两市震荡整理 大型IPO影响有限
北京首证


周一两市小幅低开，大盘股表现平平，金融、地产股不复往日风采，智能电网、航天军工、新能源等题材股盘中活跃,上海本地股也积极表现。午后，股指有所走弱，尾盘加速下跌，不过活跃的题材股仍延续强势，期货概念股也跃跃欲试。总体来看，两市大盘全天呈震荡整理的走势。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。盘面上，仪电仪表、电力设备、航天军工等板块涨幅居前，券商、黄金、煤炭石油等板块下跌。两市上涨个股达1048家，上涨家数比前一交易日有所增加。沪指报收于3080.56点，下跌33.38点，跌幅为1.07%，成交1747.29亿，深成指报收12660.54点，下跌45.46点，跌幅0.36%，成交940.63亿，两市合计成交2687.92亿，较上一交易日量能有所缩减。

　　沪深两市在受到中国建筑获批IPO的消息影响下有所低开，经过开盘后前一小时左右的放量震荡重新确立了盘升走势，沪市探底10日均线获得支撑，并一度重上3100点整数关，深市探底5日均线获得支撑，盘中率先翻红，表明了市场对超级大象中国建筑IPO的态度积极的，同时也表明了重启大型IPO对市场的负面影响是极其有限的，因此，市场震荡盘升的运行格局将继续保持。上周五上市的两只新股今日双双以跌停价开盘，但基于重启IPO是示范性作用，两只新股仍有被炒的空间，盘中两只新股先后被打开跌停，随着新股换手率迅速提高，万马电缆被快速拉升至涨幅一度超过4%，盘中振幅达到17%，三金走势相对较弱，但盘中也一度被拉升至距昨日收盘价仅差0.03元，透过两只新股高溢价发行、高上市价上市以及上市后仍然被爆炒的现象，具体到投资操作策略方面来讲，新股发行给参与一级市场的投资者带来短期丰厚的回报，而新股上市被炒又给二级市场的投资者带来投机获利的良机，在最大赢家如期甚至是超预期的实现了融资目的后，投资者也是大获其利，这就是新股发行催生行情的积极意义的根本所在。

　　从消息面上看，较重要的有时隔10个月，IPO审核重启 两公司首发将于15日上会;主板新股第二单重启，中国建筑或成今年亚洲最大IPO;首发逾247亿，华夏沪深300指数基金成立;6月份新批三家机构，邓普顿再获QFII资格;美国股市涨跌互现，欧洲股市走低等。

　　技术上看：早盘两市低开探底后呈现震荡走高的格局，日线收出一根小阴线，沪指依然站在3000点整数关口和10日均线上方，技术指标上深成指的技术指标多头形态较强，沪指的日线技术指标5日均线勾头，KDJ继续向下发散，MACD指标也有高位死叉的迹象。后市大盘仍有可能是一个震荡盘整的走势。

　　整体来看，前期推动指数的权重蓝筹股有所修整，股指连续震荡上行的趋势有所改变，市场在资金筹码供求、基本面、政策面等因素共同作用下维持在短期均线间震荡运行的可能性偏高。近期深强沪弱以及指数修整、个股活跃的局面持续出现，操作上难度较前期有所降低，投资者可寻前期调整充分、均线粘合、基本面较好的个股操作，仍需控制仓位。

震荡市看中小市值如何炒作
金证顾问


　　中国建筑IPO启动及上周央行微调货币政策给市场造成了一定的负面影响，股指在高位震荡加剧，中小市值个股开始活跃，后市应抓住业绩和重组两条线。

　　外围市场目前不见乐观，美股市场、原油市场以及金属市场仍未企稳，这给3000点之上的A 股市场带来了一定的负面影响。今日两市低开后震荡加剧，股指两度上攻未果，最终双双以绿盘报收，沪指下跌1..07%，收于3080..56点，深成指下跌0.36%，收于12660.55点，两市成交量较之前几日有所萎缩。

