主题：机构收评（7月10日）

压力虽渐次加重 市场做多激情犹存
金百灵投资


今日A股市场出现宽幅震荡的走势，在早盘上证指数承接周四的涨升行情之余威而以3124.79点开盘，小幅跳空高开1.76点。随后在电器股、有色金属股等品种的牵引下一度走高。但毕竟保险股、地产股、银行股在盘中一度大幅回落，上证指数出现了冲高受阻探底的走势，盘中一度击穿3100点的支撑，最低探至3099.99点。就在此时，似乎有护盘资金涌入，地产股、券商股有所回稳，A股市场也随之企稳，上证指数收复3100点，最高摸至3140.04点。可惜的是，保险股等权重股不振以及地产股的冲高回落，大盘再度探底，考验早盘低点支撑，尾市时略有企稳，以3113.93点收盘，下跌9.1点或0.29%，成交量为1806.4亿元，仍保持着相对活跃的态势。

由此可见，今日A股市场走势颇有意味，一方面是因为早盘A股市场向下试探3100点支撑，最低点的3099.99点似乎折射出多头极强的控盘能力。只是由于地产股的活跃而在3100点处一跃而起。另一方面则是当上证指数创下3140点弹升行情高点后，就再度走低，这主要缘于保险股等指标股的不振走势，这其实也向市场折射出虽然市场高点不断，但压力却渐次加重。不过，值得庆幸的是，个股做多激情犹存，不仅仅反映在涨停板个股中，而且还反映在当前盘面未有大幅下跌的品种，所以，市场做多激情犹存，未到考虑头部且不再操作的程度，故建议投资者仍可持有强势股，并适量关注量能放大的一些中低价股。

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高位盘局待破 下周面临抉择
上海金汇


本周沪深股市走出冲高震荡态势，上证指数曾一度逼近3000关口，后又被迅速拉回到3100上方，显示当前盘面多头势力仍占据主动。随着成交量进一步创出新高，多空分歧和换手也在增大，我们预计下周市场仍可能面临大幅震荡，而大盘蓝筹股能否二次走强直接决定行情是否还能向纵深发展，这是下周需要重点关注的。

　　盘面上看，近日市场热点貌似从蓝筹股切换到了题材股，周五涨幅前列板块包括酿酒行业、西藏板块、印刷包装、农药化肥、宁夏板块、有色金属、化纤行业、数字家电等。相对的来看，银行、地产、飞机制造、医疗器械、生物制药、军工航天、内蒙板块、新能源、煤炭行业等一二线蓝筹股板块有所回软。

　　技术上，在收复3100点大关之后，上证指数在该点位上方进一步展开了震荡盘整;题材股的活跃维持了指数高位运行。然而，蓝筹股不断出现的抛售盘使个股分化依旧，市场逢高抛售压力沉重极大地限制了股指盘中反弹的展开。鉴于3009到3015点的缺口昨日尚未完全弥补，预计下周沪指仍有继续回落的可能性。操作上不必对高位加速的题材股过于热衷，仍可逢低关注低位蓝筹品种。

盘面仍坚强 心态已浮躁
东海证券


尽管新股挂牌前深交所已经进行了充分的风险提示，但万众瞩目的新股在上市首日还是没有能够安静，不进开盘价都高于市场普遍预期，而且盘中还被交易所临时停牌。其实，大多数追涨新股的投资者也都知道那个价格不低，但博差价的冲动还是无法打消，每一个人都是想跟着主力资金后面发小财，到头来很可能每一个人都是主力。这样的心态不仅体现在上市新股的交易中，在其他老股身上也比较普遍，大家都在看图买卖，强势的时候会强得你难以想象，一旦所谓的走势不妙，不管什么股，都会象扔旧衣服一样扔掉，表面看来盘面很坚强，其实很多人的心态已经很浮躁，市场经不起风吹草动。面对这样的市场，选股强调攻守兼备尤其重要，图形好看不好看并不那么重要，重要的是估值有没有优势。

