A股连续第五日收高 通胀预期提振市场信心
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周二A股市场连续第五个交易日上涨，上证综指再创十三个月以来的收市新高。技术抛压的涌现一度打击上证综指跌穿3400点；但中国央行称通胀预期显现，刺激中下游制造业板块全面反弹，最终推动大盘绝处逢生。


　　上证综指收市报3438.37点，涨0.09%；深证成指收市报13836.66点，涨0.68%。另外，表征中小盘股的中小板指收市劲升2.33%，再创十四个月以来的新高。今天深沪两市共成交3790亿元，较昨天放大逾半成，创近26个月以来的天量水平。

　　A股市场共有超过六成个股上涨。其中，以钢铁股为首的中游制造业领涨大市，汽车、电子、食品饮料等下游行业以及交通运输等强周期性行业亦表现亮丽，另外，此前持续走弱的地产股也展开绝地反弹；但有色金属、煤炭、石化等上游资源品行业领跌大市，银行股也表现疲弱。

　　市场对于通胀的预期再度升温，而通货膨胀意味着消费品价格将会上涨，从而促进中下游企业的利润回升。中国央行周二发布二季度宏观经济形势分析称，CPI将会在下半年走稳，存在反弹可能：未来“输入型”通胀压力增加，内需回升及流动性宽裕令通胀预期有所显现。

　　同时，中国政府仍将维持适度宽松的货币政策，令资金的做多更加有恃无恐。在上述分析中，中国央行强调，宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多。下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。

　　钢铁股升势极为凌厉，包钢股份、济南钢铁、鞍钢股份等均收于涨停价，宝钢股份也飙升8.67%；周二在对上证综指上涨贡献最大的十个股票之中，钢铁股占据近半壁江山。

　　银行股普遍走弱，招商银行、交通银行、民生银行等均跌逾1%。中国银监会周一发布了《固定资产贷款管理暂行办法》，目的是确保银行信贷资金真正进入实体经济并扩大国内需求。

板块有序轮动 市场盘升格局一时难改
九鼎德盛


周二两市大盘先抑后扬，虽然盘中震荡明显加剧，但热点板块有序轮动，有效地维系了市场人气，量能再能再度创出天量水平，两市大盘均以携量十字星报收。短线来看，近期市场量能持续放大，一方面显示市场做多热情仍在，大盘仍有上行空间，另一方面也显示随着股指的持续上行，多空的分岐有所加大，市场震荡加剧已难免。不过，目前市场中板块保持有序轮动格局，支撑市场保持强势，市场盘升格局一时难改。


　　基本面上分析，7月25日至27日，中央政治局常委、国务院总理温家宝到吉林省考察。他强调，面对复杂的国内外经济环境，必须认真贯彻落实中央政治局会议精神，继续把促进经济平稳较快发展作为首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，全面落实和完善促进经济增长的一揽子计划，面向市场需求，加快结构调整，推进科技创新，努力增强经济增长和企业发展的内在动力和活力。此外，日前，人民银行调查统计司发布报告认为，2009年二季度，国民经济恢复速度超出预期，经济主体信心稳步提高。GDP同比增长回升，环比增长继续加快;工业生产增速明显加快，国内投资需求强劲反弹;信贷投放大幅增加，银行流动性充裕。2009年二季度GDP同比增长7.9%，CPI同比上涨-1.5%，当季新增人民币贷款2.8万亿元;上半年GDP同比增长7.1%，累计CPI同比上涨-1.1%，人民币贷款新增7.4万亿元。报告认为，当前，宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多。下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。目前政策面保持稳定，外围股市也持续上涨，大盘强势格局一时难改，投资者可密切跟踪政策面动向。

