美国财政部修改救市计划 放弃收购问题抵押资产2008年11月13日 07:06凤凰卫视【大 中 小】 【打印】美国政府10月份通过了7千亿美元拯救经济计划，并授权财政部长保尔森负责实施。周三保尔森在华盛顿举行记者会宣布，救助计划有成效，并将进入第二阶段的实施。不过，他还宣布，未来拯救经济计划的侧重点有改变，将从收购失败的按揭资产，转为救助非银行机构。

保尔森说，在很多国家采取措施稳定金融体系后，他已经看到全球经济有改善的迹象，不过他认为美国经济仍然处于脆弱状态。保尔森指出，7千亿美元拯救经济资金，原本主要用于收购抵押资产，但是经过实践之后，财政部认为，收购抵押资产并非利用政府资金的最有效途径，所以决定在第二阶段的实施中，不再购买坏账，而是将省下来的这部分资金，提供给非银行机构。

保尔森称，他的官员已继续审查在所谓的不良资产清理计划(TARP)下购买流动性差的抵押贷款资产的益处。

这一计划一度曾是金融市场救助方案的基石，也是该方案在国会接受辩论时几乎全部的争论焦点所在。

保尔森说，信用卡贷款，汽车贷款和学生贷款等占美国消费信贷的40％，这一市场是经济发展的关键。美国政府必须扶持信贷和消费市场，因为这对整体金融体系，金融机构能力和消费信贷能力有重大影响。

保尔森并且强调，原定用于购买银行股票的2500亿美元资金，财政部将不会改变用途，目的是确保银行的正常运作。

哈继铭：金融危机明年未必见底http://www.sina.com.cn 2008年11月13日 18:52 金羊网-羊城晚报



中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭（图片来源：羊城晚报）


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　　“2009年全球经济危机未必见底！”昨天在广州举行的中国国际金融服务贸易洽谈会上，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭对经济走向的分析引人关注。

　　经济风暴仍在第二阶段

　　在哈继铭看来，眼下的全球经济风暴要走过三个阶段：首先是美国次贷危机及房地产萧条，紧接着进入信贷危机，实质是“信用危机”，最大特点是资本流动性似乎“凝固”了；最后才是经济危机，即传统行业企业盈利下滑甚至亏损、裁员，并且车贷、信用卡等个人信贷都可能出问题。

　　哈继铭称，全球经济危机眼下正走在第二阶段，何时结束有待观察。他强调，西方这次衰退与以往很不同，是“三座大山压顶”，房地产、投资和消费同时出问题。2003年美国失业率在IT泡沫破裂两年后才达到高峰(6.3%)，但眼下衰退刚开始失业率就已经站上6.5%，未来可能达到8%。这都证明明年仍然很艰难。

　　哈继铭认为，目前欧美外需的萎缩，并非严重到我们所感觉到的程度，为何中国出口寒潮会如此凛冽？哈继铭表示，这是由于西方银行惜贷严重，放大了消费萎缩现象，因而中国出口所遭遇的麻烦未来还会更严重。

　　“观察美国经济是否见底，重要的一个指标是美国房价是否止跌。”哈继铭称，根据美国“房价/收入比”和“房价/租金比”历史数据测算，美国房市未来还有15%的下跌空间。欧洲房地产泡沫则比美国还要大，目前才刚开始“挤泡泡”，因此这轮危机持续时间不会太短。

　　中国GDP可能“软着陆”

　　中国的出口、投资、消费三驾马车，目前都在遭受考验。哈继铭认为，中国出口从未与美国经济脱过钩，未来中国对新兴市场的出口肯定也将步美国市场后尘。

　　“关键是变出口拉动为内需拉动。”哈继铭称，中国政府日前出台的十大拉动经济政策很有必要，现在重要的是出手要快，出拳要重。他测算，4万亿投资每年可拉动GDP1.8%，新税收政策可能拉动GDP0.2个百分点，这样看来，明后两年GDP“保八”还是有信心的。

　　中国股价房价和国际大宗商品价格犹如长了同一张脸孔，都是瞬间从牛市变成熊市。原因为何？对此哈继铭称：“这是世界经济从失衡迈向再平衡的结果。”过去石油输出国和制造业新兴国家将赚来的大量资金流向西方，西方金融机构又将这些钱大买石油和资源，以及投资新兴国家资本市场。但眼下西方急于召回资金度过金融困局，新兴国家也纷纷关上资金水龙头，有些国家受拖累由顺差变为逆差，正是资金流的急剧变化导致了牛熊大逆转。

