主题：美国银行与建设银行

191亿股解禁在即 建行H股面临美国银行套现冲动
2008-10-07 16:02　来源：第一财经日报　作者：李彬　 进入论坛　共 0 条评论 　　191亿股解禁在即建行H股面临美国银行套现冲动

　　浮盈近80亿美元。业内人士预计收购美林和次贷损失令美国银行资金紧张

　　10月27日,美国银行所持191.33亿股建设银行（00939.HK,601939.SH,下称“建行”）H股将迎来解禁期。业内人士认为,美国银行在建行H股解禁后减持的可能性较大。

　　2005年,美国银行斥资25亿美元,按净资产溢价15%的价格从中央汇金公司手中购入约174.82亿股建行,又在建行发行H股时斥资5亿美元,以2.35港元的发行价购入约16.51亿股。由此,美国银行合计持有191.33亿股,约占建行股份总数的8.19%。这些股份锁定期为建行H股上市日2005年10月27日起3年。以昨日收盘价4.45港元计,这些股份的市值达851.42亿港元,约合110亿美元,即美国银行的浮盈近80亿美元。

　　今年,美国银行行使期权协议的认购权,以2.42港元/股的价格向中央汇金公司购入60亿股建行H股。这些股份不在此次解禁之列。

　　5月,美国银行首席执行官刘易斯曾公开表示,美国银行可能会减持建行,正与建行高层商谈具体的“让他们感觉合适的持股水平”。

　　“出于目前对资金的需求,美国银行有减持建行的可能。”民族证券银行业分析师张景指出,通过行使期权协议,美国银行以较低的行权价买进建行,解禁后按市场价卖出建行,既能缓解美国银行的资金压力,也能保证美国银行对建行的持股量。

　　美国金融机构正面临严重的金融危机。9月,美国银行闪电般地通过换股方式,以500亿美元收购美林证券,将超过花旗集团成为全美最大金融机构。中投证券一位分析师表示,收购美林证券、次贷危机爆发以来的各种损失,使美国银行资金面较紧张,具有套现冲动。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,外资银行减持中资银行主要缘于次贷损失的压力,以缓解现金流问题。长期看,中国银行业盈利水平虽难以维持近两年来的高增速,但仍会高于发达国家的平均水平。因此,外资银行仍会把中国银行业作为首选投资对象。

　　郭田勇认为,美国银行现阶段将保持战略投资者地位。无论是分红还是股票投资收益,都使美国银行不会大规模抛售建行。

　　对于减持方式,郭田勇估计,在二级市场直接抛售的可能性不大。美国银行可能选择合作方,以二级市场股价作参考,指定协议价格,通过大宗交易转让股份。如果美国银行在二级市场抛售建行,对股价的打压作用将非常大。


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一小时谈成500亿美元交易:美国银行为什么选美林
2008-09-17 09:36　来源：21世纪经济报道　作者：曹咏　 进入论坛　共 0 条评论 　　美国东部时间9月13日，肯尼思·刘易斯(Kenneth Lewis)，美国银行(Bankof America Corp.)董事长兼首席执行官，还在公司位于北卡罗来纳州夏洛特(Charlotte)的总部思考一项潜在收购的可能性，对方是美国第四大投行雷曼兄弟(LEH)。

　　但第二天，刘易斯已经有了新的收购目标。

　　当天早晨，他接到约翰·赛恩(John Thain)的电话，这位美林公司(Merrill Lynch&Co.)首席执行官邀请他当日下午前往纽约。

　　9月15日上午8点，刘易斯和赛恩并肩站到媒体面前，正式宣布美国银行收购美林。在接受现场媒体采访时，刘易斯称，14日下午和赛恩商谈的短短一个小时，便决定了这笔高达500亿美元的交易。

　　至此，已有94年历史的美林不复存在。同一天，158岁的雷曼兄弟向法院申请破产保护。

　　为什么是美国银行？

　　“美国银行一直想在零售经纪业当上老大，这能解释为什么此次同时对雷曼兄弟和美林表现如此高的收购热情。”投资公司PeterS.Cohan&Associates总裁彼特·科安(PeterCohan)在接受本报采访时表示。

　　15日美股开盘前，美国银行和美林公布了具体协议。

　　这笔总价约500亿美元的交易中，美国银行将以每0.8595股普通股换取美林1股普通股，以上周五收盘价为基准，折合收购价每股29美元。这次交易还需得到政府主管机构的批准和两家公司股东的表决通过，预计有望在明年第一季度完成。

