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主题（精华）： 【2012年伯克希尔股东大会】
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| 2012-05-06 12:11:00 |
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23:10
关于股票回购
巴菲特：回购股票只有一个原因，在回购之后能够增加伯克希尔的价值。
评论：
要素
事项 回购；观念 价值；主体 公司；实质 决策主导者——老巴
该贴内容于 [2012-05-06 12:27:14] 最后编辑
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| 2012-05-06 12:29:02 |
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23:15
对欧洲和美国的银行怎么看？
巴菲特：美国银行比3-4年前好很多。美国银行系统情况不错，他们进行了合适的减记，有很多流动性和资本。而欧洲银行在奄奄一息。这就是为什么他们要打开资本水龙头。
关于欧洲央行，巴菲特说我希望能够得到大量的三年期1%的贷款，但我现在没有身陷麻烦，所有我无法得到。芒格：欧洲有很多问题。
评论:
事不关己，高高挂起，结论——老巴不是国际投机家
该贴内容于 [2012-05-06 12:30:49] 最后编辑
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| 2012-05-06 12:31:26 |
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23:21
“我没有任何要补充的”，这句话芒格每年股东会上都会说很多次，今年也不例外。
评论
好兄弟，一被子，心心相印是组织最高原则
该贴内容于 [2012-05-06 12:36:18] 最后编辑
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| 2012-05-06 12:37:00 |
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23:25
巴菲特：只有当股价严重低估时，我们才会回购，可能会回购数十亿美元。可以在账面价值的110%的价格回购。
芒格：有些人不管什么价格都会回购。这不是我们的风格。
评论
老巴认可的市净率是1.1，这是不是他和谐生活的一个原因，维护自己的幸福观很重要，千万别做赌徒
该贴内容于 [2012-05-06 12:42:15] 最后编辑
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| 2012-05-06 12:43:55 |
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23:27
关于商学院的培训。
芒格说，商学院教育在改善。
巴菲特补充，在较低的水平上有所改善。巴菲特说，商学院总是从一个狂热的理论转到另一个，都是以数学为基础。有谁需要期权定价模型来理解投资？投资没有那么复杂。只需要两门课程：1、如何对一个企业估值。2、如果思考市场。
评论
很显然，商学院是以教育为生存方式，不是以投资为生存方式的，他的对象是学生，环境是当时的教学思维主流
当然，投资只需要关注两件事：目标 环境
对不起，商学院这样做有什么错
该贴内容于 [2012-05-06 12:50:43] 最后编辑
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| 2012-05-06 12:51:30 |
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23:30
芒格谈如果将就业带回美国：如果他们从来就没有离开过，你也没法把他们带回来。
评论
知道什么叫人格魅力啵，信心就是人格魅力，芒格先生难道就不需要仰望星空？估计半夜悄悄仰望不告诉你。
该贴内容于 [2012-05-06 12:56:06] 最后编辑
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| 2012-05-06 12:56:41 |
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23:37
巴菲特谈巴菲特规则，美国收入最高的400个人中，有31个人交税不足10%。以他自己为例，至少有三年时间，巴菲特交税是伯克希尔办公室里最低的。而其他人交税比例都在30%以上。巴菲特规则影响的人少，但可以融到很多钱。
一个股东说他的84岁的父亲因为巴菲特规则而不愿意买伯克希尔股票。巴菲特说看起来他的父亲应该去买福克斯。
评论
先科普一下，巴菲特规则：百万富翁投资收入的税率，不应低于工资等普通收入的税率，百度上来的
这一规则源于“股神”巴菲特的一句笑谈。作为亿万富翁的巴菲特，曾以自己缴税的税率“还不如手下的秘书多”，直指美国税收体制的不合理性。巴菲特缴税的税率约为15%，而其秘书缴纳的税率则为30%。巴菲特为此支持奥巴马政府推动税制改革，并表示自己愿意缴纳更多的税费。
能够有效获得投资收益的永远是少数人，很显然美国更愿意更多的人走向工作就业，并且也不把投资作为一种就业手段来维护，郭德纲的电影，PE，屁，不过国内还处于为行业价值拼命呐喊的时候，这种观念可要不得
买福克斯也很好，可以刺激消费，如果又要消费，又要大家来买股票，是不是有点难
上市公司分红的问题，看来不是不分红，而是股票价格太高了，分也是杯水车薪，没有什么意思，如果每股2元，分0.20元，分的不多，回报很大，每股20元，分0.50元，多掏好多钱，还得个骂名，何苦来哉
当然伯克希尔在巴菲特时代是不会分红的
追求股市公平和追求个人利益回报是一对矛盾
该贴内容于 [2012-05-06 13:33:32] 最后编辑
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| 2012-05-06 13:36:40 |
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23:40
芒格：风险价值(Value at Risk)是有史以来最蠢的衡量指标。
芒格：我不喜欢EBITDA这个词，它是不计算所有成本之前的收益，没有任何意义。巴菲特：我偏好用这个词来替代它EBE（earnings before everything）
评论
这是讲价值观的地方，也是讲社会责任的地方
老巴和他的战友是社会良性道歌和秩序的建立者，而不是社会问题的发现和利用者，老巴被称为价值投资，看来并不源自他的股票买卖行为，而是源于内在的做人追求，始终坚持一种价值观，一种良性的生活态度，而不是以谋利为目标，最后建立了他的社会功业，那么他的股票投资能够获得成功，是不是上天，或者说社会群体的良性愿望对他的一种回报、寄望与支持，乃至责任的委托？
说多了，说多了，有些说多了
该贴内容于 [2012-05-06 14:06:51] 最后编辑
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结构注释
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