2900点上方主力资金必将炒作股
大时代投资


周四大盘在5日线上方反复震荡，幅度不大，盘中热点轮换较快。由前期的金融、钢铁到昨天的资源股再到今日的地产、电子信息类的飚升，显示了当前市场是个强势的市场，风水轮流转!不过从盘中个股表现可以看出，蓝筹权重类的品种处于整理中，休整到位的低价品种得到资金的青睐，比如思达高科、西安旅游等。当然房地产板块更是强劲崛起，其中大龙地产、莱茵置业、爱建股份和阳光城等二、三线品种封住涨停板，而以中国太保为首的保险股也是强劲上涨。从当前的市场表现来看，我们认为短线需谨慎，中期保持乐观!

　　从技术走势来看，多空双方围绕2900点展开争夺，目前多头占据上风，均线多头排列，显示强势上涨行情不变。但上涨并不是一帆风顺的不排除后市仍有盘中震荡的风险，特别是KDJ指标在85之上反复震荡，需谨慎涨幅大的品种，不宜追高买入。而从月K线来看，MACD绿柱子继续减少，低位金叉在即，下档均线有强支撑。可见中期市场有技术上走强的坚实基础!但是从流动性来看，资金非常充裕，这也是指数长期上行的重要原因!我们知道二季度偏股基金募集总额再创新高，使得场内将有500亿的资金涌入，而且机构半个月增仓了330亿，华夏大盘也迅速增仓10%以上!

　　因此预计在成交量、主流热点以及权重蓝筹的共同配合下，股指有望上攻3000点，但上涨并非一帆风顺，需警惕期间的震荡风险，勿追高买入!

　　当前最关键的还是把握好主流热点的动态，只有抓紧主流热点才能立于不败之地，获取丰厚收益!我们认为可从以下两个方面来把握：一是通胀预期下的受益品种，此类包括金融地产、商业百货等。二是受益IPO的品种，虽然IPO会引起部分恐慌盘的涌出，对盘面有一定的压力，但是同样也蕴藏着巨大的投资机会!因为重启IPO将有望使四类公司受益：一是上市券商将因承销收入增加而受益;二是目前还仍低于IPO发行价的股票，受比价效应和心理作用影响，可能产生补涨效应;三是参股券商的上市公司因券商业绩提升将有超额收益预期;最后，参股潜在IPO目标的上市公司也将受益。这四类企业有望成为下一轮主流热点品种，主力资金很有可能趁震荡之机加快抢筹的步伐，我们不妨重点关注!我们认为这两类品种的影响因素一直存在，有望成为长期主流的热点，主力资金必将反复炒作，不妨逢低关注!

权重股仍是定海神针
联合证券


周四股指横向震荡，盘中沪指冲击2950附近遇阻回落，下探至5日均线获得支撑，在工商银行等权重股奋力护盘的作用下，股指收出小阴十字星，短线来看上升趋势未变。在各大权重板块中保险股一枝独秀，中国太保创出反弹新高，有增量资金流入迹象，可继续关注。新股发行下周一将启动，由于本次新股发行制度改革政策有利于中小投资者，因此不排除中小资金短线有兑现要求，盘中震荡难免。但只要中国石油、工商银行为代表的权重股保持强势，大盘震荡走高的局面就不会改变。

量能不足 后市将小幅调整
国诚投资


　　昨日我们预测“后市在2950之下继续横盘震荡的可能性较大”，今日大盘窄幅震荡，沪综指最创出本轮新高2946点，沪市成交量较昨日萎缩一成以上，金融、钢铁、地产等板块上涨，有色、煤炭、石油等板块小幅下跌，下跌个股略多于上涨个股，呈横盘调整状态。

　　今日消息面相对偏向利多， 国务院常务会议研究部署开展新型农村社会养老保险，讨论并原则通过《横琴总体发展规划》。同时，区域振兴规划再出大手笔，关中——天水经济开发区发展规划召开新闻发布会。国家经济一揽子刺激计划正在不断丰富和完善，宏观利好政策处于不断推出之中，这也是我们坚持A股市场中期趋势继续看涨的重要理由。

