主题：民族证券：长江电力(600900)盈利稳定,大股东增持-

09 年上半年归属于母公司净利润同比增长32.7%。公司属于大型水电企业，09 年上半年实现营业收入33.15 亿元，小幅下降1.0%，完成归属于母公司净利润19.63 亿元，同比提高32.7%，对应每股收益0.21 元。

投资收益同比大幅提高是公司盈利增长的主要原因。09 年上半年，公司来水情况基本平稳，所属机组共完成发电量172.56 亿千瓦时，较去年同期小幅提升0.7%，其中葛洲坝电站完成发电量约73.01 亿千瓦时，较上年同期增加5.3%；由于三峡新投机组影响，公司所属三峡机组分配电量占比下降，上半年分配电量为99.55 亿千瓦时，较去年同期下降了2.5%。发电量的稳定使得公司09 年上半年电力业务基本保持平稳。公司盈利出现较快增长主要源于投资收益的大幅增加，09 年上半年公司共实现投资收益9.37 亿元，同比增长189.0%，占到公司当期净利润的50%左右，其中，联营企业贡献的投资收益为2.76 亿元；处置金融资产带来的投资收益则为6.61 亿元，主要是1 季度出售了765 万股云南铜业、535 万股中国国航A 股以及2 亿股建设银行H 股股票所致，公司目前尚未处理的金融资产仍然约有43 亿元，因此可以继续对盈利进行平滑。


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