鼓励和支持社会资本特别是国有大型企业参与出版传媒企业的股份制改造

　　据新华社电 为进一步推进新闻出版体制改革，加快新闻出版事业和产业发展，新闻出版总署日前印发《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》。指导意见指出，鼓励和支持非公有资本以多种形式进入政策许可的领域；积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资。

　　指导意见指出，进一步推进新闻出版体制改革的主要任务有：

　　(一)推进公益性新闻出版单位体制改革，构建新闻出版公共服务体系。继续深化公益性新闻出版单位内部管理机制、人事制度、劳动制度、分配制度改革，健全激励和约束机制。研究制定公益性报刊基本标准。推进民族语言文字出版单位的改革工作，确保少数民族语言文字出版优惠政策落到实处。

　　(二)推动经营型新闻出版单位转制，重塑市场主体。除明确为公益性的图书、音像制品和电子出版物出版单位外，所有地方和高等院校经营性图书、音像制品和电子出版物出版单位2009年底前完成转制，所有中央各部门各单位经营性图书、音像制品和电子出版物出版单位2010年底前完成转制。

　　(三)推进联合重组，加快培育出版传媒骨干企业和战略投资者。鼓励和支持拥有多家新闻出版单位的地方、中央部门和单位整合出版资源，组建出版传媒集团公司。鼓励和支持业务相近、资源相通的新闻出版单位，按照优势互补、自愿结合的原则，跨地区、跨部门组建出版传媒集团公司。鼓励和支持中央部门和单位的新闻出版单位在财经、教育、科技、文化、卫生等领域牵头组建专业性出版传媒集团公司。鼓励和支持中央和地方国有出版企业对中央各部门各单位所属出版单位进行联合重组。鼓励和支持社会资本特别是国有大型企业参与出版传媒企业的股份制改造。同时大力培育一批走内涵式发展道路的“专、精、特、新”的现代出版传媒企业。积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资。

　　(四) 引导非公有出版工作室健康发展，发展新兴出版生产力。鼓励和支持非公有资本以多种形式进入政策许可的领域；将非公有出版工作室作为新闻出版产业的重要组成部分，纳入行业规划和管理，引导和规范非其经营行为；积极探索非公有出版工作室参与出版的通道问题，开展国有民营联合运作的试点工作，逐步做到在特定的出版资源配置平台上，为非公有出版工作室在图书策划、组稿、编辑等方面提供服务；鼓励国有出版企业在确保导向正确和国有资本主导地位的前提下，与非公有出版工作室进行资本、项目等多种方式的合作。

　　(五) 扩大对外交流，积极实施“走出去”战略。充分利用国际国内两种资源、两个市场。

39份有色年报亮相 逾七成净利下降
2009年04月07日 02:33 第一财经日报


　　任亮

　　大盘本轮持续反弹，有色板块也再度由去年近九成的跌幅转而成为大涨近九成。据Wind资讯统计，年初至今，有色板块累计涨幅89.28%，居所有板块涨幅之首。尽管近期股价反弹力度较大，但有色板块业绩似乎并未走出低谷。从有色板块已公布2008年年报的39家上市公司情况来看，近71%归属于母公司股东的净利润同比出现下降。

　　其中太原刚玉（000795.SZ)、贵研铂业(600459.SH)等5家公司出现亏损。曾经以每股收益和分红比例最高而备受市场追捧的驰宏锌锗(600497.SH)2008年净利润也同比下降了88.41%，中国铝业(601600.SH)净利润更是大幅下滑近100%。

　　因此，针对有色板块的大幅反弹，国海证券指出，去年四季度，大幅亏损增加了企业长期的财务压力；铝、铅、锌子行业1~2月仍处亏损状态，且弥补亏损、走向盈利仍需相当时间，这与股票价格已高于去年四季度初存在矛盾；与境外金属巨头股票估值相比，A股有色金属板块估值水平已显得太高，这与全球金属统一定价以及巨头公司存在成本优势的行业现实相矛盾。

　　不过，从营业总收入情况来看，这些上市公司中只有17家出现同比下降，仍有22家同比出现增长。

　　当然，从已公布年报的情况来看，有色板块也有一些公司业绩大幅增长。不过，增幅最大的ST吉炭(000928.SZ)、已经增幅翻倍的方大炭素(600516.SH)则均是以石墨及炭素制品为主营产品的公司。

