内需、出口两驾马车，最高点已经过去，看来是指望不上了。还剩下投资这一条独腿，主要投向水利和保障房，后者属于房地产泡沫的一部分。

银行代客结售汇两年来首现逆差
2011年12月29日 05:32李丹丹上海证券报

　　人民币升值预期减弱是主因

　　外汇局 28日最新公布的数据显示，11月银行代客结售汇逆差为8亿美元，这是该数据自2010年1月按月份公布以来的首次逆差。

　　分析人士认为，代客结售汇出现逆差的主要原因是，11月份以来人民币的升值预期继续减弱，企业和个人更倾向于手持外币。此外，贸易顺差继续收窄、资本净流入压力减少也是促成因素。

　　四季度外储或明显下降

　　具体来看，2011年11月，银行代客结汇为1289亿美元，银行代客售汇为1297亿美元，银行代客结售汇逆差为8亿美元。2011年1-11月，银行代客累计结汇14553亿美元，累计售汇10722亿美元，银行代客累计结售汇顺差3831亿美元。

　　业内人士预计，四季度的外汇储备可能出现较大幅度的下降。究其原因，其一，10月份和11月份银行代客结售汇顺差仅合计24亿美元。银行代客形成的差额将通过银行在银行间外汇市场买卖平盘，虽然不等于同期外汇储备的增减额，但也是引起我国外汇储备变化的主要来源之一。其二，四季度美元指数对主要货币汇率大幅走强，可能导致我国外汇储备会出现账面的汇兑损失。

　　此外，2011年11月，境内银行代客涉外收入为2108亿美元，对外付款为1929亿美元，银行代客涉外收付款顺收为179亿美元。2011年1-11月，银行代客累计涉外收入21075亿美元，累计对外付款18307亿美元，银行代客累计涉外收付款顺收2768亿美元。

　　三因素促成结售汇逆差

　　值得注意的是，代客结售汇顺差从今年8月开始逐月减少，直至11月转为逆差。造成顺差逐步降低乃至转为逆差的主要原因是，代客结汇在波动中渐降，而代客售汇却节节攀高。

　　所谓银行代客结汇是指外汇所有者将外汇卖给外汇指定银行，售汇是指外汇指定银行将外汇卖给外汇使用者。

　　一般而言，在人民币升值预期较强时，企业和个人选择尽快地将外汇卖给银行，换取人民币，表现为结汇增加；而在人民币出现贬值预期时，企业和个人倾向于将手中的人民币兑换为外币，表现为售汇增加。

　　11月份人民币对美元的中间价微跌0.3%，与此同时，在无本金交割远期市场(NDF)上，人民币屡次遭遇做空，未来1个月到2年的人民币对美元汇率走低，显示远期市场贬值预期较强。在这种背景下，很多企业选择减少结汇，手持外币观望。

　　除此之外，贸易顺差收窄也促使结售汇顺差逐渐降低。外汇局相关人士告诉记者，一般而言，进出口差额是影响结售汇变动的主导因素之一。11月份我国出口1744.6亿美元，同比增长13.8%，进口1599.6亿美元，同比增长22.1%，贸易顺差继续收窄。自今年8月份以来，我国月度出口增长速度逐月回落。

　　此外，受全球经济前景未明的影响，国际资本流动相对并不活跃，流入我国的“热钱”压力减轻。这从央行公布的外汇占款数据可见一斑——11月份我国新增外汇占款为-279亿元，连续两个月负增长，显示资金净流出压力较大。

12月前十天四大行存款流失4000亿 或因热钱外流
2011年12月16日 03:48 21世纪经济报道微博
　　史进峰

　　12月15日，接近国有银行的权威人士透露，12月前10天，工商银行(4.22,0.02,0.48%)、农业银行(2.60,0.00,0.00%)、中国银行(2.93,0.02,0.69%)(微博)、建设银行(4.54,0.03,0.67%)四大行存款余额较月初减少4000亿人民币左右；在存款增长乏力之下，新增贷款仅300亿元。

　　四家大型银行存款余额如此大范围波动，可能与近期人民币贬值预期之下，外汇占款新增放缓和资金外流有关。上述人士告诉记者，外汇业务居于业内首位的中国银行首当其冲，该行12月前10天存款流失就达2000亿元。

