主题：机构收评（8月6日）

A股连续两天明显收低 担忧银行流动性收紧
全景



周四A股市场连续第二个交易日深幅下挫,上证综指失守3400点关口。中国央行昨天发布的报告显示银行体系的流动性明显收紧。


　　上证综指收市报3356.33点，跌2.11%；深证成指收市报13495.97点，跌2.08%。今天深沪两市共成交3365亿元，较昨天萎缩近一成；A股市场接近七成个股下跌,采掘、金融、金属、运输等领跌大市，但地产股升势凌厉，并一度带动大盘回暖。

　　中国央行周三晚间发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》显示，所有的存款类金融机构的超储率均跌至历史低位，反映银行体系的流动性已大不如前；不过，中国央行提出，未来注重运用市场化手段进行动态微调，意味着其短期内不会动用利率工具，而是更多地采用公开市场操作。

　　央行在报告中同时指出，经济正处在企稳回升的关键时期，经济回升基础还不稳固，因此要保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升的势头。中金公司认为，央行的表态与温总理此前的讲话保持了高度一致，且继续强调“坚定不移”的基调，再次显示近期政策层面的稳定性和不变性。

　　今天A股市场的大跌更多地是由于忧虑情绪的集中释放，萎缩的量能显示投资者惜售态度；同时，作为对货币政策最为敏感的行业，地产股今天的止跌回升应视为市场信心转暖的积极信号。

　　地产指数劲升2.37%，此前自高位下跌了接近6%；万科A涨1.06%，金地集团涨6.35%，招商地产涨1.73%。长江证券分析师苏雪晶认为，7月市场所有焦点集中在2套房政策对地产股冲击上，由于07年的经验使得更多投资者对地产股选择离场，但该行为可能给地产股再次带来投资机会。

　　资源股遭受重挫，中国石化跌2.93%，中国铝业跌5.12%，中国神华跌4.20%。

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调整并不可怕 可怕的是不调整
七月投资



第一次到3200点，第二次到3300点，市场的格局已经转入到了震荡阶段。虽然看起来20日均线似乎有一定的支撑，但这也不过是一层纸而已。还有人在坚持的看多，我们不否认长期市场是不错的，但短以及中期继续盲目看多实在是不明智的。继地产和银行进入调整之后，今天有色也终于扛不住了。外盘金属经过冲高之后开始出现回落的走势。A股有色板块也开始出现扛不住的势头。小头部已经逐步构造完毕了。试问市场还有何推动力量？三驾马车已经进入休整期，煤炭、钢铁也没有了冲劲。还有什么能够带的动大盘呢？所以这阶段是震荡的阶段，也是三线股活跃的阶段，这几天活跃的都是三线股，不否认调整中市场也有机会，但操作起来难度是很大的。没有只涨不跌的市场也没有只跌不涨的市场。调整是必要的也是健康的。


　　炒股要听党的话，管理层早已经发出了警告，并采取了措施，第一次的警告是当前的股市楼市不正常。第二次银监会开始控制贷款流向。而昨天则正式表态货币政策将微调。一系列的信号早已经说明了市场将进行调整。技术上也到达了3500的压力线。这个位置必然会出现调整。虽然今天大盘靠地产以及银行股的回拉能够收复失地，但银行和地产的上涨也仅仅是反弹而已，短期不具备上攻的条件。地产和银行股在这个位置会继续震荡试探支撑。这个格局短期内是无法改变的。我们现在考虑的问题是市场以何种方式完成调整。最好的方式是高位震荡，能够以时间换空间的方式来进行调整。此外就是构筑成复合头部后继续下跌，那么至少要到3000点才会获得支撑。甚至3000点都会击穿。从长期角度来看，我们是希望深度调整的，能够把2650的缺口补上是最好，这也是极限位置。目前看，外围资金充沛，大幅下跌还是比较困难的。总之调整的格局已经确立，至于用什么方式就要进一步观察了。

　　从长期趋势来看以及管理层的意图来看，本次调整依然是技术性的修正。管理层也不可能把半年以来形成的市场基础打破。但如果不调整的话，恐怕未来是更可怕的。本轮上涨初期阶段是超跌后的修复，而后一个阶段是对未来经济复苏的预期，也是对未来通胀的预期。实际上企业的基本面尚未明显好转。但预期能否实现是一个很大的问题。也是要继续观察的问题。也就是说我们的这轮行情是对未来预期的行情，不是价值回归的行情，预期是很飘渺的事情，是不确定的事情。所以此时一味的看多实在是风险太大。股市中有句话说得好，调整并不可怕，可怕的是不调整！

