国务院向人大提交议案 地方政府举债将实行限额管理
2015年08月25日 07:03
来源：凤凰财经综合

凤凰财经讯 8月24日，十二届全国人大常委会第十六次会议在京开幕。国务院向全国人大常委会提交了关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案，财政部部长楼继伟受国务院委托向十二届全国人大常委会第十六次会议作说明。

根据新预算法规定，地方政府债务可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券的方式筹。举借债务的规模，由国务院报全国人民代表大会或者全国人民代表大会常务委员会批准，参照国际通行做法及中央国债管理做法，按照新预算法要求，对地方政府债务余额实行限额管理。

楼继伟表示，为做好今年地方政府债务限额管理工作，财政部会同发展改革委、人民银行、银监会等有关部门研究制定了清理甄别办法，组织各地对去年年末地方政府存量债务进行清理甄别和核查。

据介绍，此次提请审议的2015年地方政府债务限额由两块数字相加而成，一块是最终甄别确认的2014年末地方政府债务余额，一块是2015年3月全国人大批准的2015年地方政府债务新增限额。

楼继伟透露，待全国人大常委会批准2015年地方政府债务限额后，国务院将在批准的限额内，核定各地债务限额。地方政府在国务院批准的限额内提出本地区债务限额，报同级人大常委会批准，并在批准的限额内举借和偿还债务。

中国两周减持1000亿美元美国国债 美国无言以对
2015年08月26日 12:01
来源：凤凰国际iMarkets

中国终结了格林斯潘难题或不需要再增加购买美国国债

8月是个好月份美国国债的幸运夏日即将来临

8月11日，人民币贬值，在此后三天里，在岸人民币对美元累计贬值4%，随后，随着中国开始在外汇市场采取干预措施，人民币汇率有所企稳。

这意味着，尽管中国早前一直将减持外汇储备作为一项外汇政策，但在今年8月11日后，中国开始直接对汇市实施干预。当美联储公开市场委员会在今年8月19日披露前月会议纪要后，中国对汇市的干预加大，同日美股股市见顶，此后开始出现修正。不管怎样，结果都是相同的：为了维持币值，大量外汇储备被抛售。

在对标普500指数和长期国债进行比较时发现了一个有趣的现象：债券收益率的下降与股市下降的关联更大。事实上，如今美国30年期国债收益率跌幅比中国宣布人民币贬值当天还要大。



美国30年期国债收益率跌幅

为何会出现这种情况？

原因在于：在短短两周的时间里，中国减持了大规模的美国国债。这个规模究竟有多大？我们不妨看看法国兴业银行[5.90% 资金 研报]的分析：

中国人民银行将所有银行的法定存款准备金率(RRR)下调了50个基点，并将租赁公司和农村类银行的法定存款准备金率在此基础上分别进一步下调300和50个基点。这些举措将在今年9月6日生效，其释放出的流动性估计接近7000亿元，如果基于今日的汇率，相当于1060亿美元。由于8月11日宣布的汇率政策调整，在恰当的情况下，中国人民银行还将出售更多的外汇储备。

这意味着，作为汇率政策调整的结果，单在过去两周，中国就出售了1060亿美元的国债。

不仅如此，投资者不妨回忆一下，一个月前我们刊载了题为“中国对美国国债减持创新高，高盛无言以对”的文章，文章称，自2015年年初以来，中国已经累计减持了1070亿美元的国债。

当时我们就对中国减持美国国债的规模感到十分震惊。然而，同高盛一样，最近一次两周内减持逾1000亿美元的国债绝对让人无言以对，因为中国在两周内减持美国国债的规模已经相当于前半年减持的总和。

