央行大幅提高中间价 人民币贬值政策出炉? http://www.jrj.com 2008年12月01日 16:08 中国证券网

　　央行意外大幅调高中间价，美元/人民币现汇与NDF双双暴涨，央行贬值政策出炉？

　　在当前全球金融市场动荡之际，中国央行过去两个月一直维持人民币汇率稳定，但周一央行突然大幅调高美元/人民币中间价至6.8505，市场普遍认为此举意味着人民币汇率政策可能发生转变。

　　中国央行的这一举措导致离岸市场1年期美元/人民币无本金交割远期(NDF)上涨约2,000个点，创下五年多来的最大单日波幅，银行和对冲基金纷纷回补美元空头；现汇汇率也暴涨近250点，涨幅约0.43％，至6.8540区域。

　　NDF市场的一名交易员表示，鉴于央行将美元/人民币中间价调至如此高的水平，预计未来美元兑人民币可能进一步走高。

　　作为提振快速降温的经济措施的一部分，中国政府从上周四起将基准存贷款利率大幅下调了108个基点。

　　国内市场外汇交易商们表示，上调人民币中间价可能反映出中国政府希望将人民币走软作为刺激经济举措的一部分。

　　某本地银行驻上海的一名交易商表示，为支持经济增长，人民币短期内可能会贬值，但幅度不会很大。他预计美元/人民币年底前将升至6.9000。

　　北京时间12:30，美元/人民币报6.8546/48，上周五该现汇收报6.8349。

日前，商务部一位官员向媒体表示：“我们现在每天都向国务院递交一份经济形势分析报告，一天一报，主要是为了让决策层对目前整个形势有个全面、详尽的预判。”

　　商务部有关人士透露，自10月初开始，商务部紧急建立了金融危机应急机制，并在全球范围内进行摸底调研。

　　“此次调研范围之大、内容之细、频率之高，在商务部历年工作中实属罕见。”据悉，这也是为12月份召开的中央经济工作会议全面摸底。商务部一位官员称：“如果把通胀、汇率等因素考虑进去，实际上今年的出口已经是负增长了。”

　　华夏时报

中国为必和必拓购力拓失败上交约900亿学费http://www.sina.com.cn 2008年12月01日 05:03 中国证券报-中证网

　　本报记者 董文胜

　　上周二，必和必拓最终因为不符合股东利益最大化而放弃对力拓的收购，这场全球矿业领域有史以来最大收购案草草收场。

　　尽管中国钢铁业可以为铁矿石供应安全而放心“喘”上一口气了，却也为此付出了约900亿元代价。我们不能不佩服必和必拓的决断，而它更大的成功在于将全球最大铁矿石买方中国“拖”下了水。

　　在全球大宗商品价格涨潮时，恰到好处抛出的“两拓”合并计划加剧了市场对铁矿石价格看涨的预期，中国钢铁业为此放开肚皮“吃”进9000万吨“高价”铁矿石，其最终减值损失可能达350多亿元；而为阻止“两拓”合并成功对中国产业安全形成威胁，中铝公司投资力拓并成为最大单一股东。140亿美元的投资浮亏80亿美元(折合人民币约544亿元)。仅这两项相加，中方已为“两拓合并”付出了约900亿元代价。

　　交了这些“学费”，我们可以得到什么教训呢？分析人士认为至少有三条：一是用产业资本的制造思维来应付金融资本的战略思维，中方胜算率会非常低；二是产业安全是有边际成本的，不计成本的产业安全极可能是个“伪命题”；三是中国钢铁行业如果无法凝聚成一个代表国家利益的完整主体，我们与三大矿业巨头的谈判可能始终处于弱势地位。

　　产业资本的思维方式就是一种买卖观——需要铁矿石，那就买铁矿石。结果呢？“中国买啥啥贵，卖啥啥跌”。

　　再看看必和必拓、力拓、淡水河谷三大矿业巨头是怎么表现的？

　　在2008年全球铁矿石长协矿谈判敏感时期，必和必拓抛出了对力拓的并购计划。全球70%的铁矿石海运贸易量就掌握在这三家手中，而中国拥有6亿吨的钢铁产能，铁矿石自给量不到50%。并购如果成功，那意味着三家铁矿石供应方变成两家。这样一来，在资源战略上丢分的中方在谈判中几乎难有胜算。

　　中方答应力拓过度的涨价要求和中铝出手购买力拓股份是为阻止“两拓”合并的出招。但在“两拓”合并影响中国钢铁产业安全的警钟下，中方不计成本的“补救”措施也付出了血的代价。中铝在力拓英国公司每股60英镑的高位介入了，而现在其股价在15英镑左右。当铁矿石价格涨至1800元/吨，中国钢厂销售利润率降至1.4%的时候，中方似乎无法承受谈判破裂的代价，为了死保铁矿石长协机制而放弃了价格底线。实际上，在当时的价格背景下，中方就应该选择放弃。从某个角度来看，对产业安全真正的威胁不是资源紧缺，而是不计成本。

