石油石化领涨 股指盘中跳水
联讯证券



周五市场延续上一交易日的强势，两市股指双双高开，在煤炭石油权重股的带动下继续创出反弹新高。不过午盘之后，两市出现了一波跳水的走势。从大盘的分时图上来看，白线和黄线出现严重背离，两市出现沪强深弱的走势。盘面来看，在油价走高的刺激下，煤炭板块继续走强，而中石化和中石油午后盘中的涨幅均达到了7%以上，同时，相关的煤化工板块盘中也有所表现。而地产、钢铁、农业等板块均处于调整前列，


　　今日股指的跳水，除了周末因素之外，个人觉得目前股指的运行状况担忧可能是个主要原因。这段时间以来，市场虽然股指在持续的创新高，但是市场的赚钱效应却处于逐步减弱当中。以今日早盘为例，主要是煤炭等权重板块对股指形成支撑，大部分个股都处于一个相对较弱的状态，股指的拉升似乎进入了加速阶段。这个阶段市场的谨慎心理都有所增加，有任何异动，市场的获利盘都会有获利了结的动作。

　　对于市场后市，个人认为在政策面没有改变的前提下，股指出现大幅回调的可能性不太大。连续一个月内，央行已经三次对于货币政策进行了表态，而今天，温家宝也表示，积极的财政政策方向不变，因此相信政策面的方向应该不会出现改变。但是后市中，股指的波动将会有所加大，操作难度也将有所增加。建议投资者在这种状况下，谨慎为上，操作之前控制好仓位。

指数化行情还能持续多久？
广州万隆




提要：随着指数的持续攀升，市场情绪进一步高涨，尤其是进入七月份以来，在各路资金推动下指数加速上涨的趋势十分明显。值得提醒的是，在指数加速上行阶段，市场情绪的高涨对指数起到助涨作用同时，也使市场推向泡沫化阶段，市场潜在的风险不可忽视。就短期而言，投资者要特别关注以下几个方面……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　在煤炭、有色、石油石化等基金重仓蓝筹股走强的推动下，本周深沪大盘呈现加速上攻的态势，深沪股指一周涨幅分别达到3.04%和5.73%，大盘强势运行特征十分明显。其中上证综合指数本周连续突破3200点和3300点整数关口阻力，并一度逼近3400点关口，最高冲高至3398.05点，从而成功地回补了去年6月10日的向下跳空缺口(3215.50—3312.72点)。

　　从指数涨幅来看，上证综合指数从去年10月份的1664.93点见底回升以来，截至本周的最高点3398.05点，累计最大涨幅达到104.09%。估值方面，截至本周，沪深300指数近四季度滚动PE为27.9倍左右，PB为3.70倍左右，其中PB已经超过3.4的历史均值水平。

　　随着指数的持续攀升，市场情绪进一步高涨，尤其是进入七月份以来，在各路资金推动下指数加速上涨的趋势十分明显。统计显示，在国内经济复苏进程日益明确的背景下，二季度海外资金加速流入。美国基金研究机构EPFR的统计显示，二季度QFII净流入中国股市资金规模创历史新高，主流QFII合计净流入36亿美元。据测算，包含QFII在内，二季度约有超过1200亿美元热钱流入中国，超越了2007年一季度732亿美元的历史高点。热钱的大规模涌入被指为指数加速冲高的一大动力。

　　与此同时，伴随行情持续回暖和新基金的持续热销，新发基金密集获批，尤其是指数型基金的集中获批使得市场走势呈现典型的指数化行情特征。统计显示，今年以来汇添富上证综指、华夏沪深300等5只指数基金先后发行，首募规模屡创新高。目前有10余只指数基金正蓄势待发。研究测算，7、8月份指数基金至少会涌入1000亿甚至不排除1500亿元的增量资金。增量资金和存量资金合并计算，指数基金规模将达到3000-4000亿元，从而在很大程度上助推指数化行情的进一步延续。

