社保大规模抛售中资行H股 市场担心政策顶信号
2010年4月16日 10点22分 来源：财新网
http://news.zgjrw.com/News/2010416/News/105022674500.shtml

　　社保基金近来再度大规模减持中资银行股，被市场认为可能是“政策顶”的信号。
　　香港交易所4月14日披露信息显示，社保基金于4月9日在市场卖出工行约1530万股H股，平均价每股6.3港元，套现约9639万港元。减持后，社保基金对工行H股持股量由19.01%降至18.99%。
　　截至2009年底，社保基金对工行H股的持股比例仍有19.98%，这也意味着社保基金今年一季度已减持工行H股6.78亿股。
　　此前一天，社保基金还披露了另一项减持行动。4月1日，社保基金以每股4.195港元的均价，出售了3000万股中国银行H股，对中行H股的持股比例从14.03%降至13.99%。但截至2009年底，年报数据显示社保基金对中国银行H股的持股比例为14.89%，这意味着社保基金在今年一季度已暗中减持中行H股6.54亿股。
　　初步计算，社保基金今年来通过减持这两家银行股，共计兑现68亿港元。

　　社保基金如此大笔抛售中资银行股耐人寻味。
　　最近社保基金理事长戴相龙曾透露，社保基金可在考虑投资比例和投资价值的前提下，参与今年三大行的再融资分配。中行于3月19日举行的股东大会通过了对中行管理层的授权，允许中行择机发行不超过已发股本20%的H股新股。这大约相当于70亿美元左右的融资规模。工行的再融资规模则可能略小于中行。另外，交行也将在本月20日举行股东大会表决有关筹资方案。社保基金接连减持套现，可能是为参与三家银行H股再融资准备资金。
　　另外，农行某高层此前告诉财新记者：农行将引入全国社会保障基金，作为上市前引入的惟一战略投资者。另有消息称，社保基金的入股金额可能达150亿元。
　　此外，社保基金作为全国社会保障资金的管理者，向来被认为具有政策信号意义。其大规模卖出行动，向来被认为是“政策顶”的可靠指标之一。

地方国企忙于抛售房产项目 业内人士称趁高价位出货2010年04月16日 22:50华夏时报
http://finance.ifeng.com/news/house/20100416/2065105.shtml

本报记者 王海春 陈岩鹏 上海 北京报道

《华夏时报》记者日前从知情人士处获悉，中央清退78家央企的版图有望扩张到地方国企，国资委拟下半年全线发力。
4月15日，本报记者向上海和北京两地国资委核实此说法，但相关人士均表示，目前没收到国资委强令地方国企退出房市的方案。
据记者了解，一些地方国企已开始纷纷在上海、北京产权交易所出售旗下的房地产项目。不过，这些转让的项目并不仅仅是像执行中央指令那样简单，而是包含了多重原因。
在一些业内人士看来，现在这些企业转让的项目未必都是优质资产，是在地产项目高价位时趁机出货。还有人士透露，这其实是去年7月以来国资整合，剥离经营不良资产的继续。

地方国企密集退出
4月14日，上海源丰投资发展有限公司把自己的房地产项目挂在了上海联合产权交易所的网站上。联交所的负责人胡静廷对《华夏时报》记者说：“这个项目转让就是为了配合中央要求国资企业退出房地产的。”
披露的信息显示，上海源丰投资的经营范围是科技项目投资、房地产开发、经营和施工，其股东共有三家，上海中凯企业集团占49%股份，上海交大联合科技有限公司占股32.11%，上海交大南洋房地产占股18.89%。而此次挂牌价出让的项目，是上海交大南洋房地产所持的18.89%的股权。据了解，上海交大南洋房地产是上海交大产业投资下属企业，主管部门为教育部。
“中央要求主营业务为非地产类的国资企业退出房地产市场，而上海交大产业投资是直属教育部的企业，主营业务并非地产。”胡静廷表示。
同时，胡静廷也注意到，进入3月以来，上海国企名下所持有的房地产公司股权挂牌转让的数量多了起来。3月10日，上海国际信托有限公司转让北京华南大厦有限公司9.269%股权及1463.843万元债权；3月23日，上海盛瀚投资有限公司以1.92亿元的价格转让上海嘉盛置业有限公司45%股权；3月26日，上海超元房地产有限公司将所持上海广贤元房地产开发有限公司30%股权挂牌。
“现在已经有一些央企将转让房地产产权项目的相关信息送到了交易所，交易所正在进行相关的登记、备案工作。”胡静廷说，不仅如此，而且还有更多的地方性国资企业正在就转让产权项目的方案与联交所接洽。
此外本报获悉，北京产权交易所今年第一季度成交额中，房地产业是最大的行业之一，其中国资交易占比41.91%，同比增长191.52%。北交所相关人士表示，地方国有企业的地产项目最为活跃。

