主题：行业新闻（4月8日）

传媒个股或成整合平台 鼓励五类重组
2009年04月08日 01:01 新快报


　　3-5年培育六七家“双百亿”传媒企业

　　新快报讯 （记者 张艺）日前，新闻出版总署印发《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》（下称“《指导意见》”）。《指导意见》指出，鼓励和支持非公有资本以多种形式进入政策许可的领域；积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资。分析人士称，传媒板块上市公司或将成为最佳整合平台。

　　昨日，受此消息刺激，传媒板块高开高走，粤传媒（002181）、出版传媒（601999）、中体产业（600158）涨幅皆超过5%。

　　鼓励五类重组

　　据了解，目前中国出版行业正处于战略转型期。跨区域并购、打造大规模出版集团将是未来行业发展的必然趋势。《指导意见》中提出明确目标称，中国将在三至五年内培育出六七家资产和销售皆过百亿的大型出版传媒企业。

　　《指导意见》指出，推进联合重组，加快培育出版传媒骨干企业和战略投资者。其中明确提出了鼓励和支持五种类型的重组。一是拥有多家新闻出版单位的地方、中央部门和单位整合出版资源，组建出版传媒集团公司；二是业务相近、资源相通的新闻出版单位，按照优势互补、自愿结合的原则，跨地区、跨部门组建出版传媒集团公司；三是中央部门和单位的新闻出版单位在财经、教育、科技、文化、卫生等领域牵头组建专业性出版传媒集团公司；四是中央和地方国有出版企业对中央各部门各单位所属出版单位进行联合重组；五是社会资本特别是国有大型企业参与出版传媒企业的股份制改造。

　　同时，《指导意见》中还提出，积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资。还首次将非公有资本纳入规划，鼓励和支持非公有资本以多种形式进入政策许可的领域。

　　可关注增长兼重组个股

　　自辽宁的出版传媒上市以后，资本市场对出版传媒一直报以极高的热情。湖北日报集团借重组国药集团整体上市，广州日报集团借粤传媒上市。

　　在以上政策的引导下，多家机构发布研报称，投资者可关注确定性增长和兼具整合重组预期的传媒业公司。

　　中投证券传媒业分析师冷星星表示，长期看好中国传媒行业，不过他认为其子行业——出版行业“内生性增长速度持续较低，期待政策推动跨区域整合”。

　　冷星星分析，十年来出版行业以6.1%的增速保持低速增长，内生性增长不大，预计2008-2010年年均增幅将不超过5%。跨区域并购、打造大规模出版集团将是未来行业发展的必然趋势，政策如何有效推动跨区域整合是关注的重点。二季度找寻确定性增长的公司，兼具整合重组预期为更优选择。推荐博瑞传播（600880）、广电网络（600831）和北巴传媒（600386），建议关注出版传媒（601999）和电广媒（000917），同时，天威视讯（002238）和时代出版（600551）已具估值压力。国信证券分析师廖绪发也认为，图书出版属于典型的“低成长、抗周期”行业，投资机会在于文化体制改革深化带来跨区域重组的机会，而上市公司将成为最佳整合平台。

　　廖绪发认为，非上市公司成为“双百亿”的可能性也很大，预计在江苏凤凰出版集团、浙江出版集团、湖南出版集团和河南出版集团中产生。

　　编辑部关注

　　时代出版(600551)昨收28.55元，-2.46%2008年取得每股1.54元的收益后，推出10转赠10的优厚方案。

　　由于增发前总股本仅7500万，所以实施重大重组后出现连续7个涨停短暂打开，完成新老主力大换手。去年全年股东数持续大幅减少，即使经历熊市，人均持有仍从2季度末的7787股上升至11189股，筹码高度集中。前十大股东中有5家基金，合计持有近1500万股。走势上去年直至9月底方跌破年线，属超强品种，11月后开始盘升，所有重要均线位置都是轻松越过，在本次公布推出10转10前并未出现放量拉抬，但消息公布当天高开低走，成交回报显示基金全线出逃，机构包揽前卖出5大席位，累计卖出1.5亿元，占了总成交4.1亿的近40％，按均价29元计算超过500万股。但值得注意的是，昨日并未出现继续大幅下挫，只是技术指标仍需要调整，只要不跌破26.5元，有10转10垫底，目前价格应不是终点。