　　另外，少数几家以生产黄金为主的上市公司业绩也继续出现上涨。山东黄金(600547.SH)今年业绩仍出现逾七成上涨，而同为黄金股的紫金矿业(601899.SH)净利润同比增幅也超过二成。

　　信达证券认为，黄金和铜是国内唯一产能不过剩的金属，黄金的避险功能仍将体现。铜冶炼公司受益于加工费的上涨和铜价回升，业绩环比将有较好增长。炭素电极产品价格相对稳定，但原材料价格下降较大。因此，矿山金比重较高的黄金企业、铜冶炼企业和具有优势地位的炭素公司2009年二季度有相对安全的投资边际。

高层纷纷调研 地产纺织未来或又将受惠
2009年04月07日 05:29 每日经济新闻


　　每经实习记者 刘明涛

　　有消息称，近日国家发改委、央行、商务部等中央部委纷纷成立调研组奔赴地方，检查中央经济提振措施落实情况，而从本周起，中央将再派24个调研组，对今年新增中央投资进行全程跟踪。市场人士指出，此轮大规模的调研活动，目的是为下一阶段政府应对金融海啸的宏观决策提供重要依据，而根据调研组此次重点调研的9大领域可以看到，房地产行业和纺织行业由于有后续配套政策推出的预期，未来可能成为市场资金攻击的对象。

　　房地产、外贸成为调研重点

　　这24个调研组此次将调研包括进一步扩大内需所需要采取的措施、新增中央投资项目进展及地方配套资金落实情况、房地产市场情况、外贸进出口形势等九个方面。

　　一市场人士表示，今年国务院新增中央投资1300亿元，主要用于廉租住房和棚户区改造、农村水电路基础设施、铁路和水利重大基础设施、教育卫生、环境保护、结构调整等6大方面。除了基建设施外，住房问题也依旧备受重视。另外，从今年4月1日起，轻纺、电子信息等商品出口退税率提高政策的推出，说明进出口形势问题也是政府重点关注的对象。既然此次重点调研对象包含了房地产和外贸进出口形势，那么预计下一阶段可能将会有相关配套政策推出，因此投资者可多加留意房地产和受进出口影响较大的纺织行业的投资机会。

　　重点关注行业龙头

　　一位不愿透露姓名的房地产行业研究员昨日向记者表示，今年房地产销售情况较去年同期增长明显，华远地产也预计今年一季报净利润同比将会增长40%~60%。尽管行业真正的复苏还有待时日，但政府刺激房产政策初见成效。从政府的政策力度来看，房地产行业在近期仍有不少投资机会，比如1、2月份销售数据同比大幅增长的保利地产以及刚刚借壳上市的华远地产。上述市场人士也指出，从宏观数据来看，市场的降息预期越来越强烈，这无疑对房地产行业是直接利好，而此次重点调研包括房地产市场情况，可能会给相关房地产个股带来无限的“想像”空间，地产行业的龙头万科A、保利地产等都值得投资者近期关注。

　　另外，外贸进出口形势也是本次调研组重点调研的对象。上述市场人士表示，无论是纺织业振兴计划还是不久前政府将纺织品、服装的出口退税率提高到16%，对于纺织行业的复苏无疑都有着深远的意义。此次调研组对外贸进出口形势进行调研，很可能会对刚刚调整了出口退税的纺织行业进行重点调研。山西证券分析师王梁也表示，纺织出口退税的提高对一般贸易出口比重高、议价能力强的企业受益最大，而辅料类公司则受到间接利好，其中鲁泰A、金飞达等作为敏感度相对较高、订单较为稳定的行业龙头公司，值得投资者关注。

新医改方案利好医药行业
2009年04月07日 06:41 全景网络－证券时报


　　白云山高女士：总体来看，因为覆盖面扩大，总体需求增加，医改对医药行业都是利好，当然每个企业的获益程度还与企业本身的品质相关。虽然没有进行统购统销，但各地根据成本定价，地方政府进行招标采购，可以避免出现串标的情况，更能反映成本，利于公平。而在普药利润较低的情况下，进行地区定价对企业更是利好。