　　从本周的热点表现来看，能源煤炭、石油石化、有色金属等资源类品种受到主力资金的大力追捧。从历史经验来看，在经济持续好转与潜在通胀预期的双重作用下，资源品无疑成为国际资本追逐的主要对象。与此同时，本周盘面一个重要的特征就是基金重仓和基金密集扎堆的权重蓝筹股纷纷走强，包括石油石化、煤炭、有色、银行及地产等行业的主要代表性品种，如中国石油、中国石化、中国神华、中煤能源、大同煤业、恒源煤电、云南铜业、交通银行等，上述指标股的走强成为推动指数加速上涨的主要动力所在。

　　不过值得提醒的是，在指数加速上行阶段，市场情绪的高涨对指数起到助涨作用同时，也使市场推向泡沫化阶段，市场潜在的风险不可忽视。从周五市场冲高后剧烈震荡的走势来看，板块和个股走势分化已经开始显现。就短期而言，投资者要特别关注以下几个方面：

　　首先，从历史经验来看，权重指标股的走强往往是行情进入尾声的一个信号。由于权重股的上涨容易使得市场形成“二八分化”的局面，加剧板块个股走势进一步分化，从而在很大程度上抑制指数继续上行的空间。

　　其次，随着指数的不断攀升，今年以来基金净值大幅提升，而基金的集中分红可能促使基金加大短期套现压力。因此，应特别注意基金重仓品种在快速拉高后的分化走势，权重指标股走势的分化在引发指数震荡加剧的同时，也加大了阶段性调整的风险。

　　在具体操作策略上，投资者一方面应紧紧围绕经济复苏主线挖掘相应的投资机会，但应注意盲目追高;策略上可侧重把握滞涨板块的补涨机会，比如外需改善和出口稳定预期下航运板块、扩张性财政政策受益的铁路建设板块等。

　　[风险提示与策略]

　　据悉，央行已向多家商业银行发行定向央票，估计发行规模近千亿元，央行要求商业银行于9月中旬缴款。定向央票是公开市场操作工具中的一种，对商业银行发行定向央票就锁定了商业银行的一部分基础货币，具有类似于上调存款准备金率的作用。央票发行对象多为上半年信贷投放较多的商业银行，其“罚单”性质十分明显，市场将进一步增强政策微调的预期。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中央政治局23日召开会议，决定今年9月在北京召开中国第十七届中央委员会第四次全体会议。会议指出，下半年将迎来新中国成立60周年，做好经济工作至关重要。要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企稳回升势头，努力实现今年经济社会发展预期目标。

　　2、 中国建筑23日发布公告，此次发行价格确定为4.18元，共冻结资金约18570亿元，网下和网上中签率分别为2.61%和2.83%，这是2007年以来上交所发行的新股中首次网上中签率高于网下中签率。

　　3、 国家电网统调数据显示，7月中旬日均发电量同比增长7.9%，相比7月上旬3%的增速出现“大抬头”。发电量增幅扩大意味着7月经济基本面将延续6月的向好趋势。7月中旬,水电发电量增速为13.8%，火电发电量增速为6.4%。随着水电“出力期”的到来，水电存在对火电的“挤出”效应。

　　4、 财政部部长谢旭人23日说，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，经济回升的基础还不稳固。下半年财政部门将按照党中央、国务院的决策部署，继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，坚定不移地贯彻落实积极财政政策的各项政策措施，全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，保持政策的连续性和稳定性。

　　5、 统计显示，本周公开市场中累计有1760亿元资金到期，分别为760亿元票据和1000亿元正回购。央行周二发行了150亿元1年期央票，同日，央行还进行了28天期正回购操作，交易量为150亿元。在23日50亿元3月期央票发行之后，本周市场共净投放1410亿元资金，而上周央行则向市场净投放资金400亿元。

　　[今日市况]

　　在石油、煤炭、有色等资源类个股加速上攻的推动下，周五深沪大盘冲高震荡，深沪股指分别上涨0.07%和1.33%，沪强深弱的运行特征明显，两市合计成交约3380.89亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3343.76点开盘后在石化双雄、有色、煤炭等热点推动下加速上攻至3398.05点，但由于板块个股走势明显分化拖累股指冲高剧烈震荡，最终报收3372.60点。深成指相应呈现冲高整理的态势，整体表现明显弱于沪指。

