国资委否认2011年推动16家央企整体上市2011年01月07日 16:11
康怡 经济观察报

　　针对近日媒体报道的国务院国资委计划在年内推动16家央企整体上市的消息，国资委新闻处经核实后，1月7日对这一消息给予了否定。

　　不过国资委主任王勇在1月7日召开的全国国有资产监督管理工作会议上表示，“十二五”期间将进一步深化国有企业改革，加快国有企业股权多元化改革的步伐，提高国有资本的证券化率，在推进公司制股份制改革方面取得新的进展。

　　数据显示，目前全国各级国资委监管企业所控股的境内外上市公司已经达到1038户。

　　王勇表示，2010年各地国有企业通过推动企业整体上市、增资扩股、资产注入等方式，提高了国有资本的证券化率，在股份制改革中取得重要进展。“上海2010有9家企业完成上市重组，资本证券化率从2009年的25.4%上升到30%。安徽省属企业上市公司已达16家，资本证券化率达到40%。天津通过合资合作、相互参股、引进战略投资者等多种途径，进一步推进公司股份制改革，市属国有企业改制面达到94.8%。”王勇说。

　　不过王勇也坦言，国有大企业集团层面公司股份制改革相对滞后，一些国有独资企业投资主体多元化进展缓慢，法人治理还不完善。

　　为此，王勇提出，在2011年以及“十二五”期间将进一步加快公司制股份制改革步伐，通过产权市场和证券市场，探索完善国有产权、股权流转机制、发展混合所有制经济，推进股权多元化。同时还将大力鼓励民间资本采用市场方式参与国有企业改革重组，继续推动和支持符合条件的大型企业整体上市或实现主营业务整体上市。

　　在此前召开的央企负责人会议上，国资委也明确表示，2011年，国资委将鼓励央企进行不留存续资产的整体上市，主业资产已经整体上市的，通过多种渠道实施集团层面整体上市。

　　但是国资委并未给出央企以及地方国有企业整体上市或实现主营业务上市的进度安排和具体的时间表。

国资委：鼓励民间资本参与国企改革重组
2011年01月08日 07:10:52 　来源： 中证报

　　继续推动大企业整体上市 推动国有经济向新兴产业等领域集中

国资委主任王勇7日在全国国有资产监督管理工作会议上表示，2011年要进一步加快公司制股份制改革，通过产权市场和证券市场，探索完善国有产权、股权流转机制，发展混合所有制经济，推进股权多元化，大力鼓励民间资本采用市场方式参与国有企业改革重组，继续推动和支持符合条件的大型企业整体上市或实现主营业务整体上市。

　　他说,要进一步规范上市公司国有股东行为，加强上市公司内部信息管理，严格防止内幕交易，完善和强化监事会当期监督，加强对企业重大决策、重要经营活动和重大事项的实时动态监督。

　　“十二五”期间，要加快国有企业股权多元化改革步伐，提高国有资本的证券化率，在推进公司制股份制改革方面取得新进展。支持鼓励引导中央企业与地方企业、地方企业之间、国有企业与民营、外资企业之间相互持股，联合重组，在国有资产跨区优化配置方面取得新进展。

　　“十一五”期间，各地通过推动企业整体上市，增资扩股、资产注入等方式，提高国有资本证券化率。目前全国各级国资委监管企业所控股的境内外上市公司达1038家。

　　国资委主任王勇还表示，要进一步推动国有经济向公共服务领域、传统优势产业、地方支柱产业、特色产业和战略性新兴产业集中。支持优势企业充分发挥在重组和产业链整合方面的主导作用，培育一批对地方经济发展具有较强带动力的大企业集团。

王勇说，“十二五”期间国资监管和国有企业改革发展将围绕“国资监管上新水平，国企发展上新台阶”的“两新目标”进行。国资委对中央企业提出了“做强做优、培育世界一流企业”目标，并提出了“四强四优”的要求，“四强”就是自主创新能力强、资源配置能力强、风险管控能力强、人才队伍强；“四优”就是经营业绩优、公司治理优、布局结构优、企业形象优。