　　从今天的盘面可以看出，股指在高位震荡加剧，指数围绕5日线反复争夺，收盘时未能收复该均线也说明了目前多空双方分歧开始加大，短期股指还将围绕5日线反复震荡。而造成今日股指最终下跌主要有以下几方面的原因：第一，大盘震荡加剧是为了消化获利盘和中报压力。在前期的上涨过程中积累了大量的获利盘，短时间需要对其作出消化。从中报的预告来看，由于多数公司报忧，这给市场短期股指造成了一定的压力。第二，今日的下跌也是受到了中国建筑IPO的影响。经中国证监会核准，中国建筑股份有限公司今日发布A股招股书，将发行不超过120亿股A股。本次IPO预计融资规模将达426亿元，是2008年以来A股市场最大规模的IPO，由此将对大盘资金面形成考验。第三，上周央行对货币政策的微调也使得市场在高位出现谨慎心理，影响市场短期的上攻节奏。

　　但是我们发现，以上因素应该只会对股指短期造成一定的影响，目前的宏观尚未出现重大变化，因此股指向下的空间不大。并且从今天盘中可以看出，股指虽然下跌，个股还是十分活跃，且上涨家数多于下跌家数，拖累股指的主要是金融、地产、有色、钢铁等权重股，而概念题材股以及中小板个股表现优异。这也说明目前盘面的氛围较为健康，而权重股的修整不意味着它们会放任大盘跳水，相反它们会对盘面起到保驾护航的作用。因此对于后市我们依然可以抱着谨慎乐观的态度，在震荡市中重点关注题材股和概念股，做到业绩和重组两条线并重。

股指震荡市场风格转换
九鼎德盛


周一两市大盘呈反复震荡格局，以银行股为首的权重股集体走软是导致股指调整的主要原因，沪指回落至10日均线区域，大盘震荡但个股仍有较高的活跃度。短线来说，市场在携量越过3000点后，市场多空分岐明显加大，尤其是以银行股为首的主流品种步入获利回吐期，显示大盘已步入消化整理期，市场风格也开始转换。大盘震荡，个股板块活跃将是近期市场的主要特征。


　　基本面上分析，人民日报发文称，关键时期宏观政策须保持连续性稳定性，文中指出，经济出现向好势头，并不意味着困难时期已经过去。应当清醒地看到，我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，经济回升的基础并不稳固，内生增长动力尚待加强。从拉动经济增长的“三驾马车”看，这些马车可能“快跑”，也可能“歇脚”：稳定出口的政策措施成效初显，但世界经济衰退尚未见底，外需严重萎缩的局面仍将持续┅┅由此可见，今后一个时期的中国经济，既有上行的动力，也有下行的风险，只有坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，才能不断巩固和发展好形势，真正迎来全面复苏。同时，有专家认为，在复苏基础仍不牢固的局面下，当前财政政策和货币政策转向的可能性不大，但是应该采取结构性的调整政策防范通胀预期和资产价格飙升。此外，近期国家统计局将披露二季度GDP增速和CPI等重要数据，而国务院、全国人大财经委也将陆续召开半年度经济形势分析会议。国务院发展研究中心宏观经济部部长余斌接受媒体采访时表示，从目前的形势来看，经济回升的趋势日益明朗，为全年实现8%的增长奠定了很好基础，预计二季度GDP增幅会较一季度提高约2个百分点，也就是达到8%左右，上半年GDP增长会达到7%以上。从消息面看，目前宏观经济的主基调尚未发生变化，大盘短线的震荡空间也较有限，投资者应密切关注消息面的变化。

　　股指反复震荡，市场风格成功切换。以银行为首的权重股展开调整，目前中国银行、工商银行和建设银行等纷纷跌破5日、10日以及20日均线的支撑，并开始向30日均线靠拢，而小盘银行股也基本下跌至30日均线区域，银行股的集体走软，对股指形成明显的拖累。煤炭和有色金属板块在消息面朦胧利空的打击下，跌幅居前，是市场的又一领跌品种。在主流品种震荡休整之际，市场中的蓄势充分的个股板块纷纷脱颖而出，市场涨停个股仍不在少数，涨停个股涉及电力设备、机械、航天军工、医药等，显示出市场风格正在发生变化。投资者对近期蓄势充分的个股板块可逢盘中宽幅震荡时关注，等待热点风水轮流转。