市场提升对上市公司中报业绩的预期
重庆东金


在国家实施的进一步扩大国内需求、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，以及积极财政政策、适度宽松货币政 策等的推动下，今年以来我国经济运行出现了积极的变化，总体形势开始企稳向好。

　　中国钢铁工业协会的数据显示，6月下旬其会员大中型钢铁企业粗钢产量为1194万吨，全国估算值为1519万吨。 当月全国粗钢产量为4538.7万吨，日均产量为151.29万吨，为今年以来最高水平，仅次于去年6月，经济增长的 前景也相对乐观起来。

　　国家统计局7月9日发布的数据显示，二季度全国企业景气指数为115.9，比一季度回升了10.3个百分点，上市公司企业景气显著回升至125.8，比一季度提高了14.1个百分点，这更坚定了市场对上市公司中报业绩以及下半年 业绩提升的预期。

　　官方及分析人士大多预计，下周即将公布的6月份及第二季度主要经济数据将继续回暖，GDP增长将提高至7.5% 左右;世界银行在最新的《中国经济季报》中，也将中国今年GDP增长预期上调至7.2%，较今年3月份预测的6.5 %提升了0.7个百分点。

　　经济复苏趋势的确立大大提升了投资者入市的信心。中国证券登记结算公司数据显示，仅上周一周时间，沪深两 市新开A股账户就超过40.8万户，日均增近10万户，截至7月3日，沪深两市有效账户突破1.1亿户。7月9日，华夏 沪深300指数基金仅募集3天就获得超过250亿元的认购，宣布提前结束募集，从另一个侧面显示出投资者的投资 热情。

　　预计下半年的投资机会将集中在银行、地产、煤炭、汽车以及消费类行业。首先，汽车、地产行业的业绩会得到 比较明显的改善，而受此拉动最明显的行业有钢铁和煤炭，以及部分建材。其次，是受益于宏观面的行业，例如 银行。另外，人们的消费预期会开始改善，综合消费类公司应该存在比较明显的机会，例如商业零售、食品、医 药等。

沪综指收市微跌 流动性忧虑令新高稍纵即逝
全景


周五A股市场收市小幅下跌，但上证综指盘中一度再创十三个月新高。市场对于中国央行微调货币政策的忧虑仍挥之不去，令大盘蓝筹股普遍欲振乏力。


　　上证综指收市报3113.93点，跌0.29%，盘中创出3140.04点的十三个月新高；深证成指收市报12706.01点，涨0.54%。今天深沪两市共成交2798亿元，较昨天略有萎缩；A股市场个股表现涨多跌少，地产股和酿酒股领涨大市，但金融股和采掘股普遍受挫。

　　中国央行于上周四发行的1年期央票最终发行利率大大高于预期，引发市场对于货币政策“微调”力度的担忧；加上近期将有大盘股成渝高速发行，中国央行的举措反映其收紧流动性的决心，料将对短期市场构成一定的压力。

　　不过，今天A股市场上涨个股仍数量超过下跌个股，反映市场人气依然旺盛；将于下周陆续公布的6月份宏观经济数据可能带来惊喜，已正式拉开序幕的上市公司中报业绩披露亦有望提供做多线索。

　　华东数控收市跌5.02%，该公司昨天公布今年上半年净利润同比增长108.13%；此前，作为深沪两市中报披露第一股，由于市场对其业绩预期乐观，该股7月以来累计涨幅已超过四成。

　　另外，今天上市的两只中小板新股均表现强劲，万马电缆收市涨125.48%，桂林三金上涨81.87%，盘中均一度被深交所临时停牌，投资者因注意追高风险。

　　地产股表现亮丽，中天城投、深长城等封住涨停。国家发改委周五公布，6月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

大盘上行乏力 沪指新高后退守3100
中证投资


今天是本周最后一个交易日，A股市场在央行微调货币政策的忧虑中再度刷新反弹新高，但是好景不长，股指冲高回落，最终主要股指涨跌互现。成交量同比略有萎缩。至此，本周深成指大涨3.65%，而沪指涨幅却只有0.83%，深强沪弱格局明显。