　　市场强势震荡，热点有序轮动，在银行、石化板块短暂休整之际，钢铁板块卷土重来接过领涨大旗，板块涨幅逾7%，位居板块涨幅榜首位。钢铁板块经过中报的大面积报忧之后，由于继今年4月中旬以来，钢价持续反弹，建筑钢材与板材中的冷轧卷板均创下今年以来的新高。螺纹与线材累计涨价均超过800元/吨，涨幅超过25%;板材中，冷轧上涨超过1100元/吨，涨幅达到29%;热轧上涨超过800元/吨，涨幅超过25%;而中板价格则温和上扬400元/吨，涨幅不到13%，在钢材价格持续反弹的刺激，有媒体披露，5月钢厂微亏，6月微利，而7月已经开始赢利。因此，市场普遍对三季度钢铁板块业绩寄予厚望，目前该板块仍处在加速上行中，由于整体涨幅并不大，后市仍有继续走高的潜力。目前大盘保持强势，个股板块的补涨行情仍将不断扩散，投资者对累计涨幅不大的品种应耐心持有，切忌不要一味追涨。

　　就目前市况而言，市场量价齐升，热点有序轮动，股指虽盘中震荡频频，但总能很快化险为夷，显示出市场的强势状态，后市股指仍有继续走高的潜力。技术上分析，市场在持续五天收阳后，由于股指脱离均线较远，盘中震荡将不可避免，同时，近期市场量能持续放大，一方面显示市场做多热情仍在，大盘仍有上行空间，另一方面也显示随着股指的持续上行，多空的分岐开始有所加大，市场震荡加剧已难免。不过，目前市场中板块保持有序轮动格局，市场赚钱效应也很明显，支撑市场保持强势，市场盘升格局一时难改。

两市高位休整 短期不改强势
北京首证



周二两市股指开盘涨跌互异，沪指小幅低开，深成指小幅高开，早盘两市大盘宽幅震荡，钢铁股集体逞强，科技板块个股也逆势上涨，午后，有色金属板块掉头向下，拖累股指下行，新能源概念股有所拉高，农业股尾盘走势强劲。截止收盘，两市双双收吊颈线。总体来看，两市大盘盘中呈宽幅震荡的格局。盘面上，钢铁、电力设备、仪电仪表等板块涨幅居前，煤炭石油、保险、黄金等板块下跌。两市上涨个股达1057家，上涨家数比前一交易日有所减少。沪指报收于3438.37点，上涨3.16点，涨幅为0.09%，成交2467.97亿，深成指报收13836.7点，上涨93.26点，涨幅0.68%，成交1319.01亿，两市合计成交3786.98亿，较上一交易日量能小幅增加。


　　目前市场热点仍在周期性行业中轮回，上涨行情中必然冷落医药股的防御性配置。加之，新医改实施细则久拖不出，板块启动缺乏催化剂激发，预计短期板块上涨时机仍需等待，但医药行业长期配置价值突出。1~5月医药工业收入同比增长18.47%，利润总额同比增长约18.7%，利润增速高于收入增速，继续保持了效益型增长。而受益于医疗保障体制等医疗卫生制度改革的进一步落实和推进，经营环境持续改善，下半年医药行业运行有望继续回升，成长预期明确，预期2009年全年有望维持18-25%的收入增速、25-30%左右的利润增速。而当前板块估值却相对低估。医药行业2006~2008年平均预测PE32倍，而目前2009年预测PE仅27倍。从PEG来看，2004~2008年平均PEG为1.83倍，而当前PEG仅0.44倍。当前医药行业2009年预测PE相对大盘的估值溢价率仅16%，远低于2001-2008年51%的平均水平。一线股云南白药、恒瑞医药和国药股份等2009年预测PE仅33倍，也处于历史低位。整体而言，医药股估值处于相对洼地，长期投资已进入买入区间。特别值得一提的是化学原料药。化学原料药在2008年三季度后，各个产品周期均开始进入下降通道，1~5月收入微增5.57%，但利润总额下降3.97%，拖累整个医药工业增速，但截止5月，部分品种已经开始出现触底回升苗头。其中，维生素E在经历了漫长的低迷行情后，随着部分行业寡头停产限产，价格在6月触底反弹，并维持了一个月的高位。申银万国认为，维生素E价格上行趋势未改。目前新和成(002001)已经全面停产，预计停产1个半月，VE粉产量减少约1000吨，整个市场VE供货将因此减少，对投资VE继续持乐观态度，并将VE2009年预测均价由125元/kg上调至130元/kg(不含税)。从产业格局看，3-5年暴利可以预见，2010年净利润将会有一个高速增长。此外，受H1N1流感影响较大的疫苗行业目前处于前期朦胧题材炒作的阶段，为企业带来的实际利润可能没有市场预期高，但下半年为防止秋冬季节H1N1大规模的流行，政府可能会大量储备疫苗产品。政府采购将拉动相关公司20%、30%的实质性利润。