　　哈继铭表示，欧美这两个“中国制造”最大的买家进入衰退，而且是“三座大山压顶”，复苏需要时间。加上过去一度是中国经济支柱的房地产眼下面临泡沫破裂，政府固定资产投资拉动经济的效果也有所降低，因此明年中国GDP虽可望“软着陆”，但出口、外来投资和大宗商品价格都可能出现“硬着陆”。

　　人口红利何时用完

　　中国未来还能延续最近30年这种高速发展吗？对此哈继铭的解读重点是“人口红利”何时用完———年轻劳动力最充沛时，带来大量廉价劳动力以及高储蓄率，即所谓“人不值钱，钱不值钱”的时候，经济就有高速增长的强大动力。哈继铭预测，中国劳动力供应将在2010年达到顶峰，并持续5年，在2015年之后开始下降。与此同时，越南人口红利的“拐点”在2025年，印度则出现在2040年，因此中国未来经济是“两头受压”。哈继铭称，实现两个转变———从出口拉动向内需拉动转变，产业结构转型升级———已经日见迫切。

　　本报记者 姚志德 实习生 王雅楠

哈继铭：全球经济下行周期将持续3年以上 http://www.jrj.com 2008年11月13日 18:05 新华网
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　　新华网广州11月13日专电（记者 闫洁、车晓蕙）中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭12日在广州举行的首届中国国际金融服务贸易洽谈会上表示，全球经济下行周期将持续3年以上。

　　哈继铭说，此次金融风暴要走过金融危机、信贷危机和经济危机3个阶段。他表示，尽管我们还处在第二阶段，但金融风暴对实体经济的影响已逐渐显现。中国出口产品的最大买家——欧洲和美国的经济已经出现负增长。西方经济在房价下跌、就业恶化和信贷紧缩的“压迫”下将难逃衰退。

　　哈继铭展望今年和明年的中国经济时说，中国出口从未与美国经济脱钩，投资增速也将面临下降压力，房地产走软预示投资增速继续下降。而随着城镇居民收入及消费性支出放缓，未来消费增长也将面临放缓压力。

　　“如果说今年通胀是最大的风险的话，那么明年经济增速下降可能是最大风险，也就是说‘今年胀，明年滞’，”他说。

　　哈继铭表示，中国过去30年出现的3次经济下行周期没有一次短于3年。而与过去相比，中国现在的出口依存度高，出口未来前景堪忧。房地产行业价格下跌，非但不能用来作为支柱产业，反而还会影响到其他产业。此外，政府在整个固定资产投资中所占的比例由以往的50％到60％降至现在的30％。“所以从这3个因素看，这次的调整周期只可能比过去长，不太可能比过去短。”

　　他认为，中国经济未来要保持较高增速，必须要有科学的发展观，实现两个转变。“第一是经济增长模式的转变，由出口拉动转为内需推动；第二是产业结构的升级，要生产附加值更高的产品。”

美7000亿美元方案转向：救市变托市2008年11月14日 07:05东方早报【大 中 小】 【打印】在距周六全球金融峰会召开还有两天的时候，美国政府在救市方向上做出重大改变。

美国财政部长保尔森当地时间12日宣布，财政部将对7000亿美元政府救市资金的使用方向作出重大调整——政府资金不会按照原计划被用来购买问题债券及金融产品，而是直接投放到金融市场中，稳定并重振信贷市场，使有偿还能力的借款者能够借到他们所需要的资金。

这一重要的政策性调整，将使原先以“救市”为主题的政府紧急财政计划转变为刺激市场、以“托市”为主要目的的积极财政政策。

这项决定将使7000亿美元政府财政计划的直接受益者，从面临困境的大银行、金融证券公司转变为急于需要贷款的中小企业主、购车消费者，以及寻求助学贷款的学生等普通消费者。

保尔森当天还和美国联邦储备委员会和联邦存款保险公司（FDIC）发表联合声明，敦促所有银行，而不仅仅是那些获得政府救助款的银行，在审慎借贷做法的基础上，发放新贷款，称“至关重要的”。

救市转向

“过去的几周中，我们一直在检查购买不良抵押相关资产的相对效果，我们目前的评估结论是收购不良资产并不是使用TARP资金的最有效方案。”据保尔森介绍，政府计划继续动用救市基金中的2500亿美元购买问题银行的股票，财政部已批准数十宗银行参与联邦政府救援计划的申请案子。

