六大特征 杀跌或近尾声
中证投资



经历昨日大跌后，周二A股市场探底后迎来缩量反抽，沪指收高逾1%，为8月杀跌以来最大反弹幅度。今日早盘股指承接昨日跌势跳空低开后，出现快速跳水，在逼近2800点附近时，钢铁、电力、化纤等板块率先展开反抽，但券商地产两大板块依旧走势沉重，受此影响股指盘中震荡加剧。午后，多头奋力反攻，大盘成功收复2900点，市场热点活跃，但观望气氛未能缓解，成交量失守2000亿大关。


　　截至收盘，上证综指收市报2910.88点，上涨1.40%，成交1232亿;深证成指收市报11773.3点，上涨0.90%，成交574.6亿。两市共成交1806.6亿，同比大幅萎缩。

　　市场景气度回升大盘现杀跌来最大涨幅

　　盘口显示，A股在探底后回抽，沪指成功收复2900点，两市共有八成个股收涨，非ST个股涨停近20只，涨幅超过5%的个股110只，跌幅超过5%的个股近50只，非ST个股跌停个股5只。具体盘面呈现六大特征。

　　一是市场景气度有所回升。受国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组会议再次明确提出要推动钢铁等传统优势产业结构调整消息提振，钢铁板块率先反弹，安阳钢铁、重庆钢铁涨停，广钢股份、包钢股份、八一钢铁，抚顺特钢等个股涨幅超过5%，龙头马钢股份、武钢股份、宝钢股份等涨幅超过2%;化纤板块在新乡化纤的带领下表现也十分活跃，电力、有色、石油等板块整体走强，银行股也缓慢复苏。此外，医疗器械、船舶制造、服装鞋类等板块也得到市场资金的追捧。

　　二是券商地产继续萎靡。虽然经过昨日的大幅调整，但这两大板块并没有刹车迹象，金融板块当中，昨日抗跌的券商股成为重灾区，西南证券开盘跌停，海通证券、中信证券、东北证券等券商类个股跌幅均超过3%;地产板块明显弱于大盘，招商地产增发计划通过，今日复牌后补跌7.75%，金地集团、上实发展、外高桥等跌幅均超过1%，万科A、保利地产小幅收红。

　　三是权重股走势分化，"两桶油"积聚市场人气。今日权重股出现了两极分化的走势，其中，中国石化大涨超过3%，中国石油涨幅为1.6%，两个个股推动沪指上涨逾12点，交通银行、宝钢股份、民生银行、兴业银行也纷纷收涨，而中信证券大跌4.09%，中国平安、招商银行也逆势小幅收跌。

　　四是光大证券弱势下终难逞强，相关个股上演"见光死"。今日早盘光大证券以30元开盘，最高30.88元，盘中最低下探至27.29元，收盘涨幅为29.98%，换手率为58.48%，成为IPO重启以来首日涨幅最小的新股。受光大证券上市影响，券商股全体杀跌，参股光大证券的大众交通冲击跌停。

　　五是缩量反抽，成交失守2000亿大关。今日沪指虽然出现了8月杀跌以来的最大反抽，但是却缺乏成交量的有效配合，今日两市的成交量合计为1806.6，同比萎缩一成半。

　　六是中远CWB1今日"归零"，换手率高达1700.33%。今日将结束交易的中远CWB1上演最后的疯狂，盘中暴跌暴涨，一度被停牌，收盘为0.957元。明日该权证按照1：1.01的行权比例开始行权，即投资者每持有1份中远权证，有权以19.26元/股的价格认购1.01股中远航运股票。

　　杀跌或近尾声短线多有反复

　　纵观今日大盘走势可以看出，大盘在探底后展开反抽，市场热点复苏，多数个股跟随大盘出现反弹，石化、银行等权重股多数强于大势，但股指反弹逼近昨日大阴线的二分之一处遭遇较大的压力，市场交投依旧冷清，量能配合也不理想。技术上看，KDJ、MACD等技术指标均处于超卖区域，严重超卖使得市场内生出一定的止跌要求，但上方的5日均线已经下穿60日均线，对股指反弹构成压制。预计股指向下跌幅有限，短期走势或多反复。