　　2010年1—11月，全国各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团国资委直接监管和委托监管的省级国有及国有控股企业，累计实现营业收入8万亿元，同比增长38%，实现净利润2716.7亿元，同比增长56.6%，上缴税金4557.6亿元，同比增长26.3%。中央企业实现营业收入15万亿元，同比增长34.7%，实现净利润8022.6亿元，同比增长50.1%，上缴税金1.2万亿元，同比增长21.2%。

央企重组使出十八般“武艺”
2011年01月07日 09:05:59 　来源： 中证报

　　近几年，我国一直努力推进央企重组上市。但央企重组是个大课题，涉及的问题繁多复杂。针对不同情况，近年来，央企重组采取了多种财务手段，如行政划拨、定向增发、换股合并、债务重组、现金收购等。分析人士认为，随着隶属于国资委的中国国新控股有限责任公司的成立，央企重组拥有了全新平台，今后央企重组的财务手段可能更加多样化。

　　巧用资本市场

　　在经历多年的快速发展后，我国资本市场已经成为企业融资、实现资源优化的重要平台，也成为央企重组的给力工具。近几年来，多家央企通过资产注入、整体上市等方式，利用资本市场的杠杆效应，实现了自身快速发展。

　　统计显示，仅2010年，就有41家央企及央企控制的上市公司公布了定向增发预案，其中以收购资产为主的向大股东及其关联方增发的共有28家，计划募集资金超过千亿元。不少央企以大股东的身份，通过资产认购的方式参与了上市公司增发。

　　如中国重工（601989）向包括大股东中船重工集团在内的7名对象发行约25亿股，收购四家船舶企业，包括大船重工、渤船重工、山船重工100%股权及北船重工94.85%股权，实现中船重工集团民船业务整体上市，定向增发置入的资产超过170亿元。

　　除定向增发外，央企上市公司通过换股吸收合并实现重组也屡见不鲜。2009年年底，*ST钒钛就换股吸收合并了攀渝钛业和长城股份，从而将攀钢集团的主要矿石资产注入上市公司。

　　此外，也有一些上市公司直接用现金收购央企资产。例如2010年12月，中国神华（601088）宣布，将以首次公开发行募集资金，收购大股东神华集团及其下属公司所持共10家从事煤炭、电力及相关业务公司的股权或资产，收购的资产中包括大量优质煤炭资源，资产交易价格约为87亿元。

　　惯用行政划拨

　　在央企之间、央企与地方国企之间的重组中，行政划拨是广泛采用的重组手段。

　　例如，在五矿集团收购湖南有色集团的过程中，先是长沙矿冶研究院下属20亿元资产行政划拨，随后是湖南省国资委将持有的湖南有色2%股份无偿划转。通过行政划拨，五矿集团轻松将湖南有色纳入麾下。而五矿股份成立后，原五矿集团的若干股权又以行政划拨的方式，转入了五矿股份名下。

　　在2010年央企地产业务重组大幕拉开后，中国交通建设集团以行政划拨方式合并重组中国房地产集团公司的消息一石激起千层浪。合并成功后，中交建就将取得央企地产的“从业牌照”。

　　国新资产管理公司成立后，预计将有部分央企资产进入这一平台，行政划拨也将是重要手段之一。

　　分析人士指出，通过行政划拨的方式实现重组，重组方看似不花一分钱，但实际上，国企之间的重组可能附带很多条件，诸如后续的人事安排、员工安置、持续投资等，具体操作起来可能并不轻松。

　　也掏真金白银

　　央企为了做大做强，对一些优秀民企标的的收购，也舍得花费真金白银。

　　例如，2006年，曾经的“德隆系”上市公司*ST屯河凭借中粮集团的重组变身中粮屯河（600737），经过大手笔的债务重组后甩开了巨额债务包袱。中粮集团不仅帮助中粮屯河说服债权银行削减了9.06亿元的贷款本金，自身也为此前后投入了近20亿元资金，用于支持中粮屯河度过危机。而中粮集团之所以如此“大方”，是因为看上了中粮屯河的番茄资源。