　　传媒板块昨日行情一览

　　代码名称涨幅(%) 现价(元)动态市盈率

　　002181粤 传 媒8.788.052867.76

　　601999出版传媒7.4959.28

　　600158中体产业5.8310.7143.58

　　600088中视传媒4.0412.3565.75

　　600037歌华有线3.5410.5432.18

　　002238天威视讯2.1414.7852.11

　　600825新华传媒2.0615.8435.96

　　000793华闻传媒1.864.3835.83

　　600880博瑞传播1.4414.8429.06

　　600831广电网络1.319.2571.6

　　000504赛迪传媒—6.09—

　　000917电广传媒-0.5617.9139.53

　　600551时代出版-2.4628.5526

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中国能源政策新变局：大力发展核电
2009年04月08日 01:01 21世纪经济报道


　　21世纪经济报道记者 肖明

　　“可以说是又进行了一次调整。”4月7日，国家发改委能源所高级顾问周凤起这样分析中国能源政策。

　　国家发改委副主任，国家能源局局长张国宝在最新一期4月的《求是》杂志上撰文《科学发展 电力工业赢得挑战的根本路径》。根据该文，业内研判，针对目前能源领域的问题，国家发改委加快了调整步伐，除了核电从“积极”变成目前的“大力发展”外，火电、水电、可再生能源的政策也有变化。

　　“十二五”规划调整

　　国家能源局政策调整，势必对 “十二五”规划的内容产生影响。

　　在3月28日召开的电力科学发展高层论坛上，国家能源局电力司副司长曹述栋透露，国家能源局已经开始着手“十二五”电力规划编制准备工作，并已经启动包括核电发展规划等在内的专项规划，目前针对形势发展，将会加快核电、热电联产、煤电一体化发展，继续推进上下游关系，积极调整火电结构，促进节能减排。

　　和核电一样，中国的水电、火电等政策也在微调。比如，根据“十一五”规划，我国电力政策是重点优化发展火电，有序开发水电，积极推进核电建设，大力发展可再生能源等。

　　而根据的张国宝文章，接下来，除了核电从“积极”变成目前的“大力发展”外，火电、水电、可再生能源的政策也有变化。

　　比如下一步水电的政策是“积极推进水电开发”，代替了“十一五”规划提出的“有序开发水电”。火电是“积极推进电力工业的上大压小，加速淘汰落后产能”，不同于“十一五”规划提出的“重点优化发展火电”。

　　有关新能源的提法是“加快风电、太阳能发电和热电联产等清洁高效能源的建设”，也与以往提出的“大力发展可再生能源”有所不同。

　　而措辞不同的背后，是规划的变化。以风电为例，国家能源局可再生能源司副司长史立山透露，2020年风电总装机将达到1亿千瓦，大大超出2007年《可再生能源中长期发展规划》提出的2020年风电装机3000万千瓦的水平。

　　周凤起告诉记者，目前政策的调整方面核电的力度要大一些，原因是核电上可以在短期内发展比较快，“只要安全问题、核废料问题、核原料问题解决，就可以实现大发展。而水电尽管也在大发展，但是从长期看，相对潜力要要小一些。比如到2020年开发潜力可能就‘差不多了’”。

　　张国宝透露，2020年水电装机规模达到3亿千瓦左右；除水电以外的可再生能源所占比重，从目前的1.5%左右提高到6%以上，促进可再生能源的发展。

　　重点发展核电

　　中国核电能源发展政策，从“适度”到“积极”，再变为“大力发展”。

　　此前，2005年3月2日国务院召开常务会议，决定将核电的发展政策从“适度”变成“积极”。为此2007年11月份国务院正式批准的《国家核电发展专题规划(2005-2020年)提出，适应“积极推进核电建设”的要求，到2020年，核电运行装机容量争取达到4000万千瓦，核电占全部电力装机容量的比重从现在的不到2%提高到4%。

　　不过，上述政策又进行了最新的调整。张国宝撰文透露，国家现正在调整核电中长期发展规划，加强沿海核电发展，科学规划内陆地区核电建设，力争2020年核电占电力总装机的比例达到5%以上。