更大的问题在于，如果中国继续减持美国国债，那么减持规模会有多大？以下是兴业银行的分析：

从操作的角度看，中国外汇储备相当于其相对流动性资产的三分之二。TIC的数据显示，截止2015年6月末，中国持有12710亿美元美国国债，但短期国库券(Treasury Bills)、中期国债(Treasury Notes)的规模仅仅只有31亿美元。国际货币基金组织(IMF)发布的“官方外汇储备货币构成”(COFER)数据与之相当。数据显示，在中国的外汇储备中，三分之二为美元资产，五分之一为欧元资产，英镑和日元储备资产的占比均为5%。鉴于在过去的一年里，欧元和日元基本上对人民币贬值，中国人民银行不大可能仅仅只出售以美元计价的资产。

中国外汇储备相当于其实际所需外汇储备的134%，换言之，有近9000亿(相当于四分之一)的储备都可以在不威胁中国外汇持有头寸的情况下进行汇市干预。

如果中国持续减持美国国债，且按照每两周1000亿美元的减持幅度，那么中国还可以继续干预18个月。

如果中国减持完所有用于汇市干预的美国国债，情况会如何？是否会有其他国家效仿中国，以前所未有的幅度减持美国国债？抑或是：美联储是否会静静看着中国减持其国债而坐视不理？（双刀）

央行支付资本外流的美元，来自美国、欧元国家和日本国债。

JD: 这次，做空看空的要倒大霉了
[屏蔽][27 21:00] JD: 如果我是国家队主力
[屏蔽][27 21:01] JD: 在期指2800------3000点大量埋下多单
[屏蔽][27 21:01] JD: 然后爆啦股指
[屏蔽][27 21:02] JD: 期指那边大赚
[屏蔽][27 21:02] JD: 股票这边也大赚
[屏蔽][27 21:03] JD: 国家队救市成本可巨降
[屏蔽][27 21:04] JD: 不仅可大幅度摊低前期救市成本
[屏蔽][27 21:04] JD: 估计还可以大赚一笔！
[屏蔽][27 21:07] JD: 我估计这次反转，国家队会以低市盈率和市净率的大市值股票如银行股为主要购买对象
[屏蔽][27 21:08] JD: 并将市场热点引导到二八中的二来
[屏蔽][27 21:14] JD: 期指040120（当月连续）和IF1509的持仓量和金额都达到了177万，1.56万亿
[屏蔽][27 21:15] JD: 现在距9月交割日还早了
[屏蔽][27 21:16] JD: 估计9月的交割日要创出有史以来的天量！
[屏蔽][27 21:16] JD:
[屏蔽][27 21:17] JD: 135说的指数牛市可能要来了
[屏蔽][27 21:18] JD: 可惜他现在看空
[屏蔽][27 21:20] JD: 4000点的股市，主力救市手段有限
[屏蔽][27 21:21] JD: 但是在3000点，救市手段非常丰富。
[屏蔽][27 21:21] JD:
[屏蔽][27 21:22] JD: 此役之后，国家队将彻底摆脱前期因救市陷入的困境。

