主题：机构收评（7月28日）

钢铁股发力 周二A股探低回升
今日投资


周二A股市场探低回升，早盘沪深300收于3755.82点，涨0.33%。两市A股986只股票上涨，522只股票下跌。成交维持高位，上海市场从上一交易日的2432亿升至2468亿元;深圳市场从1134亿元减少到1122亿元。虽然最新公布的公司收益报告令市场承压，但利好的新房销售数据提振市场，周一纽约股市三大股指震荡小幅收高。


　　国家统计局27日公布数据显示，上半年我国城镇居民人均可支配收入8856元，同比增长9.8%;扣除价格因素，实际增长11.2%。城镇居民人均消费性支出5979元，同比增长8.9%;扣除价格因素，实际增长10.3%，比一季度增加0.7个百分点。国家信息中心经济预测部研究员张永军指出，居民人均消费性支出的增长对消费起到重要支撑作用。

　　大盘蓝筹涨跌互现，且明显弱于中小市值股票。中国石化(600028)和中国石油(601857)各跌1.16%和0.14%，纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格上涨了33美分，收于每桶68.38美元。中国国航(601111)和中国联通(600050)各涨1.20%和0.39%。钢铁股大幅上扬，宝钢股份(600019)和武钢股份(600005)分别上涨8.67%和5.85%。金融板块分化，中信证券(600030)升2.69%，中国人寿(601628)下挫0.97%。银行地产有所回升，工商银行(601398)和万科A(000002)各升0.19%和0.49%。

　　钢铁、电力设备、船舶、家电等涨幅居前，飞机制造、食品、造纸和农业等相对领先，煤炭、有色金属、金融和水泥等弱于大盘。

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沪指收涨0.09％ 大盘或续上行
财华社


　　今日两市股指收盘略涨，上证综指多数时间弱势盘整，尾盘时快速转升，最终收涨0.09%，报3438.37点，续为08年6月2日以来收盘新高；成交2468亿元(人民币，下同)，较昨日略增。盘面看，钢铁和新能源股领涨，宝钢股份(600019-CN)收涨8.67%；地产、农业、建材等板块多升。前期活跃的有色、保险、煤炭股纷纷走低。深证成指涨0.68%，报13836.66点，续为08年5月5日以来收盘新高。平安证券分析师称，指数连续上涨导致今日盘中出现震汤，巨大的成交量说明市场分歧较大，虽有猛烈抛盘，但很快就被承接，资金的蜂拥进入终于在尾盘时扭转了跌势；预计宽裕流动性驱使下，大盘还将继续攀升。

利市强音尾盘急降两市
东方财富网内容部



【编者注】中国人民银行官方网站二十八日发布今年二季度宏观经济形势分析报告，称当前宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多。下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。

中国人民银行报告指续保宏观经济政策连续稳定性

　　中国人民银行官方网站二十八日发布今年二季度宏观经济形势分析报告，称当前宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多。下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。

　　中国人民银行调查统计司日前撰写了二季度宏观经济形势分析报告。报告认为，今年二季度，国民经济恢复速度超出预期，经济主体信心稳步提高。GDP同比增长回升，环比增长继续加快；工业生产增速明显加快，国内投资需求强劲反弹；信贷投放大幅增加，银行流动性充裕。

　　二00九年二季度GDP同比增长百分之七点九，CPI同比上涨百分之负一点五，当季新增人民币贷款二点八万亿元人民币；上半年GDP同比增长百分之七点一，累计CPI同比上涨百分之负一点一，人民币贷款新增七点四万亿元。

　　对于未来货币信贷发展趋势，央行认为，目前促进信贷投放存在推动和制约两方面。推动因素主要有，一是宏观经济逐步企稳回升，实体经济贷款需求增加。银行家景气调查结果显示，二季度贷款需求指数为百分之六十七点五，比一季度和去年四季度分别提高零点八四和七点一五个百分点。二是新建投资项目还将陆续下达，正在建设的投资项目存在大量后续贷款需求；三是房地产市场资金需求可能继续上升。