　　就目前市况而言，恢复IPO后上市的桂林三金和万得电缆得到了市场的大肆炒作，大出投资者的意料，也在一定程度上加快了管理层发行大盘股的步伐，经中国证监会核准，中国建筑周一发布A股招股书，将发行不超过120亿股A股，预计IPO预计融资规模将达426亿元，是2008年以来A股市场最大规模的IPO。虽然目前市场资金面充裕，但如此大的募集额对短线资金面也将造成较大的分流作用，投资者对此还是有所谨慎，造成股指震荡加剧难免。目前市场经过阶段性的大幅上涨之后，尤其是沪指在站在3000点上方后，技术上有震荡休整要求，再加上市场进入六月份以来，所留缺口较多，需要时间来震荡消化整理。目前沪指3000点区域尚未缺口未完全得到回补，预计股指仍有反复震荡拉据可能，短线关注3050点的支撑力度。

近阶段央企频频拿地 房地产上演国进民退
广州万隆


核心提示：近阶段央企频频拿地，房地产行业开始上演国进民退。而我们认为，这是和房地产做为支柱型产业肩负经济复苏的重任有一定关联，而政策意图通过国资来更好的调控该行业发展，从而打造一个更加持续的复苏进程。

　　近阶段央企频频拿地，房地产行业开始上演国进民退。而我们认为，这是和房地产做为支柱型产业肩负经济复苏的重任有一定关联，而政策意图通过国资来更好的调控该行业发展，从而打造一个更加持续的复苏进程。

　　一、央企频拿地

　　根据媒体报道，今年央企在以往往往是民企唱主角的房地产市场开始频频出售。

　　6月26日下午，中国电子集团旗下的成都中泽置业以19.6亿元的价格，竞得了北京"奥运村乡地块".6月30日，备受关注的广渠门15号地块以40.6亿元的成交价被有着国企背景的中化方兴竞得。在上海，5月绿地集团拿下"2009上海最贵地"，投资金额达12亿元。在广州，6月广州城建集团竞拍下今年的广州地王，溢价高达154%.在重庆，6月下旬重庆鸿恩寺地块经过80多轮竞价后，被保利地产(题材，主力，跟踪)以38.1亿元摘得。截至6月10日，国资背景的保利地产，已经在北京、广州、贵阳拿下3幅土地;上海本土大鳄绿地集团，则在上海、天津、南昌拿下7幅地块。

　　从以上资料我们可以看出，央企拿地主要集中在一线城市。

　　从目前来看，07年民营房主导并疯抢土地的时代显然已经告终。相反之前相当低调的央企成为本轮抢地热潮的主力，大量地王由央企创造。而根据资料显示，在这场"圈地"大战中，保利、金融街(题材，主力，跟踪)、绿地集团以及部分城市的城建集团发挥了排头兵作用。

　　央企频频拿地，而民企则显然无法与其争锋，这就造成了房地产行业可能逐步形成国进民退的格局。

　　二、地产国进民退的深层次因素分析

　　值得思考的是，这中国进民退的背后，究竟代表了什么样的政策意图，是否将成为管理层对房地产等支柱型行业的发展思路进行调整，在复苏经济方面采取具体措施的一个重要突破口。

　　考虑房地产是当前的主要支柱型产业，尤其是当前国民经济复苏中长期而言都有赖于城镇化进程中的房地产市场健康发展。因此我们认为，央企拿地的目的是和民企争夺房地产市场话语权，其背后恐怕是中央政策为掌控对未来房地产市场的主导能力，通过国资拿地和开发来逐步扭转政策对房地产调控不力的现象。

　　比如通过央企拿地来刺激开工率，改变民企囤地和捂盘的格局。这比单纯的依赖政策打压或扶持房地产行业都达不到效果要好很多，也可以有效规避房地产商利益盘根错节导致的政策调控屡屡失灵，从而阻碍房地产市场健康发展。正是在这种背景下，类似其它行业一样，房地产行业当前也在出现一种国进民退的迹象，即国资逐步把控该行业的大部分市场份额。