高位出逃质疑
中富投资研究部经理马駸也发现最近挂牌的地产项目突然多了起来，他也注意到，现在这些企业转让的项目未必都是优质资产。
“如果看一下转让的资料，就可以发现有些项目的经营业绩并不佳，有的甚至还处于亏损状态。”马駸对《华夏时报》记者说。
资料显示的数据也佐证了马駸的判断。上海源丰投资2008年营业利润为-708万元，截至今年2月营业利润为-65.1万元。上海大型国企国盛旗下的嘉盛置业同样有经营不佳的情况，2008年营业利润为-2098.6万元，去年营业利润则为-581.8万元。
“好的优质资产谁舍得转让啊？除非用高压手段。” 上海一家投资公司高层向本报记者坦言。
马駸认为：“把这些业绩并非特别好的房地产项目挂牌转让，一方面可以表示国企退市的姿态，另一方面现在是房地产价格的高点，在这个时机把资产经营状况不佳的项目剥离出去，也可以为企业获得一笔资金，可谓一举两得。”
华燕置业的市场总监也表示：“这时候上海国资企业转让地产项目除了响应中央政策，也许还与他们获得了某些政策方面的消息有关。”

国资委下半年发力
3月中旬，中央和国资委均强调，78家不以房地产为主业的中央企业应在15个工作日内制定有序退出的方案。此间，上海国企密集挂牌出让房地产资产。
对此，上海国资委办公室相关人士告诉记者，目前国资委还没有强令地方国企退出房市的方案。15日，本报记者采访北京国资委时，得到的答复也是国资委没有传达有关精神。
不过，上海社会科学院研究员顾建发接受本报采访时则表示，上海一些国企转让地产项目也和国资整合有关。他说：“去年7月以后上海就开始了国资整合，对国资企业经营不佳即非主营业务进行剥离，推动国企资产整合并向优势主业集中，去年上实集团出让联华也是在这样的背景下进行的，现在国企转让地产项目也有这方面的原因。”
据本报记者了解，去年7月6日，上海市国资委下发了《市国资委出资监管单位改制重组工作指引》，以“推动非主业资产整合和优势资源向主业集中”。上海国资整合从去年下半年起已开始提速，却是不争的事实。
资料显示，隶属于上海市国资委监管的房地产类集团包括上海地产集团、上海城建集团、上实集团、上海城市建设投资开发总公司和上海建工[14.07 -1.19%]集团等，而其余非地产主业公司都被要求对其房地产资产进行清理，但清理时间并未明确规定。
“每个月我们都会有国资企业相关的报告，有关企业是否退市的信息会在报告上有所表露，但目前还不便详细说明。”上海国资委一位不愿具名的人士表示。

央行货币政策委员夏斌：人民币升值有助于抑制房价泡沫2010年04月17日 10:34中国经营报
http://finance.ifeng.com/news/special/rmb/20100417/2065303.shtml

人民币问题让晚春的气氛分外燥热。

美国原定4月15日公布的是否将中国列入操纵汇率国的报告骤然延后，美国财长盖特纳也在4月上旬闪电来京与副总理王岐山会晤，随后，人民币问题也列入中国国家主席胡锦涛访美的热门议题，紧张程度几乎与2005年7月21日汇率改革机制启动前后雷同。
与此同时，国内对人民币前途也众说纷纭，资产泡沫与人民币升值与否各有说法，央行几度表示将稳步推进人民币自由兑换与汇率形成机制。为此，《中国经营报》记者在上海采访了长期关注人民币话题的中国国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所所长经济学家夏斌，他最新的一个身份是央行货币政策委员会委员，夏斌强调，人民币国际化进程是个漫长过程，同时他认为，应加大力度推进跨境贸易结算等制度建设，人民币也应该回归到危机之前的制度，也就是有管理的浮动汇率制度。

