拿下3151点再震荡 三大压力位
国元证券


周五沪综指收报3113点，下跌0.29%;深证成指全日收报12706点，上涨0.54 %。可以说周五的市场是万千宠爱在一身，所有投资者的目光都不可避免的被两只上市的新股所吸引。那么，万马电缆和三金药业也不负众望，均以超预期的价格收盘。虽然市场看似强势，但是我们认为7月份存在着较大的压力。

　　大盘节节高，大小非减持也愈演愈烈

　　统计显示，7月以来已经有14家公司发布了大股东减持股份的公告，大非减持股份合计1.18亿股，按照交易平均价或变动期间股票均价计算，减持市值合计11.86亿元。大非股东的套现行为增多带动了市场减持规模的升高。统计显示，7月以来39家上市公司披露了股东减持股份的情况，减持股份合计3.78亿股，减持市值约35.90亿元。

　　我们认为，无论任何时候无视大小非这一市场重要主力的动向都是不合逻辑的，其行为必将对市场产生影响。根据我们统计的数据，2009年上半年解禁金额505亿，2008年全年是456亿，2009年半年的接近额度已经大于08年全年。从减持次数来看，6月份一共减持205次，5月份一共177次，4月份154次，3月份158次，12月份都在150次之下。上证指数涨的越大，解禁股涨的越凶。截止收盘，A股流通市值10.43万亿，创出历史新高。在大小非逐渐解禁和新股发行，对市场不会没有影响。不能盲目认为流动性充裕行情就一定不差钱。故而下周动荡性会越来越大。

　　技术测市，三大压力位险阻重重

　　上证综指6月中旬2800点附近徘徊，经过两周左右的时间就迅速收复3100点。通过技术测算，我们认为整个7月份有3大压力：第一压力位在3151点，第二压力位在3312点，第三压力位在3368点。我们认为3151近在咫尺，其阻力不是很大，攻克它的概率较高。而通过0.382的黄金分割点测算的话，3368则是一个重要的技术关口。此外，大盘2008年6月10号跳空缺口的上沿是3312，故而我们认为3312-3368这段区间压力巨大。如果冲破3151，则应该是越反弹越减仓，不可过度恋战。

　　另外，深成指已经封闭了2008年6月10号的跳空缺口已经在7月1号得到封闭，此后又涨了8.4%，而上海大盘依然没有回补缺口。深成指的巨大涨幅会给上证综指带来鼓舞，下周有望进一步回补缺口上沿。但是这种缺口的回补由于是被动的，所以盘面的动荡将越来越剧烈，操作难度非常高。

　　操作建议——重技术面、轻基本面

　　从1664点开始的反弹，持续到今天股指几乎要达到翻倍的高度。在上涨的过程中，板块轮动的步伐越来越快，已经让很多人无法跟进。同时各个板块估值也都在纷纷抬高。寻找相对估值较低的品种，是目前的当务之急，或者是强势板块调整周期足够的，也可以捕捉技术型买点。

　　如果从基本面来看，无论是石油还是黄金，无论是欧元还是美股，均开始调整震荡。那么大宗商品都在调整，A股市场逢弱显强的特性就显现出来。周五上市的两只新股定价虽然相对较高，但是仍然受到市场追捧。机械、军工股等不涨的板块都表现优异，连续调整3天的地产也突然发威。这都说明，基本面在当前的市场已经不可看，技术型选股大于基本面的选股。

　　总之：

　　深成指强于上综指，带来大盘向上的动力，不可过于有恃无恐。上证指数可能会在深成指的牵引下被动抬高，但是对于点数不可刻舟求剑，越是回补缺口越是压力巨大，个股机会也越来越难寻找。在三大压力位的压制下，股指可能难以寻求太高的突破，一旦冲高触及阻力线，应当逐步降低仓位。

市场高位强势震荡走低
芙浪特投资


周五市场的高位强势震荡走低，显示当前调整的压力依然存在。从板块的表现来看，多数板块出现了明显的调整迹象，但部分券商股、地产股继续活跃，成为维系大盘热点的主要做多动力。

地产板块由于受到了行业复苏以及消息面传闻利好的预期，周五以中天城投、深天地为首的地产股再度活跃。长期来看，在国家救市政策的逐步落实之后，地产行业目前正呈现良好的回暖局面，后市预期比较看好，不排除以基金为首的主力机构继续集体做多。实际上地产股的全面走强，对稳定市场将起到积极作用，有利于IPO的重启。维护金融市场稳定、拉动经济增长目前仍是管理层的重要大事，尤其是新股重新发行的关键时期，市场稳定是极为重要的。因此，后市地产板块的活跃度有望进一步加大。

金融板块中尤其是券商股的表现，再度成为资金追捧的主流热点，东北证券、国元证券再创反弹来新高，中信证券、国金证券、长江证券等联袂活跃，随着资金的不断流入，券商股有望继续保持活跃。