　　在刘易斯看来，次贷风雨中飘摇的美林无疑给自己带来了投资良机。

　　美国银行在一份声明中表示，合并将有助公司在2012年底前，节省70亿美元税前开支，亦可在2010年底前促进合并后公司盈利的增长；将增强公司的实力，同时将帮助公司产生新的能力，特别是在美国以外地区。

　　并购完成后，美国银行将如愿掌控美国规模最大的经纪人团队，美林在全球范围约有16690名经纪顾问，管理约1.6万亿美元零售客户资产——刘易斯称其为公司“王冠上的宝石”。

　　此外，美国银行将接收美林所持的45%贝莱德(Black Rock)公司股份，并将其拥有的5890亿美元的资产管理，注入贝莱德所管理的1.4兆亿的资产。借此，美国银行将成为全球最大的资产管理集团。

　　“我们一直想发展多领域业务和国际市场，原本这可能要花费几十年的时间和数不清的金钱，但这次合并一下子就解决了问题。这实在是一个不可思议的交易，我非常喜欢。”15日，刘易斯在新闻发布会现场毫不掩饰自己的得意。

　　在华尔街分析师眼中，美国银行的这笔买卖还算划算。

　　29美元每股的收购价，虽然比美林上周五的收盘价溢价70%，但仅为52周最高股价的三分之一——美林在去年9月份创下78.66美元的记录。花旗集团9月12日发布的分析报告显示，美林公司的价值至少在每股40美元左右。

　　“对比40美元每股的市场预期，在这笔交易中，美国银行认为美林应该值29元每股，将其负债估值为11美元每股。”彼特·科安分析称。

美国银行拟出售建行股份



作者：江沂 发布时间：2008-04-21 10:45 来源：中国证券报·中证网



　　中证网讯　据英国《金融时报》今日发布的消息，在信贷紧缩之后，美国银行(Bank of America)正寻求通过出售所持中国建设银行(CCB)股份来筹集资金，以强化其资产负债表。知情人士称，这家美国银行正计划部分出售其所持建行9%股份，建行是中国第二大银行。不过，美国银行同时还将寻求行使其拥有的选择权，以远低于市场水平的价格买入更多建行股票。

　　《金融时报》认为，这种两面出击的做法旨在调和美国银行两方面的需求：一方面抵消减记对其糟糕的资产负债状况的影响，但又不抛出太多股份，以保持与建行之间的友好关系。

美国银行：未来12个月内无增持建行计划 http://www.jrj.com 2008年12月04日 07:53 上海证券报
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　　⊙本报记者 石贝贝

　　美国银行再次行使认购期权，从汇金公司手中购入建行195.8亿股H股并于11月28日完成过户。美国银行昨日公告承诺，未来12个月内无增持建设银行股票或减持期权股份的计划。而从实际操作来看，即便美国银行存有意愿，上述两种情况都不太可能发生。有市场人士猜测，假若美国银行减持建行股份，则可能通过协议方式，转让给汇金、以及其他大型国有的中资机构等。

　　建行内部人士对美国银行减持的可能性表现得很有自信，认为像建行这样好的银行股份，不乏大量感兴趣的投资者。不过昨日，建行董秘陈彩虹仍对记者表示，目前建行没有接到美国银行减持的通知。截至记者发稿时，美国银行也未就是否减持建行股份做出回应。

　　本次权益变动后，美国银行直接持有建行股份总数为447.13亿股H股，占建行已发行H股股份比例为19.90％，占建设银行已发行总股份比例为19.13％。

　　从减持期权股份的角度来看，根据双方有关禁售安排协议，未经建行书面同意，美国银行行使期权购入的任何H股股份，在2011年8月29日之前均不得转让。而只有在以下例外情况下，美国银行才有可能转售所持建行股份。这些情况包括转让股份给汇金公司、建行或建行子公司，美国银行集团内部转让，根据任何出价收购、兼并、合并或经建设银行董事会批准或建议的类似交易进行及一般会向建设银行股东提呈的转让，在美国银行资产管理、信托、经纪、承销、买卖或证券交易业务的日常业务过程中订立,且并非为了避免禁售安排而进行的交易等。

　　市场人士昨日对记者表示，假若美国银行拟减持建行股权，那么通过协议方式，向国内大型机构转让建行股份的可能性较大，“比如转让给汇金、其他大型国家控股的中资企业机构等。”