　　中央对房地产的整体态度，应是利用央企来稳定其价格，主要是最终大量房地产企业开工，实现房屋供给的同时也满足社会经济发展的需求。

　　三、对经济复苏的重要性

　　我们万隆证券网认为，以上对当前经济复苏尤其重要。

　　首先是房地产对当期经济发展有举足轻重的作用。如房价继续飙升，但房地产开工率和成交不能跟随，则无疑会制造资产价格泡沫并对经济复苏尤为不利。但如房地产出现价稳放量的局面，那么中国经济的中期复苏就将不再是空话，并尤其是中部相对有潜力地区的城镇化跟上后，则经济复苏更具备持续性。

　　其次是这充分体现了在4万亿和各类行业区域振兴规划推出后，管理层振兴的行业思路更具体，更讲究实效，并强调追求对经济方面调控掌控能力基础上来强化政策效果。

大盘股发行不改股市运行态势
联讯证券


周一大盘在中国建筑获准发行的消息打击下，低开后震荡走弱，上证指数在10日均线处暂得到支撑。但个人对于后市行情依然相对乐观。一是，决定行情最基本的资金面与政策面因素并有转变的迹象，高层也表示坚持“双松”的政策不变;二是市场短线的回调仍然是一种轮动的形式，回调个股主要是金融股、资源股，金融及资源股的回调仅是技术性回调和油价下跌共同作用的结果，持续性不会很强，当这两大权重板块企稳后，指数仍有望继续上行;三是，在市场动辄几千亿的申购资金的情况下，大盘股的发行不会造成资金面紧张，其影响最终也只能是心理层面，此外，管理层敢于在此点位重启大盘股，后期应会有相应利好对冲。所以，个人认为大盘短线回调后再度选择向上的概率较大。

　　短期来，大盘已经回调至10日均线，可能还会有继续回调的动力，但在这种调整中，我们应该更多的考虑机会了。轻仓的投资者短期可对高速公路板块及运输、化工类板块多做关注。高速板块前期滞涨，近期随着汽车销售数据的大幅增加，未来业绩增长有保障，另成渝高速即将发行，势必对此板块会有所刺激，对于深高速、粤高速、宁沪高速等可做适当关注。运输及化工类企业主要是受益国际原油持续回调，对于南方航空、中国国航、卢天化、西北化工等也可关注其短线交易机会。

个股补涨展开 紧跟市场趋势变化
世基投资


周一两市整体维持震荡整理格局，超级大盘股中国建筑IPO的正式启动对市场形成一定心理压力，导致指标股的集体走弱，拖累指数。早盘两市小幅低开后快速上扬，深成指在地产股的带动下走势强于沪指，但金融等其他指标股全天走势疲软始终对盘面形成压力，尾盘券商、钢铁、有色、煤炭等的跳水令两市以接近最低价收盘。截止收市，沪指下跌33点，收于3080点，3100点反复拉锯后再度失守，而深成指虽然盘中大多数时间收红并一度创出新高，收盘也下跌45点，收报12660点，总体上个股上涨多于下跌，两市有超过1000只收红，其中涨停达到17只，量能方面同比近期水平有一定萎缩，但两市合计近2700亿依然是较高水平。

　　盘面上看，今日市场呈现明显的八二格局，金融、煤炭、钢铁、有色等指标板块多数位居跌幅前列，而各类低市值个股表现则较为活跃，大部分呈普涨态势，热点效应并不集中，医药股再次在股指不稳之际表现稳健，中汇医药、莱茵生物涨停，达安基因、海王生物、天坛生物、交大昂立等也有较大涨幅。航天军工、上海本地等部分品种也继续高调表演，化纤、电子信息、家电、食品、商业百货、造纸等涨幅滞后板块纷纷补涨。上周五上市的两只新股万马电缆和桂林三金经过首日爆炒后，今日受到较大回吐压力，其中桂林三金最低更是触及跌停，收盘仍大跌8%，数据显示，两只新股上周主要是受散户资金介入，散户主导的炒作行情风险系数相对较高，建议投资者保持一定谨慎。