　　东北制药董秘吕林全：医改对医药行业肯定有好处，东北制药欢迎医改，专业部门还召开会议，采取措施积极面对相关医改措施。现在东北制药的品种比较多，各地进行招标采购，将能够实现充分竞争。

　　点评： 在医药结构中，普药生产企业的产量、规模最重要，能否进入基本医药目录至关重要。大型综合型制药企业有规模化和综合化优势，能获得更多的产品机遇，此类上市公司包括白云山、东北制药等。

　　云南白药一工作人员：现在配套措施还没有出来，尚无法评判。但此举无疑为具有核心竞争力和研发能力的龙头企业提供了机遇，无论云南白药能否进入基本药物目录，我们都已经做好了充分的准备。

　　同仁堂证券事务代表李泉琳：本次医改明确了政府支持医药行业的态度，医药发展的环境是有利的。从相关规定来看，对医药行业长期利好。一方面，政府进行价格方面的指导定价，利于行业内价格规范，利于竞争格局形成；另一方面，对医药各方面进行规范，形成合理流程，而医药行业治理越规范，越能做大做强。政府扶持中药虽然是一个利好，但支持力度究竟多大还有待观察。

　　点评： 医改充分发挥中医药特色，建立起有利于中医学术发展的补偿机制和考核管理办法，同时把中医药诊疗技术和方法纳入基本医疗保险。作为品牌优势突出、成长性好的中药企业，云南白药、同仁堂的市场关注度有望提升。

　　鱼跃医疗刘先生：作为生产基本医疗设施的企业，鱼跃医疗将从新医改中受益匪浅。因为医疗卫生投入会是一个长期、渐进的过程，相关公司存在一个较为稳定的受益期。同时，医改强化基层医院固定资产投资中，约有30%经费将用于购买基础医疗设备，这对产品性价比很好的国内医疗器械制造商将构成直接利好，消毒灭菌、检测、诊断和治疗仪器设备的需求将会有明确而稳定的增长。

　　点评：鱼跃医疗拥有血压计、康复设备等30%以上份额，将受益于本次医改的医疗卫生投入和医疗设施改善。

　　华东医药邵先生：新医改方案中的改革内容，对全国的医药行业都有影响，尤其是政府要求拓宽农村市场，社区医疗在医疗结构中的作用逐步凸显，更多的人将进入医保范围，医药行业的需求将大大增加。华东医药定位于浙江地区的区域龙头，无论是普药还是药物配送，都将直接受益。

　　点评：华东医药定位于区域龙头地位，受益于在药品流通领域的优势和商业集中度较高。

医药及流通企业分食医改蛋糕
2009年04月07日 06:45 全景网络－证券时报


　　证券时报记者 李 玲

　　本报讯 一直被外界广为关注的新医改方案，终于在扩大内需的背景下出台。据报道，新医改方案集中体现了政府改变公立医院“以药养医”的决心。

　　主题投资机会显现

　　药、械及流通行业具爆发潜力

　　广泛吸纳民众反馈意见的医改方案确定了“有效减轻居民就医费用负担，切实缓解‘看病难、看病贵’”的近期目标，以及“建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务”的长远目标。

　　对此，接受记者采访的券商普遍表示，中国医药行业前景广阔，众多医药企业，尤其是医药商业和处于龙头地位的医药工业，将迎来新的发展机遇。

　　招商证券分析师张明芳认为，覆盖面扩大，需求扩容，直接导致整个医药行业的需求量大增，医药行业的“蛋糕”会越来越大，医药企业将从中获利。但并不是所有的医药企业都能够坐享其成，依赖低成本竞争的劣质企业将被淘汰，而龙头企业核心竞争力凸显，反倒是利大于弊。

　　容维投资认为，在医改的大背景下，相关主题投资机会显著增多，其中医疗器械、医药流通、疫苗和诊断试剂、创新型处方药、大型低价品牌普药及品牌中成药等生产企业均存在爆发潜力。在行业集中度加速提升的大趋势下，分支行业内优势上市公司价值将凸显。容维投资预测，生物制品行业去年增速达到30.65%，今年在新医改的拉动下，有望继续保持30%的增速；医疗器械受益于新医改及国家拉动内需政策，今年有望维持30%以上的增长速度；中成药虽然整体增速趋缓，但作为政策扶持重点，优质中药企业仍面临较大发展机遇；化学药品是医药行业比重最大的子行业，受益于医改，全年有望维持超过20%的增速。