　　放缓的因素主要有，一是票据融资置换为中长期贷款的空间较大；二是一些建设项目也预先储存了部分项目资金，上半年贷款有一部分没有实际使用出去；三是合格项目的开工节奏估计相对上半年放缓，新建投资项目增长将有所减慢；四是资本充足率下降较快和风险管理加强对银行业持续快速投放信贷资金产生一定约束。（中国新闻网）

　　央行：二季度宏观经济热度指数5个季度首次回升

　　中新网7月28日电 据央行网站消息，中国人民银行调查统计司发布2009年二季度宏观经济形势分析报告显示，二季度宏观经济热度指数较上季上升7.8个百分点至-30.8％，连续5个季度下降后的首次回升。

　　调查报告显示，从人民银行调查统计司监测的经济景气指数看，工业增加值的一致合成指数目前仍处于下降阶段，先行合成指数也处于下降阶段，但降幅减小，显示出未来经济企稳的趋势，一致合成指数预测更显示出经济回升的趋势。

　　人民银行企业家问卷显示，二季度宏观经济热度指数较上季上升7.8个百分点至-30.8％，是连续5个季度下降后的首次回升。尽管仍处于不景气区间，但企业家对宏观经济偏冷的担忧明显弱化；二季度企业经营景气指数比上季上升4.6个百分点至12.1％，结束了自去年3季度以来逐季下滑的势头。

　　同时，人民银行景气调查显示，二季度企业家信心指数为68.4％，比上季高7.2个百分点，比去年四季度最低值(60.9％)回升7.5个百分点；二季度银行家信心指数为 40.0％，较上季大幅反弹14.4个百分点。股市继续回暖，上证综合指数从上季末的2373.21点升至6月30日的2959.36点，上涨24.7％。城市储户问卷调查显示，二季度居民拥有股票景气指数为52.3％，大幅高于上季的18.6％，居民对股票市场回升的信心在增强。（中国新闻网）

　　A股在3000点之上还会有更大的惊喜

　　作为一位市场人士，李振宁为股权分置改革出谋划策；作为一名投资家，他却拒绝了金融大鳄索罗斯的合作建议，这些历史在市场广为流传。但更让市场留下深刻记忆的是他在2005年10月股改启动时提出的十年牛市“股市会跟着经济涨，10年后股指上两万”。

　　李振宁提出的十年牛市，虽在2008年遭遇了破产。但李振宁仍然坚决地在1600点“砸锅卖铁买股票”，因为他觉得2008年的暴跌没有任何道理，中国合理股指还是3000点以上。事实也印证了他是这轮牛市的大赢家，短短几个月的抄底，李振宁旗下睿信的平均收益就达到了72％，远远跑赢了市场。

　　对于今年行情，李振宁认为是空间换时间，熊市到了1600点就是历史的最低点，到春节前已基本完成了熊牛过渡，现在市场上所有的现象如果用牛市来解释，就特别清楚。而且现在是纠错行情，其带来的利润会远远高于牛市主升段。

　　李振宁掌舵的私募基金从1600点以来一直保持重仓，原因只有一个，他一直在用牛式思维炒股。李振宁认为，“牛市不言顶”，就像“熊市不言底一样”，比如对于2008年的暴跌，因他遭遇过2001年到2005年的熊市，国有股减持利空也只跌了一年，而在2008年，股市几个月时间就从6000点跌到了3000点，错误判断到了底，他感慨：“人们总想言底，但最后往往言底就会言错，而熊市中从6000点言到1600点也只会对一次。”

　　“既然相信牛市已经来了，就不要去猜顶。”1987年在香港股市黑色星期一以后，李振宁开始买股票，当时恒生指数从3900点跌到1800点，他抄底挣了60％，感觉已经差不多了，可惜恒指却仍在继续疯狂上涨；而此时的台湾股市，更是让人惊心动魄，1987年全世界的股灾让台湾的股市从4000点跌到2000点，最后它居然从2000点一跳跳到了12000点，可见言顶也就会对一次。