　　从消息面看：1、7月25日下午,温家宝来到地处吉林市的明阳大通风电技术有限公司考察。在总装车间一台台兆瓦级风力发电机前,他不时停下脚步,认真询问国内风电设备研发和风力发电市场情况,并就发展风能发电提出七点意见。2、国家统计局总经济师姚景源26日接受新华社记者采访时指出，下半年需要全面、扎实地落实好应对国际金融危机的一揽子计划，把上半年好的势头变成稳定的趋势，以保证全年经济有较好的成果。3、受金融危机的影响，中国10大产业绩效和贸易竞争指数下降，外资并购却正向中国基础性行业大举推进。商务部7月23日发布的《2008年度中国产业安全状况评估报告》，作出上述表示。并提出，我国仍具有较大的扩大财政支出规模的政策空间，要进一步适当上调部分纺织、服装、玩具、家具和机电等劳动密集型产品的出口退税率，以及调整加工贸易政策等。 4、白酒消费税调整方案终于出台，而且比预期的更加严厉。国税总局日前发布《关于加强白酒消费税征收管理的通知》，要求自2009年8月1日起，执行新核定的白酒消费税最低计税价格。

　　从技术上看：大盘平开后展开震荡行情，两市股指再创新高，日线收出一根小阳线，沪指收盘站稳3400点整数关口，技术指标上看：大盘的技术指标依然处在多头的形态之下，均线继续多头排列，MACD指标也没有走软的迹象，KDJ继续向上发散。预计后市大盘仍有震荡调整的可能，大盘不会出现大幅杀跌的行情，相反会再起升势。

　　整体来看，昨日较大的成交量说明目前市场还处于强势之中，挣钱效应也已显现。在大盘持续走高后，进行高位休整，有利于股指的稳步上行。预计短期大盘存在震荡的需求，不过从长期大盘的走势看，后市仍有震荡上行的空间。后市首要回避连续涨幅较高的板块，寻找市场热点及估值低洼的补涨个股。要在震荡进行高抛低吸，短线操作。

“海啸”来临前切勿贪婪冒险
国诚投资



　　周二大盘受获利回吐影响，小幅低开后低位震荡，煤炭石油、银行充当做空主力，个股活跃度增加，至收盘上证收于3438.37点，涨幅0.09%，深证13836.7点，涨幅0.68%，两市成交3780亿，成交量创出今年新高。大盘经过大幅上涨后出现回落休整态势，由于市场不缺钱，今日也显示了强势承接力，但资金流出还是较明显。主力在高位派筹不会在一天完成，短期必然会加大震荡来完成。


　　从政策面看，银监会昨日发布了《固定资产贷款管理暂行办法》，其主要目的就是防范银行信贷系统风险，这是银监会近10天来第三次提示信贷风险，确保贷款资金不被挪用、不进入股市，真正进入实体经济。虽然国家宏观政策大方向没有改变，但从银监会的文件不难看出，货币政策出现微调，时至今日大盘点位高企的状况，该文件也有调控之意。

　　从技术面看，大盘连续上涨，日K线已经偏离5日均线的上升通道，技术上已经严重超买，大盘有必要做短期调整来修饰技术指标。主力资金同样也需要短期休整洗盘来摊低拉升成本，为后期上涨拉升做准备。

