八月收官 穿头破脚
上海新兰德



由于上周五的调整已经逼使多方面临背水一战的被动局面，因此，一旦出现周边市场调整以及扩容继续加速的消息，市场便迅速做出反应快速向下。周一上证指数大幅低开，尤其是当指数跌破8月19日低点之后，市场再度显现多杀多的惨烈局面，指数没有反弹一路打压击穿2800、2700点关口。最终暴跌6.74%创出本年度最大的单日跌幅，日线和周线上再度留下一个下跳缺口，8月K线成为“穿头破脚”的大阴线，今天盘中个股全面下跌，截止收盘，两市跌幅超过9%的个股达到474家。


　　从今天的盘面观察，作为此次调整的领跌板块银行、地产股在进入重要支撑区域之后，盘中继续破位大跌，加上煤炭石油等其他权重股的整体性暴跌，使市场重心不断下移，不仅严重打击了投资者刚刚有所恢复的做多信心，并引发了市场对于未来调整时间和空间进一步加大的共识。随着这种悲观氛围的迅速蔓延，个股风险也迅速波及到非权重股，下午非权重股的大面积快速暴跌反映出短期市场做空动力仍有进一步释放的要求。由于目前指数是反弹之后的破位，短线大盘仍难改变这种受短期均线压制的弱势格局。需要等待做空力量的释放，以及主流大盘蓝筹股的再度转强，市场才有能力重新对上方阻力展开反攻。对此，我们新旗舰中心认为：未来市场的交易机会将来自超跌之后的反弹。

　　技术上，上证指数跳空向下以一根长阴再度形成破位，短期市场已进入新的调整结构。不过，随着银行、地产等权重股目前整体超跌严重，短线不排除将改变目前单边暴跌格局，对此，我们新旗舰中心认为：短期市场虽然仍有进一步调整的压力，不过由于短线大盘连续两日大跌后与5日均线乖离率较大，将对股指有一定的牵引作用。加上权重股经过快速下跌之后进入超跌状态，顺势下探后盘中将有技术性反弹出现。但是需要注意的是：这种反弹如果仅仅是无量快速上行的话，那么小心非权重股后面仍有进一步补跌的风险。 市场未来将有超跌之后的快速反攻带来的交易机会，短线如何在回避风险的基础上做好波段将是未来行情中的操作重点。

市场恐慌杀跌后能否抄底？
凌学文 广州万隆


提要：在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘低开低走，呈现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，再创本轮调整行情新低。对于近期连续暴跌的行情，投资者仍然需要理性看待。对于超跌品种以及未来业绩增长确定性较高的品种可以采取逐步低吸的策略;当然，在操作策略上，在下跌趋势没有完全扭转之前，投资者仍然需要坚守稳健的防御策略，通过仓位策略来有效控制市场风险……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘低开低走，呈现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，再创本轮调整行情新低。其中上证综合指数接连跌破半年线和2700点整数关口，最低跌至2663.00点;至此，上证综合指数从8月4日的高点3478.01点下跌以来，累计跌幅达23.43%。

　　观察盘面显示，两市333只个股跌停和收出近200点跌幅的长阴线来看，市场恐慌杀跌的氛围十分严重。就短期而言，上证综合指数惯性下跌并回补今年6月1日的向上跳空缺口(即2632.93—2668.40点区间)的可能性很大。

　　从近期大盘持续调整的因素来看，货币政策微调和新增信贷规模的大幅回落明显加剧了市场对未来流动性的担忧，流动性的收缩已经成为市场做空的主要压力。其次，近阶段IPO的明显提速和巨额融资压力也成为近期大盘持续大跌和市场重心反复下移的重要因素。

　　此外，中报业绩的明朗化带来的业绩预期与现实之间的巨大落差也成为市场做空的一大原因。统计显示，截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%;实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%;加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%。尽管业绩环比有所改善，但上半年大盘逾90%的涨幅已经充分反应了宏观经济向好和业绩环比改善的预期，甚至已经过度透支了未来业绩进一步改善的预期。

　　不过值得提醒的是，对于近期连续暴跌的行情，投资者仍然需要理性看待。一方面，近期的连续暴跌实质上已经反应了货币政策微调的预期，短期的过度杀跌已经存在不少非理性成分。另一方面，随着新基金的持续密集发行带来短期资金供求关系的改善、持续大跌后市场估值进入合理区间以及上市公司盈利的继续改善，等等上述因素都将有利于遏制大盘继续下跌的空间。

