主题：机构收评（7月13日）

结构性的调整 机构仓位的调整
重庆东金

经济内在趋势正逐步取代政策预期成为主导A股市场走向的主要因素。最近房地产开发商积极拿地预示着未来一 段时间房地产投资会进一步反弹，政府主导的基建投资将逐步让位于经济内生性投资。基于经济复苏预期下的消 费也将面临重新加速的可能性，即使在经济低估时，中低端消费也保持着一定的稳定性，而高端消费的回升会在 下半年的消费旺季里出现。出口方面，随着美国等发达经济体的逐步复苏，外需相关行业正面临着好转的机会。

　　近期宏观政策出现了一些温和的调整，是十分正常的，也不可避免，但不能因为调整而打乱长期投资布局。真正 的政策紧缩可能出现在两种情况：一是经济增长的"保8"任务已经可以确认;或是房价失控，导致政府出重手打 压过高的房价。如果是这样，市场形势就可能会变化。因此投资者需要积极关注，资产配置要进行策略性灵活调 整。

　　今年以来，沪指上涨已有65%，如果看点位和估值，目前的确都不低，但我们看市场，不能光看这两项，而更要 看实体经济，现在很多行业都在上调业绩，随着业绩的调整，估值也会变化。在流动性充裕、经济逐季好转带来 的上市公司业绩预测上调的双重驱动下，从中长期看A股市场仍有继续上涨的动能。

　　在板块上，看好大金融，包括银行、券商、保险、房地产;煤炭方面，看好重组类的公司，其中更看好焦煤;此 外，食品饮料也可关注，尤其关注白酒的提价预期;钢铁、工程机械类也在关注范围内。在选股方面，建议要规 避估值明显偏高的行业，选择估值尚处于合理区域或相对较低、业绩面临上升拐点及提升的行业及个股。

该贴内容于 [2009-07-13 19:44:12] 最后编辑

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亚洲股市继续下滑 经济增长前景堪忧
全景


据彭博社报道，由于美国消费者信心指数下跌幅度超过预期以及商品价格下跌，亚洲股市普遍下跌，科技和煤矿股跌幅较大，消费品股票表现较好。

　　亚洲最大的电脑芯片和平板显示器制造商韩国三星（Samsung Electronics Co.）股价下滑1.2%；受累于原油及有色金属价格颓势，世界第三大矿业巨头力拓(Rio Tinto Group)也下跌1.7%；受日本经济新闻报道的日本最大饮料制造商麒麟公司(Kirin Holdings Co.)可能与三得利公司(Suntory Holdings Ltd.)合并消息刺激，股价暴涨9.8%。

　　日本KABU证券认为，不确定性主导着市场，经济复苏可能会比预期的更困难。

市场调整空间有限 关注度稍作转换
联讯证券


周一市场呈现低开调整的格局，两市受中国建筑IPO的重启影响双双低开，尽管盘中有所回升，但在权重股的拖累下依旧回到调整态势来。盘面来看，以智能电网为代表的概念性个股涨幅居前，此外，一些中报预增比较确定的一些板块，例如电力设备、航天军工等板块也表现活跃。而权重股则表现低迷，有色、金融、煤炭石油等权重板块均处于调整前列。两市成交量出现小幅萎缩。

　　总体来看，中国建筑IPO的确定，对于市场还是会产生一定影响的，毕竟筹集的资金就有400亿人民币，这对于资金面的承受力确实会造成一定的压力。但是，也相信管理层对于这方面会有所考虑，毕竟选择四川成渝作为第一支大盘IPO，也是想对于市场资金面的承受度有所观察。而权重股经过前期的调整之后，继续大幅下行的可能性不是很大，因此，股指的调整空间也有限。预计短期内股指可能仍将维持一个震荡调整的格局来运行，而管理层为了给中国建筑的IPO创造条件，不排除会继续采取一些呵护政策，因此股指的调整空间将有限。而后市热点来看，可能仍将以一些概念性中小板，或者是中报预增的一些个股为主，建议投资者控制好仓位的前提下，关注度应该做一些转换，关注一些券商、智能电网以及中报预增的个股。