　　历史经验也证明，在牛市中，用不言顶思维，不但赚到了在底部超跌反弹的利润，还可以挣到上升阶段的利润，甚至最后可以和泡沫共舞。

　　对于3000点之上的A股，很多人认为选股越来越难，但李振宁却认为现在正是诞生黑马的良机。在他看来，最大的黑马是上海本地股：首先其国资重组力度最大，已经重组和正在停牌的就有一大批。其次又有多种题材，如世博会题材、迪斯尼题材，金融中心航运中心题材等。

　　李振宁认为的第二类黑马是券商股，因为券商在今年是一个最确定的行业，中期业绩增长已经非常明确，并且现在涨幅也不大，正是介入机会。第三类黑马是轮动板块，比如造纸、钢铁都有机会。

　　“一只股票十年的平均价格，肯定是由企业好坏决定，但对于一两年的价格，实际上是‘牛熊’决定的，在牛市中买股，用‘牛市思维’最好。”李振宁说。

　　也许李振宁的十年牛市还在继续；也许今年的A股在3000点之上还会有更大的惊喜；也许有更多的黑马被发现…….资本市场变化莫测，只有投资的方法是确定的。（投资者报）

巴曙松：股市还会涨 中国将成第二大经济体

　　以观察经济的三个主要角度来看，中国的经济与股市已经复苏，在中国经济明年有望超过日本成为世界第二大经济体的情况下，我们不应低估国内消费增长对经济的拉动作用。
　　
　　从经济波动周期、国际经济发展以及中国产业结构调整这三个角度来看，对中国的股市都没有理由悲观，但中国投资者最需要警惕的是在财政政策的刺激下，公共设施建设领域里新的产能过剩情况可能再次出现。
　　
　　PMI指数最早说明了中国经济复苏的事实。PMI即采购经理指数，也被称为格林斯潘荒岛指数。因为格老称，如果把他丢到荒岛上，只能选一个指数来决定宏观经济政策，那么他就选PMI指数。一个年轻的基金经理今年赚了大钱，就是因为他看到PMI指数从去年11月份见到最低39点之后，以非常稳定的姿势上扬，即从去年12月份的41，1月份的45，2月份的49，到了3、4、5月份稳定在50以上。所以去年10月、11月是这一轮经济周期阶段性的底部。而这一轮周期的阶段性高点应该是在明年第一季度。
　　
　　从全球经济的增长情况来看，中国社会科学院的报告表明，如果中国按照GDP8%左右的增长速度、欧美是2%的增速测算，中国大概在2018年超过美国，成为世界第一大经济体。中国现在与第二位的日本经济总量相差10%左右。如果今年中国成功保八，而日本下降2%，那么理论上我们明年会超过日本成为世界第二大经济体。
　　
　　同时，目前大量的国际资本正在流向亚洲，流向中国，这个趋势非常明显，而从近几个月的数字来看，流向中国的势头在加速。所以如果A股上市公司中报确认是复苏的话，再加上资本的流入，应该还有上升的空间。
　　
　　在金融危机的冲击下，国内部分产能的消化没有得到重视。如果过剩产能不消化，经济复苏很难真正走上轨道，就像钢铁行业一样，刚一增长，很多过剩产能涌入，价格又被拉下来。过剩产能的消化要从多种渠道进行，要进行整合，比如说国资委，将从原来的几百家变成一百多家，还要进一步减少；第二是市场的重组概念，当经济稳定下来，进行适当调整，重组会成为非常大的主题。
　　
　　中国实施的强劲经济刺激政策形成的产能，可能会形成一道绕不过去的坎。另外，大规模的信贷投放，使整个经济实体的负债率大幅度提高，同时银行的资本金难以支持这么快速的信贷投放。银行下半年会重点发展中间收费业务。而创业板的正式启动，将为中小企业直接融资打通渠道，减少或者说是分散银行以及企业的风险。

放量五连阳或酝酿技术调整
博众研究所



7月28日盘后点评：


　　今日两市平稳开盘，随后因为煤炭石油，银行，有色等权重板块的拖累走低，不过普遍预期景气度回升的钢铁股异常活跃，特别是午后的大幅拉升激发了市场人气，电力设备，铁路基建，农业也紧随其后纷纷上扬，市场最终红盘报喜。