震荡筑底 如何判断是否见底
世基投资



在连续跌破60日均线、3000点和2900点整数关口之后，上证指数今日继续下探，直逼2800点关口，但最终受到支撑，迎来盼望已久的反弹行情。早盘两市低开后迅速回升2900点而受阻，同时光大证券高开低走带动券商板块大幅杀跌，大多数券商股一度接近跌停，对指数形成较大杀伤，但随后在石化双雄、有色和钢铁的带动下迅速回升，市场在10点半形成上午高点，随后再度向下考验早盘低点，经过下探确认后，早盘2827点支撑有效，股指随后整个下午持续震荡回升，截止收盘，沪市上涨40点，收报2910点，深市涨104点，收于11773点，多数个股展开超跌反弹，两市只有300余家下跌，涨停扩大至16只，只有5只跌停，量能则依然萎缩，全天成交金额只有1800亿。


　　从市场热点来看，钢铁板块今日表现较好，自早盘起就牢牢位居行业涨幅前列，安阳钢铁和重庆钢铁涨停，抚顺特钢、包钢股份、大冶特钢、八一钢铁等都收获较大涨幅，武钢和宝钢也都上涨3%，在这轮调整中，钢铁先于其他板块见顶，率先企稳也是理所当然。此外，前期的明星板块有色金属今日也迎来止跌反弹，中国铝业涨4%，在其带领下，焦作万方涨停，中孚实业、吉恩镍业、云南铜业、中金黄金等超跌品种涨幅均较大，有色金属是这轮调整下来跌幅最大的板块，相当部分个股在10来个交易日中跌幅达到了30%，技术上超跌反弹要求极为强烈，后期能否继续走强，需关注国际期货市场动向和A股市场氛围。

　　今日市场的超跌反弹性质非常明显，说明调整的第一阶段即单边急跌阶段暂告段落，后市将进入横向震荡筑底过程，完成由时间到空间的转换。由于近期的连续暴跌对市场形成重大杀伤，人气的重新聚集需要一个过程，初步预计反复整固可能会持续到月底。后市来看，行情真正见底的标志性个股仍然是中国建筑，该股自上市后持续单边下行，其重拾升势之际就是大盘真正见底之时，此外，目前主要的大盘蓝筹股企稳迹象仍不明显，包括中国石化等其他权重股何时有效止跌也是重要的参考指标。技术上看，市场成交量还必须有一个进一步萎缩的过程，沪市单边到达1000亿以下则将进一步为行情见底提供有力佐证。大盘反弹应着重把握个股机会，钢铁板块有成为反弹领涨热点的征兆，后市可重点关注，比如龙头股600019宝钢股份。公司一直处于国内钢铁霸主地位，特别是在冷轧薄板、宽厚板和高档线材等方面拥有极强的技术储备实力，将长期受益国家拉动内需政策。该股每股净资产较高，目前市净率不到1.5倍，具备估值优势，随着我国经济复苏，该股有中线潜力，可适当关注。

反弹有望延续 高度有待观察
北京首证



承接昨日跌势，周二A股小幅低开，由于近日连续的快速杀跌，技术面上有所超卖，导致今日两市大盘快速下探后震荡回升，尾盘更是直线拉抬，并于收盘时双双收阳线，个股方面也涨多跌少，普现反弹走势，之前跌幅较大的有色、钢铁等板块反弹幅度也较大，较为抗跌的券商、保险板块今日表现则相对较差。截至收盘，黄金、电力、钢铁板块涨幅居前，涨幅均超3%。沪指报收于2910.88点，上涨40.25点，涨幅1.40%，成交1232.30亿，深成指报收11773.3点，上涨104.50点，涨幅0.90%，成交571.72亿，两市合计成交1804.02亿，较上一交易日量能继续小幅缩减。


　　从世博会对经济拉动预期来看，浦东新区的上市公司可能预期性更佳。浦东板块作为世博会的最主要区域，其品种不时表现波动的机会将增强。8月份新浦东新区政府的全面运行将为上海进一步落实“国际金融中心”与“国际航运中心”等“两个中心”建设提供有利条件与契机。而市场普遍预期“两个中心”建设落实的相关细则政策与优惠措施可能陆续出台。根据上海世博会筹办的时间表安排，自今年11月1日起，上海市博会的参展者布展将正式展开。而据官方预计，2010年5月1日至10月31日期间召开的上海世博会届时将会迎来共约7000万人次参观，其中海外游客350万人次。截至今年7月10日已确认参加2010年上海世博会的国家与国际组织共计240个，为历届世博会之最。这一系列利多预期对浦东新区内的交运、旅游、酒店、地产和服务性板块品种将有一较大拉动效应，进而催生较好的波动性表现机会。

　　从消息面看，依然相对平静。比较重要的有：1、国务院通过《关于进一步实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》。2、7月社保基金新开3个账户，QFII新开4个账户。3、我国6月份减持251亿美元美国国债。4、大小非7月抛售量再创历史新高。5、光大证券今天上市。据统计，光大证券58.56倍的市盈率，为A股市场历史上第八高。