　　周凤起告诉记者，根据核电装机比例新的变化测算，2020年的核电总装机量可能从过去提出的4000万千瓦，提高到7000万千瓦左右。但这个数字也不是一成不变的，原因是以后根据需要核电也可能发展更快。

　　不再上30万千瓦的火电机组

　　加快新能源发展同时，火电落后产能的淘汰步伐也在加快，这直接关系到国家节能目标的实现。

　　根据国家发改委的计划，到2010年年底，要争取关掉5000万千瓦关停小火电机组。其中全国5万千瓦以及以下的火电为主的燃油锅炉和发电机组都将淘汰，东部地区应淘汰单机容量10万千瓦及以下燃煤纯凝汽式火电机组；除西藏、新疆、海南及青海等远离主干电网的地区外，中西部地区应淘汰5万千瓦及以下燃煤凝汽式火电机组。

　　这些目标已经在加快完成。截止到2008年年底，“十一五”前三年，全国累计关停了3421万千瓦，已完成“十一五”期间关停五千万千瓦目标的68.4%。

　　本报记者获悉，目前国家发改委、能源局还确定下一步将逐步关停12.5万千瓦和20万千瓦的小火电机组，同时不再上30万千瓦的火电机组。发改委的根据是，根据测算，60万千瓦的大机组和10万千瓦、5万千瓦以下的小机组，一千瓦时的发电煤耗要差100到150克标准煤。而加大关停小火电，势必将导致“十一五”节能步子加快。

　　国家调整新的政策，可能将导致国家“十一五”节能目标的实现。

　　周凤起表示，核电为代表的新能源加快发展后，有利于国家节能目标的实现，“现在看来‘十一五’节能20%的目标问题不大，因为后2年只需要每年单位GDP能耗降低5%。”

　　世界自然基金会全球气候变化应对计划主任杨富强指出，目前中国经济增速在放缓，按照现在8%的经济速度看，最后两年共降低10%的单位GDP能耗没有问题。“实际上2008年已经超额完成目标。”

　　根据他的研究，2008年按照正常情况，即只要GDP(国内生产总值)不超过9%-10%，单位GDP能耗预计能降低4.4%，但是实际降低了4.59%，因为2008年第四季度经济放慢，能源消费负增长导致。

　　数据显示，2006-2008年三年累计完成单位GDP能耗下降10.08%，完成20%任务的50%。杨富强表示，后两年再完成降低10%左右的目标问题不大，这样为2010开始的后2个5年计划再分别下降20%能耗埋下了伏笔。“真如此，2001到2020年就会以能源总量翻一番的消耗，实现经济翻两番的目标。”

有色板块三个月暴涨94.30% 资金有流出迹象
2009年04月08日 01:02 21世纪经济报道


　　21世纪经济报道记者 刘振盛

　　有色金属板块的强劲反弹，让人备感牛市重临。

　　4月7日，沪铜0907合约以34870元/吨高开，随后一路上扬，在13点37分封于涨停板，报收于35760元/吨。从1月5日以来，该合约涨幅高达45.72%。

　　相应的，昨日云南铜业、江西铜业、铜陵有色分别报收20.82元、24.21元、14.98元，涨幅分别为4.57%、5.91%、7.15%，远跑赢大盘和有色金属板块指数。

　　但这一抢眼的市场表现背后，似乎让人暂时忘记了其糟糕的业绩。

　　云南铜业在4月4日发布的业绩预测公告称，2008年的净利润为-27.92亿元，基本每股收益为-2.22 元。江西铜业2008年归属于母公司股东净利润22.85亿元，同比下降49.6%。铜陵有色归属于上市公司股东的净利润则同比下降38.20%。

　　“许多不该涨的个股都在猛涨。”国海证券研究员黄皓说，与境外金属巨头股票估值相比，A股有色金属板块估值水平太高，行业基本面并不支持有色金属火爆行情的持续，鉴于此维持其弱于大市的评级。

　　三个月暴涨94.30%

　　去年12月中旬，由安信证券牵头，富国基金、平安资产管理等近40家机构对云南当地的有色金属股进行考察。“大家都不看好有色股2009年的表现，觉得没什么机会。”当时，上海一家参加了调研的私募有色金属研究员对记者说。