　　从今日的大盘运行来看，市场短期冲高动能有所减弱，主要有以下几点原因：首先，蓝筹股持续低迷，拖累指数，部分银行股如浦发银行和兴业银行短期甚至有破位迹象;其次，在6月信贷量再次大幅攀升的背景下，近期央行公布正回购和央票发行等相关举动，加深了投资者对于货币政策微调的担忧;再次，在两只新股成功登陆中小板后，管理层提速大盘股IPO，对短期市场信心多少有所打击;最后，最为关键的，股指连续逼空后，做多动力自然有所消退，丰厚的获利盘回吐压力进一步在加大，技术指标的超买状态也需要加以修复。总体来说，上周我们就曾强调过，盘面上久违的普涨格局重现市场，短期风格有再次转换的迹象，今日行情表现继续验证了我们的判断，随着蓝筹股逼空走势告一段落，前期多数滞涨板块将会迎来一轮补涨行情。因此操作上，建议投资者密切留意涨幅落后的个股，逢低适当吸纳，同时，继续把握中报预增概念的投资机会。

　　个股方面，遵循这一思路，我们继续推荐600330天通股份，电子科技板块是本轮反弹行情中严重滞涨的板块之一，连日以来，上海贝岭、飞乐股份等突破后出现连续性上涨，说明市场在充分挖掘这一板块的补涨机会，从补涨股的市场表现来看，近三个月一直滞涨的化工板块细分行业龙头英力特连续涨停，三友化工也在上周五涨停后继续大涨。显然补涨已成为目前市场的头号投资主题，大盘震荡阶段，机会在行业龙头补涨。而天通股份(600330)则是两市滞涨最为严重的电子科技股之一，公司在全球软磁行业排名前三，目前股价仅相当于大盘2200点时的水平，补涨意愿强烈。技术上该股今日不受大盘波动影响，继续依托5日独立走出小幅攀升行情，建议投资者密切关注。

下跌勿怕 不会大跌 更不会连跌
国元证券


周一沪综指收报3080点，下跌1.07%;深证成指全日收报12660点，下跌0.36%。虽然指数下跌，个股的短线机会依然活跃。在金融、煤炭等强势板块休息之际，又有系能源、医药等板块风起云涌。尤其是新上市的万马电缆、桂林三金，并没有如市场预料的那样立刻跌停，万马电缆甚至以上影线的形式创下新高，可见市场积累的人气依然很充足。所以，股指出现一定程度的杀跌不可怕，短线不太容易出现大跌的局面。


　　“灵活调整”，利率

　　中国人民银行营业管理部课题组发表标题为《通货紧缩的国际比较与分析》的署名文章。文章中指中国应根据银行业盈利和市场流动性状况,灵活调整利率和准备金率,并应继续保持人民币汇率稳定,大力提高出口商品竞争力,提高纺织、钢铁、轻工等行业的出口退税率。

　　这样一条消息，可谓是一石激起千层浪，引起了市场的密切关注。众所周知，本轮行情被称为“不差钱”行情，股指连续8个多月上扬不回头的格局来之不易。最关键的背后推手就是国家宽松的货币政策带来的流动性爆棚，所以央行在股指处于高位的时刻公布这样一条消息，是不是有可能是牛市盛宴曲终人散的结束音呢?