　　华泰证券研究员彭海柱表示，医改对医药行业的利好非常明显。医保把低收入人群纳入其中，普药需求量将显著增加。同时，双向转诊制度将拉动社区医院和县级医院的更新、采购，增大医疗器械企业的需求。

　　普药不再“统购统销”

　　行业结构调整 龙头强势明显

　　修改稿中进行大范围调整的是基本药物制度。基本药物的“定点生产”被删除，改为“基本药物实行公开招标采购”。这一改动被认为更多地体现了市场竞争原则。

　　修改稿还把“统一制定零售价”修改为“国家制定基本药物零售指导价格，在指导价格内，由省级人民政府根据招标情况确定本地区的统一采购价格”，即国家不再制定统一的基本药物零售价格。

　　张明芳表示，“零售指导价下的省级招标采购”赋予地方政府更大的权力和责任，改变了以往医改中地方政府积极性不高的局面。她同时认为，由于我国医药工业集中化程度不高，地方政府根据零售指导价进行招标采购，可能加剧制药工业分散，规模效应无法实现。以青霉素为例，现在生产青霉素的企业达数百家，即使政府招标能使20%的小企业淘汰出局，但还有80%的企业共享青霉素市场，而研究数据表明，只有在行业集中度提高3至5倍的情况下，青霉素生产企业才能有可靠的利润保证。因此，她认为行业集中度不高会影响企业长远发展和规模发展。至于医药商业，张明芳认为，医药商业龙头已经形成，即使地方招标采购也不会撼动龙头地位，且对其还是较大利好。

　　对此，东海证券医药行业研究员袁舰波则有不同看法。他认为，虽然医改大方向基本确定，医药需求总量将增长，但这也会带来行业的分化，带来结构性的变革，那些具有优势的企业将大大受益，而在特定环境下生存的企业将面临困境。目前普药品种比较多，进行定价招标后，行业的集中度将会提高，毛利很低的企业将无法生存。专科药将不再集中在大医院，70%将流向社区和基层医院，市场明显扩容。针对政府对普药未进行定点生产、统购统销，他认为这是国家采取的过渡措施，医药企业先在省内洗牌、集中，然后走向全国集中。

　　银河证券医疗行业分析师刘彦明告诉记者，新医改方案不是“全国一盘棋”模式，而是根据各地区情况做出调整，这将凸现地方政府责任和话语权，增强行业的盈利能力和患者的满意度，减少医疗资源的浪费和解决医疗资源分布的不均衡性。

　　零售药店纳入医改

　　销售网络决定受益程度

　　修改稿添加了“零售药店”的内容，即在“医药分开”的实现形式上，“探索公立医院门诊药房改制为零售药店等医药分开的有效途径”。

　　我国城乡目前共有34.1万家零售药店，员工273万人。零售药店药品价格普遍比医院低20%—30%。“大病上医院，小病进药店”成为社区百姓的普遍选择。

　　容维投资表示，普药企业利润率普遍较低，零售药店以低端基础用药为主，那么，普药生产企业的产量、规模最重要，大型综合型制药企业有规模化和综合化优势，能获得更多的产品机遇，其中包括华北制药、哈药股份、白云山、东北制药。在药品流通渠道上，拥有全国网络的国药控股最为受益，地方性流通龙头则有上海医药、广州药业、华东医药。

　　彭海柱对记者表示，目前我国有1.2万家医药商业企业，虽然已经形成了医药商业的龙头企业，但集中度远远不够，前20家企业的市场占有率仅为50%，而美国的前三大企业市场占有率高达90%。他认为，零售药店纳入医改范围，将会促进医药商业的整合重组，因为物流量越大、规模越大，药品配送效率越高。

　　张明芳则认为，公立医院试点改革不实行收支两条线，医院垄断销售处方药格局短期内难以改变，难以撼动医院现有药品销售模式和竞争格局，取消“以药养医”路途漫漫。她同时表示，基本药物集中配送利好龙头商业企业，基本药物制度和基本药物目录、各省定点生产和集中配送，将使部分二、三线医药上市公司面临估值提升机会。