　　从技术上看，随着两市股指连续下挫，并相继跌破几大主要支撑位，大盘已经严重技术破位。目前，两市大盘KDJ指标已经钝化， MACD指标绿柱依然继续放大。这预示着：大盘短期风险或即将释放完毕，技术性反弹有望得以延续，但反弹的持续性仍有待观察。

　　整体来看，早盘的严重超卖使得股指产生跌势趋缓的迹象，但近期下跌中投资者信心缺失严重，面对有反弹机会资金都不敢贸然进场;同时，综合资金面以及宏观经济运行等情况，预期后势仍有较大的不确定性。但短期的技术性反弹有望得以延续，不过反弹的高度和力度并不宜太乐观。而且，由于周边市场纷纷表现较差，这将对大盘的反弹力度造成一定的压制。所以投资者不要因为超跌而急于进场抢底，操作上仍需谨慎，做好仓位控制。

主力间博弈上升到更高层面
广州万隆



核心提示：在连续大跌之后，市场空方力量得到有效释放，投资者反弹情绪高涨下今日大盘震荡上行，沪指全天涨幅1.4%，迎来一个小反弹。然而这小反弹背后却孕育着更大更深层次的博弈。社保基金高位减持地产股、国家减持美国国债、热钱监管呼声高涨这背后隐藏的国家层面与海外热钱的博弈。在这样的博弈下，海外热钱主力又将如何应对?请看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、证监会火线开闸ETF联接基金，新基金发行提速。

　　信息解读：ETF联接基金其实就是专门投资各类ETF的基金，类似"基金中的基金".证监会在次关头开闸发行ETF联接基金，很有可能是专门针对保险机构大规模赎回ETF基金而采取的一个对冲措施。这也显示出高层明显的维稳意图。

　　二、主力行为分析

　　1、社保基金：共振情绪指标50，主攻板块：经济复苏受益股

　　短期行为：多空平衡;

　　中长期行为：多空平衡。

　　社保基金是老百姓的养命钱，其投资风格一向颇为稳健。另外，社保基金由于其特殊的关系，在某种程度上其行为也代表了政府意志。一般情况下他们对政策的出台似乎总能先知先觉。2007年三季度社保基金大规模减持之后很快就到了6124的历史大顶，而在2008年11月社保基金大规模入市正是1664的大底之时，这无不说明社保基金对市场顶、底的把握能力要高出其他任何主力。

　　根据深交所最新统计数据，7月份，社保基金一改此前积极入市的操作策略，大举撤离深市，从深市撤资6.64亿元，在减持对象的选择上集中在持房地产行业。社保基金的减持应该要引起投资者的注意，这其中隐含着什么样的信号目前不得而知。但是可以肯定的是对股市不利的事件可能性大，然而等待事件真正明朗之后，恐怕市场却已经到了底部了。

　　如果再联系到近期热钱泛滥引起国内楼市、股市大涨大跌，国家开始抛售美国国债以及要求严加监控海外热钱的呼声越来越大，而房地产板块正好又是海外热钱的重仓股，那么不排除国家可能出手与海外热钱正面交锋了。

　　2、QFII和海外热钱：共振情绪指标55，主攻板块：地产、出口、金融

　　短期行为：观望，与基金、散户博弈;

　　中长期行为：以退为进。

　　国家外汇管理局数据显示二季度无法解释外汇储备增量1219亿。根据央视最近调查，目前地下钱庄风行且隐蔽，大多操作手法都无实质资金跨境流动，国家很难对境外热钱进行有效监管，很有可能实际流入的远不止这个数字。

　　早在2005年至2007年流入的海外热钱中就有一部分这样的资金，他们长期潜伏于地产、金融这样的权重股上，而在2008年8月份大规模砸盘，这部分资金是带有政治目的的，意在制造混乱。当时公安部还发文表示有部分海外恶势力意图制造股市恐慌，当时情况已是不管高层如何维稳也无济于事。越南的例子以及A股去年的教训中国政府不可能无动于衷。

