招商证券分析报告 （1204）
周四深沪A股市场震荡收阴，从其震荡的格局来看，也反映出对明年股市的一种运行格局，即震荡的幅度会越来越大。从短期市场走势来看，在周四深沪A股收出高位十字星的背景下，周五的走势就显得非常关键，如果周五收出中阴或长阴线，那么其市场就可能结束反弹，反之，则可谨慎乐观。从周四盘面表现来看，创业板及中小盘个股表现明显，创业板28只股票中有7只涨停，也反映出市场年终炒小盘的格局，但这种格局是具有极大的投资风险，研究认为创业板120倍的PE已经透支了其未来或高送转的股价，其也对市场活跃资金的分流形成不利局面。从主板品种来看，权重股中银行板块、地产、石油等全线疲弱，银行板块的风险其实就是高资产负债率下，投资入产能过剩行业。由于今年以来有500以上重组事件发生，那么剥离的不良资产进入到社会领域，上市公司虽然能够暂时提升业绩，但总体而言，未来面临的风险是较大的。操作层面来看，研究认为可透量关注末明显反弹的有色类品种或业绩支撑明显的低价类品种，如五矿发展、粤电力等。


　　从今日基本面来看主要集中在:国务院总理温.家宝近日签署国务院令，公布了《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》。该办法作为《合伙企业法》的配套行政法规，是在《合伙企业法》的框架内，对外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业作出了一些必要的管理规定，办法将于2010年3月1日起施行。姚刚是在第八届中国证券投资基金国际论坛上作上述表示的。他指出，基金业近年来取得了令人瞩目的成就。截至2009年10月，专业机构投资者持有A股市值约2.25万亿元，占流通总市值的比重已由2003年末的12%增加到17.2%，全部机构投资者所占的比重超过50%。到10月底，全国共有基金管理公司60家，管理资产27306亿元，其中公募基金532只、资产规模23188亿元，社保委托资产2997亿元，企业年金709亿元，特定客户资产412亿元;基金托管银行17家;基金销售机构115家。基金持股市值17404亿元，占沪深股市流通市值的13.29%。国家信息中心3日在中国证券报独家发布的报告认为，明年我国GDP增速有望达8.5%左右，与2009年大体持平，经济增长和物价有望实现“双稳”运行态势，短期内明显通胀的可能性不大，但未来不宜进一步加大扩张型政策力度。随着近日国务院通过《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》，至此，国务院今年以来共批复了9个上升为国家战略的区域经济发展规划。这个数量是过去3、4年的总和，出台速度和力度前所未有。水泥业淘汰落后产能已出“重拳”，煤化工或紧随其后。12月2日，从相关业内协会信息来看，水泥、煤化工等产业淘汰落后产能“更严厉”措施正在制定中。12月2日,来自中央债券登记结算有限公司(以下简称“中债登”)的一份最新统计数据显示,今年1-11月,全国共发行地方企业债券共计1971.33亿元,这其中绝大部分是被称为“准市政债”的城投债。 如此规模,已和今年国家代发的2000亿元地方公债相当。12月2日讯 深圳燃气今日晚间公告称，公司首发12月3日招股，11日申购，股票代码为601139。深圳燃气首次公开发行不超过13,000万股人民币普通股(A股)，占发行后总股本的10.57%。12月3日讯日经225指数周四开盘上涨1%报9707.02点，日股昨日站上9600关口，金属类股在黄金创下历史新高的带动下上涨。 晶圆制造商Sumco大跌近9%。 三井化学(MITSUI CHEMICALS)跌幅居前。

　　总体来看，深沪A股进入到成交密集区后，仍需量能的进一步配合和权重股的配合才会延续反弹，否则市场则有可能结束反弹，进入新一轮调整之中。从时间因素来看，周五的走势非常关键，如果出现长阴或中阴则应小心年终行情的结束，反之，则可谨慎乐观。