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇此前接受记者采访时表示，由于次贷损失压力，外资银行有可能减持中资行股份以缓解流动性问题。但是长期而言，中国银行业盈利增速仍会高于发达国家的平均水平，因此，外资行仍会把中资行作为首选投资对象。

　　如果美国银行减持建行股份，郭田勇估计，通过二级市场直接减持的可能性不大。美国银行可能选择合作方，以二级市场股价作参考、指定协议价格，然后通过大宗交易转让股份。

美国银行宣布未来至少裁员3万 http://www.jrj.com 2008年12月12日 15:01 羊城晚报

　　新华社今日专电美国银行有限公司11日宣布，将在未来3年内裁员3万至3.5万人。

　　美国银行当天发表声明说，受收购美林公司及经济环境影响，美国银行决定裁员，最早于明年初宣布具体计划，确定裁员人数。

　　声明还说，裁员范围涵盖美国银行和美林公司所有业务和行政部门。

　　这两家公司股东上周同意美国银行以500亿美元收购美林公司。收购完成后，美国银行将以2．5万亿美元资产成为美国第一大银行。

　　声明说，有望在2009年1月1日完成收购。美国银行将“尽可能多”地清理收购带来的岗位“冗余”，但保证补偿每一名离职员工。

　　美国银行现有员工大约24.7万人，美林公司有员工6.1万人。预计裁员人数占两家公司员工总数的11％左右。

　　美国银行是近期宣布裁员计划的又一家大型金融机构。美国花旗银行集团上个月宣布裁员5万人。

美国银行宣布未来3年将裁员3万余人 http://www.jrj.com 2008年12月12日 14:10 中国新闻网
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　　中新网12月12日电 周四，美国金融巨头再次传出大裁员的消息：美国银行宣布计划未来3年裁员3万—3.5万人。

　　据国外媒体报道，由于美国银行收购美林，因此，这次裁员将涉及两家公司所有部门，影响到约3.08万人，占员工总数的11％。不过，最后裁员人数要明年初才能确定。美国银行称，这一裁员计划会节省70亿美元的成本。而目前，美国银行员工数为24.7万，美林6.1万。2009年1月1日合并完成后，新公司会成为美国第一大银行。

　　对最后裁员人数，纽约猎头公司WhiteRock总裁古斯塔夫.多尔菲诺认为可能会远高于3.5万人，其中很多应该是中层管理人员。

汇金增持建行已现浮赢 美国银行做"T+0"? 2008年12月03日 13:41 来源：中国债券网 邹靓

建设银行12日3日发布公告称，汇金公司自9月23日首次通过上海证券交易所系统增持建行A股起,截至11月28日，已在二级市场增持建行A股7080万股。与此同时，美国银行增持建行H股也在11月28日完成过户，现持有建行H股19.13%。根据估算，汇金本次增持建行股份已经浮赢，而美国银行亦有在H股市场抛出建行股份的可能。

汇金增持已浮赢

9月23日,建行曾发布公告称,汇金公司通过上海交易所增持其股份200万股,并拟在未来一年以自身名义继续增持。彼时汇金公司持有建行股份从65.4041%增至65.4050%。在向美国银行转让部分H股股权后,汇金公司及旗下建银投资公司累计持有的建行股份降至57.06%。

而根据上交所在8月28日出台的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》,股东在上市公司定期报告公告前30日内,以及上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得增持。建行于10月25日公布三季报，即汇金在9月25日至10月25日期间不能进行增持。

公开信息显示，建行A股股价在10月27日收盘于3.69元，接近历史最低点。此后一路上扬，近期略有反复，期间最高价曾在11月18日达到4.73元，11月28日收盘价为4.15元。截至上午收盘时，建行A股价格为4.18元，而汇金增持均价为4.14。据此推算，汇金本轮增持已获得浮赢。

美国银行将卖出？

再看美国银行方面。根据汇金公司与美国银行此前协议，若美国银行于2008年8月29日或之后行权，行权价格将为行使日建行每股账面值1.2倍，或者IPO价格的107.12%中的较高者。截至9月末，建行经审计每股净资产为2.05元，其1.2倍为2.46元，高于IPO价格每股2.35港元的107.12%，即2.52港元，折合人民币2.22元。

此前有公开报道称，美国银行有意将最终持股比例维持在10%左右。且美国银行已提出将收购美林证券，市场担忧美国银行资金面吃紧，将在H股市场抛出已解禁的8.19%的建行股份。由此担忧影响，昨日建行H股股价下挫4.21%。