　　而近期海外热钱的大规模流入，不排除已有部分敌对势力资金趁机流入，这很有可能已经引起国家层面的注意。央视调查、专家呼吁这只是一些表层动作，很有可能背后已经开始行动。在这种情形下，海外热钱的计划很有可能要改变了。因为国家的干预将使得他们难以进行长期布局。如果他们仓位过高则可能受到打压，如果仓位底则有被逼空的无奈。因此在这种情况下他们可能会更多是捕捉短线机会，采用游击战是他们更好的选择。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：在连续大跌之后，市场空方力量得到有效释放，投资者反弹情绪高涨下今日大盘震荡上行，沪指全天涨幅1.4%，迎来一个小反弹。然而这小反弹背后却孕育着更大更深层次的博弈--国家层面与海外热钱的博弈。在这样的博弈下，海外热钱的计划很有可能要改变了。因为国家的干预将使得他们难以进行长期布局。如果他们仓位过高则可能受到打压，如果仓位底则有被逼空的无奈。因此在这种情况下他们可能会更多是捕捉短线机会，采用游击战是他们更好的选择。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：铁路、运输。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为50.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、地产、电力、运输及资产注入预期个股，不过需要回避涨幅过大，基本面不支持的品种，重点关注具有隐形资产、较大土地储备的地产股。

银行和地产能否企稳直接决定市场的做多热情
联讯证券



周二两市探底回升，但反弹的力度仍然偏弱，截至今日，沪指调整幅度最高达18%之多，超跌幅度相对较大，之所以指数仍未能出现大幅反弹，我们认为，大幅反弹的条件就差银行、地产能否企稳了，只有这两大板块成为领涨板块，才会提振市场的做多热情，正因为如此，今天有色、钢铁的反弹并没有使指数出现大幅反弹。综合来看，鉴于目前市场严重超跌，不排除未来几个交易日出现大幅反弹的可能性，我们认为，在反弹初期，基本上大部分超跌个股都会出现不同幅度的反弹，随后才会分化，因此，操作上建议待指数出现报复性反弹后再行调仓换股。

市场在连续大幅下跌后展开反抽
森洋投资



周二沪深两市股指小幅低开后，早盘主要围绕平盘位置展开震荡，盘中出现几波跳水，午后石化双雄强劲上攻，带动股指上扬，两市股指临近尾盘有所回落。今日沪综指开于2845.33点，最2920.64点，最低2827.11，全日收于2910.88点，涨40.25点，涨幅1.40%，成交额1230.30亿元;深成指开盘11527.70点，最高11833.03点，最低11466.99点，全日收于11773.30点，涨104.50点，涨幅0.90%，成交额571.71亿元。


　　消息面上，中国年内首度大规模减持美国国债;光大证券今日上市交易;社保基金时隔5个月再度开户;七月大小非减持再创历史新高;北车股份发行30亿A股申请周五上会;证监会火线开闸ETF联接基金;美股创六周来单日最大跌幅。

　　行业方面，两市仅券商、ST、S板、保险4家板块下跌，其中，券商板块逆市大跌4.41%，处于领跌位置。电力、黄金、钢铁、有色、航天军工均涨逾3.0%，处于领涨位置。但银行、地产等板块表现较差，涨幅在1.0%以下。煤炭石油板块涨逾2.0%。

　　综合来看，市场在连续大幅下跌后展开反抽，市场热点复苏，多数个股跟随大盘出现反弹，石化、银行等权重股多数强于大势，但目前A股经过连续大跌，市场信心受到很大的打击，今日市场的交投萎缩，也说明目前市场观望气氛浓厚，想大盘出现快速反弹可能性很小，市场需要足够的时间恢复人气，后市只要没有重大利空，市场下跌空间不会很大。同样道理，后市如果不出重大利好,市场信心也很难快速恢复，短期的反弹,也很难走出大行情，大盘可能会先企稳，修复技术指标，积蓄上升动能，然后再出现反弹或者继续先前的升势。操作上建议投资者可把握市场节奏，波段操作，适当介入超跌的优质个股，注意控制仓位。

三大板块是反弹的急先峰
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　 核心提示：两市今日的总成交金额为1797.52亿元，和前一交易日相比减少347.3亿，资金净流入约45.4亿元。今日资金开始流入有色金属、煤炭、钢铁、电力等权重板块，同时中国石油，中国石化也有护盘性资金进场，使得上证指数涨1.4%，收在2910.88点。昨日我们明确指出"经过几天的暴跌，上证指数已跌破2900点，6日RSI值已达极度超卖的14，个股跌40-50%的情况普遍。我们认为短期报复性反弹两天内将产生。可以分批进场。目标仍是有色金属、煤炭石油、钢铁、地产。"今天已出现了我们预计中的走势，虽然是缩量反弹，但仍有反弹空间，明天指数仍将继续反弹。