　　我们认为，所谓“灵活调整”是关键，重要的是究竟灵在哪里，活在何方。近7万亿的信贷资金，流动性泛滥的市场，无论如何灵活我们相信只是一种微调。迅猛地收紧银根可能性不大。考虑到经济复苏和企业利润复苏还有一定的摩擦效应，加上确保GDP保8的年末成功，短时间内迅速大比例的紧缩银根似乎是纸上谈兵。所以，面对客观事物的本身，采取更灵活的市场有效的观察，我们初步可以得出这样的一条结论：微调对于短期市场的动荡提供了一些理由，但实质性改变股市的趋势，我想还是要等彻底的大规模的改变货币政策的时候才能判断。故此我们在此重申我们对于本条消息的看法——仅仅是对短线动荡提供了一个强有力的说明和接口。就目前的量能和情况看，也就仅此为股市的正常动荡。

　　银行：海外波诡云谲、国内暗流涌动——独善其身的A股还能走多远

　　有消息指出，拥有百年历史的美国最大商业贷款公司CIT集团已经不堪债务负荷,随时可能走向破产保护。如果该集团破产，将波及近百万家中小型企业。连锁效应，会波及。对于海外近期市场，虽然股指已经近期暴跌了，不要试图指望止跌反弹引领市场，A股独善其身也不可能永远走下去。这种外围市场的不景气终究会给A股一些压力。所以我们虽然短线市场始终较为乐观，但是我们再次重申对于7月份乃至3季度的中线策略：市场将面临中线回调的压力，幅度虽然不会很大但是也可能会有400——600点的跌幅。

　　据权威媒体爆料：在繁荣的楼市背后,成都的银行在房贷方面也打起了擦边球。各大银行几乎集体松绑了二套房贷政策成都。目前这一轮史无前例的超级信贷狂潮，是否流入股市和房市，或许是街头巷尾最热闹的话题。但是存在即合理，鱼龙混杂的资金流入市场，必然带来股指和房市的走高。那么近期舆论压力和监管压力的陡增，即使不导致资金的回流，也会打击投资者的信心。群体心理对股指的影响也是不言而喻的：成都如此，其他地方是不是也一样呢?

　　所以我们认为，海外市场的波诡云谲势必导致A股不会永久独善其身，而国内针对信贷违规的舆论形势越来越紧迫，故而我们强调3季度依然会存在着一轮中期整理的行情。

　　技术测市：短线动荡为主，密切关注3151点的量能

　　从本轮行情的起始点算，20日均线有3次提供了大盘的支撑作用。第一次是在跌破---20日均线很远后才止跌企稳，然后引发反弹。第二次基本在其附近就出现支撑然后反弹。第三次，则基本没有到达20日均线就出现反弹。也就是说，20日均线在反复的提供了支撑线的同时，股指进入一个加速的区间。但随着逼空的开始角度的加大 ，20均线的支撑能力已经不是很大的。股指一旦回头，由于均线背离的缘故，不要指望20日均线能止住。从近期走势来分析，上方的5和10均线，要面临的死叉的局面。那就预示着短线市场的仍然有一波整理的行情，目前先不管是时间和空间的问题。

　　我们再从量能、KDJ、MACD、ROC、BOLL5打技术指标共同测算当前市场：量能已经是提前从上周3背离，预示短线震荡十分剧烈;KDJ在高位80附近4次死叉仍在反复，预示短线及时进攻，也是空间有限;MACD指标则非常明显告诉我们，短线将要再次下跌;ROC指示出趋势仍有反复，并且符合见头的迹象，但由于差角很小预示着盘整中会上串下跳;BOLL逐渐脱离顶轨走势区域向中轨线靠拢，说明行情在延续，但空间已经要仔细考察。

　　所以，综合以上的所有技术分析我们得到了3点结论：其一、近期操作是短线为主，止损很重要;其二、短线空间很小，注意3151点的量能;其三、在前半周要密切注意5和10日的均线的情况。

　　总之：

　　市场短期反复动荡，下方20日均线已具有明显的支撑作用。我们早在6月份就预测，3季度有一波400-600点的下跌。我们近期也反反复复在文章中作出了提醒，望投资者战略和战术上都有所准备。但是我们发现万马电缆和桂林三金高调上市爆炒后，次日又长上影线创出新高，体现了管理层理智发行的策略：如果新股上市爆炒，那么新股发行速度就要加快。中国建筑的照顾更是折射出蓝筹股加速发行的迹象，所以这两只股票的走势既是市场的窗口，也是政策的窗口。虽然两支新股市场份额较小，但是也是灵敏的风向标。不妨多多观察它们的走势，来辅助自己的操作。