　　从技术角度来看，随着6月1日跳空缺口的惯性下跌回补，缺口对指数的下拉作用将明显减弱，这将有利于短期大盘酝酿技术性的超跌反弹。实际上，指数从8月初见顶回落以来，包括券商、钢铁、煤炭、保险以及银行等主流板块跌幅远远超过大盘同期跌幅，在当下经济持续好转的背景下，这种恐慌杀跌背后或许正在酝酿新一轮机会。对于超跌品种以及未来业绩增长确定性较高的品种可以采取逐步低吸的策略;当然，在操作策略上，在下跌趋势没有完全扭转之前，投资者仍然需要坚守稳健的防御策略，通过仓位策略来有效控制市场风险。

　　[风险提示与策略]

　　随着8月28日英国第二季度国内生产总值(GDP)数据的出炉，欧洲主要经济体当季GDP数据已基本全部亮相。从技术层面看，数据显示欧洲各国经济均已走出衰退谷底，不过在官方和分析人士看来，该地区经济复苏前景依旧充满变数。只有全球需求上升才能支持经济复苏，刺激投资并创造新就业，目前看来需求尚未出现上升迹象。各国财政刺激措施的效果将在2010年第一季度结束。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 据上海证券交易所测算，截至8月31日，工商银行、建设银行、中国石油、中国银行、中国石化、中国神华、交通银行、中国人寿、招商银行和民生银行作为沪市上半年前十大盈利公司，共实现净利润3078亿元，占沪深两市全部上市公司净利润总额的70%。截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%;实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%;加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%;加权平均净资产收益率6.45%。分季度看，上市公司业绩呈现好转迹象。有可比样本的1600余家公司二季度实现净利润2793.38亿元，环比增长37.36%。其中，中小板公司二季度实现72.50亿元，环比增长58.72%。在1637家公司中，业绩环比上涨的有1145家，占比达70.24%。

　　2、 60家基金公司的473只基金(分级基金合并计算)披露2009年半年报完毕。天相统计数据显示，这些基金上半年本期利润达6424.76亿元，但管理费收入同比下降三成。

　　3、 中国中冶8月30日公布A股招股说明书。公司拟发行不超过35亿股A股，计划募资额约168.48亿元，9月9日为网上资金申购日及网下申购缴款截止日，拟随后公开发行的H股发行价格不低于A股。

　　[今日市况]

　　在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘再度出现恐慌性跳水的行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，双双以长阴线报收，成交约1961.30亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2817.63点跳空低开，在煤炭、有色、钢铁、地产等主流板块大幅下跌的拖累下一路震荡走低，盘中最低跌至2663.00点，报收2667.75点。深成指相应呈现大幅跳水行情，并失守半年线。

　　从盘面情况看，个股普跌十分严重，其中大批个股跌停，根据盘后统计显示，包括飞乐股份、实达集团、江苏舜天、太极集团、西宁特钢、中国石化、思达高科、福星股份等333只个股以跌停板报收。从涨跌家数来看，上海市场涨跌家数比例为33：909，深圳市场涨跌家数比例为26：779。涨幅榜方面，重庆港九、新华锦、鲁抗医药、特力A涨停，另外一些生物医药、重组题材以及中小板块个股表现相对抗跌。而从跌幅榜来看，煤炭、券商、钢铁、有色、石油等板块位居跌幅前列。

　　周一，上证综合指数开盘2817.63点，最高2817.63点，最低2663.00点，报收2667.75点，下跌192.94点，跌幅为6.74%，成交1283.45亿;深成指开盘11297.46点，最高11297.46点，最低10561.74点，报收10585.08点，下跌865.00点，跌幅为7.55%，成交约677.85亿。