　　然而，随后有色金属股的凶猛反弹让人始料不及。

　　从去年12月24日的最低点2817.25美元/吨触底反弹以来，截至今年4月6日，LME铜反弹幅度为57.71%。LME铝则从2月23日的1285美元/吨反弹至4月6日的1465美元/吨，涨幅为14.01%。LME铅则从去年12月24日最低点850美元/吨起步，截至4月6日，反弹幅度为56.47%。另外，LME锌的反弹幅度为31%。

　　国内市场方面，大智慧的统计数据显示，4月7日，有色板块报收于4424.38点，自1月5日的2414.89点起步，有色板块已大涨94.30%。

　　个股当中，上升幅度较大的有包钢稀土156.31%、云南铜业137.94%、江西铜业121.50%、辰州矿业114.79%、中金岭南98.20%。

　　虽然风光无限，但上涨的基石却难言乐观。

　　Wind资讯的统计显示，已经公布年报的有色股中，归属母公司股东的净利润一项中，仅有海亮股份同比增长0.56%、山东黄金增长72.46%、紫金矿业增长20.32%、*ST中钨增长102.25%、厦门钨业增长1.08%。

　　此外，宁波富邦、精诚铜业、罗平锌电、贵研铂业四家公司的2008年归属母公司股东的净利润为负数。

　　“有色股在2008年度有大量的存货减值计提，并且去年产品价格是单边下跌。这对业绩影响会非常大。而2009年金属价格应该会缓慢回升，业绩会比较稳定。”方正证券有色金属行业研究员邓新荣告诉记者。

　　不过，现实并非如此乐观。

　　国家统计局的数据显示，2009年1-2月，有色金属矿采选业的利润总额为20.13亿元，同比下降53.84%；有色金属冶炼及压延加工业的利润总额-19.30亿元，同比下降115.08%。其中，常用有色金属冶炼业利润总额-40.88亿元，同比下降158.11%。

　　2009年1-2月有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业合计录得利润总额仅8300万元。

　　“如果从同比数据看，可圈可点的仅有金矿采选业(利润总额17.56亿元)和金冶炼业(利润总额7.35亿元)。”天相投资的报告认为。

　　资金净流出80亿

　　而从已发布一季度业绩预告的有色股情况来看，情况也并不乐观。

　　截至4月7日，共有西藏矿业、包钢稀土、东方钽业三家公司发布了今年一季度业绩预告。

　　其中，东方钽业预计归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降50%-100%，西藏矿业、包钢稀土则分别亏损2000万元-2500万元、6000 万-8000 万元。

　　“46家有色A股上市公司2008年1季度共实现归属于母公司所有者净利润64.29亿元。”上述天相投资报告认为，综合考虑有色金属行业2009年1季度整体运行情况以及宏观经济环境，预计2009年1季度46家有色A股上市公司整体净利润同比下降115%左右。

　　不过，该报告认为，46家上市公司整体净利润水平在2009年1季度有望实现大幅减亏，而随着金属价格的回暖，2009年2、3季度整体净利润水平将有望持续好转。

　　“我们手中的有色股已经全部出了，目前的涨幅已经差不多了。”4月7日，上海一家私募机构人士告诉记者。

　　产品现货市场方面，上海有色金属的最新报价为铝锭14230元-14250元/吨、电解铜38040元-38190元/吨、1#锌锭为11950元-12050元/吨、铅锭为12600元-12800 元/吨。

　　“现在的铝价已经过了成本线，其他铜铅锌的价格基本都在成本线之上。”邓新荣说，因为金属价格的企稳，不会出现2008年金属价格单边下滑，这样企业在购买精矿的时候就能控制利润，不会像去年，买完矿后亏损也可能就产生了。

　　邓新荣表示，现在关键看2、3季度的数据能否有回升。

　　“二季度外盘的有色金属价格应该会继续上扬，但是A股的情况就不好说了，估值空间决定是否还有上涨的空间。”齐鲁证券李莉表示。

　　“3月有色金属板块股价大幅上涨，有色金属已成高市盈率板块。如果有色金属价格没有延续上涨趋势，2、3季度有色企业业绩没有明显回升预期，有色金属板块将面临较大估值风险。”上海证券的报告认为。

