强周期板块将成为兵家必争之地
金证顾问



　　连续大跌之后的低位整固显然不是一日之功，在股指中场休息当中，沉淀并形成自身的参与理念，才是重新投入战斗的关键。


　　追溯到整个09年以来的行情，我们都无法回避一个一个极具威力的词汇——“弹性”。弹性决定了盈利改善的幅度，弹性也成为龙头品种一骑绝尘的最大理由。笔者认为“弹性思维法”将在市场企稳之后，继续成为赚取相对收益的重要法则。

　　弹性的源头表现为以下几种：

　　第一，强周期板块带来的弹性，有色、煤炭、地产、钢铁等是这其中的代表性的板块。这类板块的产品在货币贬值环境中具有保值增值功能，因此其金融属性吸引大资金狙击，更增加溢价幅度。在这次史无前例的宽松流动性之后， 如果经济疲沓、资金再次走途无路，金融大鳄们再次通过做多资源品、资本品大赚其钱是难免的事;而如果经济复苏得到真实数据的验证，那么强周期板块迎来的需求属性支撑也将非常强劲。因此，强周期板块在行情来临的时候将成为兵家必争之地。

　　第二，行业从低谷回升带来的弹性，这其中，化纤板块已经以其剽悍走势证明了“超跌”这一朴素又强大的股价驱动力。当然，行业弹性的横向比较不可或缺，例如电力也是从低谷回升的代表板块，但电力的需求弱弹性决定其盈利弹性较低。笔者认为船舶航运和糖有望成为这一主题的继任者。两只船在08年最大跌幅都在90%左右，而全球经济次第复苏和60年国庆阅兵催生的军工主题，将成为造船股上涨驱动力;糖业股的驱动力中，金融属性于需求属性并存：历史上糖是最具价格弹性的农产品，目前08/09 的糖库存比已经低于20%，另一方面09/10 的因素供给低于预期，全球780万吨的缺口摆在眼前;而在国际糖期价频创新高的背景下，国内糖价也在7月末开始止跌上扬。

　　第三，估值标准缺失带来的弹性，这个主题当中具有代表性的是题材股。题材股没有业绩支撑，也谈不上估值标准。但是笔者认为，在中国企业平均寿命不超过10年的背景下，正视题材股才是正视中国国情的实战投资法。300元买贵州茅台不是价值投资，有理念支撑的题材股投资反而更能诠释价值投资。什么是值得参与的题材股?“借脑法”或是其中应有之义：奥巴马在上任后把新能源作为新的经济增长点，巴菲特也在低位买入比亚迪，这些权倾一方、享誉全球的大鳄对未来经济趋势和行业前景的判断，就为我们提供了很好的借脑契机，目前来看，在几大题材板块在上半年轮番表演之后，新的王牌题材还没有诞生的迹象。

主力选择哪类品种率先飙升？
大时代投资



周二大盘结束前两个交易日震荡暴跌走势，盘中出现多空对决，双方在2800点之上就继续下跌产生分歧。早盘的震荡走低，最终被午后2点左右的大幅拉升所取代!盘中涨多跌少，涨停板明显多于跌停板，钢铁、有色、化纤成为领涨行业。不过就成交量来看，较前面有明显的减少，可见当前仍属于技术性反弹，后市大幅反攻尚需成交量以及主流热点的共同配合!不过面对当前持续暴跌的疲弱走势，我们仍然坚信越是下跌短线投资机会越是值得关注，在股指短期调整15%以上的阶段，是低仓或空仓者难得的低吸机会!


　　消息面方面，截至8月17日，626家上市公司第二季度总计实现净利润444亿元，较第一季度的261亿元增幅达70%。另外，622家可比公司中，有455家业绩环比实现增长，占比达73.15%，业绩环比复苏态势十分明显。商务部首次乐观表示，7月份全国进出口总值站上2千亿美元上方，外贸企稳迹象出现，回升有望。从今日的消息面可以看出，利多因素占据优势，市场企稳在即!

　　再从技术上来看，经过近期的暴跌后，各大技术指标纷纷下滑，特别是KDJ中的K值已经下降到10附近，在短短的数个交易日从90以上下降到15以下，显示存在很强的反弹动力。此外中期趋势向上的走向很明确，MACD红柱子探头，有进一步走好的迹象。因此我们认为大盘在当前的市场环境下，越是下跌越是显露投资机会的时刻，针对已经多日调整即将技术反弹的当前市场下，低仓和空仓者可逢低挖掘下一轮反弹金股，重仓者也不可盲目割肉，等待反弹机会的到来!

　　我们认为面对暴跌后的市场，主力所做的就是趁机调仓换股逢低补仓，短线投资者在切忌追涨外，重要的就是如何跟随主力步伐挖掘潜力飚股了!我们认为估值洼地中的滞涨绩优股是震荡市中的主线，有继续上攻的潜力。当然针对选择的品种，切勿追涨，可逢低布局!

超跌出反弹 趋势未明朗
天证投资



　　今日大盘受到国际股指下跌影响，两市股指一度继续低开低走。早盘上证指数以2845点惯性低开，午盘后呈现快速拉升走势。截至收盘，上证指数报收于2910点，重拾2900点整数大关，全天实现上涨1.40%。两市成交水平略有减少，但午后反弹途中成交增量明显。面对后市，我们认为目前上升趋势还尚未确立，上证指数不突破2000亿行情难以有效展开。


　　盘面特征较为明显，共表现为两大特征：第一，超跌反弹。个股总体出现了大面积的上涨，同时跌幅较深的品种反弹力度相对较大。第二，个股分化。面对大盘进6成个股上涨，大盘反弹幅度达到1.40%，但仍有跌停个股和跌幅较大个股出现。该类盘面特征的出现，使得大盘后市演变扑朔迷离，方向感难以把握。

　　技术上看，目前上证指数周线脚踩20周均线，月线脚踩5月均线与20月均线粘合点。从该种状态下看，上证指数短期下跌程度将大大受限。但市场成交量尚未有效放大，反应增量资金入场动力不强。故操作上建议投资者在缺少成交量有效配合之下，只可轻仓短线操作。待上升趋势确立后方可展开中线操作。