黑色星期一
山东神光



　　1、周一A股跳空大幅下跌，沪市下跌192.94点，跌幅6.74%，两市成交1961.1亿元。截止收盘，两市涨幅超过5%的股票只有8家，跌停个股共计214家，大盘彻底走弱。新股紧密发行和8月份信贷资金萎缩是诱发大盘下跌的主要原因，有报道称，截止上周五，整个银行业8月新增贷款约2000亿元左右，同时中国银监会近日对几家商业银行发出窗口指导，严禁月末突击放贷;农业银行8月份全部新增贷款可能低于3000亿元，甚至低于去年同期的2700亿元，从而出现同比负增长;数千亿的融资规模压得A股向下寻找更强支撑，上周股指连续的调整已经显示出市场对于这种扩容压力无能为力。证监会网站公开数据显示，截至8月28日，8月份已上会企业达25家，加上8月28日和8月31日将审核的4家上会企业，8月份审核项目为29家，月审核项目数量为近三年来高位。中冶科工预计A股募资总额将达168亿元，发行前的每股净资产仅为0.3元，不仅跌破A股1元面值，更是创下上市公司发行前净资产新低，9月9日为网上资金申购日。上市公司半年报披露今日收官，沪市867家上市公司上半年共实现净利润4369亿元，每股收益为0.2040元，较去年同期(同比)分别下降9.12%和13.49%;前十大盈利公司工商银行、建设银行、中国石油、中国银行、中国石化、中国神华、交通银行、中国人寿、招商银行、民生银行上半年共实现净利润为3078亿元，同比增8.88%。剔除这十家公司，也就是剩余857家公司实现净利润为1291亿元，同比下降幅度高达36%。


　　2、从技术走势看，上证综指收实体长阴，报收于全天最低位2663.00，跌破半年线，是2008年6月10日以来跌幅最大的一天。预计本周股指将以下跌寻找支撑后企稳为主，下方支撑在2500点附近，如果没有政策利好干预，预计周三股指可能在2500点附近止跌企稳。从神光启明星来看，股指盘中下穿生命线，报收于生命线之下，生命线和股指同步下行，预示行情走弱。未来三天生命线的关键点分别位于2723、2594、2690点，周三生命线关键点位置较低，股指收于其上的可能较大，预示行情周三可能开始见底启稳。

　　3、受大盘大跌影响，场内无上涨板块，各板块均处于回落调整的态势。在国内成品油调价预期落空后，石化双雄大幅走低，煤炭石油板块处于跌幅榜首位。受国内钢价连跌3周影响，钢铁板块也出现大幅回落。在水泥产能过剩消息影响下，建材板块也有明显跌幅。受新能源泡沫将破，下半年大洗牌消息影响，新能源板块也出现大幅回调。同时，有色金属、房地产、券商等板块均有一定程度的下跌。

　　4、操作策略上，周一大盘再度出现大幅下跌，指数一举击穿2800点、2700点两道整数关口，截至收盘指数跌幅近200点。随着周一指数的破位下行，2817点-2860点一带新的跳空缺口已经出现，未来将成为指数上涨的阻力带。由于大盘已经跌破半年线，技术形态上已经完全走弱，预计未来大盘将进一步回落以向下需求支撑。策略上应保持谨慎，可通过减低仓位来抵御市场风险，操作上则应以观望为主，勿盲目介入。

感觉大盘要补6月1日的缺口
广州万隆



核心提示：今天消息面有比较多的利空，大盘走出了单边大幅下跌的行情。上证指数以几乎最低点2667点报收，全天大幅下跌了192点，下跌幅度是6.74%，深成指数全天下跌865点，下跌幅度是7.55%.今天全部板块都是下跌的，没有任何板块能够走出逆市上升行情。


　　大盘今天有明显的普跌、补跌的特点。再次说明，在阶段性调整行情中，最好的操作策略是：空仓、观望。我们再度提前预测了大盘的暴跌，成功回避了风险。感觉大盘还是要回补6月1日的缺口。

　　一、今天大盘走出大幅下跌的行情。

　　今天消息面有比较多的利空，主要是：

其一、中国中冶极速招股，9日网上认购。——利空。

　　其二、发审委加班加点，创业板可能提前挂牌。——利空。

　　近期扩容的步伐明显加快，令市场特别担心。

　　今天上证指数跳空超过百分之二开盘，之后很轻松就跌破了前期最低点2761点。并且继续大幅下探，全天多头没有任何抵抗。上证指数以几乎最低点2667点报收，全天大幅下跌了192点，下跌幅度是6.74%，深成指数全天下跌865点，下跌幅度是7.55%.大盘今天再度走出大幅下跌的行情。

　　二、我们再度超前预测了这一次暴跌，回避了这一次市场风险。

　　早在8月25日，看到大盘在连续反弹三天后，第一天下跌，就一度走出168点的暴跌行情。尽管，尾市大幅拉起。我们还是感觉大盘不妙！在当天的文章里谈到，非常担心大盘将走出新的一轮下跌趋势。