截至10月26日，首批用于购买联邦监管的银行和储蓄机构股权的2500亿美元当中，已有1150亿美元投放到八家大型的金融机构中。此外，财政部11月10日还动用400亿美元购买美国国际集团（AIG）的股权。因此，财政部手中还剩4100亿美元的救市基金。

保尔森说，在即将实施的第二阶段救市计划中，应“重点优先考虑”三个领域:向那些能自己筹款的银行更多提供救市基金；支持银行系统外的证券化信贷市场，包括信用卡、汽车和助学贷款市场；以及减少房主丧失房屋赎回权的情况发生。

除了会为与消费贷款有关的注资外，美国财政部还可能给目前不满足问题资产援助计划（TARP）条件的非银行类金融公司提供资金，以提振消费。

不过，保尔森认为，鉴于这些非银行金融机构没有受到联邦直接监管，而且业务涉足领域繁多，如何保护纳税人的利益成为向这些机构注资的难点。

谈及如何减少住房抵押赎回权的发生，保尔森表示，将参考联邦存款保险公司（FDIC）的模式，即修改住房抵押贷款的条件。

同时，保尔森说，美国财政部正在与美联储合作，准备开展一个旨在为资产支持商业票据市场融资的项目，从而支持消费者的贷款。但这一制定过程可能需要数周时间。美国消费贷款通常通过资产支持商业票据市场获得资金。

等奥巴马上台

不过，保尔森也表示，美国财政部不会急于开展7000亿美元救市计划的第二阶段，至少会等到下任政府正式上台之后，“在考虑第二轮资本购买计划之前，首轮计划必须完成。”他还指出，由于采取了一系列应对措施，美国和世界金融体系已出现改善的信号，美国金融体系比几周前更加稳健，但必须解决经济和房产市场疲弱及信贷紧缩的问题。

美国哈佛大学经济学家、美国全国经济研究局前局长马丁·费尔德斯坦在接受彭博电视台采访时指出，决策者们正在谈论的计划将比向金融机构注资更能触动普通民众。

但一些投资者却感到很失望。Payden &Rygel公司的业务经理吉姆·萨尼表示:“对财政部而言，出尔反尔的举措的确可以归结到信誉的范畴之列，财政部当初表示将收购不良资产，但现在却改变了原始的初衷。”

保尔森发表讲话后，高盛、花旗等银行业金融机构的股价12日盘中跌幅扩大，导致标普500金融板块跌至12年来的低点。主要股指当天因此也加速下滑。

保尔森当天在新闻发布会上说，自己对变更先前计划不后悔。“我永远不会因应对现实改变而变更战略或方式的行为道歉。”

救市资金告急

此起彼伏要求资助的呼声可能给布什政府带来扩大TARP范围的压力，美国的救市资金眼下捉襟见肘。美国财政部本周将出售550亿美元政府债券，为救市措施融资。

可见的事实是，金融业因信贷危机而遭受的亏损总额正逼近1万亿美元。美国房贷机构房利美和保险商美国国际集团近日宣布的减记535亿美元，使2007年初以来各金融机构报告的亏损总额增至9180亿美元。房利美今年已被国有化，而AIG已两次得到美国政府纾困。

在被问及是否会请求增加救市基金时，保尔森说，自己对7000亿美元的救援数字目前仍然感到“很舒服”。

救市方向

陈平:西方救市三阶段

早报记者 罗晟 发自北京

对于西方救市政策的效果，北京大学国家发展研究院中国经济研究中心教授、复旦大学新政治经济学中心高级研究员陈平认为，从历来美国的政策经验出发，预料西方的救市对策可能经过下述阶段:

第一步，首先目前采用的货币政策，大幅注资，防止银行挤兑，企图恢复股市信心。由于政府不敢让房地产泡沫破灭，也不敢彻底改革昂贵的福利与医疗体系，昂贵的劳工使欧美投资无法与东亚竞争，所以市场仍然缺乏投资与增长的动力，经济持续低迷。

第二步，在货币政策不能推动经济增长时，美欧政府会推动财政政策，包括政府工程，例如修路、修桥。如还不奏效，美国很可能会重开军备，甚至发动中等规模战争，例如攻打巴基斯坦边界的塔里班武装或伊朗。但欧盟是否合作，难以预料。

第三步，假如财政政策也不奏效，西方陷入深度危机，美欧才会反思美元为中心的国际金融秩序，重新考虑大萧条的教训。他们早晚会意识到弗里德曼认为放松银根能避免萧条是远远不够的，麻省理工学院经济学家金德博尔格的大萧条理论对当今危机更有意义。也即国际金融的核心是国际政治。大萧条的起因在一次大战后，英国主导的全球化瓦解，但美国不愿接替。导致当时的美英法三强互不合作，使全球金融体系瓦解。要真正挽救目前的全球化，必须重构雅尔达体系，建立美欧中合作基础上的新全球化体系才有可能。