人民币区域化四步骤
《中国经营报》：人民币的国际化一直是大众热点，你一直关注人民币的未来，最近也与中国问题专家鲍泰利在沃特峰会的讨论中提出：人民币可能十年以后还不能像现在有些国际货币那样成为大货币，被国外中央银行和海外持有者持有的量还是很少，比不上美元、欧元。当前，我们能够做些什么配套措施来实现央行所谓稳步推进人民币自由兑换呢？
夏斌：国际货币之间的更替是一个过程，一旦成为主要储备货币，就有黏性，容易形成持有的习惯。我认为，首先我们要加快推动跨境结算，这是人民币区域化的第一步；其次我们就可以对境外发贷款、投资、境外援助尽量用人民币，让人民币可以走出去，这需要结合自身能力与对方接受度；第三我们需要建立人民币离岸市场，让人民币可以玩起来；最后，如果希望更多人持有人民币，那么人民币本身就必须具有投资与储备功能，也能享受经济增长的好处，也就是有管道可以流回境内，这就涉及资本项下开发，我建议可以用QDII的管道来做，让人民币可以回流，看得清同时能控制。尤其，我认为债券市场可以考虑先走一步，适度放宽一点，问题不大，甚至企业和政府机构也可以在离岸市场发行人民币债券，吸引亚洲各国政府以及投资者持有人民币。
《中国经营报》：你提到建设人民币离岸中心，目前香港与上海的呼声都很高，对此你怎么看？
夏斌：就人民币离岸中心建设本身来说，如果说上海、香港都建，内容应该是一样的。不过，国际金融危机之后，我们要更多克服或者说防御以美元为主导的国际货币体系有缺陷的负面影响，如果我们尽快把人民币离岸市场建立起来，这有助于实现中国人民币逐步走出去战略。如何尽快呢？从两地比较而言，我认为香港走的话容易走得快，比如法律制度、客户网络等，香港作为国际金融中心，是一个充分开发的市场，而我们则是相对管制的市场。但是，我认为也不排除在上海设立，在上海建设人民币离岸市场达到两个效果：第一可以了解熟悉与在岸市场完全不一样的国际游戏规则，第二目的则可以促进香港与上海更好沟通，二者的离岸市场的本质一致。因此，同时在上海建设离岸中心不存在很大的矛盾，而当前的首要工作是更快地先建设起香港人民币离岸中心。
《中国经营报》：人民币跨境贸易结算试点工作已进行九个月，这一政策期望通过鼓励企业来建立用人民币进行支付的贸易体系。目前传言试点即将扩大到14个省份，中资银行甚至外资银行的推动热情也不小，但是截至1月，结算规模仅占同期中国总贸易量的0.1%。你认为跨境贸易结算是人民币区域化的第一步，那么怎么看待这些情况？
夏斌：作为学者我一直在呼吁，从去年六七月份，我就提加快放开跨境贸易人民币结算的试点限制，没有必要搞试点限制，如果目前我们想搞都搞不好，那试点干什么呢？当前方向很清楚，就是要加快人民币跨境贸易步伐，也许现在担心可能是出口退税等有关部门在有些制度方面没准备好，我觉得应该先全部放开，以此来倒逼有关部门加快制定相关制度，提高工作效率。

重归有管理的浮动汇率制度
《中国经营报》：如果跨境贸易结算这种鼓励人民币走出去的政策成效扩大，下一步可能的问题就是监管，这会对我们货币政策以及宏观调控提出新的调整，你怎么看待这个问题呢？
夏斌：随着人民币国际化进程，确实对监管提出更多要求，两个分割的市场会对监管提出更多要求。光看M2(广义货币供应量)是不够的，如需要关注利率会不会套利，汇率会不会套汇等问题，我认为可以建立外汇人民币账户密切关注。我个人认为，在货币调控上，看M2指标肯定不够，肯定要更多考虑利率与汇率这些指标，仅仅考虑如何调整信贷规模肯定不适应现实的需要。具体到汇率制度而言，随着人民币国际化的进程，有管理的浮动汇率从发展趋势来说应该让上下浮动的幅度慢慢放大。
《中国经营报》：近期也有学者认为，当前国内资产泡沫问题紧迫性可能大于人民币升值的问题，甚至还有人认为如果人民币升值会加大泡沫，对此你怎么看？
夏斌：如果人民币升值的话，不是有助于抑制资产泡沫吗？以大家比较关注的房地产市场为例，早在去年11月，我曾经全面反思过房地产调控，总结过十二条原则，如果简单来说就是必须引导到以消费品为主的市场上来，由此也涉及了城市规划与地方政府资金缺口甚至国退民进等问题。
《中国经营报》：从2005年7月到2008年7月20日左右，在参考一揽子货币的说法之下，人民币对美元缓慢升值，随着金融危机之后，外界认为人民币实际上开始重新和美元挂钩，也引起国内国外不少质疑。你对此人民币今后的汇率制度有什么看法？
夏斌：我的建议是，人民币应该回归到危机之前的制度，也就是有管理的浮动汇率制度。至于具体怎么操作，2008年我也已经写过很多问题和策略。当时我们提倡渐进升值，随着(NDFNON-DELIVERABLE FORWARD 无本金交割远期——常用于衡量海外市场对人民币升值的预期)的不同状况下只能来回堵。
就未来中国崛起赶超美国的大趋势与方向而言，随着劳动生产率提高，人民币肯定是慢慢升值，甚至应该始终保持一点微弱的升值压力。但是在某个具体环节，我认为应该吸取前两年教训，不要让大家在看得很明白的情况下来回堵截，也可以采取突然(策略)，绝对不要让市场投机资金得逞。至于个人强调的，从现在的参考一揽子货币逐步过渡到盯住一揽子货币的有管理的浮动汇率，我是希望，让市场更确信我们的汇率制度确实是有管理的浮动汇率，关键在于浮动。