下周市场将迎接“数据”考验
倍新咨询


今日大盘基本呈现窄幅波动的走势，成交量继续维持在较高水准。当前市场连放巨量，很多投资者对此表示担忧，本栏认为我们在考虑换手加大的同时，也要看到市场流通市值增大的现实，随着大小非不断解禁，现在的流通市值远非以前所比，成交和前期可比性也在降低。深成指和深综指已经完全回补了610缺口，这对于上证指数是明显的拉动，因此，我们对于下周沪指补缺还是充满期待的，但考虑到下周要出台上半年经济数据，这对于市场构成考验。

从技术走势上看，近期深强沪弱的迹象十分明显，深圳市场这几天的成交量均逼近千亿元，我们从技术形态注意到，去年610缺口上方两市股指均形成一个“孤岛”形态，但成交量的堆积并不大，上证指数放量区域则在3500点上方，加上深圳市场的拉动力，本栏认为补缺没有技术障碍。而最大的不确定因素来自于下周四经济数据出台，好数据可能引发利好兑现，坏数据则至少构成短调压力，所以下周后半段是值得大家注意的。尽管本周三的洗盘已经释放了部分压力，但补缺过程中，压力又会重新累积。

今日上市的两只新股表现出众，在发行市盈率高企的背景下还能如此强势，确实说明现在市场的人气很高，而且也进一步佐证了市场资金市的特点。今日地产股纷纷止跌回升，银行股也明显止跌，这说明机构对于此前利空消息的分歧明显缓解，这有助于下周市场的稳定向好。操作方面，考虑到下周后段可能出现的震荡，建议大家关注那些严重滞涨的品种。目前两市股指基本上都达到了翻番的水平，个股更是涨幅巨大，那些远低于市场涨幅的个股将表现出补涨的动力。

超买明显 下周上行压力大
倍新咨询


周五两市都创了新高，不过尾盘都是冲高回落的走势，上证指数还是阴线报收，短线调整的意味强烈。权重股今天表现乏力是大盘冲高回落的主要原因，虽然一众小盘股比较活跃，但除了房地产和有色金属板块走势稍强外，权重股今天都没有更多走强的冲动，而随着尾盘房地产和有色金属板块的涨势出现衰竭，大盘也就暂时失去了在高位保持强势的能力。

综合上证指数一周的表现，大盘本周实现了小幅上涨，由于上周大盘已经有过周涨幅超过5％的强势表现，因此本周大盘收小阴或小阳其实都是可以接受的，也比较符合近阶段大盘的拉升节奏。如果简单按交替原则来看，下周大盘收大阳线的可能性还是很高的。

另一方面，虽然本周中段大盘也经历了一次短暂的技术性洗盘，但从大盘目前的中短期均线系统的排列情况看，发散情况仍然比较严重，这说明市场超买现象尚没有出现修复或好转的迹象，在这样技术形态下，大盘即便强势上行，技术面的压力还是非常大的。因此也不能排除大盘下周继续横盘震荡，以期能够有效化解技术层面的超买压力，为后市大盘的继续冲高做技术储备。

周五桂林三金和万马电缆的上市是市场一个重要的关注点，从这两只新股的表现看，其涨幅都超高了许多市场分析人士的预期，说明市场对新股还是非常欢迎的，毕竟这块儿现在市场比较稀缺，而且市场资金面又非常充裕，这两只新股盘子也小，市场追捧是免不了的。倒是接下来盘子较大的成渝高速上市后会有什么样的表现值得玩味，虽然管理层不时提醒投资者不要相信新股不败的神话，不过以目前市场浓厚的做多氛围来看，恐怕暂时还难以让市场可以清醒地看到炒作新股的风险。

3000点之上分歧增大 短期看多
宁波海顺


本周大盘突破3000点之后顺势向上站到了3100点的位置，但此后市场的分歧开始有所增大，后半周出现了震荡反复。就短期走势而言，股指仍旧维持了强势不变，还将有机会再度向上创反弹新高，但也需要在市场各个板块都经过了几翻的轮翻上涨后，市场内在的调整压力也是与日俱增，对后期走势我们在乐观中需要保持一份谨慎，在谨慎之中还可以短期看多。

　　中国石油的前高后低的震荡走势，工商银行反弹之后出现明显回荡，对于股指的向上反弹构成了拖累的影响，权重股板块未能继续高举高打，这是本周股指向上反弹的幅度不是很大的原因，权重股板块的主动性回荡，一方面使得股指向上反弹的能力短期减弱，但是另一方面也对保持后期短期的强势提供了条件。房地产板块仍然是强势的板块，虽然后半周受政策方面的影响出现小幅度的回荡，但是强攻的格局没有改变，在它的示范效应之下，基金重仓股都维持了相对的强势，这是股指能够震荡上行的重要原因。除了房地产之外，钢铁、有色、水泥建材、医药、军工、汽车、煤炭等等板块在经过一些时间的休整后，重新再度走强，从而给市场的做多人气提供了积极的引导，而随着多个板块都出现反弹，从而抵消了权重股的震荡带来的调整压力。而且盘面中除权品种纷纷走出强势填权的行情，这也使得市场投资者对于牛市行情已经到达充满了无限的期待，随着新募集的基金投入到市场之中，股指在外围资金继续流入的情况之下，多头仍然控制在市场的局势。只有在供求的关系有所改变的情况下，市场才会出现根本性的转变。但可以看出股指在突破3000点整数关口之后，市场的分歧已经明显增大。