　　从盘面情况看，两市逾半数个股下跌，其中上海市场涨跌家数比例为339：591，深圳市场涨跌家数比例为270：522。涨幅榜方面，中国铝业、鲁信高新、江南高纤、西部资源、银鸽投资、河迟化工、中工国际、长春高新等19只个股涨停。从板块风格来看，有色金属板块整体涨幅达4.08%，位居涨幅榜首位，其中铝业板块表现突出;其次，船舶制造、石油行业、煤炭等涨幅分别达到3.83%、3.15%和2.41%。

　　周五，上证综合指数开盘3343.76点，最高3398.05点，最低3306.91点，报收3372.60点，成交2272.11亿;深成指开盘13602.24点，最高13660.28点，最低13276.20点，报收13531.72点，成交约1108.78亿。

政策吹风 关注并购重组的机会
广州万隆



核心提示：二季央企的经营情况有所好转，但仍然存在一系列问题，对此国资委主任李荣融指出其中的发展方向之一，即下半年要加快推进央企联合重组， 加快央企行业板块的整合，淘汰落后产能。我们万隆证券网认为，未来一段时间内央企将可能主导资产整合大潮。


　　一、国资委再次强调，央企将主导整合大潮

　　近日，国资委公布的数据显示，中央企业营业收入下滑趋势得到遏制。6月份，中央企业当月实现营业收入环比增长23.2％，同比增长2.4％。1－6月，中央企业累计实现营业收入同比下降6.3％，降幅比一季度缩小2.8%；总体而言，近一季度来央企的经营情况有了好转，但仍然存在着一系列问题。

　　国资委主任李荣融在会上再次强调， 中央企业要坚持突出主业， 严控投资方向。对此他表示， 下半年要加快推进央企联合重组， 加快央企行业板块的整合， 淘汰落后产能， 清理亏损企业和非主业板块， 进一步将优质资源向主业集中。

　　事实上，国资委对于央企的发展早已作出规划，2010年是央企整合的大限。届时将把中央企业调整优化到80家至100家，以及培育30家至50家具有国际竞争力的大公司大企业集团。这也意味着，目前143家左右的央企中将有1/3左右将被重组整合。

　　从具体案例来看，酝酿已久的东航、上海合并启动，中国电子科技集团并购高淳陶瓷(题材，主力，跟踪)，一二航合并推动航天军工行业等整合等等，已经反映出央企整合有升温迹象。值得注意的是，管理层也希望利用金融危机的影响，推动产能过剩行业的并购重组，以实现产业结构的优化。例如，总理温家宝近一个月来先后三次赴河北钢铁集团唐钢公司，济南钢铁(题材，主力，跟踪)集团及太钢集团等多家钢铁企业考察，并表示钢铁业结构调整是他一直思考的问题，必须淘汰落后产能、加快兼并重组脚步。

　　二、如何把握资产整合的投资机会

　　回顾过去几年的行情中，大牛股往往是当时的宏观经济特点是密切相关的。例如在2000年的科网股行情，和当时网络的兴起流行是高度相当的。而在2007年的大牛市中，流动性过剩与通胀是大背景，这在某种意义上放大了资源股的行情。而在未来两年内，行业洗牌、产业结构调整升级（资产注入与重组），将是最明显的特征之一，这将成就资产注入、并购重组的温床。

　　那么，如何把握资产整合带来的重大机遇呢？

　　我们认为，把握这些投资机会需要注意两点。

第一，尽量紧扣央企重组的高发区行业。从目前的情况来看，重组的高发区主要集中在煤炭、电力、军工、有色、钢铁等领域，如果更理论一点，就是主要集中在国家希望保持绝对控股地位的七大行业。

　　其次，尽量紧扣行业盈利情况相对较好的行业，或者是行业有望提前回暖的行业，例如煤炭、电力电网、军工、医药等。此外，资源型行业也值得适当关注，如有色金属、房地产行业等。

　　综合来看，我们认为投资者可以重点关注电力、煤炭行业。一方面，电力行业的资产规模较大，并且09年业绩大幅反弹的可能性较高。另一方面，尽管煤炭价格大幅回落，但仍然是赢利能力相对较好的资源性行业之一，资产注入后容易增厚收益。最后，我们认为投资者也可以关注一些景气细分领域，如风电设备、输变电设备、医药、铁路设备等方面的资产注入。