　　从盘面看，今日指标股休整个股活跃，钢铁、军工、船舶、发电设备等板块表现较强势，煤炭石油、银行、有色、等表现较弱。钢铁板块受钢铁行业兼并重组及业绩三季度扭亏为盈影响，今日出现大幅上涨，板块涨幅超过6%，制止大盘深幅下跌。市场上涨需要主线和旗帜，钢铁领连涨两天后将步入休整，如没有权重板块领涨，大盘仍然压力较大。

　　从资金流量看，资金净流入较大的板块有：电子信息净流入1.4亿，钢铁板块净流入1.4亿。资金净流出的板块有：稀缺资源净流出7.8亿，煤炭石油净流出5.8亿，房地产净流出5.3亿。银行净流出2.1亿。从资金流量看权重板块流出资金比较明显，也比较惊人。虽然个股活跃，但人气板块，有色金属、煤炭的相继杀跌，资金呈净流出状态，而且涨幅过大，谨防大幅回落带动市场下跌。

　　后市预测，大盘震荡加剧，盘中一度击穿3400点整数关口，随着货币政策的微调及新股发行速度明显加快，大盘压力逐渐增大。本轮行情的主要推动力是充裕流动性，由于上半年的过度放贷，导致下半年贷款紧缩将成必然趋势，银监会的暂行办法也是微调货币政策，贷款是否流向实体经济将是以后重点把握方向，那么流动性的萎缩和二级市场的扩容必然对大盘形成压境之势，中报业绩的无明显提升都对大盘短期形成短期压力。由于连续上涨聚集了人气对目前市场起到依托，一但市场稍微出现偏空消息回落，市场人气将立即散去，将对大盘形成助跌作用。一旦大盘调整将比预期要大。海啸来临前，一切都是平静的，所以大盘短期风险依然存在，不要忽略。

　　操作上，我们坚持丰厚获利的股票逢高了结，短线投资者坚持短线获利快进快出，不要贪婪冒险，把握主力资金介入的滞涨股介入。

板块有序轮动 市场盘升格局一时难改
九鼎德盛



周二两市大盘先抑后扬，虽然盘中震荡明显加剧，但热点板块有序轮动，有效地维系了市场人气，量能再能再度创出天量水平，两市大盘均以携量十字星报收。短线来看，近期市场量能持续放大，一方面显示市场做多热情仍在，大盘仍有上行空间，另一方面也显示随着股指的持续上行，多空的分岐有所加大，市场震荡加剧已难免。不过，目前市场中板块保持有序轮动格局，支撑市场保持强势，市场盘升格局一时难改。


　　基本面上分析，7月25日至27日，中央政治局常委、国务院总理温家宝到吉林省考察。他强调，面对复杂的国内外经济环境，必须认真贯彻落实中央政治局会议精神，继续把促进经济平稳较快发展作为首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，全面落实和完善促进经济增长的一揽子计划，面向市场需求，加快结构调整，推进科技创新，努力增强经济增长和企业发展的内在动力和活力。此外，日前，人民银行调查统计司发布报告认为，2009年二季度，国民经济恢复速度超出预期，经济主体信心稳步提高。GDP同比增长回升，环比增长继续加快;工业生产增速明显加快，国内投资需求强劲反弹;信贷投放大幅增加，银行流动性充裕。2009年二季度GDP同比增长7.9%，CPI同比上涨-1.5%，当季新增人民币贷款2.8万亿元;上半年GDP同比增长7.1%，累计CPI同比上涨-1.1%，人民币贷款新增7.4万亿元。报告认为，当前，宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多。下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。目前政策面保持稳定，外围股市也持续上涨，大盘强势格局一时难改，投资者可密切跟踪政策面动向。