　　从走势上来看，股指在周一快速上冲之后，引发了市场出现明显回荡，但股指坚守3000点整数关口后重新走势转强，收在5天均线的上方，保持了短期继续震荡向上的强势特征。虽然股指从3月份之后，一路震荡上扬并没有出现明显的技术性调整，以消化获利回吐的压力，但在权重股维持强势格局不变的情况下，市场总是能够在即将出现调整之时重新转强，也可以看出在场外资金源源不断流入的情况下，股指保持了强势向上的运行态势。虽然周五新发型的中小板两只个股桂林三金和万马电缆已经上市，但由于市值的原因，并没有对市场的资金供给形成太大的影响。但是投资者应该时刻注意类似于中国建筑等超级大盘股的发行情况，如果这些超级大盘股一旦上市，有可能对市场资金构成明显的压力，从而可能成为股指在强势上攻之后诱发出现阶段性的变盘动作。在操作上，短期可以继续保持谨慎做多的态度，关注近阶段涨幅不是很大，调整基本到位的基金重仓股。但也需要控制好仓位，以防市场出现突发性的变盘。

上升有望延续 保持多头思维
北京首证


周五两市小幅高开，早盘热点凌乱，新股遭到爆炒，权重股表现平平，题材股有所回落，股指因此震荡走低，午后股指虽有所冲高，然而热点持续性不强，股指于尾盘时又有所回落，两市大盘全天呈窄幅震荡的格局。截至收盘，两市大盘双双收小螺旋桨型K线。盘面上，化工、酿酒食品、电器等板块涨幅居前，保险、铁路基建、医药等板块下跌。两市上涨个股达918家，上涨家数比前一交易日有所缩减。沪指报收于3113.93点，下跌9.10点，跌幅为0.29%，成交1805.66亿，深成指报收12706.0点，上涨68.07点，涨幅0.54%，成交991.31亿，两市合计成交2796.97亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　今日早盘桂林三金、万马电缆这两支IPO重启新股顺利登陆深交所。从早盘一开始，这两支新股即受到了市场资金的大力热捧。但是由于盘中涨幅过大，相继遭遇临时停牌。从价值分析角度以及之前多家券商给出的合理价位区间预测来看，这两只新股的现有股价无疑已经远远超出其实际的价值，投资者如果盲目的追高风险极大。深交所今日研究报告已指出，投资者在上市首日追买新股，发生亏损的可能性超过60%。而且，持有时间的长短并不能有效地改变"炒新"发生亏损的风险，牛市或强市期间"炒新"也不能避免亏损可能。深交所还强调，将严密监控上述股票上市首日的交易，对通过大笔集中申报、连续申报、高价申报或频繁撤销申报等方式影响证券交易价格或证券交易量的账户，将依据有关规定采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。而且，从巨大的换手率来看，之前幸运中签的投资者已有六成成功获利出逃。在巨大风险的面前，特别提醒广大投资者切勿盲目追高抄新。

　　从消息面看，1、7月9日(周四)，中国人民银行在公开市场操作中发行了500亿元3月期央票和500亿元1年期央票。由于当日1年期央票为时隔7个月后的首次发行，9日的公开市场操作备受各方关注。而1年期央票最终的发行利率，也大大高于市场预期。2、下周五将发布6月份经济数据，我对于经济数据整体表现看好，在宏观经济依然向好情况下，经济数据仍会偏向乐观。同时，货币政策依然不会有大的改变，市场一度传闻货币政策要收紧，要转向等，目前来看这一担忧正在烟消云散。

　　从技术面看，大盘短期阶段性的上升通道完好，通道的支撑线今日看来在3070附近。整体来看，大盘今日的短暂回调属于正常的技术性回调，今日回调的极限在3070，并没有太大的系统性风险，大盘目前的蓄势也是为了后市再创新高。

　　整体而言，目前市场依旧比较强势，预计后市向上的趋势仍将延续。策略上，从短期板块的特征分析，建议结合中报预增、通胀受益以及并购重组等多个层面挖掘个股机会。后市需要重点关注成交量以及热点板块的持续性。只要大盘还没有出现明显的转势信号，保持多头思维依然是赢利的关键。因此建议投资者坚持顺势而为的操作策略，继续持有前期逢低买入的优质个股，但不建议逢高追涨。