食品饮料：向上有补涨动力
2009年04月07日 09:37 顶点财经


　　 平安证券 文献

　　 乳品行业复苏速度超预期，Q1行业盈利回升已成定局。09年1月和2月，国内规模以上乳企液体乳产量增速远超此前预期，分别达到3.8%和14.9%。09年以来生鲜乳收购价格逐步下探，乳品终端销售价格却相对坚挺。此消彼涨，乳制品生产企业前2个月税前利润率达到6.9%的高位，09Q1行业盈利回升已成定局。

　　09年春季股价表现三月两负，防御特征明显胜过进攻。1月和3月，平安食品饮料重点指数大幅度跑输了沪深300，只有2月份录得4.1%的相对正收益。我们认为，这种表现符合我们对食品饮料特点的判断，即估值处于市场中上游同时又具有良好抗周期性。在市场快速回升但又缺少明确基本面支持的背景下，此类股票显然不是投资者选择的重点。

　　向上有补涨动力，向下有抗跌能力。沪深300在09年1季度远远将食品饮料重点个股抛在了后面，食品饮料在市场中估值排名也明显回落。我们认为，一旦宏观经济出现明确转好迹象或流动性继续推高股市，则1季度表现落后的食品饮料将有补涨需求；另一方面，如果市场因经济或流动性原因下跌，在1季度释放了部分估值压力之后，具弱周期特点的食品饮料将有明显吸引力。无论哪种情况，我们认为食品饮料在2季度至少应该是标配。

　　食品零售渠道价格压力加大。09年以来，食品RPI与食品制造PPI之差持续回落，2月份降至负的4.8%，表明零售价格下跌给渠道带来的盈利压力正在增大。饮料RPI与饮料制造PPI之差09年继续回升，2月份回升至1.1%，显示当期饮料零售渠道盈利空间仍在上升。

　　1－2月食品饮料子行业规模以上企业财务数据小结：1－2月绝大多数子行业营收增速同比出现大幅度下降，但除糖外，其余行业营收同比均有正增长，增速超过10%的子行业有饲料加工、畜禽屠宰、肉制品及副产品加工、速冻食品、白酒和啤酒；当期乳制品的产量、毛利率和税前利润率同比均大幅上升，表明乳品行业复苏速度远快于市场此前预期；从毛利率和税前利润率判断，当期盈利能力明显提升的有速冻食品和白酒，盈利能力恶化明显的有制糖、啤酒、黄酒、果菜汗及饮料。

房地产：成交小高峰 房地产行业4月月报
2009年04月07日 09:39 顶点财经


　　 齐鲁证券 涂力磊

　　 投资要点

　　对于行业近期的看法我们维持《房地产投资的择时与择股》中的观点，即09年房地产成交将逐步温和稳定，同时伴随阶段性成交小高峰的出现。在房价方面，由于目前销竣比系数并没有达到我们观测的临界稳定值，因此维持对于房价还有下跌空间的判断。

　　由于08年10月后中央连续出台对于房地产的扶持政策，相关政策刺激效果在近期十分明显。部分地区成交近期出现连续放大的现象。我们认为这对于行业未来的发展无疑是可喜的。也许最坏的情况正在逐步离我们远去。

　　在《房地产投资的择时与择股》中我们已经将行业评级上调至“推荐”，并建议“标配”地产股。短期内我们维持对行业的“推荐”评级，建议投资人在未来一段时间对房地产行业进行战略性配置。

　　截至3月26日，综合全国布局类代表性上市公司的平均静态市盈率为31.32倍，动态市盈率在22.23倍；地域住宅开发类代表性上市公司的以上两项数字为19.19倍和17.16倍；商务园区类代表公司估值偏高，静态市盈率为32.05倍，动态市盈率在28.68倍；快速发展类目前处于最低部，静态市盈率为17.95倍，动态市盈率在13.31倍。

　　3月整个地产板块延续了前期较好的表现。央行、银监会对贷款投放的建议方面也进一步加大对房地产的的信贷支持力度。支持资信条件较好的房地产企业发行企业债券和开展房地产投资信托基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。

　　4月依旧建议关注保利地产(600048)、华发股份(600325)、滨江集团(002244)和招商地产(000024)。