一看题目，吓我一跳，仔细一看内容，才再次感受到什么叫脑残媒体，完全文不对题。
夏斌是围绕人民币如何国际化谈的汇率问题。我理解夏斌谈话的主要内容是：
1、“夏斌强调，人民币国际化进程是个漫长过程，同时他认为，应加大力度推进跨境贸易结算等制度建设，人民币也应该回归到危机之前的制度，也就是有管理的浮动汇率制度”。
2、夏斌认为眼下最紧要做的工作是，
A、“我们尽快把人民币离岸市场建立起来，这有助于实现中国人民币逐步走出去战略”。”“同时在上海建设离岸中心不存在很大的矛盾，而当前的首要工作是更快地先建设起香港人民币离岸中心”。
B、“当前方向很清楚，就是要加快人民币跨境贸易步伐，也许现在担心可能是出口退税等有关部门在有些制度方面没准备好，我觉得应该先全部放开，以此来倒逼有关部门加快制定相关制度，提高工作效率。”
C、“建立外汇人民币账户”。
D、 “具体到汇率制度而言，随着人民币国际化的进程，有管理的浮动汇率从发展趋势来说应该让上下浮动的幅度慢慢放大”。
E、“如果人民币升值的话，不是有助于抑制资产泡沫吗？”（基于夏斌谈话的系统思想，以及在当前热钱开始大撤离的情况下，和中国政府打压大宗商品的需求后，这种说法成立。）

夏斌谈话的中心意思是，人民币升值和人民币国际化捆绑，把国内过多的流动性疏导到国外去。

消息称个人住宅消费税试点获批 或近期试点开征2010年04月16日 22:56华夏时报
http://finance.ifeng.com/news/house/20100416/2063553.shtml

在重点城市将针对高端房产交易征税，重庆试征方案获决策层批复

本报记者 董映颉 北京报道

3月以来，不断高涨的房价挑战着决策层的忍耐限度。4月14日，国家统计局公布3月份70个大中城市房价同比上涨11.7%，打破了之前房地产业内盛传的决策层所能忍耐的房价底线“涨幅10%”，当天，国务院常务会议新一轮房地产政策立即发出本轮调控的最强音。
而据《华夏时报》记者从接近财政部的权威人士处了解到，个人住宅消费税近期将试点开征。另一方面，住建部也将“限购”权限下放给地方政府。一边是房价的继续上涨，一边则是政府加紧调控的预期，开发商的策略开始变成紧急推盘。

决策层批复渝征房产税
与目前已实施的政策相比，国务院首次提出“加快研究制定合理引导个人住房消费的税收政策”尤其显得意义重大，多位业内人士表示，这一政策如果实施，无疑将是系列调控政策中最严厉的。
据一位接近财政部的权威人士向《华夏时报》记者透露，目前《房地产税暂行条例》已经由财政部税政司着手修订，或将在近期内公布试行。财政部的思路是希望先在不开征新税种的情况下，对大户型、非自住高档住宅保有环节征收税费，以控制楼市投资。
上述权威人士表示，个人住宅消费税将有可能分为不同形式在多个城市试点。其中，首先是对高端房产交易征税，即特别房产消费税，将会在重点城市试点开征，具体税率以及如何界定高端房产仍在敲定中。对于拥有多套房产的特别消费税的税率，据记者了解，将根据买卖家庭拥有的住房套数进行区分，买卖家庭第二套以上住房的，税率将根据情况规定为交易差额的20%-50%之间。
据了解，“两会”后，重庆市已将“特别房产消费税”的征收方案上报国务院。而有知情人士向《华夏时报》记者透露，目前决策层已批复当地财税部门会同住房部门准备操作此事。
另外，记者从上述接近财政部人士处获悉，政策二手房交易个税全部按照交易差额的20%收取，这一政策或将率先在济南实施；而对多套房产在保有环节上征收“房产保有税”，或将在上海试行。
“国务院对于住房消费税的表态说明，税收手段正在成为调控房价的一个重要经济手段。通过在房地产的交易、保有环节开征房地产税，将提高房产的持有成本和风险，抑制购房投机。”长期参与研究房地产税收政策的财政部财科所所长贾康对本报记者说。
贾康告诉记者，住房消费税实施初期，对一般的消费性住房不考虑实征，而在管理上很容易认定的独立别墅、豪华公寓则将先行实征。