　　此外，上海本地股作为地方国企重组先锋，也值得重点关注。在"十一五"期间，上海将重点整合发展以下三大块：现代服务业、先进制造业、信息产业。策略方面，投资者可以重点考虑服务业、制造业、生物医药等的资产整合。

我们估计到洗盘 下周一还要调？
广州万隆



核心提示：我们今天中午写到，要提防大盘的冲高回落。下午果然指数就走出了一段急跌。尽管，尾市有比较好的拉起，但是我们认为这一次洗盘应该还没有完，下周一大盘还要下跌。对调整初步估计是……。


　　今天消息面的相当好，大盘在中石油的带动下，不断上升，下午一点十五分到全天最高位：3398点后，空头突然袭击，大手抛出，令上证指数从上升近七十点，急跌到下跌二十点。尾市多头有一定的反攻。上证指数全天上升44点，上升幅度是1.33%，深成指数全天上升十点，是尾市勉强拉起的。

　　铝业板块尾市异军突起，大幅上升，有五只个股涨停板报收。

　　我们万隆证券网今天中午写到，要提防大盘的冲高回落。下午果然指数就走出了一段急跌。尽管，尾市有比较好的拉起，但是我们认为这一次洗盘应该还没有完，下周一大盘还要下跌。

　　一、今天在有比较明显利好的情况下，一度走出了大跳水行情。

　　今天消息面有明显的利好：

　　其一、政治局定调下半年经济工作。——这是明显利好。

　　其二、美国股市昨天大幅上升，道琼斯指数昨天上升2.12%.——这也是比较大的利好。

　　其三、证监会一天批二只新股票基金。——偏好。

　　当然，也有一定的利空：

其一、7月信贷或放缓，中行遇央行发行450亿惩罚性票据。——偏空。

　　其二、住建部警示楼市泡沫苗头，银监会：二套房贷政策不变。

　　上证指数跳空近三十点开盘，之后在中石油、中石化的大幅上升带动下，走出连续上升的行情。下午一点十五分到全天最高位：3398点后，空头突然袭击，大手抛出，令上证指数从上升近七十点，急跌到下跌二十点。尾市多头有一定的反攻。上证指数全天上升44点，上升幅度是1.33%，深成指数全天上升十点，是尾市拉起的。

　　今天盘中上证指数一度走出90点的大幅下跌行情。

　　二、大盘调整还没有结束，下周一还要下跌。

　　今天尽管指数尾市有明显的拉起，有部分的投资者认为：目前大盘处于极其强势，今天的洗盘就算结束了。

　　其实，这只是盘面的现象，是主力故意制造的一种假象。意图就是要欺骗有资金的投资者赶快抄底。

　　从技术面分析，今天的下跌与周二的下跌是一体的。周二的下跌是A浪调整，这几天的上升是B浪反弹，而今天开始的下跌应该就是C浪下跌了。

　　从技术分析看，上证指数是应该跌破周二低位的。但是，由于中石油、中石化的大幅上升，使指数有相当多假的成分。所以，这一次可能只从深成指数的角度分析了。深成指数周三低位是13111点，估计下周应该考验这一技术点位。

　　三、调整后大盘能否继续上升？

　　从目前的行情看，我们还不是十分清楚这一次调整的性质。只是感觉：尽管指数连续上升了相当的幅度。但是，上升的速度始终没有明显加快。热点方面，也只有铝业板块的上升有明显的连续性。