周四A股继续回调 金融地产表现分化
今日投资


周四A股继续回调，上证指数收于3356.33点，跌2.11%;深证成指收于13496点，跌2.08%。两市A股407只股票上涨，1096只股票下跌。成交继续萎缩，上海市场从上一交易日的2454亿降至2215亿元;深圳市场从1246亿元减少到1150亿元。受疲软经济数据以及部分上市公司令人失望的业绩预告影响，美股周三低收，投资者在美股创出9个月新高后逢高卖出股票来锁定利润。标准普尔500指数自3月初创下12年新低以来，已经反弹了近48%。


　　中国人民银行5日于此间发布的《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。有机构认为，下半年货币当局关注的焦点将从规模转向细节，二套房贷政策收紧就是这种转向的体现，未来类似的举措还有很多，目的是将货币引导到实体经济中促进经济增长，减小大量货币投放造成的负面效应。而房市、股市等受货币因素影响比较大的资产市场可能会有所调整，特别是在第四季度。

　　大盘蓝筹下跌居多，且弱于中小市值股票。中国石化和中国石油分别下跌2.93%和1.60%。钢铁股大幅下挫，宝钢股份(600019)跌4.92%。金融板块全线走弱，中信证券(600030)和中国平安(601318)分别下跌3.77%和2.86%，招商银行(600036)跌1.98%。房地产板块午后大举反弹，万科A(000002)涨1.06%，外高桥(600648)涨2.01%。房地产由于二套房，销售环比下降(季节性因素)以及开发商捂盘等利空，近期整体表现较弱。决策层目前适度调控房市，是为了抑制房价短期上涨过快，有利于房地产行业稳步较快发展。

　　发电设备、服装鞋类、家电、玻璃和商业百货等相对较强，煤炭、有色、农业、印刷和公路等相对较弱。本周以来，盘中资金已转向中下游行业板块，热点切换比较频繁。这也是强势行情延续到后期的一个比较典型的特征。今日高层有关货币政策将出现“微调”的讲话可能会加剧大盘的调整。在操作上，机构建议投资者应控制仓位，把握滞涨板块的板动补涨机会，回避一些近期累计涨幅较大的个股。

似乎还未到见大顶的时候
倍新咨询



今日大盘出现下挫行情，成交量出现继续减少的迹象，说明市场投资者的谨慎情绪继续上升。虽然本栏近阶段始终非常谨慎，但综合盘面来看似乎还未到见大顶的时候，这可能又是一次短期调整。尽管整个蓝筹板块对市场继续构成拖累，但我们仍视作是市场局部风险的释放，板块轮动在继续，只是说今天表现强劲的小市值个股对指数的带动相对较弱而已。


　　今日银监会表示将对被信贷扩张冲昏头的银行展开整顿。央行首次正式表态货币政策将"微调"，人民日报罕见发文警示市场风险;政策面的变化导致A股市场在周四早盘一度大跌，下午多方开始反击收复了部分失地。单纯从消息面上看，对多方的打击是客观存在的，但还谈不到很严重，尽管市场调整压力很大，但多方主力整体出货并不顺利，这就决定了还要制造新的活跃才行。

　　这些日子投资者的谨慎情绪逐渐升温，给趋势的延续提供了安全边际，同时也降低了见大顶的概率，历史上在投资者普遍谨慎的情况下不容易见重要顶部。这可能要感谢上周三的暴跌，让大家认识到市场的调整压力和风险。特别是对那些新入市的股民，这样的经历显得尤为宝贵。综合来看，后市大盘可能会构筑一个震荡区间，多方主力在这个区间内要将局势先稳下来，然后再寻找反击的机会。

　　今日板块继续轮动，小市值个股充当了市场的活跃力量。中小板以及新能源板块整体走势较为突出，但它们对指数的贡献着实有限。下午帮助大盘收复部分失地的是银行和地产，这两个板块进一个阶段调整相对比较充分，加上中报业绩的确定性，后市能够稳住市场的力量，可能就来自于这两个板块。