外媒：中国正减持美国国债以配合人民币汇率改革
2015年08月27日 14:59
来源：凤凰财经

凤凰财经讯 据彭博报道，不愿具名知情人士称，中国本月正在减持部分所持美国国债，以配合人民币中间价改革。

中国央行不希望人民币在中间价改革之后出现大幅、快速贬值。

其中一名知情人士称，出售方式包括直接出售、借道在比利时和瑞士的代理平台进行减持、或者上述两种渠道相结合。

另外一名知情人士称，中国已经通过相关渠道向美国通报了这一情况。

知情人士没有透露具体减持规模。

中国央行没有立即回复彭博寻求置评的传真。

美国驻华大使馆未立即回复彭博寻求置评的电邮。

中国央行8月11日宣布，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。

彭博8月12日援引不愿具名知情人士报道，中国央行当日通过代理银行入场干预人民币兑美元在岸市场汇率，以避免人民币过度贬值。

彭博8月25日援引不愿具名知情人士报道，中国部分经济金融相关政府部门，在内部研究报告和文件中，目前使用1美元兑7元人民币2015年底的参考汇率。

官方新华社8月21日报道称，国务院副总理汪洋21日晚与美国财政部长雅各布·卢通话。双方就中美经济关系等问题交换了意见。

美国财政部官方公告亦称，卢对汪洋表示，美国密切关注中国汇率机制发生的变化。

路透社：美联储弱化9月加息立场



美联储

堪萨斯联储主席艾斯特·乔治(Esther George)表示因为市场的波动性上升以及中国经济正在下滑，美联储现在需要就加息决定所带来的影响等等看。乔治之前一直支持美联储将在短期内加息。

乔治表示，“考虑到目前全球市场发生的一些，我认为我们应该等一等，看一看环境的走向再做决定”。

虽然乔治弱化了自己加息的立场，但是他明确表示并不排除继续支持在9月加息的可能性。乔治指出，不想受到更多无关信息的影响以及不会对短期的数据反应过度。这一个需要从长期影响上去考虑的决定。

费希尔：现在说9月份加息为时尚早 担忧中国的影响
2015年08月28日 23:43
来源：凤凰国际iMarkets


美联储副主席费希尔在杰克逊霍尔召开的年度会议上发表讲话

凤凰iMarkets讯 周五（8月28日），在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开的美联储年度会议上，美联储副主席费希尔表示“我们尚未就加息问题作出决定”，现在就说9月份加息还显得为时尚早。

费希尔表示，此前关于FOMC在9月份加息的可能性相当高，但并非决定性的。仍然需要观察中国人民币贬值所产生的影响，我们无需立即采取行动。FOMC将会针对两种可能性展开辩论。

美国接近充分就业状态，经济活动相当好。

市场波动性能够影响到美联储加息时间，问题在于，中国的影响是否具有蔓延性，但中国对美国经济增长的直接影响很小。市场可以很快平静下来，但我们必须考虑所有可能的市场反应。

市场可能会在加息之后有所调整。美联储正在加息的方向上不断接近，但我们并不确定美国是否已经抵达加息的地步。


在9月份FOMC政策会议之前，在加息问题上有等待并观察经济数据的时间。我们需要在具有相当大不确定性的情况下做出决定，必须考虑所有可能的市场反应。

费希尔称美联储估计将会逐步加息。

美国经济已经从上一次经融危机中得到足够的复苏，美联储官员已在准备加息，以避免未来出现过热。但是中国似乎已失去经济动能，这促使中国央行通过降息及其他措施来提振增长。市场对这两种相反的政策走向的回应是大幅震荡，使得决策者在经济前景问题上面临新的不确定性。

美联储耶伦(Janet Yellen)将不会参加今年的杰克逊霍尔会议，但副主席费希尔(Stanley Fischer)定于周六就通货膨胀问题发表讲话。欧洲央行主席德拉吉(Mario Draghi)不会参会，但是欧洲央行及全球许多其他央行将派高级官员作为代表参会。

金融时报：中国经济放缓将破坏安倍经济学



脆弱的安倍经济学

放在10年前，中国经济放缓几乎不会在日本激起波澜。但如今时代不同了。高盛(Goldman Sachs)首席日本经济学家马场直彦(Naohiko Baba)表示：“对于日本经济而言，中国需求的重要性正在提升。在2011年上次数据出炉时，中国需求的重要性几乎与美国持平。到2014年，中国或许已赶超美国。”

由于日本经济已是风雨飘摇（按年率计算，今年第二季度，日本经济收缩1.6%），中国经济疲弱正成为破坏“安倍经济学”(Abenomics)刺激计划的最新外部打击。日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)把自己的领导权押在了该计划上。分析人士表示，中国经济放缓可能会迫使日本央行(Bank of Japan)进一步放松货币政策。已因国内消费疲软承受压力的日本央行，在10月和明年1月会议上采取行动的可能性最大。在这些会议上，日本央行将做出新的经济预测。