大盘将如何企稳

倍新咨询





　今天大盘总体上呈现出低开高走到的小幅反弹格局。盘面来看，市场抛压明显减弱，尤其是当大盘回落到2100点下方时，市场更是有明显的惜售表现;而接近尾盘时煤炭、金融等权重板块上所出现的抢筹拉升行为，也显示出当前市场资金浓厚的短线抄底愿望。昨天我们说大盘很可能会在2000点上方很快企稳，其实其动力或支撑力也正是来自与此。

　　成交量是需要重点关注的问题。今天上海单边刚刚700亿出头，较昨天萎缩不少，虽然尾盘有明显的放量情况，但这个量显然还不足以支撑连续的快速反弹。而且上证指数上方的5日、30日均线系统仍然对大盘形成技术压力，因此虽然说大盘止跌有望，但要想立刻连续反弹，所面临的技术性难度还是不小。总体上，按照目前的发展趋势，大盘非常有可能在近期围绕2100点展开宽幅震荡。

　　今天公布了上个月的CPI和PPI等重要的宏观经济数据，结果不出市场之前预料，这两个数据6年来首次下跌翻绿，大盘盘中也基本上没有什么大的反应。但是近期消息面还是有一些变化，比如说IPO重启问题又被提了出来，而且还和创业板联系了起来，市场开始担心对当前总体向好的反弹形势产生不良影响;又比如针对当前流动性充沛的问题，据说银监会正在展开全国调查来摸底天量信贷去向，这些消息相对来说都偏空一点，正好也和当前市场的调整配合起来。不过这些都只能算是小插曲，总体上宏观面向好的局面依然没有改变，这也是此次两会期间政府极力突出强调的地方，对股市构成的基本面中期利好氛围继续得以保持。

　　反弹之下，今天市场热点也趋于明显，其中航运和有色金属无疑是今天市场上最为耀眼的明星板块。前者有近期航运市场价格持续反弹的基本面支持，此次回调又比较充分，因此以中国远洋、中远航运为首的航运板块能够得到场外资金的重点关注也是理所当然。而有色金属板块的走强则是得益于国际市场有色金属价格有比较明显的底部反弹征兆，游资对该板块的关注度也始终保持得比较高，因此短线机会还是不叫突出。此外，象3G通信、新能源、医药等也是今天抄底资金的重点建仓对象，其短线行情值得关注。

如此缩量 必现长阳

倍新咨询







　今日大盘出现低开高走的行情，与昨日大盘的运行截然相反。我们注意到成交量则出现明显的萎缩，减少幅度高达30%，结合昨天的破位状态，我们基本上可以判定抛压处在极轻的状态。这和3月2日、3月3日极度缩量后的表现有异曲同工之妙，抛压减轻后必然引起场内多方的反击，因此本栏认为三日之内必现长阳。但是否能脱离大的盘整格局，就此展开向上突破则有待进一步观察。

　　上期报告明确指出今日惯性下探后，空间上就调的差不多了，将呈现再度低吸的机会，这样的判断与市场是相符的，但大盘就此展开突破行情恐怕还难以妄下定论，短线将市场看成大的震荡市恐怕更符合操作思路。真正的转机恐怕在两会结束，两会结束后出现的下跌我们视作是最后一次调整。当前在缩量的前提下，周三仍是买入时机，而一旦出现放量长阳，操作上考虑的应该是卖出。

　　今日出台了二月宏观经济数据，本月12日将全部出完，价格指数出现下跌，使得大家对减息有一定的预期，但考虑到CPI等数据与去年的可比性不强(去年春节是二月)，因此，在信贷规模已经增长较快的情况下，央行是否很快加息还需要进一步思考。不过经济数据出完对市场是有帮助的，它会消除不确定性，导致市场短线做多力量释放。

　　现在政策面的关键词是维稳，股市稳定对各方都很重要，我想政策面对股市的稳定也是有办法的。大盘自2月16日创下2400点以来已经调整了两周的时间，从周线的角度看修复的时间似乎还不是很够。对于市场短线的上窜下跳，我想大家应该可以通过个股波段操作来应付，大跌时要择机买进，大涨时应果断抛出。