　　截止收盘，沪指报3438.37点，涨0.09%，成交量2468亿;深成指报13836.66点，涨0.68%，成交量1309.1亿。

　　一 热点点评

　　行业景气度回升 钢铁股再度大涨。钢铁股最近强势表现，一方面因为钢材价格的连续上涨，引起市场普遍预期行业景气度回升，并开始看好钢铁股三季度业绩，另一方面是因为国家对钢铁行业并购重组的支持，为钢铁行业带来投资契机。我们认为就当前而言，钢铁终端需求总体仍显不足，不过未来需求有望持续增长，因为国家基建工程会继续拉动钢铁需求，而汽车的良好增长和房地产预期向好则会促进钢铁下一阶段的需求增长，这也是钢厂上调价格的理由。从外围来看，日前美国公布的新房销售数据显示，增幅达到了近些年的新高，我们认为这将促进投资者加大房地产投资，也会带动钢铁需求的增长。钢铁行业整体面临回暖，不过需求恢复的速度还取决于下半年国家基建工程的进展，以及汽车和房地产下一阶段的增长情况。期间，行业也会面临一些风险，首先是铁矿石价格具有涨价趋势，其次是海运价格也可能会走高，虽然BDI指数在今年3月份开始有所震荡走低，不过随着全球经济的企稳回暖，海运也会随之复苏。另外，因为力拓案的影响，铁矿石的供应可能短期内面临一定压力。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，中国央行今日发布报告称，消费物价指数(CPI)下半年可能反弹。报告并指出，经济正处于企稳回升关键时期，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性。

　　点评：今日日央行发布的报告反映两大信息，一个是消费物价指数下半年的走向，我们认为下半年CPI存在反弹条件并有转正可能，因为国家对粮食生产出台扶持政策，这或将推动整个食品业价格的上行，虽然需求恢复比较慢，但总体呈现回升态势，这也利于CPI的转正，CPI的走向也是管理层制定货币政策的参考。报告发反映的另一个信息是，下半年宏观政策仍会相对宽松，即使调控，幅度也会非常小，这对资本市场的稳定会起到积极作用。

　　技术上，沪指今日走出T字型走势，大幅震荡之中，下长影再次显现多头的生猛。市场连续5个交易收出长阳，而且远离均线，致使大盘技术压力大增，虽然多头依然牢牢占据市场优势，不过投资者依然需要提防技术性回调。

　　三 后市展望

　　今日大盘的T字型走势再度显现多头的绝对优势，不过随着沪指的放量五连阳，脱离均线的指数技术压力日益明显。我们认为市场中长线趋势良好，但短线具有技术回调的需求，高位的跳跃式上涨不显稳重，这不是健康持续的形态特征，投资者应注意短线风险。如果市场继续亢奋上涨，未来几个交易日有可能酝酿较大幅度的调整。

　　四 操作建议

　　我们继续提醒投资者不要追高介入，注意防范冲高回调的短线风险。稳健的投资者可以耐心持股，激进投资可以逢高适当减仓，等待市场回调时寻求理想买点。在投资线索上，我们依然建议投资者关注中报增长、有高送配潜力的个股;随着IPO逐步发行和创投板块的日益临近，一些上市公司由前期的概念股开始转为实质性大受益的企业，投资机会值得关注，就IPO而言，参股有望IPO企业股权的上市公司是关注的重点，对于涉及创投概念的上市公司，创投部分投入大，而且带来的盈利对上市公司的利润有较大帮助的是关注的重心。

近期不妨冷眼看新股
东海证券



昨天上市的新股，今天毫不犹豫地躺在跌停板上，虽然倔强的买单没有停顿过，不时还可以看到几千手的冲动，但终究还是没有人有勇气把那黑压压的抛单吞掉，明天会怎样呢？面对目前局部疯狂的市场，理性的分析只是白忙乎。其实，明天的焦点已经不是昨天的新股，因为明天又有明天的新股，没有最新，只有更新，对追新族来说，今年工作是面广量大、应接不暇，因为年底还有创业板呢！自从桂林三金以来，二级市场抢新的投资者能够获得较好收益的并不多，目前新股群体的定价也远远没有找到市场的平衡，昨天的新股更是处在忐忑之中，明天的新股会是怎样呢？按照目前这个氛围，能够理性的概率不大，不过，对于很多普通投资者而言，看不懂时完全可以不看，这样可以尽量少受新股的干扰。