美国证监会为什么要收拾高盛？

美国证监会经过一段时间的调查，昨天祭出第一篇调查报告，指控华尔街投行高盛和高盛副总裁托尔雷施违法，终于拿高盛开刀了，美国政府为什么要把矛头直指高盛？
1、高盛是华尔街五家顶级投行（按大小依次排序为：高盛集团、摩根士丹利、美林公司、雷曼兄弟控股公司、贝尔斯登公司）中唯一几乎没有受到金融危机创伤的投资银行，其它投行有的受到一定的重创（摩根斯坦利），有的濒临破产而被兼并（美国银行收购第三大投行美林公司，摩根大通收购贝尔斯登公司），有的彻底破产倒闭（美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司申请破产保护），详见2008年信息时报报道（华尔街惨象：仅半年，美国前五大投行垮掉三家，http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-09/16/content_10042133.htm）。高盛一向非常强势，甚至不把美国监管机构和政府放在眼里，在国际金融衍生产品领域率先屡屡搞出大量新产品，占有大量市场份额，是美国金融泡沫的主要制造者之一。
小奥上台后，对华尔街投行一直采取严厉的压制政策，勒令投行和银行收缩金融衍生产品的资产总量，但始终没有明显的成效，指控高盛，是小奥与华尔街金融精英对决的最新剧情发展。本质上反映了小奥奉行的实体经济政策优先与华尔街金融精英的金融政策优先之间的深刻矛盾，小奥彻底压缩后者的生存空间，可以扫除实施自己的经济政策的最大障碍和反对派，同时也可以打击与华尔街金融精英关系密切的共和党势力，在国内的经济和政治方面实现双丰收。
2、小奥指控高盛，是国内民意和国外政府（主要是欧盟）的需要。美国国内民众对华尔街精英绑架美国经济造成严重经济衰退痛恨不已，小奥严打投行，有利于小奥和民主党争取民意支持，为中期选举获胜创造条件。高盛搞垮迪拜，引发欧盟主权债务危机，使得欧盟在国际事务中的威望和地位进一步沉沦，区内社会、经济和政治问题持续爆发，造成欧盟各国对美国产生了严重的敌对情绪，美欧关系出了巨大裂痕，在重大政策方面欧盟近来屡屡唱反调，包括美国寻求欧盟配合，联合向中国施压人民币升值。海湾公家也是如此，迪拜危机的爆发，海湾国家试图建立阿拉伯国家金融中心的雄心严重受挫，海湾国家在中美博弈中和其它国际事务中（如苏丹的达尔富尔问题），也开始向美国说“不”。小奥这个时候制裁高盛，可缓和、修复与欧盟、海湾国家的关系，重新寻求在与欧盟、海湾国家合作过程中的政治和经济战略利益，一箭双雕（内外）。
3、高盛与中国的关系密切，长期担任小布什政府财政部长的保尔森就是前任高盛的总裁，今年三月美国国会的人民币汇率听证会上，各方专家都认为，在保尔森任职财长期间，对中国的经济政策没有起到预期的效果，这等于承认美国在经济和政治层面对华政策是彻底失败的。实际情况也是如此，在中美过去长达近8年的经济大对决中，美国不但没有搞垮中国，自己反而差点被金融海啸吞肆，经济受到1929年大萧条以来的最大重创，现在美国在政治和经济领域几乎彻底丧失了制衡中国的各种手段（军事上除非发动对中国的大规模战争，也没有什么好办法），中国在保尔森时代实现了从“韬光养晦”到“有所作为”的战略转型，中国变得更加强硬地捍卫自己的利益，中国的崛起势头也变得更加不可阻挡。
在过去的五年里，华尔街投行帮助中国完成了银行体系的整体改制，实现了全部四家国有银行的整体IPO上市，完善了传统银行领域的制度改革，虽然中国花费了不小的经济代价，但非常值得，其战略意义在于，华尔街投行在中美过去的经济大对决中，帮助中国建立起了稳固和强大的金融堡垒，直接起到了抗衡美国金融战的重大作用。今年，以高盛为首的华尔街投行以主承销商的身份继续帮助中国第五家国有银行----农业银行IPO上市，进一步为中国银行业做整体再融资工作，这将进一步巩固中国金融体系的安全，如何不让美国政府和国会中反华势力咬牙切齿？