长江证券分析报告（1204）
震荡上行是主流大局观是成功保障

　　截止收盘，沪指报3264.63点，跌0.16%,成交量1914.2亿;深成指报13759.83，跌0.29%，成交量1278.3亿。

　　一 热点点评

　　券商再度受捧。今年光大证券，招商证券相继IPO成功，日前华泰证券的首发申请也获批，而欲收购华林的国信则成为市场预期的下一个IPO券商。今年券商的积极上市给券商股也带来一定正面刺激。从披露的数据来看，券商整体依然处于好转态势，09年前三季度，A股券商实现整体营收和净利润分别为359.81亿和162.25亿，同比增长25.34%和34.06%，而经纪业务和自营业务是主要推动因素，营收分别增长49.19%和23.08%，今年市场行情的好转、成交量的放大起到明显的积极作用。从今年来看，因为市场行情回暖和流动性的充裕，券商的经纪业务和自营业务为今年券商的业绩带来了一定保障，考虑到去年行业业绩基数较低，全年应该实现一定正增长，而且IPO的重启，创业板的上市，以及股指期货和融资融券的预期都对券商股起到一定正面刺激作用。不过我们并不给予行业太高预期，因为行业竞争比较激烈，佣金率可能继续保持较低水平，这也是去年和今年制约券商创收的一个重要因素，另外，我们认为未来新增贷款的下滑也将给成交量水平带来负面影响，投资者可以选择估值相对合理，业绩弹性良好的二线蓝筹。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，国家信息中心3日在中国证券报独家发布的报告认为，明年我国GDP增速有望达8.5%左右，与2009年大体持平，经济增长和物价有望实现“双稳”运行态势，短期内明显通胀的可能性不大，但未来不宜进一步加大扩张型政策力度。

　　点评：从之前公布的数据来看，今年保八的目标基本实现，而当前对明年中国的GDP预期比较乐观，普遍在8.5%以上。当前经济超出预期，而通胀低于预期给股市带来了上行动力，我们认为明年上半年经济政策和货币政策会变化较小，因为之前的经济增长对政策拉动的依赖性较大，持续性则还有待进一步观察，所以管理层短期还不会改变政策方向。不过如果明年经济形势恢复依然良好，甚至再度超预期运行，则管理层也会根据经济情况对经济、货币政策做相应调整，我们认为下半年的政策调整可能会变的相对频繁，幅度也会更大，应有所准备。

　　技术上，今日大盘出现震荡，盘中一度触及10日均线，不过盘中买盘也比较明显，指数收出较长下影线，显示具备一定支撑，当前大盘的强势形态没有发生改变，在释放之前上涨的技术压力之后，有望再度震荡上行。

　　三 后市展望

　　三连阳后大盘出现技术震荡，不过强势形态并没有改变，这基本符合昨日的收盘分析。我们认为今日的小幅调整是正常的技术压力释放，因为前三个交易日的上行中成交量比较温，强度并不算大，所以市场继续大幅上攻的可能性也变小，但即便如此，市场信心已经呈现回暖趋势，指数向上的形态也再度悄然形成，我们认为市场将维持强势格局，震荡上行是大盘的主要表现形式。相对起伏较多的短线趋势，我们依然认为投资者可以更多的定位相对确定的中线趋势，当前推动股市大趋势的因素都没发生转变，这也说明逐利的时间也将延续，只要有正确的大局观，即便短线、局部出现小的错误，同样能保证投资总体的成功。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者耐心持股为主，盘中市场出现调整时可以逐步介入一起潜力股。投资选择上，我们继续建议投资者重点关注消费板块和有望受益政策的新能源。其次是电力，工程机械，以及国家加速淘汰落后产能的水泥，钢铁，水泥当前景气度良好，钢铁也有并购重组的机遇，落后产能的加速淘汰对行业内的优秀企业形成利好。

南方证券分析报告（1204）
中小盘股表现活跃，周四A股市场探底回升。上证指数收于3264.63点，跌0.16%;深圳成指收于13759.8点，跌0.29%。两市A股共有952只股票上涨，634只股票下跌。成交金额有所萎缩，上海市场从上一交易日的2068亿降至1914亿元;深圳市场从1349亿元减少到1278亿元。美股主要股指周三涨跌互见，美联储对经济的乐观评估抵消了银行与能源股下跌的影响。美联储在褐皮书中指出，从10月份到11月中旬，全美各地经济均“适度”增长，尽管就业与商务地产行业维持低迷，但消费者支出有所回升。截至收盘，道琼斯工业平均指数跌幅为0.18%。


　　国家信息中心3日在中国证券报独家发布的报告认为，明年我国GDP增速有望达8.5%左右，与2009年大体持平，经济增长和物价有望实现“双稳”运行态势，短期内明显通胀的可能性不大，但未来不宜进一步加大扩张型政策力度。分析师认为，整个报告没有太多的新意，基本处于大家的预期之中。政策的趋向不变，会针对防通胀进行微调，重点关注的是M2的增长率能否控制的18%左右，今年M2的增长有望达到30%，在这么高的基础上，继续如此多的货币供应，对社会上的流动性仍将宽松，利好股市、楼市。由于今年上半年新股发行暂停的因素，预期2010年企业从证券市场融资规模将大于今年，从近期快速上升的发行速度上来看，明天的新股融资速度亦不会慢，对市场的资金压力将大于今年。两相抵消，2010年的市场出现类似今年如此高的涨幅难度加大。

