地方政府高额债务如何解决？包装资产上市圈钱必然是解决该问题的主要手段之一。

未来证券市场的资金需求包括三部分：
1、500多家排队IPO
2、上市公司再融资
3、地方政府包装资产上市圈钱

估计融资（圈钱）总需求最少在2万亿左右。

该贴内容于 [2012-02-14 18:00:16] 最后编辑

美百名基金经理设赌局“唱空”中国 称中国成泡沫之母2012年02月19日 08:15
来源：财新网 作者：赵何娟

【财新网】(特派纽约记者 赵何娟) “中国正成为所有经济泡沫之母”，“我打赌，中国将进入衰退期，这是基于中国房地产泡沫的短期判断”。GMO基金投资战略负责人齐亚派利(Peter Chiappinelli)在彭博举办的一个美国基金经理会议上突然为中国问题打起了赌。

1月16日举行的上述会议汇集了美国最优秀的金融公司基金经理。齐亚派利的打赌来源于一场关于新兴市场是“过去时”还是“未来时”的讨论，他的公司在新兴市场的共同基金，对中国股所做的套期利润已经接近零，公司还运营了一家做空中国的对冲基金。

中国正在成为“泡沫之母”，却根本还没有找到走出泡沫的途径，他说。另一个发言人更直言，中国的银行股是最不能投的，“他们还没有消化2002年银行业危机，更别说2008年金融危机的损失。”

就在齐亚派利说完之后，下一环节的主持人即兴在现场发起了一次“赌局”，让全场近百名基金经理等听众投票，只有一人投票看多中国。

富达投资集团(Fidelity Investment Group)全球资产配置研究总监Lisa Emsbo-Mattingly 说，中国还需要警示欧洲危机，欧洲是中国最大的合作伙伴，利益依存度很高。

上交所的房产交易板块指数去年下跌了18%。政府的限购政策使房地产调控在过去两年不断加强。而市场渐冷，使2011年GDP增速放缓到9.2%，是2002年以来的最低。她说，“房地产价格下降的背景下，很难对中国银行[3.02 0.33% 股吧 研报]业持乐观态度。”

欧洲债务危机更影响了中国出口。今年1月，中国的进出口额两年来首次出现负增长，而且信贷增长也低于预期。国际货币基金组织(IMF)今年也下调中国今明两年经济增速预期。

会议中多位发言人还谈到，在中国，GDP增长与股市增长和投资价值并没有任何关系。

Gary Shilling投资公司总裁认为，以投资拉动的中国经济将面临硬着陆。中国面临的问题包括：其一，增长逻辑这一核心问题还是没有解决，即增长仍依靠模仿甚至窃取西方技术；其二，收入分配不均，同时聚集于城市的财富与内陆偏远地区赤贫的巨大差异，其程度很难评估；其三，金融市场的改革进行多年，但方向未知，中央政府对市场的控制太强，削弱了金融市场发挥正常作用。其四，中国的经济数据不可信，“水分太重”，而地方政府债务问题尚深藏未露。

但景顺(Invesco China fund)的投资总监Samantha Ho坚定地认为，中国经济仍有望软着陆。目前来看，投资、出口驱动转向内需拉动的迹象明显。如果此轮结构调整取得成功，中国经济短期内要保持8%的增速并不难。但在长期，内需拉动还需要自身有足够多的大公司和就业机会。

她认为，中国需要注意在调整过程中，解决过往中国公司国际扩张的普遍模式——过分依赖信贷、银行信贷比例过高。

这些基金经理对中国问题的讨论异常激烈，无论是会上不同主题的发言，还是会后的讨论，大家都在一遍一遍重述着中国问题或疑问。

Samantha会后对财新记者说，不可否认，基金投资人们具有很强的投机行为，他们会关注短期价值，但中国最终还是需要体现长期价值。现在全世界都看到，中国无论是政府还是民间储蓄都有钱。钱需要出口，缺乏投资渠道使泡沫难抑。

“中国需要减少那些回报小的投资，这些投资往往靠贷款循环来支持，否则金融风险的确在所难免。”她说。

1月份贸易顺差272.8亿美元（http://finance.eastmoney.com/news/1345,20120210190742041.html），外商投资99.97亿美元（http://www.askci.com/news/201202/21/103152_24.shtml），合计372.77亿美元约合2344亿人民币，其它数据不详，外汇占款新增1409亿人民币。
以上数据说明外资在1月份仍呈出逃之势，而非砖家预期的那么乐观。

1月数据与去年4季度数据比较的可喜之处是：经常项目的总体顺差可以兜住外资出逃总和，而去年4季度兜不住。这说明情况有所好转，而“证监会也协调外汇管理部门加快了QFII资格的审批”之举，一方面为股市提供新增的场外资金，一方面防范继续出现去年4季度的不利形势。而2月24日即将实施的降准，也不过是冲抵外资出逃造成的央行被动回收流动性。
中国与其它金砖国家以及新兴市场相比，总体情况还算好的。但也让管理层迫不及待地出台各种资金进出流动的平衡措施。