4、高盛是传说中的国际石油期货大庄家，2007年高盛第一个出来向市场大声喊话（当时石油期货价格在90美元/桶的水平），未来石油价格要上涨到200美元，此后石油期货价格进入快速上涨阶段，几个月后，石油期货价格达到149美元/桶。在所有大宗商品中，石油与美国经济的相关性最高，美国长期以来经济发展和修复被经济破坏的能力好于其它西方发达国家的一个重要经济政策是低油价，美国的油价是所有西方国家中最低的。高盛等投行推动石油价格高涨的目的，对内是共和党试图利用高油价威逼美国民主党和环境保护势力放行美国近海和陆上石油开禁，以满足小布什为首的石油家族在小布什下台前（2008年，第二总统任期到届）获得石油开采权，取得梦寐以求的巨额暴利；对外是继续对世界各国保持输入性通胀压力，为高盛在市场中坐庄创造条件，中国是重点和核心，因为中国对大宗商品的需求全世界第一，对石油的依赖度也达到了50%。小布什政府和高盛各取所需，前者谋求获取本国的石油开采利益，后者借机在政府的默契下在世界金融市场兴风作浪，不仅为了谋求暴利，而且符合美国的国家利益，就在石油价格达到历史高点前后，美国经济仍受不了高油价痛苦之际，小布什不失时机开禁了国内石油开采权，该开采权在小奥上台后出现了政策上的几经反复，现在，美国石油家族终于得到了近二十年来一直想得到的东西，实现了自己的战略利益，但美国投行在美国政府指使下发动的针对中国的经济大对决，输得连内裤也只剩下半截了，美国经济在与中国的博弈和美国内部重大利益的争斗中垮了，几乎崩溃，这就是美国资本家和资本主义的真实面目。
现在，小奥的经济政策是实体经济优先，要重振制造业，创造就业和增加出口，高油价成了美国经济实现复苏的绊脚石，在小奥医改方案强行通过国会立法后，为了缓和与共和党的对立关系，把上台后废掉的小布什石油开禁又部分放行了，真正的目的是为了确保美国实体经济复苏具备长期可持续性的基本面。而小奥痛打高盛，真正的目的在于逼迫高盛切断与美国石油家族的利益链，要求高盛利用石油坐庄地位，放弃一味推高国际石油价格的市场操纵；如果高盛反手做空石油价格，美国石油家族就不再继续享受暴利了，这对美国经济短期复苏将起到巨大的推动作用，高盛在美国证监会指控一出笼，也很识相，反手小打一把，国际石油价格立即下挫３％。只要石油价格在目前价格水平下降２０％，美国每年的贸易逆差可以下降１０００亿美元。
小奥现在拿高盛开刀，追究高盛在小布什执政期间的不法行为，我认为还有更深的含义，拔出萝卜一定会带出泥，以小布什为代表的美国石油家族与保尔森为代表的美国投行在过去长达近8年中的秘密合谋勾当，很可能因持续深入地调查而被暴露出来，什么时候会暴露出来？当小奥的美国经济复苏计划无法实现时，为了应付美国各界对民主党和小奥的质疑和指责，规避美国社会的矛盾焦点，小奥只能把这些事抖落出来当替罪羊，现阶段，小奥只不过是预设新战场，通过发动司法部、美联储、证监会等国家机器和市场监管机器持续调查，与共和党博弈，这是小奥和民主党实现自己的施政理念和取得政治利益的最大的筹码。
５、彻底打垮以投行为代表的华尔街金融势力，是小奥实现自己政治抱负的着力点之一，也是美国当前萧条形势下的国家利益诉求，美国金融势力绑架美国经济的现状不彻底改变，美国未来继续保持世界霸主是不可持续的。但是，小奥试图彻底调整美国社会各阶层长期形成的利益结构，尤其是彻底剥夺不断壮大的金融势力的既得利益，要冒极大的政治风险和个人生命风险，小奥今年年初公开放言说，要决斗，他已经做好准备了，客观地说，这是置个人生死置之度外的悲壮宣言。