　　大盘蓝筹弱于中小市值股票，中国石化跌1.14%，中国石油跌0.37%，中国平安跌1.51%。上海迪士尼中方股东拼图初具雏形，陆家嘴集团占股60%，迪士尼概念再度被激活，陆家嘴涨6.57%。深圳证券交易所总经理表示，融资融券已准备好，券商股早盘表现出色，海通证券涨3.36%。创业板则继续延续昨日的大涨，其中，大禹节水涨停。农业股延续近期的强劲走势，今日逆势上扬，登海种业涨停。有新能源概念的汽车股票持续上涨，星马汽车再次涨停。另外，船舶制造、医疗器械和仪器仪表等板块居涨幅前列，飞机制造、房地产和有色金属等板块相对较弱。

　　机构认为，近期市场迎来真正的小盘股行情。最主要的原因可能就是高送转题材。这是因为高送转题材往往是年末岁初的主要题材之一，由于中小板中那些每股资本公积、每股未分配利润较高和股本较小的公司，往往具有较高的高配送预期。此外那些今年刚上市的次新股，由于高价发行，资本公积金高，也为明年的高送转埋下了伏笔。所以寻找一些具备送转可能的个股，是12月份中小板投资的一个方向。

东吴证券分析报告（1204）
两市窄幅震荡 沪指微跌0.16%



　　受权重股集体下跌影响，两市今日低开低走，其后窄幅震荡，沪指受阻于3270点一线。午后随着银行股跌幅的扩大，两市一度跌逾1%。尾盘，沪指在创业板、农业股等热点板块拉升带动下，探低回升，股指一度接近翻红，沪指最终收报3264.63点，微跌5.12点，跌幅0.16%，深成指报13759.83点跌0.29%。

　　消息面上，汇金或以红利增持三大行，三泰电子等3只新股今日登陆中小板，美股收盘涨跌不一，金价收盘突破1200美元。

　　沪综指今日开报3267.99点，最低3227.77点，最高3270.37点，收报3264.63点，成交金额1914.2亿元；深成指开报13789.08点，最低13604.15点，最高13822.91点，收于13759.83点，成交金额1278.3亿元。

　　盘面：

　　沪A 上涨：471 平盘：38 下跌：350

　　沪B 上涨：30 平盘：7 下跌：17

　　深A 上涨：474 平盘：49 下跌：284

　　深B 上涨：25 平盘：2 下跌：28

　　板块个股：

　　两市早盘一度普跌，但尾盘个股纷纷翻红，最终超过1000只个股收红，远多于下跌个股，各行业板块也大都飘红，近有色、银行等少数板块收绿，创业板、汽车、农业等板块涨幅居前。

　　权重股再陷低迷，两市前十大权重股仅中国神华(35.97,0.15,0.42%)尾盘翻红，其他悉数下跌，中国平安(56.86,-0.87,-1.51%)、工商银行(5.26,-0.07,-1.31%)、交通银行(8.43,-0.11,-1.29%)、中国石化(12.10,-0.14,-1.14%)跌幅逾1%。

　　创业板再度大涨，早盘即全线飘红，午后更加疯狂，最终莱美药业(39.670,3.61,10.01%)等6只个股涨停，红日药业(111.330,9.83,9.68%)、华谊兄弟(69.410,5.29,8.25%)等多只个股涨幅逾6%，第一妖股吉峰农机(89.880,1.77,2.01%)午后一度接近涨停，但收盘前迅速回落，最终仅涨2%。

　　三泰电子(66.00,37.40,130.77%)、日海通讯(53.30,28.50,114.92%)和雅致股份(31.97,15.15,90.07%)今日在深交所中小板上市，3只个股大幅上涨，涨幅均超过90%，收盘时，三泰电子涨逾130%涨幅居首。

　　农业股今日异军突起，新农开发(23.98,2.18,10.00%)、登海种业(36.08,3.28,10.00%)、敦煌种业(20.69,1.88,9.99%)、丰乐种业(14.33,1.30,9.98%)等多只个股涨停，隆平高科(19.50,0.78,4.17%)、禾嘉股份、新赛股份(13.87,0.65,4.92%)也涨幅居前。