二滩水电站的机组折旧年限是27年，三峡机组原先的折旧年限为20年，后来被三总改成了18年，比二滩的少了9年之多！一方面，三总通过高折旧赚取巨量的“现金流”。另一方面，在估价注入给长电的机组时，却使用所谓的“重置成本”，不仅没有除去已经折旧了很多的成本，反而把机组的价格比原投资成本提升了30％以上。就这样，三总借“建设三峡”的名义，捞取了超过500亿的净资产（375亿现金＋上游在建电站的投入等）。可以想象，三总利用相同的手法，将会借“建设上游电站”的名义捞取至少等量的“油水”，这大概是三总千方百计避免一次性注入上游电站的最主要原因。

该贴内容于 [2009-05-16 11:53:55] 最后编辑

去年5月8日停牌，今年5月18日复牌，广大投资者饱受煎熬，而三总却尽享“拖延”之乐。因为每拖延一天，三总捞取的折旧就多很多，一年下来，三总单折旧就多捞了50多亿！

国资委反复强调搞整合，要做大做强。三总却背其道而行之，要搞多个单独上市或不上市的同业企业。这是一个没大局、没远见的管理层。

大家之所以觉得长电的方案还可以接受，那绝不是因为三总“有人性”，而是因为本该属于长电的三峡水电资产太优秀了，虽然经过三总的层层盘剥，却仍能给投资者带来微薄的收益。

长电未来的希望在哪里？在管理层易人！李永安年事已高，当李老离任后，希望国资委高瞻远瞩，为三总物色一个新的有远见、有智慧的掌舵人。

该贴内容于 [2009-05-16 13:25:00] 最后编辑

“三总现象”是中国股市中的常态而非孤例，决定他们脑袋的往往是他们屁股下的位置，而不是我们希冀的投资者利益。为了自己的利益，三总对于来自高层的压力都会想方设法阴奉阳违。但相较而言，长电的整体上市方案已经算是做的非常不错了，与上市公司之间的利益冲突问题也基本解决。但三总所做的种种小动作，又使得我对原本清晰、乐观的长电未来预期变得有些模糊。看来，长电资本运作的故事还远远没有讲完。但不管以上种种，长电仍然是两市中不多的值得长线珍藏的股票。