震荡反弹已成开始 个股空间建议波段



康洪涛 国元证券




　昨日市况：

　　市场再次证明历史是会重演的，技术分析永不过时。根据江恩时间窗口理论测算出的3月10日关键时点，以超乎想象的表现向世人展现了什么叫神奇。上证指数开盘即跌20多点，似乎周一的阴霾就要持续下去、市场上所有看空的观点即将得到印证之时，股市上永恒的经典—-“大多数人永远是错的”这一铁律再次散发光芒：上证指数震荡走高，于午后开始快速拉升，最终报收于2158点，涨幅1.88%。深成指亦步亦趋，开盘于7829点，报收于8045点，涨幅1.24%。两市共有1408支个股红盘报收，其中26支股票涨停，下跌个股仅有区区111家。指数虽然涨幅不大，个股却已经风起云涌，结构性机会非常之多。

　　市况透视：

　　透视一、推动行情的资金仍然在发展壮大中。

　　从监管层和主力的态度来看，推动本轮行情的资金面不但没有萎缩，还有进一步壮大之势。之前我们从利空的角度针对重启IPO的分析指出：一是新股发行制度需要时间完善，二是管理层目前不会贸然破坏市场大好局面。周二证监会主席助理朱从玖的讲话直接和间接的印证了我们的分析。IPO暂时不重启，市场就不会出现抽血效应，资金面的最大利空近期得以规避。

　　我们再从利好的方面看，2月份证监会又批准了3家QFII进入中国股市，新QFII的进入带来的新资金，这是资金面的利好之一;第二个好消息是社保基金这一超级主力军的逆势加仓：根据上市公司发布的2008年年报数据显示，社保基金共在21家公司前十大股东或前十大流通股东中现身，累计持股量15888.14万股，与上期8961.07万股的持股量相比，增加77.3%;持股市值合计121353.8万元，与上期相比增加60345.74万元，增幅更是高达98.91%。21家股票中，社保基金新进10家，增仓7家，两项累计占比超过社保重仓股的8成。社保新进或增仓的股票主要集中在房地产、基建、医药、石化等重要行业中;利好之三，央行有可能再次双降，货币政策的温暖会带来更充沛的流动性：央行副行长苏宁表示：当前中国货币政策调控空间仍然充裕，法定存款准备金率在13%―15%区间，还有很大的下调空间;存贷款利率经过5次下调后，虽然空间有所缩小，但还有调整空间。他同时称，央行将根据市场变化情况，选择包括公开市场操作、准备金率调整和利率调整在内的多种手段，更好地落实适度宽松的货币政策。

　　一切的一切显示，资金推动的行情非但没有结束，还将长时间延续。管理层对股市的呵护态度溢于言表，纵然近期没有政策利好，至少不可能出台利空。当然，社保基金的加仓抑或是新进QFII的建仓都是一个较长时间的过程，而且也无法保证这些资金不做高抛低吸的波段。所以在大势没有发出明确向上的信号之前，我们姑且认为这些资金暂时仍只起着稳定市场的作用，后市不看空的同时，也不要盲目看多。

　　透视二、CPI、PPI双跌不过是纸老虎

　　CPI看似可怕的1.6%跌幅蒙蔽了很多人的双眼，市场惊呼：通缩来了。我们认为，2月份数据存在明显失真，通缩并不可怕，资金面依旧充沛。

　　我们应该明确一个事实：物价走高是每年春节的必然事件，2008年春节正是2月。加上08年南方罕见的大雪，相信很多投资者对去年春节高入云霄的物价还记忆犹新。可是09年春节却是在1月，所以把09年这一个“普通”二月，和08年包含了春节和暴雪的二月相比较显然是不公平的。而从PPI环比变动情况来看，PPI下跌速度呈现放缓趋势，降幅分别比2008年11月、12月和2009年1月缩小2.7、1.6和0.7个百分点。

　　再者，CPI、PPI双降的同时，广义货币M2却连续两月出现回升。所以就此判定出现通缩是不靠谱的，何况央行还有继续降息的可能，纵然出现一定程度的通缩，政府依然留有应对手段。

