主题：长江电力将拥有三峡工程全部发电资产

　拟以承债、非公开发行和支付现金方式向三峡总公司购买1075亿元资产

　　预计发行约15.52亿股,发行价格为每股12.89元

　　停牌一年多的长江电力15日公布重大资产重组预案,控股股东中国三峡总公司注入的水电主要资产包括已建成的18台水电机组。此次交易完成后,长江电力将拥有三峡工程全部发电资产。长江电力将于18日复牌。

　　长江电力董秘楼坚15日接受中国证券报记者采访时表示,在建的6台地下机组此次未注入上市公司,但长江电力与三峡总公司已约定,在首台机组开始发电时即注入上市公司,因此有望在一两年内注入。关于金沙江规划建设的溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩4个水电站资产的注入,双方尚未达成明确时间表,只是约定注入时间另行协商。

　　预案显示,本次交易目标资产包括:三峡工程左岸电站、右岸电站9#至26#共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施（含装机容量为2×5万千瓦的电源电站）等主体发电资产,与发电业务直接相关的生产性设施（包括坝区通讯调度大楼、西坝办公大楼及三峡坝区供水、供电、仓储和水文站等生产配套设施）,以及三峡总公司拥有的6家辅助生产专业化公司的股权。

　　至于每一台机组的具体交易价格,楼坚表示,略高于长江电力2007年收购三峡总公司的两台机组的价格,当时每台机组的价格约为52亿元。此前,长江电力已完成对三峡电站8台发电机组的收购,此次交易完成后,长江电力将拥有三峡工程全部发电资产。

　　长江电力拟采取承接债务、非公开发行股份和支付现金三种方式向三峡总公司支付本次交易的对价。截至评估基准日,目标资产的初步评估值约为1075亿元,以承接债务的方式支付对价约为500亿元,以非公开发行股份的方式支付对价约为200亿元,以现金支付对价约为375亿元。

　　长江电力称,本次发行数量预计约15.52亿股,发行价格为每股12.89元,将全部向三峡总公司发行。在获得国家相关部门批准后,三峡总公司以其持有的目标资产中评估价值约200亿元的部分,认购本次发行的全部股份。

　　分析人士认为,此次资产注入方案基本符合预期,将较好地解决大股东与上市公司之间的同业竞争关系,预计长江电力的毛利率将逐步进入上升通道。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

长江电力:收购发电机组和辅助生产专业化公司股权
　历经一年之久的等待后，中国长江电力股份有限公司（下称长江电力，600900.SH）终于掀开了整体上市的红“盖头”。

　　5月15日晚间9时40分许，长江电力正式对外发布公告称，公司董事会已审议通过了关于《中国长江电力股份有限公司重大资产重组预案》的议案。

　　根据议案，长江电力拟以承接债务、向三峡总公司非公开发行股份和支付现金的方式，收购控股股东三峡总公司持有的目标资产。

　　根据公告，本次交易的目标资产包括三峡工程发电资产和辅助生产专业化公司股权。具体是：三峡电站9#至26#共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施（含装机容量为2×5万千瓦的电源电站）等发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施；六家为水电工程建设和电力生产提供设备管理、招标、监理、供水、通信运行维护管理等服务的辅助生产专业化公司。

　　之前，长江电力已完成对三峡电站1#至8#发电机组及相关设施的收购，本次交易完成后，长江电力将拥有三峡工程全部发电资产。

　　为完成本次交易，长江电力需支付价值约为1075亿元的对价。

　　长江电力支付的对价包括承接债务、非公开发行股份和支付现金，具体内容是：（1）承接与目标资产相关的债务约500亿元，包括：三峡债、外汇借款和人民币借款；（2）2008年5月8日长江电力停牌前二十个交易日股票均价并经过除息调整的价格12.89元/股，向三峡总公司非公开发行股份约15.52亿股，三峡总公司以其持有的、评估价值约200亿元的部分目标资产认购发行的全部股份，若在定价基准日至发行日期间发生除权、除息，发行数量将相应调整，具体发行股份数量由三峡总公司和长江电力双方另行签署补充协议予以确定；（3）向三峡总公司支付现金约375亿元，即期支付现金200亿元，剩余现金在交割日后一年内支付给三峡总公司。

　　长江电力称，本次交易的目标资产的评估结果还需国资委核准。

　　2008年5月8日，长江电力突然停牌并发布公告称，公司正在筹划重大资产重组事宜。

　　6天后，长江电力发布公告明确表示，公司控股股东中国三峡总公司拟将主营业务整体上市，并初步向相关部门咨询、论证。

　　之后，长江电力开始了为期长达一年多的停牌。

　　2009年5月初，天相投顾发布的报告指出，2008年10月，三峡工程最后一台机组建成投产，三峡机组整体注入长江电力的条件已基本成熟。剩余18台机组整体注入后长江电力装机容量将从831.5万千瓦增至2091.5万千瓦，增幅152%。预计18台机组收购总价为987亿元，约需增加贷款500亿元和增发37.6亿股。预计年发电和售电量分别能达到586和579亿千瓦时，年收入136亿元，近利润70亿元左右，对EPS的提振作用约为38%。

　　不过，2008年，长江电力净利润同比下降了27％。2008年，公司实现营业收入88.1亿元，同比增长1%，虽然公司装机增长，但是由于分水效应，公司分得的发电量并没有显著增加。由于机组增加，公司营业成本增长29％，财务费用增长4％。

　　瑞银证券电力行业分析员赵琳在对长江电力年报进行点评时认为，长江电力自08年5月停牌以来上证综指累计跌幅已达33%，该股复牌后可能补跌。