陈平说我们可以说，目前美国发生的“百年一遇”的金融危机，是冷战后最大的国际变局，。也是中国百年难得的历史机遇。

评论美国救市转向

美国现在的金融危机进入了信贷危机阶段，财政部原定实施的救市计划是，通过收购金融机构的不良资产达到解决信贷流动性缺失的目的，在美联储扔进去1万亿美和财政部已经扔进去1250+400亿美元后，没有起到当初的预想效果，现在保尔森承认这不是使用TARP资金的最有效方案，但保尔森还是坚持要把第一批小布什政府掌控的3500亿美元按原计划继续用尽。
小布什政府同意适当调整救市思路和方案，但第一批救市的3500亿美元还有继续坚持原来的救市计划，至于第二批，小布什政府认为仍然应该使用在金融领域，重点是消费信贷。由此可以看出，小布什政府的所有努力的核心是：延缓美国金融大泡沫的破裂速度，即通过延缓金融机构的证券化资产的市场价格降低速度达到短期内维持金融机构的资产净值相对稳定的目的，以维持现有金融秩序和运作。基本上没有考虑实体经济和劳工的利益。
保尔森的谈话，也是对即将上台的奥巴马新政府的救市立场的回应，奥巴马希望小布什政府从现在起立即将救市重点转到实体经济和解决劳工失业上来，要求国会和小布什政府将尚未使用的救市资金，从金融领域转向实体经济，拯救通用等大批产业公司。但保尔森的谈话明确了小布什政府的立场，间接地拒绝了奥巴马的要求。美国股市受保尔森谈话的激励，昨天在金融股的带领下又上涨了。
保尔森指出的第二阶段救市措施转向消费信贷的本质，是寄希望通过降低消费者的负债来刺激美国的经济需求，从而达到救市的目的。而奥巴马救市措施的本质，是强调实体经济的稳健恢复和发展，以及对普通劳工的大量减税措施，带动劳工收入的增加和消费的增长，从而达到救市的目的。新老政府主张的救市措施都是以通过大量透资美国纳税人的税收为基础，但两个政府、两种救市的直接收益者是截然不同的。

总之，小布什政府稳定美国金融，为其顺利下台铺路的既定方针不可能改变。奥巴马新政府坚持大刀阔斧地变革美国经济增长模式的意志也不可能改变。现在，小布什把球再次踢回给奥巴马，就看奥巴马如何接招了。

呵呵,民主党对小布什政府的拒绝看来是恼了.

美媒体称民主党人准备推动对布什政府展开调查2008年11月14日 17:37中国新闻网【大 中 小】 【打印】中新网11月14日电 据美国《纽约时报》13日报道，民主党人正准备推动对布什政府进行调查，他们担心布什可能会援引杜鲁门总统的先例拒绝国会所发出的传票。

在司法和情报委员会任职的罗德岛民主党参议员谢尔顿-怀豪斯称:“布什政府在行使行政特权方面超越了权限，它可能会试图在离任后继续蒙蔽美国人民。”对布什政府进行公共调查的议题包括对犯人进行严酷审讯、对阿拉巴马州前州长西格尔曼的起诉事宜、司法部律师办公室的机密法律备忘录、前白宫助手卡尔-罗夫和迈尔斯在解除联邦检察官职务方面所发挥的作用。布什曾利用自己的行政权力驳回了国会获得行政部门文件和前布什助手证词的要求，但是调查人员希望，奥巴马政府将会公开内阁档案，撤消布什政府官员在拒绝作证时所引用的行政特权。

国会的一个委员会1953年曾向离职近一年的杜鲁门总统发出传票。杜鲁门声称，即使他已不再是总统，但宪法仍然授权他可以拒绝针对他的传票。他在致国会委员会的信中称:“如果权力分离和总统职务的独立性仍然有效的话，那么这一点也必须适用于离职总统。”国会作出了让步，从而树立了一个总统有权使其政府的事务处于保密状态的先例。

众议院司法委员会主席约翰-科尼尔斯称:“我想确保我们悬而未决的传票和获得与检察官事件相关文件的要求得到执行。我希望在新政府上台后能够在这些方面取得进展。”美国公民自由联盟和“人权第一”组织已为新政府准备了详细的报告，它们呼吁对布什政府折磨犯人的指控进行刑事调查。不过，人们目前还不清楚奥巴马将如何处理这些请求。法律专家称，调查布什政府的压力将产生很困难的政治和法律问题。