　　此外，资金也在静悄悄的逃离有色板块。

　　大智慧的统计数据显示，4月7日，有色板块上涨2.31%，资金净流出14175.23万元。而从1月5日至今，有色板块的资金净流出809533.19万元。在此期间，涨势凶猛的云南铜业资金净流出55959.77万元。

　　“现在有色板块的估值已经非常高，如果从这方面来衡量的话，已经难以判断整个行业的投资价值。”上海汇利资产管理有限公司一位人士表示，“现在这个价格水平，已经很难再做有色股。”

两因素叠加 医药股有望成领涨先锋
2009年04月08日 02:45 证券日报


　　□ 金百灵投资

　　昨日A股市场在震荡中重心有所上移，其中上证指数在日K线图上留下一根阳K线，渐有蓄势冲击年线的趋势。而医药股则被市场寄予厚望，希望能够充当大盘的领涨先锋，那么，医药股能否担当起重任呢？

　　对于昨日医药股的走势，其实低于业内人士预期，因为昨日医药股除了仁和药业等部分品种涨幅居前之外，其余品种一直保持着原先的运行轨道，并未有相对突出的表现。但昨日医药股也面临着医改新方案公布这一题材催化剂，所以，业内人士对昨日的医药股走势略感失望，因为其股价走势的确低于市场预期。 有研究数据显示，今年在新医改的拉动下，生物制药有望持续保持30%的增速；医疗器械也有望维持30%以上的增长速度；中成药虽然整体增速趋缓，但作为政策扶持重点，优质中药企业仍面临较大发展机遇，由此可见，医改不仅仅拓展了行业弹升空间，而且对未来的细分行业的发展也将带来加速度，从而拓展医药股的增长动能。

　　综上所述，有观点认为，昨日医药股表现相对一般，并不是因为医改未带来较强的题材催化剂。而是因为市场热点转换需要一个时间周期，毕竟机构资金的资金转换需要一个周期，比如说从新能源股中套现再到积极配置医药股，存在着一定的时间差。与此同时，由于医疗方案在前期一度被市场所传诵，游资热点的兴趣似乎也并不大，所以，导致了股价的相对滞涨，但毕竟基本面存在着如此的信息，基金等机构资金仍将配置，从而带来投资机会。

　　笔者倾向于认为目前医药股的逞强预期具有两方面的支撑力，一方面是因为医改方案的刺激，另一方面也得到了行业基本面的配合，前者赋予医药股更强的弹性，后者则赋予医药股更长的投资周期。

　　故在实际操作中，建议投资者关注两类医药股，一是符合当前短线题材催化剂品种的医药股，金宇集团、中牧股份、天坛生物、联环药业、华北制药等品种可跟踪。二是对华神集团、重庆啤酒、长春高新、兰生股份等拥有生物公司资产的品种可低吸持有。对恒瑞医药、康缘药业、华东医药等优质医药股也可低吸持有。另外，对航天长峰、万东医院、东软集团等品种也可跟踪。

船舶振兴规划细则将公布
2009年04月08日 05:14 中国证券报-中证网


　　国家发改委产业协调司司长陈斌7日表示，目前发改委正会同有关部门积极研究船舶行业振兴规划的实施细则，不久将陆续公布船舶行业振兴规划的进度和具体安排。国家将支持两大船舶企业实施兼并重组，同时积极推动上下游船舶企业并购的深化。

　　工业和信息化部装备工业司民用船舶处处长由淑敏介绍，下一步工信部将落实船舶产业振兴规划的一些细则指南，并在年内陆续公布。

　　在7日由中国进出口银行和中国船舶工业行业协会主办的“2009船舶工业应对金融危机高峰论坛”上，陈斌介绍，船舶工业振兴规划的指导思想为采取积极的信贷措施，稳定造船订单，化解金融风险，大力发展海洋工程装备，实施海洋强国的发展战略。他指出，未来3年，中国的造船总吨数力争达到5000万吨，达到1200万马力，占有全球市场30%的份额，其中高附加值的船舶占到全球市场20%的份额，海洋工程的市场占有率达到全球市场的10%。