沪指收跌1.07％ 短线将维持弱势整理
财华社


　　今日两市股指收盘下跌，外围疲软对A股走势不利；上证综指全天弱势整理，尾盘受权重股拖累，跌幅明显扩大，最终收跌1.07%，报3080.56点；成交人民币1747亿元，较上周五略萎缩。盘面看，权重的煤炭、金融和有色股跌幅靠前，中国神华(601088-CN)跌3.81%；部分地产龙头股和酿酒股疲软。发电设备股领涨，流感概念、零售、食品股活跃。深证成指跌0.36%，报12660.54点。群益分析师称，今日周边香港、日本等地走势不佳，令A股承压，且上周末国际原油期货跌破60美元，对权重的资源股打击明显；预计短线大盘将维持弱势整理，因政府IPO节奏有所加快，且大盘股即将上市，料上证综合指短线将维持在3000点上方窄幅波动。

沪指收跌1.07％ 短线将维持弱势整理
财华社


　　今日两市股指收盘下跌，外围疲软对A股走势不利；上证综指全天弱势整理，尾盘受权重股拖累，跌幅明显扩大，最终收跌1.07%，报3080.56点；成交人民币1747亿元，较上周五略萎缩。盘面看，权重的煤炭、金融和有色股跌幅靠前，中国神华(601088-CN)跌3.81%；部分地产龙头股和酿酒股疲软。发电设备股领涨，流感概念、零售、食品股活跃。深证成指跌0.36%，报12660.54点。群益分析师称，今日周边香港、日本等地走势不佳，令A股承压，且上周末国际原油期货跌破60美元，对权重的资源股打击明显；预计短线大盘将维持弱势整理，因政府IPO节奏有所加快，且大盘股即将上市，料上证综合指短线将维持在3000点上方窄幅波动。

经济数据或催生市场再度启稳向上
博众研究所


今日两市低开并击穿3100点，因为权重板块的制约，大盘全天低位震荡。从盘面观察，板块依然轮动较块，受益政策的智能电网逆市大涨，机械，酿酒食品，航天军工，节能环保涨幅靠前，而银行，煤炭石油等权重板块成为今日做空的主要力量，黄金，有色，券商也跌幅沉重。虽然指数下跌，不过两市个股表现比较活跃，上涨个股近1000家，17只个股涨停。


　　截止收盘，沪指收报3080.56点，跌1.07%，成交量1747.3亿。深成指收报12660.54点，跌0.36%，成交量931.8亿。

　　一 热点点评

　　板块轮动 智能电网成今日之星。所谓智能电网，即在发电，输电，配电，用电等环节应用大量的新技术，最终实现电力的优化配置，以及节能减排。目前，国家出台了相关行业规划，加大智能电网的投资，智能电网与新能源汽车已经逐步被赋予国家竞争级战略地位。我们认为，09年传统电力设备行业主要关注电网投资的两个端点：特高压和电力电子行业。特高压由于投资增速相对稳定，技术壁垒较高，所以相关公司收益明显，投资者可以关注：特变电工、天威保变、平高电气。而电力电子行业作为节能减排的重要力量，未来有望出现爆发式增长。 “十一五”前三年我国单位 GDP能耗降低 10%，后两年仍有 10%需要完成，任务十分艰巨。当前政府态度积极，各地方政府将“节能降耗”作为工作的重点，以保证各项“节能降耗”措施的实施。对于该子行业我们建议投资者可以关注：思源电气、国电南自、卧龙电气。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，经中国证监会核准，中国建筑今日发布A股招股书，将发行不超过120亿股A股。本次IPO预计融资规模将达426亿元，是2008年以来A股市场最大规模的IPO，今日起至7月17日，主承销商中金公司将在北京、广州、深圳、上海四地启动预路演推介。发行结束后，中国建筑将在上交所挂牌上市，股票代码为601668。

　　评论：大盘股重起IPO，首先建议投资者注意打新，从最近新股上市的表现来看，新股赚钱效应依然明显。新股发行制度改革后普通投资者的中签率提高，而且大盘股股本更大，会进一步提高投资者打新的几率。至于大盘股IPO对市场形成的影响，我们认为对短期市场会有所冲击，因为从桂林三金，万马电缆的申购情况来看，申购资金比融资资金分别高出100多和300多倍，可以看出IPO停滞一年，投资者打新热情空前高涨，所以投资者需要注意大盘股的发行会给短期市场带来冲击，总体来说，申购前对市场有资金分流的负面效果，解冻时又有资金回流的正面效果，注意把握节奏。而当前市场总体流动性充沛，IPO不会改变市场的中长期趋势。