　　中信国安集团对ST中葡的重组也异曲同工。中信国安集团由于看中了ST中葡的优质葡萄资源，前后拿出15亿元资金，获得ST中葡42.65％的股权。

“中投二号”接受新使命 国企资产重组盛宴开席
2011年01月14日09:24 来源：人民网-《国际金融报》

　　2010年，A股并购重组指数涨幅达40%，远远超过大盘，有并购重组概念的个股获得了巨大的超额收益。

　　2011年，随着经济发展方式的转变和经济结构的调整，通过资本市场进行并购重组将成为调整国有经济布局和淘汰过剩产能的有效手段，并购重组将成为资本市场最大的投资主题之一。

　　分析人士认为，在这场资产重组的“财富风暴”中，占据八成市场权重、总量达到23.9万亿元的央企资产将掀起重组狂澜。而两周前刚刚宣布成立的国新控股公司将是国资整合重组舞台的绝对核心，一方面充当央企集团整体上市的推进器，另一方面成为央企间资产重组和整合的平台。

　　国新公司的责和权

　　2010年12月22日正式成立之后，在国务院国资委体系中，中国国新控股有限责任公司（下称“国新公司”）的角色，正在日益清晰。

　　事实上，整个2010年，被称为“中投二号”的国新公司的成立，一直是最为外界期待的国资改革新举措。不过，国新公司当时的主要职能还被视为是，加快央企整合和调整国资产业布局，收纳一些“规模较小、微利、效益差、应退出市场的央企”。

　　不过，考虑到国务院国资委旗下此前已有“国家开发投资公司”和“中国诚通控股公司”两家国有资产经营管理公司。国新的角色，显然不仅仅是另外一个整合弱势央企的平台。

　　近日，一位央企负责人表示，国新公司由中组部直接任命正职领导，无论在级别还是在功能上，都高于一般资产管理公司。在其看来，国新将被赋予更大的权力。

　　据其透露，国新公司的一个重要职能是，“接收央企剥离出的非主业资产或拟整体上市企业的非上市部分资产”，推动央企整体上市。这也与此前外界的预期一致。

　　不过，在配合央企整体上市的过程中，国新还将通过“货币出资”的方式，成为持有上市央企少量股权的股东。这就意味着，通过国新公司，国务院国资委将完成“持股央企上市公司”的突破。而此前，国务院国资委仅能“通过央企集团公司持有上市公司股份”。

　　这位央企负责人还透露，国务院国资委还将探索，由国新公司对战略性新兴产业以及关系国家安全和国民经济命脉的其他产业进行辅助性投资，支撑相关产业的前期发展。

　　央企纷纷出动

　　日前有消息称，中国铁物拟于今年底或明年初以A+H的方式实现整体上市。此外中国通号、五矿股份等整体上市也正稳步推进。业内人士认为，虽然近日国务院国资委否认了今年将推动16家央企整体上市的传闻，但随着国新公司的成立以及资产整合的加速，作为今年工作的重点，央企整体上市必将迎来新气象。

　　业内人士认为，央企整体上市之所以进展缓慢，一方面，资本市场低迷与否会影响到推进的速度。更重要的是央企整体上市后，国务院国资委能不能持股，以及持股带来的相应法律地位、以及各方权益的平衡是重要因素。而去年年底以来，从国务院国资委的表态以及实际行动来看，推动央企整体上市已成为了下一步央企改革的重点。

　　中国铁路物资股份有限公司董事长宋玉芳日前表示，希望公司能在今年年底、明年年初实现A＋H股的整体上市计划。

　　此外，2010年12月30日中国铁路通信信号股份有限公司创立大会于北京召开，集团公司将超过98%的资产注入其中。通号股份成立，无疑意味着中国通号整体上市将提速。

　　有业内人士透露，作为中储股份的大股东中国物资储运总公司整体上市的步伐也在加快，据了解，目前中储总公司尚有约1/4的物流资产、2/3的土地资产尚未进入中储股份，而未来置入的方向不会改变。这将进一步巩固中储股份作为A股仓储物流板块最大公司和全国领先的综合物流服务商的地位。开滦集团煤矿整体上市，随着顺利解决土地及产权难题后，进度将有所加快，明年下半年整体上市的概率比较大。