　　陈斌还介绍，国家将主要支持两大船舶企业以及其他船舶企业的兼并重组，尤其是船舶上下游行业的并购重组，并适当支持国内企业进行海外并购。国家还将支持三大主流船型，并在融资和税收安排上采取更为积极的措施。此外，今后3年暂停现有船舶生产企业新上船坞、船台扩建项目。

　　由淑敏介绍，工信部正在进行海洋工程设备指南和船型开发指南的起草研究工作，今后将陆续公布。

3月能源化工品价格出现小阳春
2009年04月08日 05:14 中国证券报-中证网


　　□本报记者 张楠

　　根据中国化工网数据，3月份能源和化工产品价格继续回暖，甚至出现了“小阳春”。有分析师认为，化工行业的底部已经确认，趋于活跃的行情有望延续；但化工市场仍有隐忧，难以真正扭转弱势格局。

　　开工率回升

　　3月份，国际油价一度连续数日站于50美元以上高位。在此影响之下，除了煤炭产品外，主要能源产品价格大多出现不同幅度的上扬，一改2月份跌多涨少的局面，并带动化工产品价格继续回升。

　　数据显示，成品油批发价在3月份涨幅较大，0号柴油和93号汽油涨幅分别为11.36%和6.9%；甲醇、二甲醚价格月涨幅都在5%以上。

　　中国化工网资讯总编刘心田指出，这一方面缘于各地春耕陆续启动，石化大省山东、江苏、辽宁等地企业二月以来开工率得到明显回升，消费需求明显“回暖”，使柴油销量环比大幅增长。

　　“炼油企业3月初的开工率还不到15%，现在已经20%多了。”刘心田对中国证券报记者说，甚至不少即将倒闭的企业“死而复生”，如山东地炼、焦化苯、甲醇等。

　　开工率的变化表明，市场转暖鼓励了企业信心，但也意味市场供求可能发生转变，原本削弱的供应面走强，需求面能否支持尚未可知。

　　他指出，另一方面，国际油价上涨，成品油价获成本支撑，两大集团进行了一波又一波、轰轰烈烈的推价行动，又恰逢国家发改委及时上调价格，使涨价更加剧烈。

　　隐忧仍存

　　化工产品方面，主要产品价格继续走高。34种统计产品价格中有15种上涨，其中8种月涨幅超过10%，11种是延续了2月份的涨势。

　　而部分产品2月行情大涨，3月却掉头向下，例如硫磺、草甘膦、聚合MDI等，跌幅最大的是去年的“涨价王”硫磺，下跌12.5%。春节后从政策面的支持到供应预期不足下，下游备货积极，引发强劲需求，国内硫磺价格3月由800元/吨冲高至850元/吨的高位。但国际市场硫磺下跌范围扩大，以及中下旬到港数量众多，到月底又已跌至700元/吨左右。

　　由于近期国内石脑油裂解装置意外停工，塑料(9125,-480.00,-5.00%)市场的炒作痕迹明显，通用塑料涨幅明显。同时，一些化工产品价格虽然一再攀升，但成交量相比往年有所萎缩，“有价无市”的状况仍在延续，后市堪忧。

　　刘心田对后市持谨慎乐观态度。他认为行情的上涨缘于原料价格的推动，以及人为炒作。受国际、政策等多方利好的影响，市场需求逐步激活，阳春行情有望延续；然而原油逐步上涨势必加大石化化工产品生产成本，如若下游产品行情不能及时上涨，生产、流通企业将面临成本增加、利润减少的尴尬局面。

库存压力居高不下 地产股宜波段操作
2009年04月08日 06:32 每日经济新闻


　　每经记者 肖艳

　　四月第一周，上海商品住宅的供应量、需求量和成交均价均环比下调。孙建平称，五六月房地产成交量可能出现明显萎缩。分析师普遍预计，地产股短期将进入调整。

　　分析师：五六月成交将萎缩

　　日前，来自易居中国的统计数据显示：上周上海商品住宅的新增供应面积仅为8.6万平方米，比前一周(3月22日至3月28日)的30.9万平方米大幅下滑72.1%；成交量则为40.2万平方米，比前一周的42.3万平方米小幅下滑5%；成交均价为12706元/平方米，比前一周的13207元/平方米也小幅下滑3.8%。