　　从另一方面看，横琴总体发展规划和关中——天水经济开发区发展规划的利好消息对大盘的短线刺激作用出现了明显减弱，今日在高位震荡之时成交量出现明显萎缩，市场追高意愿不足，上攻动能略显乏力。近期我们对大盘的初步判断是：进入了以2950-2800点为区间的箱体震荡，明日恰逢周五，我们预计大盘会延续宽幅震荡走势，向下小幅调整。

上行趋势有望延续 个股分化依然严重
北京首证


今日两市惯性高开，早盘两市股指小幅冲高，券商、电力、石化、地产等板块充当做多主力，午后热点有所分散，沪指有所回落后围绕2920点附近震荡拉锯，整体来看，两市股指全天呈窄幅震荡走势。截至收盘，两市大盘双双收星。盘面上，传媒娱乐、钢铁、房地产等板块涨幅居前，有色金属、煤炭等板块出现回调。两市上涨个股达734家，上涨家数比前一交易日有所减少。沪指报收于2925.05点，上涨2.75点，涨幅为0.09%，成交1315.41亿，深成指报收11385.9点，上涨4.24点，涨幅0.04%，成交695.54亿，两市合计成交2010.95亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　近日电力板块开始有所启动的迹象。相对于其他板块，电力板块个股的价格仍处于相对低位，有较强的估值优势。从近期盘面个股表现来看，热点股的演变基本都是围绕“补涨”概念展开，而电力股作为本轮行情涨幅最小的板块之一，后市或有进一步向上的补涨机会。究其原因我们发现：煤价暴涨、需求下滑和财务费用庞大，种种不利因素交织在一起并在2008年一起爆发，让不少电力上市公司陷入了前所未有的经营危机。其中，火电类上市公司更是陷入了全行业亏损的尴尬境地，占据我国火力发电半壁江山的五大发电集团亏损总额更是逼近400亿元。但是进入2009年以后，以上种种的不利因素渐渐发生着变化。首先，自2008年10月开始，煤炭价格出现调整，减轻了发电企业的压力。其次，连续降息使电力行业财务费用过高的问题好转。随着国家经济复苏迹象逐渐明显和夏季用电高峰的来临，国内的发电量和用电量皆有所回升，而重工业的回暖进一步带动了用电需求。从估值上看，目前，A股电力行业的PB为2.56倍，既低于3.5倍的A股平均水平，也低于2.78倍的历史平均水平，其中火电行业的PB为2.23倍，更是整个市场最低。而随着近期大盘的不断上行，市场的系统风险也在逐步积累之中。在目前这个较敏感的时刻，市场资金的投资思路开始转向“价值洼地”板块，前期滞涨严重的电力板块无疑就是一个进可攻、退可守的品种，很容易受到相关资金的青睐。

　　从消息面看，比较重要的有：1、审计发现6家机构违规贷款300余亿;2、国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，研究部署开展新型农村社会养老保险试点，讨论并原则通过《横琴总体发展规划》。;3、银监会：防止信贷资金违规流入资本市场及房地产;4、去年中央财政赤字1800亿。

　　从技术上看，目前股指维持震荡走势，多条均线发散向上，上攻形态良好。特别是，两市大盘KDJ指标再度金叉向上，MACD指标红柱放大，预示着大盘短期仍有望维持上攻态势。但不足的是，量能一直并没有明显放大。此外，比较值得欣慰的是，目前，沪深两市的年线全部拐头向上，这将对大盘后市持续走高，提供有力支撑!