大盘剧烈震荡 钢铁板块力挺指数
联合证券



随着指数的不断攀升，周二大盘震荡更为剧烈，前期涨幅较大的有色、煤炭板块出现回调，但是钢铁、地产、新能源等股票走势相对强劲，尤其是钢铁板块，尾盘更是发力拉升，包钢、南钢、马钢、柳钢等钢铁股尾盘发力涨停，使得大盘最终收盘翻红。成交量两市高达3790亿元，再创天量。展望后市，尽管大盘仍有上升动力，但是积累的风险也日益加大，建议在乐观中保持一份清醒。

上吊线形态 回调压力加大
上海金汇



基本面：今日大盘给我们来了一个过山车，震荡很激烈，胆小的投资人说不定已经出局，但是正如我午盘易富看盘中描述的一样，大盘尾市报收成一个十字星的小阳线，其中下午2点左右，沉默了数日的地产股开始发威，大小盘股都在反弹，其中600082海泰发展和002016世荣兆业都牵涉到定向增发，大大刺激了地产板块，而今日大涨的钢铁建议次日减仓，热点轮换太快，后市依旧建议控制仓位，短线操作。


技术面：今天上午大盘一路下探，午后在地产板块的刺激下大盘收复失地，并收成一个小小的阳十字星，准确的说这更像是上吊线，短期看跌的预兆，而且今天的成交量放的很大，不排除机构在暗自减仓，预计明日依旧高位震荡，盘中不排除有跳水的可能，依旧建议减仓操作。

四川成渝的跌停是一个警告
七月投资




市场完全进入到疯狂状态，四川成渝上市当日最高涨幅323%，换手率高达88%。当时我们就在盘中指出想买必跌股一定是成渝。果然第二天开盘就以巨量买盘封住跌停板。令人无奈的是，该股跌停开盘后依然有大批资金涌入。半场过后，换手率也达到了6%之多。成渝的剧烈震荡完全表明了市场的心态。涨幅能够超过300%，换手能够达到88%，这都说明场外资金不知死活的再冲锋。即便第二天跌停开盘也有大批资金进场博傻。我们认为市场已经完全丧失理智了。赚钱效应铺开后，市场再次出现了既不懂技术又不懂基本面，更不懂政策的三不懂投资者大胆冲锋。这是非常危险的信号。3300点我们要求大家清仓。最后的一二百点留给无知无畏者吧。成渝的表现已经很说明问题了。继续看多等待翻倍的只有祝他们好运了。

　　行情不是一步到位的。过高的涨幅必然会带来泡沫，泡沫就一定要挤破，否则只能摔的更惨。基本面的问题我们已经谈过了。管理层已经频频发出了股市与楼市不正常的信号。并且开始采取了手段防止信贷资金流入股市。虽然刚开始仅仅是警告，但市场泡沫不能抑制下来的话，相信管理层必然已经准备好了各项政策随时会出手调控。技术上看，从2700点以来基本上没有像样的调整，700多点的巨大涨幅累计了不少获利盘。周线走势上，指数已经到达了120周均线附近，截止今天本周最高点3435点，与120周K均线3437点基本重合。继续向上就是08年6月份的下跌前的平台位置。几个技术压力位处于重合状态。没有足够大的量能是很难一次越过的。加上管理层已经发出了调控信号。成渝的异常行为也表明了市场发出的信号。所以继续盲目不考虑风险的乐观是不可取的。我们对长期趋势持乐观态度。但短、中期如果不经过合理的调整，那么长期趋势也将被破坏。所以有舍才有得。我们已经从1600点吃到了3300点，剩下的一两百点就留给那些无畏的人吧！