阶段性调整或将来临 投资者谨慎对待
联讯证券



周四市场受消息面影响，两市双双低开，继续维持低开低走的调整走势。盘面来看，两市个股涨少跌多，权重股都处于调整的前列，尽管盘中地产板块有所发力，但是指数依旧处于调整的状态，两市成交量出现了一定的萎缩。


　　今日的回调，最主要的导火线是昨日央行发布的货币政策执行报告中首度表态了货币政策的“动态微调”，此外，人民日报也发文表示目前的资产泡沫已形成，并且风险不断累积。这些消息面对于目前表现上本来就比较犹豫的市场，带来了一定的冲击。

　　总体来看，对于目前市场，经过此轮的调整之后，股指在技术形态上来看，有形成双重顶的趋势，市场都在猜测会不会有阶段性调整的来临。而就目前市场估值来看，市场的整体估值已经是出于历史均值的上方，很多个股的估值，甚至是透支了2009年和2010年的盈利。加上今天人民日报对于市场估值的一个论调，市场之前一直处于泡沫炒作状态中的侥幸心理，今天也出现了一个方向性的选择。

　　对于后市，尽管经过调整之后，市场可能会有一些反弹，但是对于反弹，仍旧是风险大于收益，市场的一个阶段性调整来临的可能性较大。建议投资者目前仍应选择逢高减仓，注意控制仓位。

20日线支撑效应再现 仍有整固要求
世基投资



昨天我们曾判断如果没有意外大盘将在近期维持箱体震荡的格局，而今天的消息面却出现了意外因素，央行昨日发布的二季度货币政策执行报告中，在去年11月开始救市以来首次出现“动态微调”的提法，这导致周四大盘巨幅震荡，两市盘中出现来回超过2%的振幅，最终仍以大跌报收。早盘两市大幅低开，市场出现明显恐慌情绪，整个上午股指始终维持低位整固格局，从均线系统来看，上周大跌过程对股指构成支撑的20日均线再度对股指形成支撑，10点半左右全天低点形成，经过1个小时的夯实，投资者心态有所稳定，随着新能源概念等热点的活跃，市场出现回稳，午后开盘，调整许久的地产股整体展开大幅反弹，再次扮演关键先生角色，成功带领指数大幅回升，两市最高逼近收红，但由于其他指标股依然我行我素的疲软，有色金属和煤炭甚至加速跳水，地产股大幅上升后的回落这些合力因素下，尾盘股指重入跌途，两市收盘双双依然大跌，其中沪市下跌72点，收报3356点，深市跌286点，收于13496点，个股中有400余只上涨，有12只涨停，量能方面同比有所萎缩，两市全天合计成交3300余亿。


　　从市场热点来看，虽然惊天逆转行情未能出现，但这丝毫不影响地产股的功劳，地产股牢牢位居行业涨幅前列，盘中最高涨幅超过7%的比比皆是，但最终还是无一涨停，金地集团后来居上，以6%的上涨成为领头羊，首开股份、中国宝安、中粮地产、广宇集团、世荣兆业等涨幅都在5%上下，龙头万科则收涨1%，而盘中其最低曾下跌4%。在近期行情中，地产股持续拖累指数，表现极为弱势，这主要是因为前期涨幅过大以及国家收紧2套房贷的影响，但先于大盘调整使得该板块积累了一定的反弹动力，预计短期地产板块仍可能有表现机会。总体来看，补涨仍是目前市场的主线，前天全面爆发的农业板块偃旗息鼓之后，今日新能源概念展开接力，德赛电池、川投能源、乐山电力三只涨停，孚日股份、天威保变、东方电气等都收获较大涨幅，预计新能源板块短期仍有继续冲高动力，但投资者不宜追涨，谨防短期冲高回落行情。

　　今日大跌的导火索是央行首度提及“微调”，从目前形势来看，充裕的流动性为经济复苏保驾护航，提供了强大的资金支持，对中国经济率先走出低谷并超预期回升有巨大的贡献;但与此同时，资金的泛滥直接或间接又抬高了资产价格，催生资产泡沫，最近以来，有众多媒体披露有大规模违规信贷资金进入股市和楼市，这一点不得不引起防范。这则消息短期对市场是利空，今年以来市场的供需结构可能会遇到一定调整，但我们对此应该还是以正面看待为主，管理层提前主动采取一些措施，有利于防范未来出现更大问题，客观上还是在保护市场。技术上分析，20日线继上周大跌发挥坚强支撑作用后，今日盘中大跌再次在此止跌，显示出20日线是短期行情重要的参考标准，投资者应给予重点关注，从地产股的表现来看，连续回调之后的板块可能再度启动对股指构成支撑，预计市场短期在调整压力犹存和20日均线支撑的作用下，整体将维持箱体震荡走势。操作上，应顺应市场变化控制仓位波段操作。