　　后面的形势变化也超出了中国钢厂的意料。当国内铁矿石现货价格向历史高位发起冲锋时，产钢量占60%的中国民营钢厂已不赚钱，他们迅速减产，最终减产幅度达50%，这意味着近3亿吨的铁矿石需求在短时间内消失了。铁矿石现货价格最终出现崩盘，让一直拥有价差优势的长协矿形成了300-500元/吨的价格倒挂。这让中国大钢厂与贸易商手中的9000万吨矿石豪赌算盘落空。

　　为什么大量中国民营钢厂没有加入铁矿石赌涨的大军中呢？其实说起来很悲壮。在一年一度的铁矿石长协矿价格谈判中，中方只是代表了中国十数家大型钢厂与大型贸易商的利益，只有它们可以享受当时价格优惠的长协矿，甚至可以转手倒卖从中牟利。可以说，中国钢铁行业如果无法凝聚成一个代表国家利益的完整主体，在谈判中基本上没有胜算把握。

　　必和必拓对力拓的弃购，背后真正原因是中国不再疯狂地去购买天价铁矿石了。这打破了铁矿石6年卖方市场的神话，中国钢厂也陷入全行业亏损的痛苦中。但这绝不意味着国际铁矿石贸易进入买方时代。

再看看中钢协的嘴脸:

中钢协：必和必拓放弃收购力拓利好中国钢厂http://www.sina.com.cn 2008年11月26日 09:25 中国证券报
　　昨日，中钢协秘书长单尚华接受本报记者采访时明确表示，中钢协欢迎必和必拓放弃收购力拓。当然，这个结果对中国钢厂是一件好事，也是意料之中的事情。

　　单尚华认为，中方一直坚持反对必和必拓收购力拓，因为两大公司合并，全球铁矿石贸易市场就变成两家了，垄断性更强了，进口铁矿石比较多的国家都应当反对的。因此，除了澳大利亚、美国持赞成外，欧盟与亚洲国家都是反对两拓合并的，从这点来看，必和必拓放弃收购力拓也是意料中的事情。

　　不过，现在还很难说，必和必拓放弃收购力拓对明年的铁矿石谈判会产生多大影响。目前，中国在海外的矿山投资还处于起步阶段，FMG也是刚刚起步，世界主要的铁矿石提供商只有必和必拓、力拓、淡水河谷三家。中国肯定是要进口铁矿石的，只是选择什么方式与多少量的问题。当然，这件事情对中国钢厂也是好事，毕竟跟三家谈判要比跟两家谈判要好。(董文胜)

发改委副主任：明年我国农业发展将面临三大挑战2008年12月01日 16:08新华网【大 中 小】 【打印】新华网合肥12月1日电（记者蔡敏）

国家发改委副主任杜鹰1日在合肥指出，随着美国次贷危机对中国的影响逐步扩大，2009年我国农业、农村发展将迎来极为困难的一年。

杜鹰在合肥举行的全国发展改革系统农村经济工作会议上指出，受金融危机影响，我国农业发展将面临三大问题。一是农产品价格全面下行。根据今年10月份的数据，国际市场上，小麦、玉米、大米等农产品价格与9月相比都有较大幅度下降。我国市场上，这些农产品的价格也在不同程度下降。从目前整体情况来看，国内农产品价格已经高于国际市场。农业的比较效益将会随着农产品价格下降，逐步走低，由此可能出现新一轮农产品卖难问题，挫伤农民生产积极性。

二是农村就业和增长局面趋于严峻。杜鹰认为，农民工受到的影响首当其冲。从国家相关部门最新的调研数据来看，目前我国1．3亿农民工中，有5％－7％提前返乡。而春节后，农民工外出就业率将在保持多年高增长的局面下，出现拐点，呈下降趋势。而我国农民收入结构中，45％为外出务工的非农业收入，农民新增收入中，又有70％来自于非农业务工增收。因此农民工外出就业形势的不利状况将给明年农民增收带来很大困难。

第三，质量安全事件对农民、农业产业的冲击不可低估。杜鹰介绍说，以奶粉事件为例，农产品质量问题不仅损害人民健康，还造成极坏的社会影响，民族品牌、国家声誉受到极大损伤。根据最新的数据，直至11月10日，我国国产奶粉、国产液态奶的产销率仍只分别达到过去正常水平的60％、80％。可见质量安全问题对整个农产品行业的冲击之大。