　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、金融、地产、钢铁、煤炭石油。

　　资金净流入较大的板块：有色金属（+18亿）、钢铁（+8.7亿）、煤炭石油（+7.2亿）、电力（+4.7亿）。

　　资金净流出较大的板块：券商（-5亿）、金融（-4亿）、地产（-2.8亿）。

　　有色金属：净流入较大的个股有，焦作万方、山东黄金、中金黄金、紫金矿业、江西铜业、云南铜业、中孚实业、云铝股份、驰宏锌锗、中国铝业、吉恩镍业、南山铝业、关铝股份、锡业股份。

　　钢铁：净流入较大的个股有，包钢股份、重庆钢铁、安阳钢铁、韶钢松山、武钢股份、杭钢股份、南钢股份、凌钢股份、宝钢股份、首钢股份、济南钢铁、新兴铸管、柳钢股份。

　　煤炭石油：净流入较大的个股有，中国石化、中国石油、兖州煤业、煤 气 化、国阳新能、金牛能源、露天煤业、兰花科创。

大盘可能还要再探一次底
广州万隆


核心提示：大盘艰难地走出了反弹行情，但是，上升的幅度相当小，上升方式相当困难。看来，大盘这几天还是要继续探底。而上证指数已经下跌到2800点附近了。看来，A浪调整可能接近尾声了，B浪反弹也将到来。


　　大盘艰难地走出了反弹行情，但是，上升的幅度相当小，上升方式相当困难。看来，大盘这几天还是要继续探底。而上证指数已经下跌到2800点附近了。看来，A浪调整可能接近尾声了，B浪反弹也将到来。

　　今天利空主要来自外围股市的大跌，和大宗商品价格的下跌。大盘先是反复上下震荡，尾市大幅拉高。上证指数以2910点报收，全天上升40点，深成指数全天上升104点，上升幅度是0.9%.钢铁、有色金属、电力板块是带领大盘走出反弹行情的主要热点。

　　大盘艰难地走出了反弹行情，但是，上升的幅度相当小，上升方式相当困难。看来，大盘这几天还是要继续探底。而上证指数已经下跌到2800点附近了。看来，A浪调整可能接近尾声了，B浪反弹也将到来。

　　一、今天大盘走出了反弹行情。

　　昨天美国道琼斯指数下跌了百分之二，石油、黄金等价格继续下跌。是影响大市的主要利空。

　　而证监会连续批准指数基金出台是利好消息。

　　大盘在短期连续暴跌百分之二十后，今天先是反复探底，在上证指数2827点附近，找到支撑。下午多头开始发力，指数逐步走出上升行情。上证指数以2910点报收，全天上升40点，深成指数全天上升104点，上升幅度是0.9%.今天大盘是走出了反弹行情。

　　二、今天的反弹基础不牢固。

　　今天指数是走出了反弹行情但是并不踏实。

　　其一、没有明确的利好消息。大盘暴跌百分之二十后，管理层还是没有特别明显的好态度。最多就是证监会在忙，其它部门好像没有救市的任何态度。

　　其二、反弹的方式不健康。反弹主要是在尾市大幅拉起来的，不扎实。而且力度明显偏小，成交量也比较小。热点是有钢铁、电力、有色金属，但是板块效应并不明显。

　　所以，我们对今天的反弹行情并不乐观，感觉大盘还是要探底。

　　三、大盘A浪下跌的底部可能逐步接近。

　　我们原来估计，这一波下跌，也就是A浪下跌行情，大概下跌到2600点到2700点附近。

　　而今天，上证指数一度下跌到2827点。已经比较接近我们前期的估计。在这种情况下，我们感觉：大盘有一定力度反弹后，还是继续下跌一二成的可能性应该不大了。

　　也就是说，这一次主力采取了特别凶狠的调整方式，中途完全不给投资者反弹出局的机会。而一次就把一个阶段性调整作完了。

　　四、后市走势的估计。

　　我们初步的感觉是：大盘再下跌一两天后，将步入震荡筑底的阶段。之后，应该有一个比较大幅的反弹行情。

　　当然，具体要等到筑底行情走出来后，我们才可能更好地认识与把握。

　　五、目前投资者的操作策略。

　　在大盘连续下跌到2800点附近，投资者的损失应该也相当大了。一般现在就尽量少斩仓，当然如果下跌气势很厉害的个股，可能还是要换仓。把股性不是很活跃的股票抛出，买入在下一阶段反弹力度比较大的股票。

　　同时，也应该注意做波段，多做一些短线。

　　目前，大盘已经步入新的发展阶段了。在这一阶段里，投资者已经不适合继续采取中线投资，满仓操作了。

　　逐步改变为轻仓、短线操作。十分注意斩仓、止损。

　　要注意行情处于不同的发展阶段，及时调整、采取不同的操作方式。要选择与行情相适应的操作策略。