ＪＤ的“1382亿净资产”数字从何而来？

唯一的办法,就只在三总整体上市时从长电从抽血.

假设1:防洪航运资产450亿元不进入新长电,则三总在此基础上(1382-450)再扣除长电资产(412X62%)的07年评估净资产为677亿元,负债为500亿元.
假设2:长电的净资产为412亿元,负债为231亿元,如果长电再举债180亿元,该150亿元支付给三总,长电的净资产仍为412亿元,负债411亿元,负债率50%,
合并后净资产为1089亿元,总负债为911亿元.
则三总在经营性资产整体上市后的净资产为:
450亿防洪航运资产+180+1089X(58.4+A)/(94.1+A)>=1382
式中的A>=21.3
也就是说,三总将不含防洪航运的全部经营性资产注入新长电,同时,长电举债给三总180亿元,三总只要增发股份的数量不小于21.3亿股,就可以保证整体上市后的净资产占比不小于上市之前的评估值1382亿元.


假设长电举债支付给三总150亿元,

创新方案

向三总定向增发30亿股,每股12元,承接三总机组负债650亿,完成整上,之后从2010年起以不低于12元/股回购三总股份,每年100亿,连续四年,或不高于12元回购市场流通股.

另讯长电将在四川洪水到达大坝时一次拦截蓄水至175米.

未经证实.
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最后要说的是,这个传闻方案具有很高的可信度.

在这个传闻方案中,"承接三总机组负债650亿"----三总哪来的650亿的负债?负债不可能这么多.

我对财务不太了解，下面是从网上找到的有关总资产与净资产的关系的解释，也不知是否正确。
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总资产指企业拥有或控制的全部资产。包括流动资产、长期投资、固定资产、无形及递延资产、其他长期资产等，即为企业资产负债表的资产总计项。
（1）流动资产 指企业可以在一年内或者超过一年的一个生产周期内变现或耗用的资产合计。包括现金及各种存款、短期投资、应收及预付款项、存货等。
（2）固定资产 指企业固定资产净值、固定资产清理、在建工程、待处理固定资产损失所占用的资金合计。
（3）无形资产 指企业长期使用而没有实物形态的资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。

净资产就是所有者权益,包括:实收资本,资本公积,盈余分积,未分配利润,净资产(所有者权益总额)=资产总额-负债总额。
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JD在上面说：三总07年底的评估合并净资产为1535亿元,总负债为731亿元。按照上面的解释，２００７年，三总的总资产就有1535+731=2286亿元，这与三总网页上公布的数字相差太大了。

所以不知是ＪＤ的数字更权威还是三总网页上的数字更准确？

该贴内容于 [2008-10-05 01:52:04] 最后编辑

ＪＤ提及的创新方案我看过，当时就想回复你。
我也很欣赏这个方案。我倒觉得其中对净资产及债务的估计比较准确。ＪＤ说得对，三总目前的债务可能没有那么多，但上述方案中并没有说６５０亿是现有债务，而可能是说新长电需要负债６５０亿完成三总整上。

上述方案虽然只有短短几句话，但从好几个方面充分考虑了中小投资者的利益。

该贴内容于 [2008-10-05 09:10:28] 最后编辑

前面我写了这么多,核心的问题就是以下几条:
1、三总进入新长电的资产必定是评估资产,不是账面资产,而评估的主要核心就是:A机组作价方式沿袭前8台的方式，B防洪航运资产依据人大通过的决议。
2、三总整体上市后在新长电中享有的净资产占比量，加上未进入长电的防洪航运资产，加上长电支付给三总的现金，三者合计的净资产总额，一定要大于整上前的净资产总额。否则就存在国有资产流失的责任问题。
3、三总在整体上市过程中，要将未整上前的全部债务（估算为500亿元）全部甩给长电。

这个传闻方案中说三总有650亿元的债务，而根据券商分析报告，三总自身的债务总额实际470亿元，相差180亿元，此外，三总08年的三峡建设基金还可以收入数十亿元，这些钱干什么用？我估计是国资委要拿走，用于成立第三家国资运营管理公司。

上述方案如果是真，而且包括三总全部主营业务资产（不仅仅只是１８台机组），那将是长电投资者重大的喜讯。

该方案等于在说，长电目前无力（在保证三级市场投资者利益的前提下）接受三总整上，所以先来个过度，先定向增发，再等新长电有条件的时候再回购。

方案中的举债额度也用到了最大限度，这样不至于使股本稀释太大。

回购价格不仅相对公平，而且给投资一个明确的“保证股价不低于１２元／股”的承诺。也就是说，如果二级市场股价低于这个价，新长电将从二级市场回购股票以缩股;如果二级市场股价如果高于１２元／股，则从三总回购股票缩股（价格可能要略高于１２元）。

２０１０年即开始分四年回购，这几年恰好是新长电没有新机组投产的时期，但由于每年都在回购缩股，所以每股收益将仍然保持不断提升。如果再考虑到财务投资、涨电价因素，新长电持续保持快速成长。

该贴内容于 [2008-10-05 09:09:02] 最后编辑