　　国务院国资委表示，2011年将继续推动和支持符合条件的大型国企整体上市或实现主营业务整体上市。资产证券化率较低的行业整体上市形式的并购重组机会较多。

　　地方国企不甘人后

　　新一轮的上海国资国企重组大幕再次开启，速度丝毫不亚于前几年。进入2011年不到两周，上海国资系统就有两家上市公司发布了重组进展公告。1月11日，广电信息公告，东方传媒集团将成为其新的控股股东，并将旗下百视通等新媒体资产注入上市公司。就在同一天，上海家化也公告了其控股股东上海家化集团的改制方案已报上级有关部门审定。

　　在1月12日召开的2011年上海市国资国企工作会议传出消息，在2010年已实现30.5%证券化率的基础上，2011年上海将进一步按照“市场化、证券化、透明化”的发展思路，全力推动企业集团实现整体或核心业务资产上市，将经营性国资资本证券化率提高到35%左右，推动3家企业集团整体上市。

　　此外，云南省力推省内大型国企整体上市。云天化集团2008年曾公布整体上市预案，注入以磷矿、磷肥为主的资产。如果审批顺利，云天化集团的整体上市最快有望在一季度启动。此外，一汽整体上市箭已上弦。

　　而近日安徽省政府新闻发布会传出消息，在未来一段时间，安徽省将有多家国有及国有控股企业瞄准上市目标。
（责任编辑：赵爽）

24万亿央企资产重构路线图 大企业将整体上市http://www.sina.com.cn 2011年01月15日 00:07 经济观察报
　　康怡

　　下一个五年，中国国有企业改革将呈现出怎样的路径？

　　在已经结束的2010年度央企负责人会议上，国资委 “新掌门”王勇开始为盘踞着24万亿国有资产的央企 “国家队”未来5年的发展方向指路，他设想中的 “十二五”规划将是以深化企业改革为支点，更突出强调 “做强做优”。

　　与此同时，包括央企在内的国有大企业未来5年也将迎来一番整体上市的高潮。

　　此外，虽然国有经济战线拉得太宽的问题在国资委内部也得到承认，但此时仍看不到收缩国有经济战线的明确信号。

　　为此，业内专家提出，下一步的国有经济改革，一定要设立时间表。改革的时间表可以是，在 “十二五”期间，央企的战略性调整和改组全部完成，国有资本的分布显著收缩，绝大部分企业实现混合性股权多元化或者法人整体上市，并且建立完备的董事会制度。

　　央企做优做强

　　对于国资委来说，提出做优做强的目标，这是首次。此前，国资委为央企定调的目标一直是做大做强。在 “做大”这个目标上，央企的成绩也可谓是斐然，进入世界500强的央企从2003年的6家增加到2010年的30家。

　　不过剥开华丽的数字背后，这些 “巨无霸”却面临着较弱的国际竞争力，没有叫得响的国际品牌，没有过硬的技术研发能力，也没有拿得出手的自主知识产权等诸多问题。

　　正是这些让央企在国际竞争中陷入一个尴尬的境地，那就是 “大而不强”。

　　对于 “十二五”做优做强新目标的提出，王勇解释说： “主业突出，公司治理良好；拥有自主知识产权的核心技术和国际知名品牌；具有较强的国际化经营能力和水平；在国际同行业中综合指标处于先进水平，形象良好，有较强的影响力。”

　　他也表示， “要实现这一目标，必须把着力点始终放在做优做强，提升综合素质和主业核心竞争力上，切不可盲目地追求规模扩张。”

　　与此同时，他还为央企在 “十二五”期间提出了具体的战略要求，要求央企重点实施战略转型、科技创新、国际化经营、人才强企、和谐发展等。

　　一位资深国资专家指出，未来五年央企在从做大到做强的过程中，有诸多 “硬骨头”需要啃，其一便是研发能力的提高。

　　王勇也曾经表示，目前中央企业普遍面临自主创新能力不强，研发投入、研发能力和水平与跨国公司相比有很大差距的问题。重要产业对外技术依赖度比较高，不少核心关键技术还受制于人，创新型人才比较缺乏，科技创新尚未成为中央企业发展的支撑力量。

　　上述国资专家提出担忧。 “中央企业作为技术创新的主体，在观点、认识、体制、机制和管理等方面都还有很多障碍。”