　　时至年关，银行体系流动性状况欠佳。

　　目前商业银行平均存贷比水平已达67%，股份制银行存贷比水平基本接近或突破75%的监管红线，存款流失之下，来年信贷增长前景不容乐观。

　　不过，受年末财政集中放款对冲以及商业银行年末考核压力，料12月份中下旬商业银行会加大吸存力度。

　　外汇占款下降是诱因

　　央行数据显示，截至10月底，四家大型银行存款余额为37.3万亿，环比减少7695亿元，占金融机构全部人民币存款的半壁江山。三季度以来，这一数据一直呈下降趋势。

　　“四大行今年存款分流比较严重。”某大型银行计划财务部负责人分析，今年存款竞争加剧，最近两个月，受人民币贬值预期影响，外汇占款一路疲软，存款流失加剧。

　　2011年10月份，我国金融机构外汇占款出现2007年12月以来的首次负增长，当月负增长248.92亿元；中金公司首席经济学家彭文生预计，11月外汇占款增长也不足1000亿元，远低于过去5年月均2750亿元的增长。

　　这一态势在人民币存款增长乏力上也得以印证。央行数据显示，11月人民币存款净下降2010亿元，同比少增3618亿元；人民币存款余额增速也从10月的13.6%下降至13.1%，从而带动M2同比增速连续5个月下降。

　　东方证券分析，粗略计算，每个月存款的理论应“增量”大体等于外汇占款+信贷投放，扣除掉财政存款的集中释放这个因素之后，11月份投放了5622亿元贷款，但只形成了3247亿元存款，二者之间2375亿元的差距，应来自于外汇占款项下的货币投放的净流出，否则就难以解释。

　　“存款少增可能是热钱外流的表现。”东方证券认为，享受了热钱多年流入的中国银行业，未来会面临增量存贷比超过80%、存量存贷比不断上行的困局。

　　数据显示，11月份增量存贷比为80.2%，而调整财政存款释放因素后的增量存贷比为173%，当月财政存款环比减少了3763亿元；而存量存贷比超过80%。

　　贷款重返短期化

　　存贷比承压之下，商业银行信贷投放已是有心无力。种种迹象显示，10、11月份连续两个月，几家大型银行在月末都得到宏观调控部门的指示，突击加大了投放力度。

　　尽管11月份新增5622亿人民币贷款显著高于预期，但将近1000亿元的贷款为四大行月末最后三天投放所得；而10月份5800亿新增贷款中，其中1600亿元为国开行和邮储等银行为铁道部的贷款。

　　11月信贷数据显示，企业中长期投资意愿偏弱，贷款有重返短期化趋势。瑞银证券银行业分析师励雅敏分析，11月企业短期贷款增加2847亿元，票据余额止跌回升360亿元；相比之下，新增中长期贷款规模则较10月大幅放缓仅为813亿元，环比下降了1557亿元回到9月份的新增水平。