　　截至收盘，上证综指报3113.93点，下跌0.29%，成交1806亿;深证成指报12706点，上涨0.54%，成交992.4亿。两市共成交2798.4亿。

　　权重股半睡半醒个股多数延续强势　盘口显示，多数个股收涨，而权重股依旧处在半睡半醒之间，其中，万科、招商银行等小幅收涨，而石化双雄走势不振，尤其是中国石化跌幅超过1%，交通银行、宝钢股份跌幅也在1%以上，中信证券、中国平安、浦发银行等也小幅收跌。此外，桂林三金和万马电缆今日登陆中小板，两新股一度被深交所临时停牌，截至收盘，桂林三金涨81.87%，万马电缆涨125.48%。我们还注意到，在换手率方面，N万马、N三金、华东数控等近100只个股换手率超过10%，较昨日明显减少。整体来看，两市近六成个股上涨，涨停的非ST个股近20只，涨幅超过5%的个股近80只，跌幅超过5%的个股1只。

　　市场热点持续活跃多空激战：地产VS金融　虽然指数涨幅不大，但今日市场热点依旧活跃。农药化肥、酿酒、化纤板块你追我赶，涨幅超过2%;有色、商业百货、建筑建材、食品、世博概念、股期概念等板块也有不错涨幅。地产板块呈现先抑后仰的走势，一度带领大盘创出新高，中天城投、阳光城、深长城、天业股份等涨停，而另一巨头金融板块表现低迷，成为今日做空的主要力量之一，板块内个股多半收跌，昨日疯狂的三大保险股纷纷收跌，中国银行、工商银行、建设银行也弱势收跌。此外，昨日表现突出的航天军工、新能源、生物制药等板块偃旗息鼓，煤炭、钢铁、电力等也处在跌幅榜前列。

　　本周深强沪弱明显市场呈现四大特点　本周以来，大盘呈现出"V"型的探底回升的走势。由于未来货币政策是否面临调整引发市场猜疑，A股出现了短暂的调整。让人难以理解的是，在周边股市普遍走弱的背景下，A股再度重返升势，并呈现四大特点：一是多头转移阵地，市场热点骤变。前期一度为中流砥柱的权重股无所作为，而蛰伏已久的军工、新能源等题材板块一度异军突起。经统计，本周酿酒、飞机制造板块涨幅超过10%，处上涨幅度前列，汽车、钢铁、造纸、电器、水泥、军工、出口退税、创投概念等涨幅也在5%以上，而地产、金融、石油、煤炭涨幅明显落后;二是股指升势明显放缓，个股跑输指数的状况有所扭转。经统计，近七成的个股涨幅明显跑赢沪指;三是中报行情火热上演。中报第一股华东数控本周涨幅为21.36%。此外，古井贡酒、法因数控、亨通光电等涨幅也均在10%以上;四是成交量放大明显，本周合计成交量同比放大近两成。

　　短线维持区间震荡可能性偏高　对于后市，我们依然维持谨慎态度。首先，本周公开市场回笼资金量2700亿元，创14个月以来新高，且1年期央票最终发行利率大大高于市场预期，这些信号似乎已经暗示政府开始对货币政策进行"微调"。其次，股指短期调整不充分。撇开估值因素不说，就眼前来看，股指从2800点一路上扬，最高摸至3130点附近，涨幅超过10%，积累了大量的短期获利盘，而调整仅短短两天，显得有些匆忙，此外，3215点上方缺口压力也不可忽视。再次，大盘股即将陆续发行，也将对短期市场的流动性构成冲击。最后，海外股市、商品市场以及美元的剧烈波动也将加剧A股上行的压力。综上，建议投资者对于短期走势不可有太高的期望，保持时刻清醒的头脑，切记盲目追高。

　　操作上，建议投资者留意以下信息。一是今晚美国将公布5月外贸数据，同时国际能源机构公布其月度石油市场报告;二是周末台湾外贸协会邀请大陆"海峡两岸经贸交流协会"(海贸会)组织第二批"两岸经贸促进考察团"赴台采购;三是下周即将公布的6月份宏观经济数据;四是下周央行公开市场回笼资金的动向。