　　所以，大盘要见顶应该先要一个震荡造顶的阶段，或者说是造顶的过程，才会有比较大的调整到来。

　　在没有明显加速上升，没有明显的造顶阶段的情况下，马上就预测大盘要大幅下跌，好像依据不足。

短期适当回调更有利于后市行情发展
世基投资



周五A股大玩蹦极，盘中震荡拉锯进一步升级，在下午开盘1点到2点这一个小时之内，沪市上下振幅将近百点，显示出调整压力日趋加大。隔夜美股大涨，主要股指均创出新高水平，这也对近期独立走牛的A股继续形成刺激，早盘两市高开，在随后一个小时内整体维持横盘整理态势，个股普遍表现一般，10点半左右在指数有回落趋势之际，石化双雄开始发力，中石油接替中石化的领涨角色，率先上涨3%，午后石化板块进一步拉升，中石油最高涨幅近8%，带领指数一路狂飙至3400点附近，但指标股的疯狂上升加深了投资者的担忧，从大盘分时图上很明显可以看出白线与黄线背离非常严重，个股大多回调，随着石化股的冲高回落，进一步加强股指调整压力，指数在1点到2点一个小时内剧烈跳水，沪市最高振幅将近百点，由最高近3398到最低3306，但在3300整数关口的支撑下，市场初步止跌，随后以中国铝业为首的有色板块逆境中集体放量狂飙，中国铝业20分钟内逼近涨停，对指数贡献巨大，市场尾盘一路震荡回升，个股多有转暖。截止收盘，沪市上涨44点，收报3372点，深市涨10点，收于13531点，盘面上多数个股下跌，1100余只收绿，但尾盘股指的回升激发了部分投资者的信心，涨停由中午的3只扩大至收盘的19只，显示局部做多动力依然强大，量能则继续维持在3400亿的高位水平。


　　今日股指剧烈的波动之中，有色股成为最为抢眼的明星，早盘有色板块集体低位整理，但尾盘的集体逼空性上扬令其一举夺得行业涨幅魁首，中国铝业充分发挥龙头示范效应，以涨停报收，带动云铝、关铝、云南铜业、中孚实业等7只涨停，南山铝业、常铝股份、锡业股份等10余只涨幅超过7%，上涨3%以上的比比皆是。隔夜国际期货市场方面，原油等资源品摆脱短期调整，再度出现回升，这缩短了A股市场有色个股的整理周期，刺激其迅速展开上扬，但具体在操作上，我们认为有色板块连续性上涨过后获利盘太过丰厚，回吐压力极大，建议投资者以观望为宜。其他热点方面，早盘有一定活跃的券商、煤炭等多数板块随波逐流，经过尾市的剧烈杀跌后多数表现较弱，传媒、农业、汽车、地产、酿酒、商业、食品等都位居跌幅前列。

　　本周两市出现剧烈震荡，周二大跌之后周三阳包阴，今日盘中又出现剧烈波动，虽然股指均在5日均线附近获得支撑，但从市场热点轮动的趋势来看，大盘蓝筹股经历了一轮轮涨之后市场无力挖掘新的热点，昨天一度启动的银行和地产板块热点凝聚力相对资源股较为逊色，今天主力只有再度启动有色金属板块，但随着市场的连续逼空上扬，超买的技术指标和过于丰厚的获利盘，以及去年熊市的成交密集区均对股指继续上行构成强大压力，虽然市场在上升途中多次以快速调整较大程度消化了压力，但这是远远不够的，市场的内在运行规律就是没有只涨不跌的市场，我们认为以有色为代表的资源股由于涨幅过大，有很强烈的消化需求，这必将对短期指数形成负面拖累，股指短期进入回调不仅理所当然，而且是非常必要的。短期来看，随着近期涨幅较大的蓝筹品种回调，大盘短线将出现休整，但这不会破坏市场原有的上行趋势，在此期间个股仍会有所表现。而后期指标股完成调整后，将再度充当起行情发动机的角色。

2大板块是引领大盘的旗帜
广州万隆




资金流向与热点板块前瞻


　　核心提示：两市今日的总成交金额为3424.69亿元，和前一交易日相比增加368亿，资金净流出约44亿元。今日指数震荡幅度加大，但在有色金属、煤炭石油的再次拉升下，指数反弹创新高，而其他板块表现一般。上证指数涨1.33%，收在3372.6点。今日上证指数收在我们预计的压力位3370点之上，非常强势。实际上本周我们反复指出，只要重点关注有色金属、煤炭石油这两个龙头板块，就把握了市场的获利点。因为这两个板块是一段时间来资金净流入最大的的板块。由于板块轮动，使得指数震荡上行已成必然。不过3370附近仍需震荡，3370点站稳后，上证指数可望达到3720附近，尽管RSI指标将再一次背驰。