现在，美国证监会首发指控出炉了，正式拉开了这场令全世界瞩目的大决斗的序幕......。

该贴内容于 [2010-04-17 19:26:27] 最后编辑

希腊债务危机：成也高盛 败也高盛2010年04月17日 08:55经济参考报
http://news.ifeng.com/world/201004/0417_16_1606089.shtml

希腊总理向总统汇报即将采取的新的紧缩政策。3月3日，希腊总理乔治·帕潘德里欧(左)向总统帕普利亚斯汇报新的政策情况。当日，希腊总理帕潘德里欧召开内阁会议确定即将实施的新的紧缩政策以应对债务危机。新华社发(马里奥斯·罗洛斯 摄)
美国纽约曼哈顿百老汇大街85号，一栋褐色办公大楼，除了门牌号码之外别无其它显著的标志，这是拥有130多年历史的投资银行高盛集团总部所在地，高盛低调得甚至有些神秘，而如今，一场危机让这家奉行低调精神的百年老店曝光在全球金融视野之下，这就是希腊债务危机。
越来越多的舆论矛头指向高盛在希腊债务危机中不光彩角色。高盛公司在希腊危机中利用货币掉期交易和信用违约掉期合约两项金融工具导演了希腊危机。

一个女人帮一个政府“作弊”
这背后的故事还得从2001年说起。焦头烂额的希腊遇到了一个“睿智的”女银行家。
当时，希腊正在为加入欧元区而犯愁，因为根据希腊当时的债务情况，希腊不符合欧元区成员 的 要 求 。 根 据 欧 洲1 9 9 2年 签 署 的 《 马 斯 特 里 赫 特 条约》，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准———预算赤字不能超过国内生产总值的3%和负债率低于国内生产总值的60%。但是当时的希腊不能满足这两个条件。
处 于 困 境 中 的 希 腊 欲 请 一 个 “ 高手”来解决这一问题。这时，高盛一位女高管出现了，这位名为安提歌尼·劳迪亚蒂丝的优雅女士提出了一个复杂的幕后交易策略，把高盛推到了希腊政府面前。高盛即为希腊量身定做出一套“货币掉期交易”方式，为其掩盖了一笔高达10亿欧元的公共债务，以符合欧元区成员国的标准。
这种被称作是高盛“金融创新”的货币掉期交易的流程是，高盛让希腊的政府债务先用美元等其它货币发行，再在未来某一特定时候交换回欧元债务，债务到期后，高盛再将其换回美元。这里边必然就牵涉到两种货币之间的汇率，如果按照市场汇率来比兑的话，这里面就无法做手脚。因此，高盛给希腊设定一个优惠的汇率，使希腊获得更多欧元。也就是说，高盛向希腊借贷10亿欧元，约定一个低汇率，希腊还贷期限为十年甚至更长，因此就冲减了希腊政府的公共负债率，不体现在加入欧元区所需要统计的公共负债率里面，使国家公共负债率得以维持在《马斯特里赫特条约》规定的占G D P3%以下的水平，高盛的这一“帮忙”让国家预算赤字从账面上看仅为G D P的1.5%。
高盛的“热心相助”可不是无代价的，根据欧盟官员最近披露的事实，高盛在2001年为希腊制定此项复杂安排中，获得了3亿美元的巨额佣金。
而事实上2004年欧盟统计局重新计算后发现，希腊国债赤字实际上高达3.7%，超出了标准。最近透露出来的消息表明，当时希腊真正的预算赤字占到其G D P的5.2%，远远超过欧盟规定的3%以下。
作弊仅仅是掩盖问题，债务本身并不会消失。相反，就像圆一个谎需要撒一个更大的谎一样，希腊不得不制造更多的货币掉期交易掩饰债务、掩饰赤字。这加重了希腊的债务负担，使希腊深陷坏账漩涡而无法自拔。
据参与2001年交易的人士称，希腊和高盛之间的交易涉及将价值超过100亿欧元(合136.9亿美元)以美元、日圆计价的希腊国债换为欧元，付息时间延续到2019年。这些人士称，后一届希腊政府又将付息时间延长到了2037年。高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债率上升的方法。如牵线希腊与15家银行达成货币掉期协议，帮助希腊掩盖真实赤字状况，使得10年来，希腊一再低报其预算赤字数目，导致当前债务危机。
然而纸包不住火，希腊债务炸弹在被隐藏十年后轰然作响，引线就是全球金融危机。随着全球金融危机导致融资愈加困难，融资成本愈发昂贵，希腊债务链无法延续，去年10月初，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12 .7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
一时间，希腊债务链全线崩溃，不仅相关银行被波及，有类似弱点的国家主权债务全受到影响，希腊债务危机震动世界金融市场。

使出C D S招数对希腊落井下石
当初高盛利用衍生金融工具成功地帮助了希腊政府掩盖其赤字真实的情况，通过货币掉期交易的作弊手段使希腊进入欧元区，高盛就看到其风险:到了特定时刻，货币掉期交易将会到期，在希腊自身经济情况不断恶化的情况下，肯定会推升希腊本就膨胀的赤字。
因此深谙规避风险之道的高盛为了确保自己对希腊的这笔借贷的资金安全，早就有所准备。这时刻，一种名为“信用违约互换(CD S)”的金融工具出场了。
高盛在完成与希腊的交易后，向一家德国银行购买了20年期的10亿欧元“信用违约互换(C D S)”保险来分散风险，以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。高盛此举着实高明，德国是欧元区最大的经济实体，将德国栓在希腊的债务链条上，高盛就能更好地规避风险。如果一旦希腊政府出现支付危机导致高盛的投资无法收回，那么出售C D S的德国银行就要支付高盛10亿欧元的亏空。
问题不仅仅在于高盛提前转移风险，高盛还利用它在希腊债务危急中的知情人地位，让旗下基金一边做空债务抵押债券，一边收购廉价的C D S，一旦市场反转，债务抵押债券价格大幅下跌，C D S价格则会大幅上升，从而获取暴利。换言之，高盛就是通过在希腊出现债务危机时唱衰希腊的支付能力，从而使希腊的借贷成本上升。
分析人士称，当希腊国家支付能力被怀疑的时候，有关希腊债务的C D S便会上涨。这次对希腊的攻击，就是通过各种手法令人对希腊的支付能力产生怀疑。那么谁持有大量的C D S呢？不是别人，恰恰是持有和发行希腊债务的高盛和两家对冲基金。高盛在希腊未被怀疑有支付能力问题时大量购进希腊债务的C D S，然后再对希腊支付能力信誉发动攻击，在C D S涨到最高点时再抛出。
这也正是高盛为此饱受诟病的地方，有媒体指责，今年1月底2月初开始，华尔街动用力量降低希腊主权风险评级，另一方面则轮番抛售欧元，市场开始引发恐慌情绪，欧元大幅下跌，希腊C D S价格一度飙升400个基点。