　　“这显示出目前企业中长期投资欲望较弱，而临近年末资金面紧张局面未改，企业对于流动资金需求仍较为旺盛。”瑞银证券分析。

经济全球化结束了，我该做些什么？

中国改革开放30多年的经济领域超常规发展，得益于中国搭上了美国新自由主义主导的经济全球化，现在，国际金融危机彻底阻挡了经济全球化，中国经济的战略机遇也就此打住了。正如一个部队经历一场战役后，需要修整一样，中国经济也需要修整，需要一次较长时间和彻底的修整。
　　从根本上修整中国经济，就要在制度层面对中国现行制度进行新的改造，即消除中国经济发展中的、制度上的缺陷，我总结为如下三个方面：
　　1、社会保障问题。自新中国建国以来，中国的社会保障就存在着严重的缺陷。体制内就业的人口有比较彻底的社会保障，体制外的城镇人口有一部分社会保障，而广大农村人口几乎没有社会保障（最近几年政府在这方面有所改善）。没有完善的社会保障制度的国家，是不可能长治久安的。
　　2、户籍歧视。全世界各国中，除了中国等少数几个国家有严格的户籍制度外，都取消了这一歧视性政策。纵观中国历史上的户籍制度，本质上都是统治者牢牢控制和防范本国民众的一种手段，户籍制度是封建统治者历史遗产中的糟粕，现在，中国经济得到了质的大发展，到了应彻底铲除的时候了。
　　3、政府过度占有社会资源。这个问题包括两个方面：
　　一方面是政府层面的，朱镕基在任总理时就说过，我们的财政是吃饭财政。政府的财政收入，基本都都用于了政府行政，能够用于改善民生的，少得可怜。时至今日，即使到了中国政府财政收入突破10万亿（还不包括五花八门且规模庞大的政府行政收费），这种现状仍然没有从根本上改变。最令人感到绝望的事实是：中国有几个省（市）、县、乡政府和直辖部门的办公大楼，不是本地最豪华的建筑之一？中国各级政府的行政总费用的增长幅度，总体与同期经济增长相当。
　　第二个方面是国有企业，国有企业在中国的宪法上定义定位是全民的，但在实际经济活动中到底做得如何呢？国有企业得到的是全社会最佳的资源（人力资源、自然资源、金融资源等），但是，第一，不向国家财政缴纳每年的盈利（别给我说央企红利哦，搞清楚央企红利再说话），第二，没有向全社会提供比非国有企业更加廉价和优质的产品与服务，即在现实社会里，国有企业只不过是经济活动中的特殊利益阶层，他们赚了钱不上缴国家财政，赔了钱让国家财政和央行买单，即全社会纳税人买单。
　　在此，国有企业的问题，我要略加展开阐述。目前，中国的国有企业的GDP产出，只占中国全部GDP 的约三分之一（国有企业的就业人口至多只占到全社会的1----2层），而印度占了约50%。如果以国有企业的就业人口和产出量划分社会制度，印度应该划为社会主义国家，中国应该划为资本主义国家。我们再考察西欧和南欧等国家，二战结束后这些国家的骨干企业基本都是国有企业（那个时候国有化风靡全球），虽经二十世纪八十年实施了一波私有化，但国有企业的比重在全社会经济的比重仍然很高，这次欧债危机，这些国家估计会实施第二波私有化。
　　从世界范围内看，我们可以得出这样的结论，第一，国有企业是多是少，不是划分本国社会制度的主要标志，第二，任何制度形式的企业都可以在市场经济中生存和发展，公有制企业可以存在于资本主义国家中，私有制企业可以存在于社会主义国家中。第三，消除各类型企业（国有企业、跨国公司等）在本国经济生活的垄断和特权，是提高社会经济运行的效率的最佳途径，是所有国家政府的主要职责之一。
　　告诉各位一个非常不幸的事实，我所了解到的所有资本主义国家的国有企业，每年的盈利中的相当部分，直接上缴本国政府的财政（纳入财政预算，用于全民），但中国目前一分钱没有上缴，西方发达国家中的国有企业，在本国经济活动中几乎不享有特权，虽然存在垄断，但前提是，你要受到严格的法律约束和社会监督，并提供非国有企业不能提供的产品和服务（如价格）。一句话，我们现在的国有企业，比西方发达国家的国有企业，差得太远了。
　　
　　中国政治体制的生命力，来源于消除社会方方面面的制度性缺陷和不足。作为共产党人和体制内的人士，与远大的政治理想相比，更要有宽阔的胸怀：对待利益要拿得起、放得下，对待社会公众的不满乃至发泄，要予以严肃的尊重和改进。
　　
　　希望总书记和总理说的改善民生，能落实到实处；希望国务院主导的结构调整，能将中国经济中的各种“价格泡沫”，一个个挑破。回归合理；希望发改委查处类似中国电信行业垄断和商业欺诈的调查，未来越来越多。希望国资委要求国有企业每年披露社会责任报告的监管，越来越严厉。
　　人民的希望和不满，就是我们要修整的内容。中国政治制度改革的主要内容之一，就是改革和再造与中国快速发展相适应的经济制度。经济发展越好，人民对党和政府的要求和期盼越高----公平正义的呼声会越高，这是非常正常而合理的，不是非分之想，不是刁民习性。

1、社会保障问题。自新中国建国以来，中国的社会保障就存在着严重的缺陷。体制内就业的人口有比较彻底的社会保障，体制外的城镇人口有一部分社会保障，而广大农村人口几乎没有社会保障（最近几年政府在这方面有所改善）。没有完善的社会保障制度的国家，是不可能长治久安的。
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中国追求完善的社会保障制度，其结局就是成为第二个希腊！
不患贫，患不均。中国体制内的人构成了一个庞大的特权阶层，他们付出少、获取多的现状是由位于金字塔塔身及塔底的广大民众支撑的。公务员招考持续爆棚就是这一现状的真实写照。