关注低估个股和热点题材股
大时代投资



　　周四股指低开震荡整理，上证指数收盘3356.33点，成交量萎缩，两市合计成交3300多亿元，从盘面看，个股涨少跌多，电力设备、仪电仪表、地产等板块个股涨幅居前，而钢铁、有色金属、稀缺资源、煤炭石油、券商、运输物流等板块个股跌幅居前，尤其是权重股的都若，对股指的拖累较大。


　　消息面上，宏观政策趋向微调方向，对市场构成利空，导致金融股继续回调，从市场成交情况看，多空双方分歧有点加大，早盘量能较大，股指在盘中也一度逼近3300点，午盘股指在保险、地产以及银行股的带动下，逐步上攻，从今天盘面分析看，虽说股指回调，但有两点值得欣慰：一是权重股出现止跌反弹迹象，主要是银行、保险以及地产股，很明显此类个股近期连续调整，大有破位之势，午盘却止步抬高，显然有资金进场，对股指有明显的支撑，可以说，此类个股走强，股指想跌都难;二是，杀跌力度减弱，有强弩之末之意，尤其在10：30以后，股指逼近3300点，杀跌力度明显减少，而处于跌幅前列个股也不过7%，午盘股指反抽，也没有出现大量抛盘，说明市场对股指调整的认同是已经到位。从这两点看，股指有明显的止跌反弹趋势。

　　不过，投资者也不能盲目乐观，从资金流动看，市场依然处于净流出状态，预计今天净流出高达100亿元，资金逐步流出必将制约股指反弹力度。另外，受到宏观经济政策的微调，市场也比较谨慎，加上高位获利盘较多，没有充分的修正，上攻的空间不大，总体来看，系统性风险依然存在，投资者要乐观中保持谨慎态度。

　　从技术上看，今天股指低开震荡探底回升，K线形成长下影线的小阴线，表明杀跌减弱，但依然处于调整之中，成交量萎缩，杀跌不大，同时 20日均线支撑较好，上攻趋势有望保持，指标上，60分钟MACD绿柱有变短，KDJ低位上翘，预计短线股指杀跌尾声，随时有反弹那举动。操作上，建议投资者适当做多，重点关注低估个股和热点题材股，比如基建、电力设备、新能源以及IPO受益题材股等。

新能源有望成为下一归来王者
大时代投资



周四午盘拔高3419后小幅回撤3350线上，沪市成交2215亿继续缩减，钢铁、有色等资源类领跌打压沉重，而起先调整的金融逐步企稳，地产及新能源、医药等更是强力爆发提振人气，全场仍无非ST跌停股，涨停股却有12只且大多仍是补涨股，显然主力继续压低指数炒个股。


　　从技术角度，一根重心下移的十字阴线延续洗盘，5、10线反压形成，而20线下防坚挺，MACD初显绿柱，15-30分时短线超卖反弹尚未冲破下降通道，显然短期大盘仍有调整迹象，但今天3300一线多头抵抗较强，且二次强力支撑大盘反击的20线也在此处，所以再度下探空间不大，明天又临周末，探低反弹可能较大，个股顺势做多仍是主力。

　　从7.29到现在，仅仅5个交易日，很多强势股涨幅都已超过20%，创新高的品种更是每天不断，个股如此井喷市道，出手一定要快!那么，强势股如何提前抓?其实在经济回暖的背景下，一是高成长潜质的低估值品种;二是具备资产注入、政策扶持热点概念，三是技术上正是处上升通道中的品种都可作为强势股重点挖掘。我们认为主力资金介入较深、作为国家六大支持产业首选的新能源凸显高成长性，即将开闸的创业板也同样把新能源列为支持重点，且长达3个多月蓄势整固，从补涨角度上看该群体也极有望成为下一归来王者。今天新能源终于抢眼爆发，德赛、川投、路翔等多只人气股封死涨停振奋人气，低仓者或空仓者不妨趁盘中震荡伺机抢筹，尤其对蓄势已久的新能源锂电、太阳能个股重点关注。