继续探讨下阶段平安的预期.
看过我前些天发的那个关于平安价值定位的帖的讨论的,也许就会明白这个位置出现以前不同的放量震荡的走势了.
83-85左右的价格也是部分机构认为的合理区域,在这个位置换手很正常,机构和咱们不同,他们都相对的短视,原因很多:比如资金不是他们的,不要在一定期限内卖出来兑现利润,比如要应对熟回,比如觉得价格合理甚至高估,比如又找到了新目标.....就象象钱唱朋友帖里一个朋友说的那样,看空和看多永远同时存在,否则就不构成交易了.

好了,来谈正题.

首先要考虑一个问题,这个位置出现放量震荡或者部分机构做空的深层次(股票本身的原因)原因会是哪些?

1.基准利率低于存款利息,保险吸引力降低,影响行业增长 2.提高基准利率将导致退保的大幅度提高 3.提高基准利率将降低公司内涵价值

4.估值合理甚至高估(这点不讨论,因为多少价格合理没人说的清楚,不过这个问题是最近放量震荡的最直接因素,前边几点只是诱发做空的因素)

这些担心成立吗?

要积极和辨证的看.

首先,提高基准利率,具体影响大家都没经验可寻,只能找自己的预期.几个月前我就发过帖,和大家讨论基准利率如果提高到3.3-3.5%的影响,现在大家可去那个帖继续讨论了.我的预期是:基准利率的提高会成为行业增速的一个向上催化.最次的结果也是会使行业继续稳定成长.

其次,退保问题,只对分红类型的保险有影响,可是提高基准利率后,这个影响将基本消除,何况退保成本很高.

再次,降低内涵价值的论点站不住脚,是因为加了利息导致基准利率提高的预期,最次也是两者相抵.何况资金的运用效率预期才是内涵价值判断的最重要指标,社会成本的提高,将扩大利差收益,运做空间加大了.

另外,最重要的,要相信保险行业的专家和领导不是傻子,他们会注意到保险产品吸引力的问题的.

好了,来谈我自己对平安下阶段发展的认识,只谈基本面,不谈走势.

1.中期业绩问题

业绩增长100%以上不用公告大家也知道,可是公告了,似乎有点失望了,因为没了神秘感,毕竟保险机构上半年投资收益总体增长了2.6倍,你来个100%的公告,会打击部分不了解情况人的信心.

中期业绩我前边预测在扣除了平安证券收益差额后数据在1.35-1.68左右,似乎这个数据也不一定能达到,具体数据也许在1.2上下.但是,当大家看到中报数据后,一定会明白业绩问题,这也是保险公司业绩测算最难的原因:那就是很多利润只体现到了净资产里,因为没卖或者报表体现科目不同,未被释放到业绩里.中期报告的净资产数据很可能达到14.5左右甚至更高.这部分留存利润,可保证公司未来业绩的成长.

2.下半年业绩

因为还是要看下半年股市的表现才能判断投资收益,所以现在很难判断,但是上半年很多浮动赢利,保证了下半年不会很差,何况市场7月以来的表现很不错,特别是公司的金融类股票走的很好,这都为将来的预期提供了好的想象.

另外,三季度公司有1亿多股大秦铁路要流通,成本4.95,加上中信银行,交通银行,中国远洋等新股配售的流通,三季度业绩的前景还是很光明的.四季度600000 1亿多股可流通,还有去年参与万科增发的3000万股,这些都会增强下半年业绩的预期.

3.保费增速的预期

交叉销售已经在6月得到了一定体现,下半年保费增长预期有保障,同时和建设银行合作的预期也很好,可以提高低成本银保的增长,同时相当于销售网得到了大幅度扩大.下半年公司从新开展投资连接险,虽然风险与机遇并存,但是可高度美化保费增长数据.

4.红筹回归对估值的影响

我现在要出去,先写到这里,晚上在续.



作者：数字世界８ 发表时间：2007-07-25 17:39:53

回来了,继续写.

接:

4.红筹股回归对估值的影响浅析

从目前掌握的信息看,国家将在3年内(估计2年左右时间就够)完成红筹公司等大型国企的回归.具备回归资格的20余家公司预计总融资规模在6000-1万亿左右,机构预期人售可获得300亿左右战略配售收益,平安预期获得150-200亿左右收益不成问题.

同时大型蓝筹回归,为保险资金长期投资提供了良好的平台,这样未来的投资收益将更家平滑和靠预期性.

对股价的影响可以这样来测算.

如果光配售和战略配售和网上申购预期3年可获得200亿利润,单股业绩增加接近3元,35倍PE为合理偏低预期的话,可提高公司估值100元左右.

5.太平洋保险和再保险集团上市的影响

太平洋保险年底前预期可完成A+H上市,再 保险集团预期明年上半年也可上.他们定位一定很高,保险股的增多,必然会轮番带动估值的上升.两公司发行前后,平安和人兽会有好的表现.

6.刚看到批准保险公司15%投资海外了

这不是什么大新闻,因为早有预期,但是绝对是个利好.另外,个人觉得,公司一季度末期现金只1000亿左右,实际可动用资金有限,所以催生了一个预期:发行那5亿H股.金融股高价融资绝对是利好,可大幅度提高单位净资产,发行5亿H股,可预期带来300亿以上资金.同时新资金可直接作为海外投资资金使用.