万亿债务将至 房企唯有降价迎接
2012年01月05日 01:1321世纪经济报道

　　房企的债务偿还高峰将在2012年到来。除银行贷款外，海外债、房地产信托、基金、私募、民间高利贷这四个维度的债务将一一引爆。债务危机加上调控不放松，房企降价是大概率事件，部分房企将被迫遭清算、破产、重组。

　　2011年12月29日的世联地产营销论坛上，世联地产董事长陈劲松提问说，“今年上半年一线城市销售量就已经萎缩得很厉害，10月份全国呈断崖式的成交量下跌，为什么到目前为止中国房地产市场还没有出现非常大的调整和整合？”

　　“行业到目前为止还不那么缺钱，因为都是负债，这些债务将在2012年中开始逐步到期”，陈劲松自己回答，目前中国房地产除银行贷款之外还有四个方向的钱还没有到期。第一个就是离岸的私募债，过往一年左右，在香港发行的中国房地产离岸的私募债，以项目为例大概有1000个，大概是两年期，2012年年中陆续到期。

　　第二笔钱是信托，2010年全国发行信托3.6万亿，2011年上半年发行4万亿，比2010年全年还要多，其中1/3是银行的理财产品，2/3是房地产。这笔钱会在2012年-2013年陆续到期；第三笔钱是房地产基金，目前中国房地产基金在过去一年整个行业大概1000亿，大多数是项目型的房地产基金。

　　第四是民间借贷，俗称“高利贷”。过去一年约有4万亿，其中2万亿进入了房地产。此外，政府债务、银行抵押贷款、上下游融资，包括建筑商参建和销售预售款，都在房地产体系中循环。

　　克而瑞分析师称，目前房企的资产负债率已处历史高位，随着房地产调控的深入，资金杠杆使用过度的迹象、积聚的风险不断加大。单纯依靠财务杠杆来撬动资本收益已经不合时宜，去杠杆化将是大势所趋。

美国：油气自给自足制造业复兴
2011-11-01 10:14 来源：新华网
http://www.inengyuan.com/a/chanye/youqi/2011/1101/3691.html

看样子美国的决心很大，不仅实施制造业回归政策（奥巴马政府在2010年就行动起来了，现在美国国内有部分媒体开始为制造业应自给自足呼吁和造势），还争取实现油气资源自给自足。我原来以为美国缩减贸易赤字的主要方向在制造业，这说明全球经济发展的事态，对中国经济发展形成的负面影响，远超我原有的判断。

页岩气革命：美国能源独立将实现？
2012年01月09日 10:31:07
来源： 中国能源报
http://news.xinhuanet.com/energy/2012-01/09/c_122557750.htm
《商业周刊》：岩页天然气能否重振美国经济http://www.fj2h.com　2011-11-14
http://www.fj2h.com/InfoNews_Html.asp?ID=3173