　　在8月27日的文章里，就明确谈到，上证指数要再度挑战2761点的前期低点。在上周五的文章里，又谈到了减小亏损最关键的问题。把目前操作的目标适当地定为：减小亏损。

　　今天大盘果然以暴跌的方式，跌破了2761点，以2667点报收。

　　近期一直有注意本栏目的投资者，一定会了解本栏目对这一轮暴跌行情，的超前预测。如果能够相信我们的预测，并且能够及时做相应的操作的话，是完全可以回避这一次大盘的暴跌。

　　再次说明，本栏目不仅仅看多相当准确，看空同样眼光相当独到！

　　三、在下跌行情里，最好的策略还是空仓。

　　今天大盘的下跌具备明显的普跌，补跌。前期强势股有相当部分开始大幅下跌。这种情况，可能后面几天还会出现。操作前期强势股的投资者要特别注意，大盘最后一跌时，强势股的补跌这一规律。

　　从今天的情况再次说明，在阶段性调整行情里，最好的操作目标，还是以不亏损为上。最好的操作策略还是空仓。尽管调整中，是有一些股票还在上升。但是，其概率明显比较低，其节奏特别奇特。最重要的是，从实际操作看，成功率比较低。往往是得不偿失。

　　所以，还是不持股为上。

　　四、投资者还是以观望为好。

　　今天大盘大幅下跌，力度相当大。感觉，明天也许会有反弹。但是，短期大盘好像还有回避6月1日、2600点附近缺口的可能性。投资者还是应该观望为好。

大盘加速探底 投资者需谨慎
三元顾问



　　看多依据：


　　一、整体业绩环比增三成 非金融公司毛利提升

　　随着国内经济的逐步好转，尽管同比数据整体呈现下滑，但上市公司整体半年报环比数据依旧保持上升，业绩出现好转势头。随着半年报收官，上市公司半年报风险逐步释放，逐步好转的基本面利于股价平稳健康运行，业绩明显好转的行业个股和业绩维持大幅增长的行业个股存在进一步活跃的市场机会，其中同比增幅较大的行业有生物医药及医疗器械行业、通信设备等。

　　二、14部委力挺"大吃小" 煤炭产能控制继续从紧

　　国家安监总局等14个部委联合下发《关于深化煤矿整顿关闭工作的指导意见》重申，力争到"十一五"期末把小煤矿数量控制在1万处以内。将现有小煤矿淘汰关闭一批、资源整合扩能改造一批、大集团兼并重组一批，其实质是进一步强化产能控制。这有利于规范行业秩序、提高资源利用效率，提升大企业的利润空间，建设资源节约型社会。

　　看空依据：

　　一、个股普跌反弹不再 交投清淡一蹶不振

　　A股早盘小幅低开，股指小幅冲高，两市一度双双翻红，权重股走势低迷，石化双雄联袂下挫，沪指急落跌破2900点，个股普跌，A股震荡回落一度跌逾3%，沪指午后维持低位缩量窄幅震荡格局。截至收盘，沪指报2860.69点，跌幅2.91%。

　　二、招行上半年净利降近四成 配股融资额调升

　　由于贷款减值准备支出大幅增长，导致了招行"荣膺"为上半年业绩下降幅度最大的银行。从近期公布中报的其它银行来看，不少银行业面临了业绩下滑的现状，这是导致最近银行板块低迷的一个重要原因之一。在当前市场资金面吃紧和投资者对再融资比较敏感的情况下，这无疑会对招商银行和整个市场的走势造成一定程度的打击。

　　一目了然：

　　今日的走势已经不能简单的用恐慌来形容了，早盘的放量下挫如果说是恐慌的话，那么下午的大幅破位，再探新低并缩量，已经说明市场的人气已经几乎跌至了冰点。现今，已经到了"场内资金跑不掉，场外资金尽观望"的状态之下，后市会如何将是市场所有参与者急切想要获得的"镇定剂"。

　　今日盘面上看，导致大盘持续走低的能量在于做空品种层出不穷，在近期一直是金融地产股不振，但到了今日，中国建筑等品种虽略有企稳的迹象，但中国石化、中国石油等石化股则跌幅居前，尤其是中国石化一度冲击跌停板，为近期走势所罕见，如此就极大地挫伤了多头的做多激情，大盘出现了加速探底的态势。而且由于上证指数已击穿诸多技术支撑位且在不到200点的距离留下了两个大幅向下的跳空缺口，越来越像大C浪调整，建议谨慎，不宜盲目加仓抢反弹。周二看涨。