　　国泰君安分析师孙建平指出，前期成交量大幅反弹的主要原因是房价下降和政策刺激。而随着成交量的上升，开发商将加快推盘或选择提价。这对房地产公司虽是理性的，但对行业复苏不利。

　　目前，库存过大仍然是房地产企业面临的主要问题。华远地产董事长任志强此前在新浪乐居创新峰会上说，目前全国开发商手里待开发的土地约有3.6亿公顷，按照这几年的开发量，每年需要竣工8亿平方米左右，才能消化完这些库存土地。但是2008年全国房屋竣工量不到6亿平方米。目前全国房屋空置面积已经达到1.6亿平方米，即使今年出现2007年那样的旺市，全年的房屋库存也会很大。

　　在库存压力下，房价仍有下降空间。孙建平认为，很多城市房价调整尚未到位，房价更重要的是取决于成交量。他预计很多一二线城市房价还有15%左右的下降空间。而二季度，尤其是5月~6月成交量可能出现明显萎缩。

　　但是，由于房地产行业宏观环境大有改善，资金宽松，存在通胀的预期。孙建平预计9月前后房地产行业可能出现全局性复苏。

　　地产股正步入调整期

　　昨日地产板块成交量出现明显萎缩，地产板块成交量较上一个交易日下跌了36.32%。同时，地产指数下跌了0.65%，而一线龙头地产股成为此次下跌的主力。其中招商局B下跌5.35%，万科B下跌3.97%，保利地产下跌2.42%，金地集团下跌1.93%，均大于地产指数的跌幅。

　　分析师认为目前房地产企业股价已经反映了前期回暖的因素，未来调整的可能性比较大。目前房地产板块的市盈率较沪深300指数要高得多，存在一定的估值压力。浙商证券研究员戴方表示，房地产板块震荡下行的可能性较大。建议投资宜波段操作、控制风险。此外，金融街、天伦置业以及珠江实业本周解禁的数量较大，提请投资者注意其中的扩容风险。

　　对于即将披露的一季报对上市公司股价的影响，齐鲁证券分析师涂力磊认为，关注企业每股收益的意义不大。因为上市公司可以通过操纵结转收入来影响每股收益。如果房地产市场形势较好，企业可能愿意提高每股收益；如果市场不好，企业可能倾向于把每股收益做低。他建议投资者关注公司一季度销售产品、提供劳务收到的现金，和购买商品、接受劳务支付的现金，二者对比能够较为真实地反映企业一季度的经营业绩。

　　如果二季度房地产市场成交量明显萎缩，那么企业很有可能较为保守地处理每股收益，因此分析师预计出现季报行情的可能性不大。

瑞银力荐大银行 称工行是首选
2009年04月08日 09:04 东方早报


　　早报讯 瑞银证券发布最新研究报告指出，全球投资者风险偏好企稳利好于A股反弹。

　　瑞银的全球风险观测显示，投资者风险偏好持续上升三周并有企稳迹象。投资者开始偏好新兴市场(相对成熟市场)、股票(相对于债券)，以及周期性股票(相对防御性行业)。瑞银认为，经济现状更健康的中国应该有个表现强劲、反弹更早的股市。

　　瑞银提醒，有色金属股上涨空间有限。在没有高位大宗商品价格支持的情况下，目前有色金属股相比市场平均水平而言价格过高。鉴于美元相对世界其他货币有长期升值趋势，且通货膨胀短期内不太可能发生，瑞银得出“有色金属业的上涨空间有限”的结论。

　　瑞银对A股银行业，尤其是大银行表示看好。瑞银称，目前银行股已经反映了可能的负面因素，包括净利差的缩窄和坏账率的上升。银行普遍相对于其他周期性行业而言估值便宜，表现弱于市场平均水平。

　　在瑞银看来，规模较大的银行是较好的投资机会，因为它们比小银行估值更便宜，一级资本充足率更高。瑞银推荐工商银行(601398)和建设银行(601939)，“工商银行是我们的首选。”

　　瑞银维持工商银行“买入”评级，A股目标价7.20元，以及建设银行“买入”评级，A股目标价6.80元；同时把中国银行(601988)A股目标价由3.54元上调至3.80元。