　　整体来看，股指重心仍保持着小幅震荡上行的趋势，这加强了估值相对偏低以及补涨品种的上涨要求，客观上维持了市场的活跃度，近期成交量也保持了较为平稳的趋势;但股指向上冲关则仍需要权重蓝筹品种有所表现，市场对目前位置的认同度虽较前期提升，但个股运行结构性特点仍较为明显。操作上，控制仓位，不宜追高，回避短期涨幅过大的个股，尽量把握个股的节奏，后市密切关注权重股以及成交量的变化。

适度调整策略 构建防御组合
广州万隆


提要：居于短期大盘运行压力逐渐显现，操作上建议投资者采取适度防御的策略，在控制整体仓位比重的同时，后市投资者重点应着眼于具备防御特征的消费行业与交运板块、积极财政政策拉动的基建行业以及景气回升的行业……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　周四深沪大盘冲高整理，双双收出高位阴十字星。观察盘面可以发现，尽管盘中股指继续刷新行情新高，但在热点持续性较弱和结构分化的背景下，短期大盘继续上行阻力明显加大。

　　从影响中期趋势的关键因素来看，政策方向、宽松流动性以及经济复苏预期对后市行情发展仍然构成一定支撑。但就短期而言，随着指数进入敏感阻力区域，后市大盘走向将面临多重制约因素。

　　首先，上证综合指数从去年10月底的1664.93点上涨以来，截至目前的最高点2946.90点，累计最大涨幅高达76.99%，市场整体估值相应大幅提升。资料显示，目前沪深300指数PB为3.20倍，已经接近A股市场3.4的历史均值水平。如果上市公司盈利没有显著回升，市场估值继续大幅提升的空间就受到制约。

　　其次，随着大盘的持续攀升，市场进一步追涨的意愿明显不足，近期盘面热点的快速轮动和热点持续性较差已经充分反应投资心态逐渐趋于谨慎。从技术角度来看，深成指经过连续攀升之后，目前已经进入了去年6月10日的向下跳空缺口阻力区间，并且已经回补了部分缺口。在深成指的带动下，上证综合指数也存在上试缺口阻力的潜力。但不可否认的是，3000点整数关口和去年的向下跳空缺口都对指数运行构成重要心理压力。

　　再次，资金监管与政策微调预期同样影响投资心态。值得关注的是，继月初银监会就加强信贷管理再度发出通知后，据了解，上周银监会派出了专项调研队，就信贷资金入市问题进行专题调研。银监会一直以来都将“深入细致地做好贷后检查，坚决防止信贷资金违规流入资本市场、房地产市场等领域”当作基本的监管要求。另一方面，近期资金内流的迹象明显，为防范潜在的资产价格泡沫和未来通胀风险，管理层可能未雨绸缪，对政策进行适当微调。

　　此外，从下周开始，IPO的申购也可能分流部分资金，对短期资金和市场心理都可能产生一定压力。

　　从周四的盘面表现来看，房地产和钢铁板块整体表现相对活跃。实际上，在信贷放松、政策刺激和刚性需求集中释放的推动下，今年以来房地产市场显著复苏;与此同时，随着经济的持续好转和潜在的通胀预期，房地产的投资属性再度放大，大量寻求保值增值的资金涌入房地产市场。统计显示，5月份全国房地产市场成交额和成交均价双双创下历史新高，部分城市6月份房价出现快速上涨，表现出量价齐升的特征。在房地产进一步复苏的推动下，拥有土地资源优势的区域性地产龙头将明显受益。而钢铁板块方面，进入二季度以来，在建筑需求的拉动下，钢材价格持续反弹，需求的改善和未来盈利能力的改善等因素将促使该板块仍然存在一定的补涨潜力。

　　此外，受珠海横琴岛发展规划获国务院原则通过和关中—天水经济区规划将出台的消息刺激，珠海板块和陕西板块个股也出现明显异动。

　　综合而言，居于短期大盘运行压力逐渐显现，操作上建议投资者采取适度防御的策略，在控制整体仓位比重的同时，后市投资者重点应着眼于具备防御特征的消费行业与交运板块、积极财政政策拉动的基建行业以及景气回升的行业。

　　[风险提示与策略]