　　总之：

　　先哲的警句：不以物喜、不以己悲放在股市上一样适用。我们既不需要为周一的大跌诚惶诚恐，也不能因为周二的大涨得意忘形。希望投资者要明确三月份的策略：2000—2200点主流区间的震荡，每当指数达到区间上下沿的时候，就是操作的警戒区，我们始终提倡策略先行。

把握准市场风格轮动 下一步我看蓝筹

余炜 世基投资




　随着欧美管理者频频拿出新的救市方案后，国内投资人情绪开始渐渐变得浮躁起来。有的投资人猜想着我国是不是4万亿之后，还有进一步的经济刺激计划、有的盼望着国内银行利率与世界保持同步进行下调、有的则认为既然要刺激老百姓消费，那个人所得税起征点理应上调、还有的从官员们发言稿中，“挖掘”出印花税有望进一步下调的利好消息，种种混淆视听的言论逼着管理层选在周末对市场舆论进行一次必要的集中干预，澄清一系列子虚乌有的传言。

　　笔者认为这其实就是中西方文化差异，西医讲究治标中医讲究治本。欧美市场不断爆出新的刺激方案，就好比政府不断地给自身体内注入大剂量的青霉素，期望自己早日“康复”。而我们的管理层则采用放松货币政策，来营造一个宽松的市场环境，用10大产业扶持政策来自我调整产业结构，从而由内而外地恢复自身活力。

　　市场涨跌往往是情绪化表现的结果，主力机构们有时也和小孩一样，你不给我“糖吃”我就坐地上打滚。好在本周两会仍在进行之中，从讲政治的角度出发，管理层会考虑满足一下这批爱闹的机构们。这不，昨日白天股市大跌，晚间央行官员就出来维稳，称利率这一价格工具调整空间不大，但准备金率这一数量工具还有很大的使用空间。所以，本周的市场舆论环境仍然会很“健康”，政策面仍然会是暖色调。

　　看清了基本面后回过头来再看技术面，现在的市场格局在技术上是否也支持行情向上发展呢?

　　从2月17日2402点调整下来，到3月3日2037点正好走了标准的上升三浪中的小四浪下跌形态，现在则是运行在1664点起来的第三浪上涨。怎么数出来的，我在这简单的解析一下。10月28日1664点起到12月9日2100点是第一浪，之后到12月31日1814点是第二浪，现在运行的是第三浪中的第五小浪。按照波浪理论的演绎五浪要过三浪头，那么现在起来的第五浪目标位就应该在2402上方。所以，技术面也同样支持多方进一步的发挥。

　　最后我们来零距离的贴近盘面，你会发现很多游资股的炒作热潮的确开始退却，但与此同时大盘蓝筹股的表现则明显异动。从上周三浦发银行和中国平安这两只股票率先打涨停，并且近几个交易日虽然调整但仍然在涨停价附近波动，没有明显回压迹象，这说明什么?撬动大盘指标股的资金难道其消息渠道不及投资大众?

　　种种迹象表明，这两日的调整有明显人为操控痕迹，市场投资风格已经出现逆转。从原先的中小盘题材股开始转向大盘蓝筹股，这点在时间上也能得到进一步的印证。按照历年惯例3月中旬开始是年报披露高峰期，绩优股和绩差股都将拉出来见见公婆。中小题材股的业绩一般都比较平淡，加上前期上涨幅度较大，估值上存在回调压力。而蓝筹股由于整体涨幅较小，加上其自身多处于垄断行业或行业内龙头地位，两者相比蓝筹股优势凸显。当然，把握具体机会上建议还是从业绩增长角度上去挖掘，纵观各大行业你可以发现逆经济周期的除了医药板块外，我国的工程机械和券商板块今年第一季度的业绩预期不错，值得关注。

　　蝴蝶之所以美丽，是因为它付出破茧而出的努力;股市为何能成造富运动的发祥地，是因为智者在低点时拥有一双慧眼。今年市场大趋势就是结构性机会，把握准市场风格轮动，投资股票才会有乐趣。