杜鹰认为，我国农户分散、个体经营规模小、生产过程标准化难、生产监控难，加上多部门多头管理，各自为阵等，这些都是造成农产品质量问题频发的原因。

经济观察：美国权威研究机构宣布经济衰退 http://www.jrj.com 2008年12月02日 14:31 新华网
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　　美国经济自去年12月开始陷入衰退 新华社图表，北京，2008年12月2日 图表：美国经济自去年12月开始陷入衰退 新华社发 华尔街日记：当美国经济被确认陷入衰退之后 惊心动魄11月——应对危机全球协同救援30天扫描 奥巴马集结强将力拼经济 把风险分摊给全世界 美国是否在"剪羊毛"

　　新华社记者 刘洪

　　美国权威研究机构全国经济研究局1日正式宣布：美国经济自去年12月开始即陷入衰退。由此算来，美国经济处于衰退之中已有一年时间。美国财政部长保尔森就此表示，这对美国人来说不会是“大消息”，因为面临经济困难已非一朝一夕。

　　自金融危机爆发并全面扩散至实体经济后，美国经济是否陷入衰退已成为各方关注的焦点。但据美国商务部11月25日公布的初步修正数据，美国经济今年第三季度按年率计算负增长0．5％，今年第一和第二季度，美国经济分别增长0．9％和2．8％。由于美国官方尚未宣布美国经济连续两个季度下滑，这意味着美国经济衰退尚未得到通常技术性定义的确认。

　　然而，各方也纷纷认为，宣布美国经济衰退只是迟早的事情，而作为拥有顶尖级经济学家的研究机构，全国经济研究局的判断在美国经济学界一直拥有较高的权威性。该机构在考察经济状况时所依据的统计涉及就业、国内生产总值、工业生产、个人收入以及批发和零售业等多方面。因此，该机构宣布经济衰退的消息无异于让各方猜测许久的这只“鞋子”终于落了地。

　　尽管如此，这则消息所带来的心理冲击仍是巨大的，当天纽约股市道琼斯股指大跌7．7％，市场的恐惧也充分反映出此次经济衰退的严重性。

　　按照全国经济研究局的界定，自上世纪30年代大萧条以来，美国经济已12次陷入衰退，平均衰退周期为10．4个月。其中，衰退周期超过一年的共三次，分别是上世纪30年代、70年代和80年代三次衰退，长度分别为13个月、16个月和16个月，最近发生在上世纪90年代和2001年的两次衰退都只持续了8个月时间。

　　尽管全国经济研究局拒绝预测此次衰退可能持续的时间，但从目前经济走势看，美国经济在今年第四季度和明年第一季度将持续收缩。即使按照相对乐观的预测，美国经济将在明年下半年恢复增长，那么，此次衰退将很可能超过16个月，这也是大萧条以来最长时间的一次经济衰退。

　　美国经济无疑仍面临一系列严峻考验，能否尽快走出衰退，既取决于美国政府的随后应对举措的成效，也取决于市场能否有足够的信心。

　　自去年12月以来，美国政府已采取了一系列应对措施：美联储连续多次大幅降息，财政部接连出手救助关键性企业，布什政府还接连出台了1680亿美元和7000亿美元的两项救助计划。但这些措施显然仍未能遏制经济继续下滑的走势，当前的经济形势已要求美国政府必须采取更果断、大胆的举措，出台新的刺激经济计划。

　　从市场方面来看，从今年9月份开始，美国金融市场剧烈动荡，美国国际集团、雷曼兄弟公司等众多大型企业沦为牺牲品，市场风声鹤唳，投资者信心几近崩溃。金融市场的动荡侵袭了实体经济，实体经济的下滑则使金融危机进一步恶化。要走出这一“恶性循环”，重振市场信心是关键。这需要政府相关措施发挥效果，更需要民众克服过度恐惧心态。

　　从目前各种统计和分析数据呈现的美国经济图景来看，更多的是悲观情绪。但是从历史经验看，全国经济研究局宣布经济陷入衰退时，往往美国经济已走出衰退或已接近尾声。即使这次经济衰退长度超过16个月，从去年12月至今已有一年，超过二战后各次衰退持续的平均时间。至于未来美国经济走势如何，美国经济研究局的经济学家杰弗里·弗兰克尔说，目前还不知道，“这可能是二战后最糟糕的衰退。”

道指急跌680点 全球制造业萎缩打击信心 http://www.jrj.com 2008年12月02日 08:41 全景网络
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　　全景网12月2日讯 全球主要经济体制造业指标黯淡，严重打击投资者信心，12月1日华尔街股市再度上演“黑色星期一”，未能延续上周的升势。此前美国股市连续五个交易日上涨。