　　“就拿研发投入来说，国际上大企业的研发投入一般占到销售收入的5%，央企经过这么多年的发展，2009年年底，这一比例也才达到2.1%。”他说。

　　此外，他还指出，目前很多央企都热衷于依靠关系挖掘稀缺资源，依靠金融、地产等热门的投资领域，或者是依靠技术引进来实现规模扩张，这些远远比依靠技术创新要容易得多；再加上国资委的考核机制现在主要是对当期的盈利状况进行考核，而巨额研发投资在当期都是很难带来经济效益的。

　　“这些机制、体制、观点等问题不解决，5年、甚至10年的时间央企也难真正解决自主创新这个问题。”他说。

　　大企业整体上市

　　对于国有大企业来说，未来5年，或将成为他们实现整体上市的一个高峰期。

　　相对于 “十一五”期间以国有中小企业的改革为重点的改革方向而言，下一个5年中国面对的将是国有大型企业的改革。

　　对象不同，改革的路径也不同。国资委副主任邵宁此前曾表示，在中国现实的国情条件下、在国有大企业改革的现阶段上，已经不能够再简单地沿用前些年国有中小企业改革的办法，把这些大企业简单地退给别人。

　　“改革的方式需要一个转变，这就是在国有体制下，依托资本市场对这些企业直接进行市场化改造，通过上市实现公众公司改革。”他说。

　　他进一步解释说， “具体地讲，直接依托资本市场对国有大企业进行公众公司改革，就是国资委这几年在积极推进整体上市工作。”

　　在此次的央企负责人会议以及全国国有资产监督管理会议上，王勇也对这一目标进行了重申。

　　他说，2011年首先要加快公司制股份制改革步伐。鼓励央企进行不留存续资产的整体上市；主业资产已经整体上市的，通过多种途径实施集团层面整体上市，同时他还表示继续推动和支持符合条件的大型国企整体上市或实现主营业务整体上市。

　　对于涉及国家安全和国家经济命脉、必须采取国有独资形式的企业，国资委要求进行公司制改革，而对其他行业和领域的央企，要积极引进各类投资者，实现产权多元化。

　　上述国资专家特别指出，未来五年也不能将搞好国有企业的希望全部寄托在整体上市上，整体上市的目的是帮助促进公司治理结构完善和经营机制转换，除了整体上市这一途径外，也应尽可能在集团层面实现国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制企业。

　　国有经济：收缩战线

　　对于中国经济，以大型国有企业为代表的国有经济在下一个5年又将扮演什么样的角色？

　　国务院发展研究中心企业所副所长张文魁曾经表示，新一轮国有经济改革，应该在5年内，重启民营化，显著收缩国有经济战线，实现多数国有大公司大集团的股权多元化或法人整体上市。

　　国有经济战线拉得太宽的问题在国资委内部也得到承认。在年底的央企负责人会议上，王勇也坦言，目前中央企业在改革发展中还存在一些不可忽视的问题。 “国有资本分布面仍然过宽、过散，有进有退，合理流动的机制尚不健全。”王勇表示。

　　国资委研究中心主任李保民曾透露： “以中央企业为例，在国民经济的95个大类行业中中央三级以上企业涉足86个，仅仅集团总公司的话没有那么多，行业分布面达到90%，国有资本集中度仍然处于较低水平，垄断和集约化程度当前的主要矛盾到底是什么，是垄断过度还是集约化程度不够，这是我们要认真分析的。”

　　数据也显示，目前仍有约2/3的国有企业、40%的国有资产分布在一般生产加工行业和商贸服务及其他行业。

　　不过，对于上述 “过宽、过散”等问题的解决途径，在央企的 “十二五”规划中，并没有一幅清晰的路线图。目前在国有资本分布的哪些领域该退，怎么退，退给谁？上述问题并未得到解决。

　　即便是被外界寄予厚望的竞争领域的放开，在未来5年国有企业的改革蓝图中，也没有看到相关退出的迹象。

　　目前的情形是，地方层面市县两级基本上退出了，省一级还没有完全退到位，在中央企业层面，一些不重要的行业和不重要的企业也没有完全退到位。退出，也将是未来5年国企改革面临的另外一个难啃的 “硬骨头”。

　　“目前国有企业退出成本越来越大，一方面是职工的安置费用，还有企业债务，筹措的难度也越来越大，因此现在中央企业在退出中面临着巨大的资金压力和稳定压力。”上述国资专家表示。