　　本周两市资金累计净流入约309.8亿，已连续六周资金净流入。本周资金净流入排名前列的依次是：煤炭石油、有色金属、地产、化工化纤、券商。

　　今日资金成交前五名依次是：地产、金融、有色金属、煤炭石油、化工。

　　资金净流入较大的板块：有色金属（+43.6亿）、煤炭石油（+25亿）。

　　资金净流出较大的板块：地产（-28亿）、中小板（-10.5亿）、新能源（-9.7亿）。

　　有色金属：净流入较大的个股有：中国铝业、云南铜业、西部矿业、宏达股份、铜陵有色、关铝股份、焦作万方、云铝股份、江西铜业、吉恩镍业、南山铝业、驰宏锌锗、中孚实业、*ST锌业、东阳光铝、中金岭南、包钢稀土、锡业股份、宝钛股份、贵研铂业、ST金瑞、西部资源。

　　煤炭石油：净流入较出的个股有：中国神华、中国石油、中国石化、中煤能源、兖州煤业、中海油服、平庄能源、金牛能源、新大洲A、大同煤业、鲁润股份。

　　地产：净流入较大的个股有：中大股份、广汇股份、*ST中房、苏州高新、ST 东 源、上实发展、ST贤成、中国武夷、外高桥、高新发展、荣盛发展。

强势盘升中热点将不断蔓延
九鼎德盛



近期市场呈强势上扬格局，沪指不仅回补了去年六月初的下跳缺口，还继续向上拓展空间。在权重股保持稳定的保驾护航下，市场热点向多极化发展，尤其是在本轮上涨中较为滞涨的品种盘中不时异军突起，有效地聚集了市场人气。短线来看，股指经过加速上行后，尤其是在越过重要的技术关口后盘中震荡加剧将不可避免，但市场的强势盘升格局一时难改，同时市场热点也将不断蔓延。


　　基本面上分析，当投资者正高度关注货币政策的走向之际，中央政治局定调下半年经济工作 ，将继续实施适度宽松的货币政策。中央政治局23日召开会议，指出要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施,巩固经济企稳回升势头。此前，国务院总理温家宝多次强调，当前中国经济处于企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。今年以来，在适度宽松货币政策的推动下，中国新增银行贷款达到7.37万亿元，推动上半年中国经济增长达到7.1%，金融对经济的支撑作用成效显著。此外，市场资金面充裕为股指的持续走强提供了坚强的后盾。二季度海外资金流入我国股市规模创新高，主流QFII合计净流入36亿美元。而来自基金公司的信息显示，两只增强型指数基金同时获得发行批文，分别为中银基金公司旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金。加上易方达沪深300指数基金和工银瑞信上证中央企业50ETF，7月份获得发行批文的指数基金就已达到4只，指数基金获批再度提速。目前政策面的主基调没发生变化，市场资金面充裕，近期市场越走越强，指标股成为市场的风向标，随着指数型基金不断加盟市场，市场仍有继续走高潜力。短线投资者可密切关注政策面动向。

　　市场继续上拓空间，权重股内部保持良好的互动格局，有效地稳定了指数的运行，银行股盘中不时有护盘动作出现，近期中国石油、中国石化经过充分的蓄势后卷土重来，呈突破上场格局，充当了市场的护盘品种，长江电力经过反复的蓄势后盘中异军突起，主力有节凑地启动权重股配合股指冲关，权重股中的龙头股有望保持轮翻启动格局，中国联通盘中也蠢蠢欲动，将有效稳定市场运行。近期市场中权重股走势稳定，主力轮翻启动指标股来维系人气，在其搭台下，个股板块行情向纵深发展，近期市场中涨停板的个股明显增多，且分散于不同板块中，每天涨停板上都有新面孔出现，显示市场热点开始扩散。而市场中非主流的品种的上涨也预示着市场赚钱效应的出现，前一段时间，投资者是赚了指数不赚钱，而随着市场风格的切换，个股板块将全面开花，市场的财富效应将出现，这将大大吸引投资者加盟其中，市场做多热情不减，股指仍将继续向上拓空间。