　　据统计，7月份A股市场限售股解禁股份将达到1875.22亿股，解禁市值约9922.29亿元。随着7月解禁小高峰的到来，A股市场流通股达到9756.84亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至50.98%。从市值来看，流通股市值将达到98238.81亿元，限售股市值约为99316.03亿元。7月份限售股解禁数量陡增，主要是由于中国银行1713.25亿股首发限售股解禁，占当月解禁总量的91.36%，解禁市值约为8086.56亿元。虽然中国银行的解禁股份数量较大，但首发限售股主要由汇金公司持有，减持的可能性较小。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，研究部署开展新型农村社会养老保险试点，讨论并原则通过《横琴总体发展规划》。会议决定，2009年在全国10%的县(市、区)开展新型农村社会养老保险试点。

　　2、 财政部部长谢旭人24日向十一届全国人大常委会第九次会议,作了《关于2008年中央决算的报告》。谢旭人表示，今年以来，预算执行的主要问题是财政收入下降较多，收支矛盾突出，完成预算任务艰巨。下一阶段财政部门将充分发挥政府公共投资作用，保持投资平稳增长，并扎实实施结构性减税政策等。

　　3、 经济合作与发展组织(OECD)24日发布预测报告表示，发达经济体今年的萎缩程度没有之前预期的严重，明年将实现增长。预计30个成员国的总体国内生产总值(GDP)今年将下降4.1%，明年将增长0.7%。这是OECD自2007年6月(本次国际金融危机爆发之前)以来首次上调经济增长预期。

　　4、 央行发布公告称，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2009年6月25日(周四)中国人民银行将发行2009年第22期中央银行票据。本期央票期限3个月(91天)，最高发行量500亿元，缴款日、起息日为2009年6月26日，到期日为2009年9月25日。统计显示，本周公开市场中将有1650亿元资金到期，预计本周将实现大幅净投放。

　　5、 国家区域振兴规划再添新成员，国务院正式批准了《关中—天水经济区发展规划》。作为西部大开发战略又一增长极的关中—天水经济区蓄势待发，备受期待的“西三角经济圈”初具雏形。关中—天水经济区规划范围包括西安、咸阳、铜川、渭南、宝鸡、商洛部分县、杨凌农业高新技术产业示范区和甘肃省天水市所辖行政区域，总面积6.96万平方公里，人口2842万。据了解，规划期为2009年至2020年，定位是西部及北方内陆地区的“开放开发龙头地区”，希望打造成“以高科技为先导的先进制造业集中地，以旅游、物流、金融、文化为主的现代服务业集中地，以现代科教为支撑的创新型地区，领先的城镇化和城乡协调发展地区，综合型经济核心区，全国综合改革试验示范区”。

　　[今日市况]

　　周四深沪大盘呈现冲高整理的态势，尽管盘中股指再度刷新行情新高，但上行阻力明显加大，最终深沪股指分别微涨0.04%和0.09%，成交约2011.60亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2926.62点略微高开，在房地产、钢铁等局部热点带动下一度冲高至2946.90点，但由于板块和个股走势出现分化，从而拖累股指冲高回落，最终报收2925.05点。深成指相应冲高整理，收出阴十字星。

　　从盘面情况看，两市逾半数个股展开调整，其中上海市场涨跌家数比例为365：539，深圳市场涨跌家数比例为369：413。涨幅榜方面，平高电气、大龙地产、爱建股份、万好万家、湘邮科技、广钢股份、思达高科、鑫茂科技等16只个股涨停。从板块风格来看，传媒娱乐、钢铁、房地产以及数字家电板块相对活跃，此外，受相关消息刺激，珠海板块和陕西板块个股也有所表现。跌幅榜方面，上日走势活跃的有色、煤炭、航空等大多展开调整，显示热点持续性较差。

　　周四，上证综合指数开盘2926.62点，最高2946.90点，最低2909.09点，报收2925.05点，成交1315.41亿;深成指开盘11410.57点，最高11490.77点，最低11332.73点，报收11385.88点，成交约696.19亿。