　　蓝筹股暴跌680点，跌幅高达7.7％，道琼斯指数跌至8149点。金融股领跌，花旗集团下跌22.2％，美国银行大跌20.9％，JP摩根下跌17.6％。对全球经济景气状况敏感的股票大幅滑落，美国铝业下跌13.5％，设备制造商卡特彼勒下跌10.8％，通用电气下跌9.7％。

　　科技股下跌137点，跌幅8.9％，纳斯达克指数低收于1398点。

　　标准普尔500指数下跌80点，跌幅9％，收报816点。其中金融板块下跌近17％，能源板块下跌13％，原材料板块下跌10％。

　　12月1日公布的一份报告显示，美国11月份制造业指数降幅创26年来新高，表明信贷紧缩已经导致美国制造业大幅萎缩。此外，中国与英国的制造业指标均降至历史低点，欧元区制造业指数同样大幅下跌。全球性制造业萎缩，严重打击证券市场投资者信心。

经济观察报 记者 胡蓉萍 刘睿 俄罗斯希望和中方联手，扩大双边贸易中使用本国货币结算的范围。两国央行上周在北京进行了磋商。

这意味着未来美元在这两个国家的贸易中将逐步被抛弃吗？俄罗斯联邦中央银行称，目前中俄双方边贸总额中只有约5%-6%的贸易额是用本国货币结算的。

联手抛弃美元？

早在2003年，中俄两国一部分边境贸易就已开始使用本国货币结算。两国央行于2002年就签署了关于在双边贸易中使用本国货币结算的协定。

截至今年10月1日，中国银行在俄罗斯银行开设的账户已经多达20个。俄罗斯银行在中国银行开设了27个。而双方银行在边境地区一共拥有45个美元账户。

俄方一直希望更广泛地在双边贸易中使用本国货币，10月28日，俄罗斯总理普京在第三届中俄经济工商界高峰论坛会议上发言时指出，建立在美元基础上的世界正在经受严重的混乱。普京说：“在这种条件下，我们应该考虑完善双边贸易的支付体系，包括更加广泛地使用本国货币。”

12月4日，在北京，中俄双方金融界人士就在双边贸易中适用本国货币结算的协定的落实情况进行磋商。

“ 双方在贸易中采用本国货币进行结算，可以提高关于汇率的预测性、贸易结算中的稳定性，在今天金融危机的情况下是相当重要的”，俄罗斯联邦中央银行副行长梅利尼科夫·维克托5日告诉本报，“俄中都有庞大的外汇储备，这些外汇储备是两国货币稳定的一个重要保证。所以我觉得两国在现在的贸易中采用第三国货币结算，是相当不正常的。”

OTP银行金融机构处负责人伊戈尔·苏兹达利采夫说，在双边贸易中使用本国货币比较有利，如果使用第三国货币，那就意味着要和他人分享部分收入。

障碍：汇价与清算

梅利尼科夫·维克托称，2006年俄罗斯通过了一些外汇自由化的法规。根据这些法规，任何人可以在俄罗斯开设卢布账号进行结算，所以从俄罗斯方面来看实现贸易本币结算并不存在障碍。

他同时表示应该对双方在2002年签定的协定进行补充和修改，以扩大使用本国货币结算的范围，比如将之扩展到大宗贸易领域。为此，俄罗斯联邦中央银行已经向俄政府提出修改建议，俄政府正在审议中。

中国银行黑龙江省分行行长杨红光说，中俄边贸本币结算快速发展的同时也面临问题。目前，人民币结算发展相对滞后，卢布结算量远高于人民币结算量的“一边倒” 态势仍然存在，应积极推进人民币计价流通。同时，人民币与卢布之间尚无官方汇率，实务中急需研究解决卢布与人民币直接汇价和清算问题，构建卢布与人民币清算渠道和清算中心。

对于中俄贸易中究竟更多用人民币还是卢布结算，梅利尼科夫·维克托说：“谁也不会强制将本国货币结算方式强加于任何人。但这是双方的银行体系对经营单位的一个义务，即对经营单位和个人建议一个更有效、更经济的结算方式。”

“ 如果这部分本币结算是卢布占多数或者说是双方各半，那对人民币走向国际化的意义并不大，但是未来的意义就不能说得这么肯定，要看中俄双方企业今后各自的选择，我想在现在的情况下，选择相对坚挺和稳定的人民币，比选择相对不稳定的卢布要明智一些。”中金公司研究部副总经理沈建光表示。

“而且，国际储备货币的更迭并非立即由各国的经济实力决定，政治、外交等因素均起到重要作用。”他说。