　　张文魁表示，国有资本从那些不具备战略意义的企业退出，操作时可能出现很多问题甚至可能引发不稳定事件，但实际上这方面已经有非常成熟的政策法规体系和具体操作经验，只要下定决心，给足优惠，仍然可以在未来5年取得很大成绩。如果一拖再拖，拖到国有经济再次陷入困境，改革的成本会更高，所需要的优惠会更多。

　　为此，他指出，下一步的国有经济改革，一定要设立时间表。改革的时间表可以是，在 “十二五”期间，央企的战略性调整和改组全部完成，国有资本的分布显著收缩，绝大部分企业实现混合性股权多元化或者法人整体上市，并且建立完备的董事会制度。

中投二号新动作 持股拟上市央企http://www.sina.com.cn 2011年01月15日 00:50 华夏时报[ 微博 ]华夏时报
　　本报记者 陈岩鹏 北京报道

　　“中投是个财务投资者，中投二号则不同，它更像个战略投资者。”1月11日，接近国资委的一位不愿具名人士向《华夏时报》记者透露。

　　有消息称，有“中投二号”之称的国新控股有限责任公司已经在五矿股份、中国通号、中铁物资现身，接下来还将持股中国铝业(9.97,-0.20,-1.97%)。而据本报记者了解，作为五矿股份的发起人之一，国新公司持股2.5%。

　　“你可别因为持股少就小看国新公司，它和大股东中国五矿，还有同为发起人的中国五金制品有限公司都具有表决权。”上述人士称。

　　据他说，国新公司可以对持股央企的资产重组和主辅业分离进行表决，本质上就是在用更加市场化的手段和方式体现国资委的意志，而以往的通过行政的方式，则会引起社会非议，国资委不免给人以“老板+婆婆”的印象。

　　这也是国资委副主任邵宁曾经将其形容的“国资委的一个可以信赖与依靠的推手”，是进行国有资本调整的重要平台。

　　不过，一位国资系统的专家有不同的见解，他认为表决权有夸大国新公司作用的嫌疑，“谈不上会起太大作用，按制度办事罢了。”

　　巧合的是，国新公司持股的均是打算整体上市的央企。这位专家称，央企整体上市和进行股份制改造，不能只是一家做，而是要找多家公司进行持股，现在有了国新公司就不用找别的企业了，“都是自己人，简单，好说话。”

　　但前述消息人士和国资专家都认可了国新公司将在存续资产接收上承担相应的角色。这也不意外，国资委主任王勇在国新公司挂牌那天就定下了这项任务，即配合中央企业整合存续企业资产和非主业资产。

　　邵宁去年年底也曾表示，下一步改革重点是鼓励国企整体上市，最终把大型国企打造成单一上市公司，完全按照资本市场的要求进行运营。前述消息人士称，这也是国新公司成立之后的工作重心。

　　而就目前来看，重组“一批不属于重要行业和关键领域、规模较小、实力较弱”的央企，和“一些规模较小、因承担公益性等特殊职能不宜进入其他企业”的央企，这部分职能国新公司还没体现出来。

　　“这部分职能将更多地由国资委旗下的另外两家资产管理平台承担。”上述消息人士称。

　　据本报记者了解，这两家公司分别是“国家开发投资公司”和“中国诚通控股公司”，他们承担了一部分不良资产托管的职能，国开投主要做基础领域的投资，诚通主要从事现代物流、综合贸易。

　　根据王勇表述，国新公司还将对战略性新兴产业以及关系国家安全和国民经济命脉的其他产业进行辅助性投资，支撑相关产业前期发展等方面的经营活动。日前也有消息称，国新公司拟对中国铝业与五矿集团旗下稀土业务进行整合。

　　国资委研究局副局长表示“目前国资委没有这方面的打算”，但他同时也指出，国资委支持中央企业对稀土产业进行整合的态度非常明确。但上述国资专家却认为，整合特殊企业和特殊行业，国新公司是个非常好的平台。

　　这位专家表示，国新公司给我们的想象空间还是非常大的，但就目前而言，最先做的还是前面的两项职能，一个是帮助央企整体上市，接管存续资产，另一个是整合和重组央企。