　　就目前市况而言，市场一鼓作气回补了去年六月初的下跳缺口，盘中虽有震荡出现，但下档承接有力，很快化解了技术上的调整压力，市场不仅收复3300点失地，还站在本轮上涨的100%位置3328点上方运行，市场强势特征非常明显。目前投资者关注的是补缺之后行情该怎么运行?目前政策大环境的主基调没有发生转向，尤其是目前管理层给下半年的宏观经济政策已定调，给投资者吃了颗定心丸，本轮上涨因政策而起，只要政策不转向，大盘虽有宽幅震荡出现，但整体的盘升格局不变。而盘中经济复苏主题也得到了市场主力机构的深入挖掘，板块呈轮翻启动格局，尤其是近期滞涨股也得到了增量资金的关注，市场热点向多元化发展，市场赚钱效应开始显现，将大大提高投资者的参与热情，市场仍将继续向上拓展空间。

资源类股票继续引领大市
今日投资




本周A股市场加速上涨，上涨指数突破3300点关口。沪深300收于3667.56点，一周升4.20%。成交连续第四周放大，上海市场日均成交额从上一周的1970亿升至2214亿元;深圳市场由1044亿增加到1101亿元。


　　周四，中央政治局召开会议，对我国目前经济形势定下基调，并部署了下一步保增长、调结构的一系列工作安排。中央总书记胡锦涛主持会议。会议强调，宏观政策取向不能改变，要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国家统计局总经济师姚景源19日在第四届中国金融市场分析年会上表示，CPI在未来几个月特别是四季度会有所回升，但是全年不会太高。全年整个物价情况预计既不会有高的通胀，也不会有通缩，而是保持低位平稳。

　　大盘蓝筹本周明显强于中小市值股票。中国石化(600028)一周大涨23%。国泰君安认为公司有动力促进2010 年2 月份到期的300 亿元分离交易可转债行权。同时，中国石化集团公司拥有2010 年近1000 万吨海外原油权益产量，存在资产注入预期。给予三个月目标价16 元和增持评级。

　　中国石油(601857)周涨幅达11%。国际大宗商品价格的短期强势继续利好A股有色与煤炭板块。大同煤业(601001)和中国铝业(601600)涨幅均在20%左右。在周一发布的策略周报中，多家券商对这两个板块进行了大力推荐。宝钢股份(600019)本周下挫2.15%，广船国际(600685)和海螺水泥(600585)分别上涨3.81%和1.60%。工业与信息化部周三在北京举行了2009年上半年工业、通信业经济运行情况新闻发布会。会上，工信部新闻发言人朱宏任明确表示，钢铁、造船、水泥行业产能过剩，不是一般意义上的产能过剩，而是指产能严重过剩，政府主管部门对三大行业产能过剩有很大的担忧

　　金融板块中，保险和证券表现较为突出，银行地产相对较弱。银监会主席刘明康在第三次经济金融形势通报会上表示要控制房地产贷款风险，严格执行“二套房”标准，另外也有关于物业税可操作方案明年前可能推出的传闻，地产板块在政策收紧的预期下近期出现调整。但是，中金公司指出，经济发展而非紧缩政策决定了房价，目前适度的紧缩政策有利于避免房价过快增长，维持地产行业长期健康发展;经过前期涨幅，地产板块估值已不便宜，但全年销售量和局部房价涨幅将超预期，地产公司2010年业绩确定性较高，下半年股票仍将有较好的表现，建议逢低吸纳并耐心持有。

　　尽管近期政策调整的力度不大，但推出时机之早略超市场预期，引发了市场的关注。国泰君安认为，未来A 股市场的宏观情景类似于03-04 年和06-07 年两种情景之间，即GDP 增速继续抬升，而贷款增速今年4 季度回落。但市场流动性增长动力将逐渐从贷款的投放转向存款活期化，尤其是储蓄搬家。贷款投放流入实体经济，并逐步循环到居民手中;再加上大盘从1664 上涨带来的财富效用，将使得居民资产配置发生改变，很可能出现类似03-04 和06-07 年出现的储蓄搬家现象，从而带动市场继续上涨。