　　市场强势震荡，热点有序轮动，在银行、石化板块短暂休整之际，钢铁板块卷土重来接过领涨大旗，板块涨幅逾7%，位居板块涨幅榜首位。钢铁板块经过中报的大面积报忧之后，由于继今年4月中旬以来，钢价持续反弹，建筑钢材与板材中的冷轧卷板均创下今年以来的新高。螺纹与线材累计涨价均超过800元/吨，涨幅超过25%;板材中，冷轧上涨超过1100元/吨，涨幅达到29%;热轧上涨超过800元/吨，涨幅超过25%;而中板价格则温和上扬400元/吨，涨幅不到13%，在钢材价格持续反弹的刺激，有媒体披露，5月钢厂微亏，6月微利，而7月已经开始赢利。因此，市场普遍对三季度钢铁板块业绩寄予厚望，目前该板块仍处在加速上行中，由于整体涨幅并不大，后市仍有继续走高的潜力。目前大盘保持强势，个股板块的补涨行情仍将不断扩散，投资者对累计涨幅不大的品种应耐心持有，切忌不要一味追涨。

　　就目前市况而言，市场量价齐升，热点有序轮动，股指虽盘中震荡频频，但总能很快化险为夷，显示出市场的强势状态，后市股指仍有继续走高的潜力。技术上分析，市场在持续五天收阳后，由于股指脱离均线较远，盘中震荡将不可避免，同时，近期市场量能持续放大，一方面显示市场做多热情仍在，大盘仍有上行空间，另一方面也显示随着股指的持续上行，多空的分岐开始有所加大，市场震荡加剧已难免。不过，目前市场中板块保持有序轮动格局，市场赚钱效应也很明显，支撑市场保持强势，市场盘升格局一时难改。

板块有序轮动 99亿资金流入3大板块
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　 核心提示：两市今日的总成交金额为3814.28亿元，和前一交易日相比增加198亿，资金净流入约99.2亿元。今日两市板块轮动明显，煤炭石油、有色金属、金融小幅调整。但钢铁、新能源、电子信息、军工再起升势，使得指数强势调整。上证指数涨0.09%，收在3438.37点。仍重复我们的观点，"只要重点关注有色金属、煤炭石油这两个龙头板块，就把握了市场的获利点。因为这两个板块是一段时间来资金净流入最大的的板块。由于它们的带领，各板块轮动，使得指数震荡上行已成必然。在3370点站稳后，上证指数可望达到3720附近".预计明天仍震荡上升，注意煤炭石油、有色金属、钢铁、新能源、地产等板块的轮动节奏。

　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、地产、中小板、新能源、钢铁。

　　资金净流入较大的板块：新能源（+38亿）、钢铁（+35亿）、电力设备（+30亿）、中小板（+29亿）。

　　资金净流出较大的板块：煤炭石油（-18亿）、有色金属（-13亿）、金融（-11亿）。

　　钢铁：净流入较大的个股有，包钢股份、宝钢股份、韶钢松山、柳钢股份、武钢股份、济南钢铁、唐钢股份、新兴铸管、金岭矿业、鞍钢股份、酒钢宏兴、攀钢钢钒、安阳钢铁、马钢股份、承德钒钛、南钢股份、华菱钢铁、首钢股份、凌钢股份、邯郸钢铁、杭钢股份、八一钢铁、重庆钢铁。

　　新能源：净流入较大的个股有，金风科技、天威保变、*ST能山、拓日新能、川投能源、湘电股份、宝新能源、东方电气、安泰科技、金晶科技、南 玻A.

中小板：净流入较大的个股有，中工国际、辰州矿业、天马股份、路翔股份、全 聚 德、大族激光、太阳纸业、华天科技、霞客环保、登海种业。

　　煤炭石油：净流出较大的个股有，中国神华、中国石油、西山煤电、兖州煤业、开滦股份、平庄能源、平煤股份、、大同煤业、国投新集、潞安环能、国际实业、、露天煤业、上海能源、鄂尔多斯、四川圣达、兰花科创、神火股份。