　　技术上，大盘K线形态稍显弱势，沪指跌破5日均线，向10日均线寻求支撑，上影线反映出市场抛压增大，中长阴显示空方开始占据了一定优势。

　　三 后市展望

　　市场依然起伏较多，今日略带上影线的中长阴显示市场抛压增大，空方势力暂具优势。因为权重股陷入调整泥潭，短期指数造受到一定制约，市场处于震荡反复的阶段。不过我们认为市场震荡幅度并不会太大，时间也不会太久，从盘面本身可以看出，多方依然存在较强的做多意愿，盘中屡现上攻态势，而从消息面来看，GDP，CPI等经济数据即将公布，我们预计环比向好，这将再度稳固投资者信心，并可能催生震荡的市场再度启稳向上。

　　四 操作建议

　　操作上，建议投资者多一些耐心持股，在大盘调整比较可观时可以市场既介入。介入的标的我们建议主要锁定为估值相对低，回暖速度较快的行业龙头。中报业绩增长，逐步获批的IPO以及渐行渐进的创业板依然是短线投资者可以关注的线索。

热点出现积极转向 短线仍有企稳契机
金百灵投资


今日A股市场出现低开后一度挣扎前行但再度调整的走势。在早盘A股市场受到新股发行提速以及外围市场不振的影响而出现低开格局，其中上证指数以3098.96点开盘，向下跳空低开14.98点。随后由于电力设备股等品种的反复活跃，市场出现一定买盘力量，上证指数有所弹升，最高摸至3112.88点，快要弥补当日的跳空缺口。就在此时，由于煤炭股等品种在午市后加速调整，故大盘有所跳水，一度探至3076.3点，尾盘略有企稳，并以3080.56点收盘，下跌33.38点或1.07%，成交量为1748.1亿元，仍然维持着相对乐观的交投。

就盘面来看，市场热点出现了积极转向，因为盘中上证指数一度挣扎的走势的能量来源于非主流品种扛起领涨大旗，比如说电力设备股、航天军工股以及部分新能源品种，一度牵引着上证指数回升。只不过，可惜的是，主线品种大幅走低，尤其是资源股，比如说黄金股，再比如说煤炭股，再比如说指标股的银行股等，如此就使得大盘在午市后出现跳水的走势，看来，短线A股市场的确面临着主线退场后的指数压力。但毕竟非主流品种明显有资金介入的迹象，看来，短线仍有进一步企稳的契机，建议投资者操作可相对积极一些，仍可持有强势的非主流品种。

大盘蓝筹领跌 周一A股承压IPO
今日投资


周一A股市场低开，中国建筑IPO令市场承压。沪深300收于3361.01点，跌1.10%。两市A股969只股票上涨，519只股票下跌。成交略有萎缩，上海市场从上一交易日的1806亿降至1747亿元;深圳市场从992亿元减少到941亿元。美国股市道琼工业指数和标准普尔500指数上周五收低，为连续第四个交易日走低。消费者信心指数跌至自3月来最低和总统奥巴马表示市场全面复苏仍需时日的打击投资者的信心，同时公司不佳的财测数据也令股指承压。道琼斯工业平均指数下跌0.45%，纳斯达克综合指数上涨0.20%。

　　中国建筑股份有限公司13日刊登首次公开发行A股股票的招股意向书，拟发行不超过120亿股A股。本次发行预计融资规模超过400 亿元，将成为2008 年以来A 股市场最大规模的IPO。

　　大盘蓝筹继续弱于中小市值股票。中国石油(601857)和中国石化(600028)各跌0.898%和0.51%。上周五国际油价跌破60美元大关。ST东航(600115)和*ST 上航(600591)双双涨停。东航12 日晚公告，和上航于7 月10 日签署换股吸收合并协议，合并方案已经双方董事会审议通过，东方航空1 比1.3 股吸收合并上航。国泰君安表示，东上整合后，新东航有望迎来新一轮发展机遇，看好新东航的长期发展，维持“谨慎增持”评级，但整合效果还待 时间检验。

　　金融板块整体走弱，中信证券(600030)和中国人寿(601628)分别下挫3.64%和3.09%。银行地产携手下行，招商银行(600036)和万科A(000002)各跌2.67%和1.61%。

　　五粮液(000858)涨停。自7月8日起停牌的五粮液13日公告，公司7月8日与四川省宜宾五粮液集团有限公司协商决定，共同出资设立“宜宾五粮液酒类销售有限责任公司”，以彻底解决与五粮液集团进出口公司间销售方面存在的关联交易。长城证券指出，关联交易解决有望分别增厚09年和10年股份公司每股收益0.09元和0.19元。

　　电力设备、零售、食品、造纸、家电和汽车等涨幅居前，煤炭和金融领跌，有色金属、房地产、酿酒、钢铁和高速公路等相对落后。