短期内小幅震荡可能性较大
联讯证券


周五市场双双出现小幅高开的格局，之后维持小幅震荡盘升，继续创出反弹新高，午后有多回落。盘面来看，电器、化工化纤、节能环保等前期滞涨的一些板块个股补涨迹象明显，而地产板块经过两个交易日的调整，也继续活跃起来。钢铁、保险、银行等权重板块继续处于调整状态，两市成交量。

　　今日也是两个新股三金药业和万马电缆的上市日，上市的表现来看都远远高于各大机构给出的定价范围，盘中也由于市场的炒作而出现停牌，投资者对于新股的炒作还是需要保持一定的理性度，两个新股的发行市盈率就达到30倍以上的水平，还需要保持一定的谨慎。

　　目前来看，市场热点间转换的速度不断加快，这也使得投资者对于热点的把握难度不断增加。权重股经过前期的调整，继续出现大幅调整的可能性不是很大，因此个人认为短期内股指可能仍将维持一个小幅震荡盘整的格局，而市场热点可能还将以一些中小板或者是概念题材股为主，其中也不排除一些权重股盘中会有所表现。

震荡筑顶特征没有改变
九鼎德盛


周五深沪A股股市场震荡回落，尽管盘中有推升万科A、中国石油等指标股，但市场仍然继续回落，而周五上市的两只新股在IPO高价发行后，上市仍然大涨81-125%，从盘中吸引度来看，万科A拉抬指数过程中，基本无人响应，也反映出日后新股可能抢风光的可能。从这两只个股来看，动态PE已突破60倍，泡沫化特征明显，预计周一开盘跌停可能性极大，甚至不排除连续跌停。

　　从市场轨迹来看，笔者认为无论市场如何启动指标股，其震荡筑顶特征没有改变。从本周放量滞涨十字星已非常明确的显示市场已经到了一个反弹的顶部区域，尽管利多因素不时刺激，但近千家股票PE超过100倍的巨大风险已经成为现实，因此后市震荡筑顶后，A股有可能进入中期调整的概率极大。

　　从今日基本来看主要集中在:本周，受益于一年央票重启，公开市场回笼资金量上升至2700亿元，创近14个月来的新高，对冲到期庞大流动性后，净回笼资金100亿元。7月9日，国家统计局公布的全国企业景气调查结果显示，二季度全国企业景气指数为115.9，比一季度回升10.3点。其中，上市公司企业景气指数分别为125.8，比一季度提高14.1。调查显示，二季度工业企业景气指数从一季度临界值附近回升至112.0，提高12.2点;其中制造业企业景气指数也回升至临界值以上，比一季度大幅提高13.3点，位于景气区间的制造业行业明显多于一季度。

　　房地产业企业景气指数从去年连续四个季度回落，今年一季度继续回落并接近临界值，二季度房地产业企业景气指数明显提高，提高幅度达18.7点。批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、社会服务业、住宿和餐饮业企业景气指数分别为126.5、108.5、109.0和103.0，比一季度提高3.9、4.0、3.3和4.6点。其中住宿和餐饮业企业景气指数回升至临界点以上。信息传输计算机服务和软件业企业景气持续保持高位态势。先是上周正回购利率、央票利率首次跳升，央行重启91天正回购，紧接着昨日公布的6月信贷数据狂飙，与此同时央行宣布重启一年期央票，所有这些迹象都令市场对于未来政策走势产生担忧。央行是否会动用利率政策工具，进行加息，或者是否会出台更严格的信贷控制受到关注。尽管对货币政策未来走向有争议，但业内观点普遍认为，全年新增贷款预计超10万亿元。

　　总体来看，A股本周收出放量滞涨十字星形态，加之新股真正启动并形成较泡沫，因此后市A股短期震荡筑顶后进入中期调整的概率加大，但震荡过程中不排除利多再次出台刺激，但其区域筑顶特征非常明显，参与应谨慎为主，并控制仓位。