　　有色金属：净流出较大的个股有，山东黄金、中国铝业、、铜陵有色、云南铜业、江西铜业、关铝股份、驰宏锌锗、云铝股份、西部矿业、恒邦股份、南山铝业、中金岭南、宏达股份、西藏矿业、焦作万方、锡业股份、西部资源。

两市高位休整 短期不改强势
北京首证



周二两市股指开盘涨跌互异，沪指小幅低开，深成指小幅高开，早盘两市大盘宽幅震荡，钢铁股集体逞强，科技板块个股也逆势上涨，午后，有色金属板块掉头向下，拖累股指下行，新能源概念股有所拉高，农业股尾盘走势强劲。截止收盘，两市双双收吊颈线。总体来看，两市大盘盘中呈宽幅震荡的格局。盘面上，钢铁、电力设备、仪电仪表等板块涨幅居前，煤炭石油、保险、黄金等板块下跌。两市上涨个股达1057家，上涨家数比前一交易日有所减少。沪指报收于3438.37点，上涨3.16点，涨幅为0.09%，成交2467.97亿，深成指报收13836.7点，上涨93.26点，涨幅0.68%，成交1319.01亿，两市合计成交3786.98亿，较上一交易日量能小幅增加。


　　目前市场热点仍在周期性行业中轮回，上涨行情中必然冷落医药股的防御性配置。加之，新医改实施细则久拖不出，板块启动缺乏催化剂激发，预计短期板块上涨时机仍需等待，但医药行业长期配置价值突出。1~5月医药工业收入同比增长18.47%，利润总额同比增长约18.7%，利润增速高于收入增速，继续保持了效益型增长。而受益于医疗保障体制等医疗卫生制度改革的进一步落实和推进，经营环境持续改善，下半年医药行业运行有望继续回升，成长预期明确，预期2009年全年有望维持18-25%的收入增速、25-30%左右的利润增速。而当前板块估值却相对低估。医药行业2006~2008年平均预测PE32倍，而目前2009年预测PE仅27倍。从PEG来看，2004~2008年平均PEG为1.83倍，而当前PEG仅0.44倍。当前医药行业2009年预测PE相对大盘的估值溢价率仅16%，远低于2001-2008年51%的平均水平。一线股云南白药、恒瑞医药和国药股份等2009年预测PE仅33倍，也处于历史低位。整体而言，医药股估值处于相对洼地，长期投资已进入买入区间。特别值得一提的是化学原料药。化学原料药在2008年三季度后，各个产品周期均开始进入下降通道，1~5月收入微增5.57%，但利润总额下降3.97%，拖累整个医药工业增速，但截止5月，部分品种已经开始出现触底回升苗头。其中，维生素E在经历了漫长的低迷行情后，随着部分行业寡头停产限产，价格在6月触底反弹，并维持了一个月的高位。申银万国认为，维生素E价格上行趋势未改。目前新和成(002001)已经全面停产，预计停产1个半月，VE粉产量减少约1000吨，整个市场VE供货将因此减少，对投资VE继续持乐观态度，并将VE2009年预测均价由125元/kg上调至130元/kg(不含税)。从产业格局看，3-5年暴利可以预见，2010年净利润将会有一个高速增长。此外，受H1N1流感影响较大的疫苗行业目前处于前期朦胧题材炒作的阶段，为企业带来的实际利润可能没有市场预期高，但下半年为防止秋冬季节H1N1大规模的流行，政府可能会大量储备疫苗产品。政府采购将拉动相关公司20%、30%的实质性利润。