页岩气：打开中国能源勘探开发新局面
2012年01月09日 15:02 来源： 中国证券网

http://finance.jrj.com.cn/industry/2012/01/09150212006070.shtml

凝聚共识，改革国企

国有企业全面私有化，坦率地说，是不负责任的胡扯。
绝大部分西方发达国家和新兴国家，都有大量的国有企业，普遍运营良好，他们视国有企业是本国民族工业的基石和本国经济的基础，在正常情况下，这些国家不仅根本不会考虑出售国有企业给私营企业，而且还会牢牢控制。但在经济危机和债务危机时，政府过不下去了，各条活路都被堵死了，才会考虑适当向私营企业出售一部分国有企业股权 。
这次欧债危机，德国作为欧洲的经济火车头，之所以主张紧缩的财政政策和严格政府财经纪律，实际上就是为了觊觎别国的工业资产，2011年9月，德国议会否决了欧元债务危机国家动用央行黄金储备作为抵押物向德国借钱的议案，黄金期货和现货此时正处于历史最高点，德国议会表决通过后，黄金期货现货立即暴跌，默克尔说得非常露骨，如果债务危机国家缺钱，他们可以出售黄金，如果要向德国借钱，德国只认可工业资产做抵押。欧盟内部现在政治矛盾很大，根子就在德国试图利用欧债危机，收购别国的国有企业，从而在经济上彻底控制欧洲，强化德国在欧盟内部的政治和经济领导地位。这次葡萄牙招标出售葡萄牙电力的资产（政府为最大单一股东，持有21.35%的股权），中国三峡集团和德国一家电力供应商成为主要的角逐对手，葡萄牙政府宁可把该资产定标卖给中国的国有企业，也不卖给德国公司，显示了欧盟内部的政治斗争是何等激烈。
国有企业私有化，俄罗斯深受其害，当初叶利钦宣布全俄罗斯人民均分前苏联国有资产，老百姓拿到股票或股份高兴没几天，这些私有化的国有企业股票或股份在市场上开始了一轮又一轮的暴跌，为什么出现这种现象呢？这些私有化的国有企业管理层把本企业往死了做，盈利的变亏损，效益不好的变成资不抵债，当这些股票或股份不值钱后，管理层开始实施收购。当管理层控制了企业后，管理层又把企业往好了做，最后自己都变成了富豪和巨头，变成了控制俄罗斯经济的寡头，俄罗斯国有企业私有化的过程，也是俄罗斯经济急剧滑坡，国内社会最动荡的时期。普京成为俄罗斯总统后，断然采取措施，重手打击在国企私有化中爆发的巨头，实施了重新国有化的经济政策，俄罗斯经济才开始从衰退的深渊中复苏过来，重新开始增长，并在金融危机中表现良好。如果中国也学俄罗斯国企私有化这套，几年之内，中国经济必将跌入深渊。俄罗斯的前车之鉴摆在那里，国内有些学者和经济界人士不怀好意，向国家建议均分中国国有企业股份等建议，自己是傻逼，他们还觉得别人比他们更傻逼。
现在中国的国有企业引来巨大争议，我认为从根本上说就是国有企业在实际经济活动中，完全背离了宪法精神，成为社会资源的最大占有者和最大利益掠夺者，成为了中国经济的特殊利益阶层和特权阶层，出现如此严重的方向性问题，主要出现李荣融任上，这个人应该负最大的责任。李荣融任内最大的“贡献”，就是学习新加坡国企的高新养廉政策，结果是国内国有企业管理层的薪酬大幅度提高了，拉开了国有企业管理层与普通职工的收入分配，在部分国有企业，管理层的平均薪酬是普通职工平均薪酬的10倍以上，但腐败不仅没有减少，反而更加猖獗和泛滥，最典型的问题是，在国有企业周围，出现了一大批内外勾结，大肆掏空国有企业的民营和私营企业。除了特权和收入分配分化外外，国企内部的世袭现象和近亲繁殖，也是社会各界的争议焦点之一。
与一些要求彻底私有化的学者和经济界人士完全对立的，是一批捍卫国有企业学者和经济界人士，这些捍卫者希望国有企业做大做强，对内主张国进民退、挤压民营私营和外资企业的战略，对外提出走出去战略，极端人士试图并把国有企业泛政治化，即把国有企业与社会主义完全等同起来，对国有企业引发的诸多社会问题不以为然，并把非公有制企业置于敌对位置。这两拨人打得不亦乐乎，你死我活。
我的观点是，极端反对国有企业和极端维护国有企业利益的这两拨人，都是害群之马，其主张都阻碍了中国经济的健康发展，激化了社会矛盾。国有企业应该成为中国民族经济的基石，该放的要放，该抓在手里的要抓在手里，李荣融在朱镕基国退民进的基础上，反手推行国进民退的政策是错误的。国有企业必须受到法律和社会公众的严格监督，需要把它们放到阳光之下，而不是现在这样大部分决策暗箱操作。国有企业应该与其他经济形势的企业一样，在实际经济活动中享受同等待遇，并提供符合全民利益的产品服务，体现稳定国家经济的社会责任，中国要学习借鉴西方发达国家对国有企业的监管。

国有企业的改革方向其实并不复杂，建立现代企业运营和管理制度是改革的重点，国家财政应该享有国有企业的全部或部分盈利，社保应持股并享有分红权，以体现全民享有的宪法精神。问题就在于，对国有企业这块大肥肉实施彻底的改革，将重新分配体制内和体制外的利益，体制内的人，对待利益能够拿得起、放得下吗？体制外的人，能够放下不切实际的政治和经济企图吗？
目前，国有企业问题成了社会关注的焦点之一，在更高的社会层面看上看，国有企业与非公有制企业的关系调整已经成了民生问题，各方矛盾在积蓄，我们需要最大限度地凝聚全民共识，积极完善国企改革所需的法律法规，在国务院相关政策的指导下，抓紧推进国企改革。

该贴内容于 [2012-01-10 01:35:06] 最后编辑