高盛给邻居先买火险再放火？
不管是在希腊出现债务危机之前还是之后，高盛公司总能把握风向标，若把希腊比作一栋房子，高盛则是给这栋房子购买火险同时又是导致其起火的邻居。“这正像你为邻居的房子购买火险———这样你就有动机去烧毁那房子。”意大利联合信贷驻慕尼黑的信贷策略部门负责人菲利普·吉斯达奇斯形象地说明该情况。
美国《滚石》杂志这样形容高盛:“一只吸血大乌贼，缠绕在人脸部，无情地把吸管插入任何闻起来像钱之物。”
受到高盛“绑架”的德国更是满腔怨恨。德国总理默克尔2月22日的发言即暗示对高盛等金融机构的指责:“某些国家正处境艰难，然而那些一年半之前我们伸手援助的金融机构，现在却正利用这一点进行投机……我们被迫每隔几天就要出来平抑货币投机。”
有报道指出，当前市面上高声唱空欧元的并非那些恐慌的散户，而正是一些金融机构。它们完全可以率先大举卖空希腊国债和欧元，然后煽动炒作希腊财政的严重程度，四两拨千斤地影响债市和汇市，从而坐收渔人之利。据《华尔街日报》报道，交易还引发了欧洲政界人士对高盛的批评。他们指责高盛利用希腊的债务困境来为自己获利。
欧洲等地的强烈反应也使美联储在内的美国金融监管机构不得不出来表态。美联储主席伯南克上月表示:“我们正在调查高盛和其它公司以及它们与希腊政府之间衍生品安排的许多相关问题。”

高盛辩解但不获认同
高盛作为美国投资银行的百年老店，其盈利和规避风险的能力之高令同行瞠目。高盛赢利状况在全球金融机构中首屈一指。2000年至2008年期间，高盛每年人均创造利润22.2万美元；而最强竞争对手摩根大通公司同期数字为13.3万美元。高盛在全球范围有大约3万名员工，2009年人均薪酬大约70万美元，而高级管理人员薪酬以千万美元计。
对于高盛从与希腊超过100亿欧元的货币掉期交易中获利3亿美元的事实，高盛集团声辩说称，由于当时希腊在加入欧元区后一直谋求削减外汇债务，这是欧盟成员国内的一种常规做法，交易风险管理程序符合欧盟规定，并无不当之处。
2月21日，高盛在声明中详细讲述了和希腊交易的始末:“2000年12月和2001年6月，希腊签订了新的交叉货币掉期，并且使用外汇利率的历史数据重组了和高盛的交叉货币掉期投资组合。这些交易减少了希腊的外国债券23.67亿欧元，反过来，把希腊债务占国内生产总值的百分比从105 .3%降低1 .6个百分点，至103.7%。在2000年12月和2001年6月产生的交叉货币掉期减少了高盛投资组合价值。为了弥补这一点，希腊和高盛签订了一项长期债券利率互换。新的利率转换是建立在一个希腊新发行的债券上，其中高盛支付该债券到期前所有的固定利息，并且接受(希腊的)浮动利息的现金。”
尽管高盛为自己进行辩解，但是希腊债务危机中它难逃其责。根据彭博社对希腊债券发行公开说明书的审查，高盛在给希腊政府安排货币掉期交易后，先后为希腊政府承销了10次债券发行，但至少6次都未提及该互换交易。雅典经济学家G ikas H ardouvelis称，“这类交易因为没有以贷款的方式记录，常会误导投资者以及金融监管人员对一国负债深度的了解。此外，这些‘秘密’交易，除了通过欺骗投资者，更诱导政府采取错误的政策，以避免采取严格措施，来控制他们的财政赤字和债务。”

背后是华盛顿的“掺沙子”战略？
有分析指出，高盛行为背后是欧美之间的金融主导权之争。表面上来看，高盛在希腊债务危机中的角色是金融机构和主权国家之间的利益纠葛，但是从深层次来看，这是一种阻止欧洲一体化战略在经济上的表现。有报道认为，以高盛为代表的美国金融机构在促成希腊债务危机中扮演了“丑角”，希腊此次危机是华盛顿“掺沙子”战略的表现，其目的是阻止欧洲一体化进程。
新加坡《联合早报》2日刊出署名文章说，希腊目前的债务危机，是整个欧洲面临的关键时刻。法德出现“放弃欧盟梦”呼声。德国舆论不无中肯指出:当前欧盟金融危机重要根源，是法德领导的欧洲一体化过程在必要的深化之前，便过早全面扩大。促成这一“大爆炸”的，是华盛顿的“掺沙子”战略。“欧洲梦”过时的另一深刻原因，是欧洲福利社会在经济全球化的浪潮下难以为继。
据《华尔街日报》3日报道称，希腊的当前危机削弱了欧元，并让人对其他一些欧洲国家的债务水平也感到担忧。
也有专家对此说法不认同。中国建设银行高级研究员赵庆明对《经济参考报》记者说:“这种‘掺沙子’的看法是不切实际的，低估了美国的肚量，欧洲一体化并没有挑战到美国的霸权地位。欧元1999年诞生之初，美国是有忧虑，害怕会威胁美元，但现在10年过去了，美国担心的情况并没有出现。”