　　从消息面看：1、7月25日下午,温家宝来到地处吉林市的明阳大通风电技术有限公司考察。在总装车间一台台兆瓦级风力发电机前,他不时停下脚步,认真询问国内风电设备研发和风力发电市场情况,并就发展风能发电提出七点意见。2、国家统计局总经济师姚景源26日接受新华社记者采访时指出，下半年需要全面、扎实地落实好应对国际金融危机的一揽子计划，把上半年好的势头变成稳定的趋势，以保证全年经济有较好的成果。3、受金融危机的影响，中国10大产业绩效和贸易竞争指数下降，外资并购却正向中国基础性行业大举推进。商务部7月23日发布的《2008年度中国产业安全状况评估报告》，作出上述表示。并提出，我国仍具有较大的扩大财政支出规模的政策空间，要进一步适当上调部分纺织、服装、玩具、家具和机电等劳动密集型产品的出口退税率，以及调整加工贸易政策等。 4、白酒消费税调整方案终于出台，而且比预期的更加严厉。国税总局日前发布《关于加强白酒消费税征收管理的通知》，要求自2009年8月1日起，执行新核定的白酒消费税最低计税价格。

　　从技术上看：大盘平开后展开震荡行情，两市股指再创新高，日线收出一根小阳线，沪指收盘站稳3400点整数关口，技术指标上看：大盘的技术指标依然处在多头的形态之下，均线继续多头排列，MACD指标也没有走软的迹象，KDJ继续向上发散。预计后市大盘仍有震荡调整的可能，大盘不会出现大幅杀跌的行情，相反会再起升势。

　　整体来看，昨日较大的成交量说明目前市场还处于强势之中，挣钱效应也已显现。在大盘持续走高后，进行高位休整，有利于股指的稳步上行。预计短期大盘存在震荡的需求，不过从长期大盘的走势看，后市仍有震荡上行的空间。后市首要回避连续涨幅较高的板块，寻找市场热点及估值低洼的补涨个股。要在震荡进行高抛低吸，短线操作。

从资金偏好角度挖掘热点机会 该如何选股
广州万隆



核心提示：应该说，当前的资金充裕环境很像07年，这也决定当前的市场格局在很大程度上如同07年一样受资金供求关系的影响。资金的流向、偏好等因素，都对我们研究市场趋势及板块轮动有一定帮助，值得投资者重视。


　　一、当前资金环境在重蹈07年覆辙

　　本栏目一直强调，相对宽松的货币政策及外资涌入，很可能导致下半年市场资金供求仍然保持一个较为宽松的状态。

　　而这一点和07年当时的情况较为相象，在人民币不断升值的背景下，由于大量外资涌入加之国内货币政策相对宽松，导致市场资金供求十分充裕。

　　并相比07年，09年信贷更胜往昔，这一点也就决定了09年资金充裕情况更为明显。如果单从资金供求关系来看，09年行情发展甚至要超过07年。当然，这仅仅是考虑资金供求本身，而当前的市场心态显然较07年为谨慎。

　　二、资金偏好分析

　　当前关键是，境内外大量的资金涌入股市后，其行为和偏好显然会影响市场的趋势及板块热点。

　　从理性的角度来看，受益于城镇化并在经济复苏背景下出现大幅反弹的行业本应是这类资金关注的重点。但我们综合考虑07年大量游资入市后(当前新增资金性质和当年较为类同)，其一般是偏好于能够较好保值增值的资源类属性个股。因此，我们反应将两者综合考虑来调整选股思路。

　　从07年的情况来看，这类资金偏好于金融、地产和资源，这类股票的一个共同特征就是资产属性明显，当然诸如银行、地产这类行业当时的业绩增长也相对较快，因此受到资金宠爱也就不足为奇。而结合当前经济复苏态势明显的具体情况，我们认为投资者可从强周期性板块(受益经济反弹明显)，并具备一定资产属性的行业中挖掘相应机会。

　　三、该如何选股

　　实际上，挖掘当前主流个股主要有三个标准。一是受08年经济衰退打击明显，因此一旦经济复苏，其反弹幅度往往也十分可观;二是上市公司本身具备保值性资产属性，这往往是境外游资最为偏好的板块;三是综合考虑上市公司本身的业绩和经营管理情况。

　　另同时要强调的是，由于外资持续流入和中国经济的率先反弹，也可能隐隐成为迫使本币升值的压力。在这样背景下，我们还应对既受益于经济复苏，又受益于本币升值的金融、航空(尤其是航空涨幅偏小)保持紧密的关注。