国泰君安银行业分析师伍永刚表示，美国银行战略入股建行时的股权已经解禁，且此次入股价格是1.2倍PB，价格相对较低，“现在卖出做个‘T+0’是完全有可能的”。有市场人士认为，美国银行更可能寻找机构买家进行场外交易，或是由汇金公司进行回购。对此伍永刚认为，如果美国银行决定卖出，这都只是方式问题。

根据建行上市公告中有关股份购买和期权协议的说明，若美国银行实际拥有建设银行最少15%的外流通股份，则有权委派其推选的董事会候选成员加入战略发展委员会。截至记者发稿时，美国银行未对是否将委派董事会候选成员加入战略发展委员会或是在H股卖出建行股份做出回应。

美国银行增、减持不影响与建行战略协作
本报记者 王镇江 北京报道 2008-12-12 3:05:00

记者近日从知情人士处获悉，银监会关于中资商业银行与境外机构投资者的合作评估报告已经上报国务院。按照中美第三次战略经济对话达成的协议，决策层将据此对银行业对外开放政策做出相应调整。

而建行与美国银行的战略合作曾被寄予厚望，特别是在零售银行等方面。事实上，两年前，建设银行收购美国银行在香港的全资子公司美国银行(亚洲)股份有限公司100%的股权，建行在香港的业务规模由此扩大两倍。

而在当时，虽然国内银行诸多引入境外战略投资者，但仍以外资参股为主。建行与美国银行的深度合作因此得到监管部门的肯定。

11月28日，美国银行行使认购期权，一步到位将对建行H股的持股比例增至约占该行已发行股份总数的19.13%，涉及金额超过70亿美元。

自2005年签署战略合作协议以来，双方合作情况进展究竟如何，本报记者近日专访了建设银行战略协助项目办公室主任孙建政。

基于商业利益的增持或减持

《21世纪》：近日，美国银行一步到位将对建行H股比例增持至约占建行已发行股份总数的19.13%，而此前多数市场人士预计美国银行会减持建行。美国银行为何在这个时候大幅增持？

孙建政：商业机构当然要考虑商业利益。追加投资当然表明投资者对中国经济的信心，对建行的信心。

目前建行的赢利性是全球银行中最好的，今年前三季度，建行实现净利润842.67亿元，基本及摊薄每股盈利0.36元，分别比去年同期增长48%和44%。在当前金融危机环境下，在中国投资的安全与回报是显而易见的。

我们相信，双方战略协助协议的执行会不断深入，建设银行会从中获得更多的经验和技能。

《21世纪》：不少人士推测，美银大幅增持后仍会择机减持建行，是否有这种可能性？

孙建政：美银是否减持以及何时减持，当然也会基于他们对短期和长期商业利益的判断。不过这对于双方已经确定的战略协助关系没有实质影响。在至少7年时间里，我们都会按照协议，按照已经形成的工作机制执行。

目前，建行与美银的战略协助，无论在双方领导的沟通、决策方面，还是在具体工作协调、计划以及项目执行方面，都形成了制度化做法。这保证了双方战略协助工作目标清晰、执行高效、效果显著。

我理解大家对美银是否减持的关注，但我认为也许更应该关注建行从与美国银行的合作中是否得到以及得到了多少有价值的技能，我们的营运效率、风险控制、客户服务是否因此而有了实质进步。“引智重于引资”，这几年我们一直按照这个原则去工作，美国银行也充分理解我们的关注。

《21世纪》：你刚才提及的至少7年是什么意思，双方签署协议时有没有确定固定的合作期限？

孙建政：没有。但可简单理解为最短7年。如果美国银行对建行的持股比例低于5％，当然这也意味着它失去了战略投资者的资格，则自购买建行股份的初始交割日起满7年后可结束对建行的战略协助；如果高于这一比例，则对建行的战略协助将一直持续下去。

零售网点转型现成效

《21世纪》：双方合作以来共实施多少个项目，目前成效是否有所体现？

孙建政：2006年以来，双方成立联合项目团队共同实施42个项目，涉及信息技术、风险管理、零售业务、人力资源等诸多领域。目前，零售网点转型一代和二代、个贷中心建设、呼叫中心改进、信用卡评分卡和个人住房贷款评分卡等项目都已经完成，取得明显效果。此外，我们在89个具体的业务环节，包括流程、技术、组织、方法等方面得到了美国银行的经验。

今年确定的16个合作项目进展顺利，其中网点转型二代-VIP客户服务和高端客户关系管理项目已结束试点开始推广，网上银行