由于所有总统最终都将离职，新任总统总是倾向于取消对他前任政府的调查。布什2001年首次动用行政特权就是为了阻止调查克林顿政府的共和党人发出的传票。此外，奥巴马也对过多的调查表示担心。他四月份曾对《费城每日新闻》说:“人们应当区分愚蠢的政策和那些上升至犯罪活动的政策。如果有人犯了罪，那么应当对罪行进行调查。我不想让我的首个任期被人们看作是对共和党人的党派迫害，因为我认为，我们手头上有太多的问题需要得到解决。”

但即使奥巴马政府否决了调查的呼吁，奥巴马也无法控制法院或国会的行动。对数个官司审理正要求获得布什政策的信息，其中包括伊斯兰慈善组织的官司，该组织声称遭到了布什政府的非法窃听。国会民主党人称，他们决心继续调查活动。民主党人还预计职业官员在布什政府离职后将披露其它议题。怀豪斯称:“我们可能将未来四年的时间来调查布什政府的行为。”

俄亥俄州州立大学彼得-沙尼称，如果奥巴马决定公布有关他前任政府的政策信息，布什可能会通过起诉的方式来援引行政特权。在这种情况下，布什可能会申请法院下达阻止令，以阻止奥巴马政府公布布什政府文件或者迫使他的前助手们作证。这一争议最终可能会交由最高法院裁决。沙尼称，最高法院从未明确前任总统在阻止国会获得文件和进行听证方面所享有的权力，也未明确现任总统与前任总统在这方面存在不同意见该如何处理。(关新)

欧盟统计局宣布欧元区经济首次陷入衰退2008年11月14日 19:13新华网【大 中 小】 【打印】新华网快讯:欧盟统计局14日宣布，今年第三季度欧元区15国经济再次下降0．2％，欧元区经济首次陷入衰退。

奥巴马称美国7000亿救市计划存在缺陷2008年11月17日 07:43全景网－证券时报【大 中 小】 【打印】本报讯 美国下任总统奥巴马上周末在接受美国当地媒体采访时发表了对美国政府7000亿美元救市计划的看法。他表示，就目前情况来看，这个旨在通过向各大机构提供巨额融资来维持金融市场稳定的计划存在缺陷。

奥巴马表示，7000亿美元救市计划并没有达到预期效果。美国财政部部长保尔森也将是承认7000亿救市计划存在不足的人，但他已经做出了最大努力。奥巴马还表示，他将派自己团队中的成员与保尔森每天保持联系，以获得关于救市行动的相关信息。

对于美国房地产市场，奥巴马认为，政府并没有在处理房产没收的问题上花费足够的时间。他提议建立一种银行与贷款者之间的谈判机制，以帮助那些无法按时还贷的房贷者免遭房屋被没收的命运。

根据美国劳工部上周发布的数据，美国失业人数已经达到了自1983年以来的最高水平。面对日益严峻的失业状况，奥巴马呼吁美国国会关注失业者的利益，而他上任后也将考虑提高失业者的福利。据悉，美国零售业销售额在今年10月份创下了近20年以来的最大月度降幅，而长期以来，美国的消费者支出占到了美国经济的三分之二，是美国经济最为重要的支柱。

近期，美国汽车业问题不断，通用汽车更传出濒临破产的消息。在接受媒体采访时，奥巴马再次提及要救助汽车行业。他表示，汽车业的崩溃将给美国经济带来一场难以想像的灾难。他希望在未来一周内，白宫和国会之间能够开展对汽车业提供救助的讨论，并希望下个月汽车业可以拿到美国政府的救助金。

根据布什政府救市方案的规定，7000亿美元救市资金中共有2500亿美元将用于购买银行的问题资产。截至上周五，已有110家银行向美国财政部申请了拨款，累计金额至少在1700亿美元以上。包括科美利坚银行在内的多家银行上周五也宣布已经收到了美国财政部的资金。

一些提交了申请的银行表示，他们还没有决定最终是否会接受政府的救助资金。一般来说，只有银行以及储蓄和贷款机构有资格获得政府的救市资金。但目前市场上有不少的非银行金融机构也想申请获得政府的资金，这其中就包括Hartford金融服务集团在内的4家美国人寿保险公司。据悉，这4家保险公司正在购买其他金融机构储蓄和贷款业务，试图通过这种方式成为政府救市方案的合格资助对象，但目前尚未得到美国政府相关部门的批准。