7.平安银行

明年平安银行也许有个飞跃,依据主要是看了那篇采访行长的新闻得出的.猜测而已.

8.企业年金

这个业务下半年会有突破,公司又走在了前边.

作者：数字世界８ 发表时间：2007-7-25 20:37:06

谢谢大家捧场和鼓励,其实我说的很多东西你们都知道.

但是在股市能否长期生存或者赚大钱,很重要一点要培养自己预判的能力,就是提前发现投资机会.再结合对估值能力的锻炼,你基本上这辈子也难亏钱了.

比如在平安刚上市的时候,机构很少看到55以上的,随着后来的调整,机构更是很少评论和推荐.什么时候开始机构一致看好保险了呢?70以上了.这很说明问题.

1.机构在50以下的时候是不看好吗?

最少一半机构看好,另一半对股市行情判断出现错误而给出了更低的介入预期.那么为何机构不唱多呢当时?因为他们想提前买啊.

2.机构为何在70以上一致唱多了呢?

首先是建好仓了,其次是投资的高收益预期成了现实,也就是可测性大大提高.

3.加息周期机构不知道吗?

如果不知道的机构那是傻子.那么都知道加利息会提高未来收益预期,所以前段时间一致性的认为对保险公司是好

4.为何这次加利息后有很多机构看空了呢?

因为实际利率远高于保险基准利率了.既然都知道进入加利息周期,那么没人提前想到基准利率的问题吗?肯定有考虑.所以这是调整的小借口

5.6月以来平安的表现不好吗?

对于我来说,它表现的很完美了,现在总体远远跑赢大盘的,对于长线投资者,即使现在是90,或者100,难道你就卖了?所以把心态放平和,这很重要.

还是那句话,机构的观点也是人写出来的,看任何信息都是为了对自己观点的补充,如果你永远是一个人云亦云的投资者,很难长期生存.想明白这个道理,就更理解机构对市场看法经常出现偏差的内因了.机构研究员很少是精英,更多的人是纸上谈兵者,喜欢套用思维.因为担心出错的几率增大,影响威信,所以他们的言论里预判的观点相对很少.可这对于投资来说却是最重要的东西.

作者：数字世界８ 发表时间：2007-7-26 17:33:22

现在回头看看以前的不少言论，觉得很无厘头，认知很肤浅，不过还好运气好，这个最大。
80元左右的整固后，我心里基本上有了明确的目标，股价达到120就开始卖出，140以上全部卖掉，因为我觉得已经透支了08 09年的预期了。之后的三个月，大盘股开始了疯狂的表演，1318最高到了149元以上，我均价144.8元全部卖掉，完成了股市中自己第一次的最低买最高卖的操作。那时候市场太疯狂，说心里话，一点炫耀和浮夸都没有，赚钱赚到害怕，不是害怕钱，是害怕这市场崩溃。那些天我主要的工作就是动员身边的一帮跟着买的朋友们兑现利润，可是哪那么容易啊，正巧各大网站和报刊刊登了一篇200元的平安的文章，更勾起了大家的贪婪，不过还好，大部分朋友都跟着卖掉了，可是奥巴驴不听话啊，恨不得我求他了都，那天他终于烦了，145直接一笔卖掉了，只可惜人家139.9元全部买了回来。结果没几天又涨到了145以上，我也就不好说什么了，只是提醒他做人要厚道，钱不要一次转完，留给别人赚点。

卖掉了1318，我就带着老婆孩子去三亚度假了，年底前只认购新股，没操作过其他股票。因为我已经找不到自己认同的价格下的股票了。全年收益率857%，自己觉得很像做梦。
不过很快的噩梦就要开始了，900带来的。

该贴内容于 [2010-11-23 12:11:26] 最后编辑

顶长长
比我小，但股市内外的历练真是了得
赞一个
900算是一个噩梦
这么会算计的人儿，却被大忽悠
不仅是长长的悲哀
也是我等深陷900泥潭小散的悲哀
更是900的悲哀
最大的悲哀不好说，不敢说
总有一天，破冰之旅将启航
否则，。。。

唉，投资人生也许就是这样的，更加的富有戏剧性和不可测性。还好，买入900起码不致命，这很重要。
07年年底，炒股人生达到了顶峰（暂时的，我相信未来更美好），这对于一个没有任何背景的小民来说，很幸运了，我这个人其实很低调的，不好吃也不好穿，旅游也不太喜欢，所以给自己花钱的地方很少。这些年存活下来并最终在大牛市里获得收获，最重要的是我基本上没参与过垃圾股和市盈率过高的股票的炒作，这是我永远都要去坚持的。
年底，我把资产拿出了三分之一，存成了定期，作为老婆孩子和整个家族的财产保障，即使将来股市清零了，也不会为生机而担忧，然后就是憧憬未来了。
其实06 07不少人找我做私募的，最大的一个规模20亿，亏损不负责，盈利的18%我们几个人分，我依然全部回绝，不接受自己成为这个相对无德的行业的一分子。靠自己的能力和财产，继续打拼自己的未来。

“买入900起码不致命，这很重要”

有点廉颇老矣，尚能饭否的意味。

正因为长期窝在900的人都是这样相对保守的思想

在这个张开血盆大口的市场面前，是何等的无助。


有一个想法，不知道长长考虑过没有---
重新开个户头，再从10W起步，忘掉900，不知能否续写辉煌