李明博称朝韩峰会举行与否无所谓 两前总统认同2010年04月23日 18:52中国新闻网
http://news.ifeng.com/world/201004/0423_16_1612132.shtml

中新网4月23日电 据韩联社报道，韩国总统李明博23日就朝韩首脑会谈表示:“对于朝韩首脑会谈的召开，我一直坚持召开与否都无所谓的原则。”
据韩国总统府青瓦台弘报首席秘书李东官交代，李明博当天在青瓦台会见前任总统金泳三和全斗焕，在午餐餐叙里做出了上述表示。
李明博表示，就任总统后曾直接或间接地接到过有关朝韩峰会的探测，对此很明确的表示，不会进行为了会谈的会谈或带有政治目的的会谈。
对此，两位前任总统赞同说:“朝韩关系就应该有这种原则和规范。”
----------------
朝鲜主动中断朝韩双方的经济交流，韩国主动中断朝韩双方的政治交流。

即使确定军舰是朝鲜击沉 韩国：不对朝军事报复（2010-04-24）
http://www.zaobao.com/gj/gj100424_002.shtml

　　（首尔路透电）韩国昨天就天安舰沉没事件发出至今最明晰的信息指出，即使确定该艘军舰是被朝鲜击沉的，韩国也不打算展开军事报复行动。
　　韩国天安舰上个月在韩朝发生边界纠纷的海域附近爆炸沉没，造成46名水手丧命。
　　该事件发生后，韩国上下一直怀疑，朝鲜同此事有关。据韩国军方向当地媒体泄漏的情报报告，几乎可以肯定天安舰是遭朝鲜鱼雷击沉。但平壤当局表示，朝鲜与此事无关。
　　韩国李明博总统昨天对到访的一批外国记者表示：“我们正与国际社会合作调查这起事件，一旦调查有了结果，我们将和国际社会联手，采取必要的应对措施。”
　　李明博要如何避开风险地应对此事，这确实不容易。如果展开军事行动对付朝鲜，受害最大的很可能是韩国本身。
　　自全球金融危机爆发后，韩国的经济目前正迅速复苏，发生军事对抗有可能吓跑投资者。
　　再说，6月的地方选举渐渐逼近，李明博要如何避免这起事件成为反对党的武器，那也是一个棘手的问题。如果执政党在选举中遭遇重挫，李明博的威信将会大打折扣，他推展亲商改革计划的能力也将受到质疑。
　　韩国政府被指在处理这起事件时显得茫无头绪，不过，迄今为止，批评主要还是针对军方和国防部。

台湾和平统一之后的中国驻军之地

2010年3月28日，韩国的一膄护卫舰被打沉了。2010年4月初，中国的10膄军舰和潜艇出现在日本琉球群岛的冲绳和宫古岛之间军演，并持续在那片海域滞留。4月12日，老胡出席美国核峰会。在这两起事件中，美国保持了非常克制的态度，并采取不愿表态和置身事外的态度。
4月中旬，韩国的断裂军舰部分被打捞起来后，确认是受到了军事攻击，李明博泪撒电视讲话现场，韩国还表态不会采取军事报复，并准备在多边框架和国际法机制中解决该问题。
与韩国同样忍气吞声的还有日本，中国军舰大规模出现在琉球群岛，日本首相为了不影响首相与老胡的既定会谈，推迟两天、在会谈后才对外公开中日在琉球群岛的海上对峙和摩擦，日本为了摸中国的意图，派出军舰和预警机跟踪，中国采取了强有力的回击，日本立即软下来了，防卫大臣在记者招待会上，说得不痛不痒，明显底气不足。

中国军事力量在这个时候的最新举动，超出了中日传统的钓鱼岛之争，中国剑锋直指琉球群岛，预示着中国有更大的企图心。第一，试探了美日同盟的最新关系底线，可以比较准确地测量出美日冲绳军事基地谈判与美日军事同盟关系，对美日两国来说，哪个更重要，由此可以更加准确地研判美国在东亚的政策。第二，中国主动挑起了中日海域（海上领土）的新争端，也间接给南海诸小国上眼药，未来海上军事冲突，中日在东海爆发的可能性高于中国在南海与诸小国。第三，争取把台湾卷进来，迫使台湾的小马重新站队，看看小马是站在中国一边，还是站在日本一边？中日新摩擦一起，有可能成为两岸打破目前政治军事关系难以进一步推进的僵局。

美国在朝韩问题和东海问题上的沉默，让我看到了下一次由中国主导的六方会谈中，朝鲜彻底放弃核武和美朝签订和平协议的曙光。也许，在小奥完成国内金融改革法案立法程序后，中国宣布召开六方会谈，那个时候，小奥和金正日都来访中国，出席六方会谈，金正日在六方会谈上签署放弃核武协议，中美朝三方签署朝鲜战争彻底结束协议，朝美两国的国家关系正常化谈判正式开始。
与台北市同一纬度线以南、台北市以东的被日占领的诸岛屿，未来可能成为两岸和平统一后、中国大陆驻军的理想之地。

今年的股市走向
本帖最后由 TRADE 于 2010-3-12 08:24 PM 编辑

总体感觉大盘还会继续向下。国内银行的问题，主要是利润增幅不及放贷增幅，导致资本金充足率下降，这是全行业问题。所有银行股都存在这个问题，只不过问题的严重性轻重不同而已。
如果银行通过融资补充资本金，原股东利益因每股利润摊薄短期受损，如果不补充资本金，银行业绩增长幅度因潜在坏账增加将趋于降低，银行资产风险增加。

估计两会结束，准备金率要继续上调，这次我估计可能是上调两个0.5%。大盘将继续探底。央行在加息和人民币升值两项政策面前，应该是二选一，除非通胀失控，不会同时使用。升值，可以降低输入性通胀，也可以起到加息的部分效果。但在选择升值还是加息政策之前，准备金这项工具要用足。目前准备金这个工具还有继续调整的空间，央行近期货币政策到底是升值还是加息？与美国等欧美国家的博弈密切相关，现在还没有到双方摊派的时候，所以暂时都不会用。准备金上调，对银行业绩是负面影响，股本增加，也摊薄银行股每股收益，加上银监会今年继续要求提高资本金充足率，渐进向巴塞尔III靠近。今年银行股利润的增幅能否超过上述负面因素，现在还很难说。即使两者的因素相当，每股收益没有增长，对大盘也会构成负面影响。所以，大盘权重最大的银行股还有继续盘整或探底的要求。

从证监会的资本市场制度建设上看，未来新三版和国际板要陆续出来。新三版将分流股市存量资金，从现在的规划来看，这个分流作用是很大的，不可低估，新三版应该这么看，是新股发行制度改革的重头戏，实行新三版将彻底改变目前企业融资完全依赖二级市场的局面，未来新散板的柜台交易将非常活跃，新三版的市场容量和交易规模将急剧增长，在一级二级市场间的套利，会成为各类投资投机大资金最可靠、最令人垂涎的盈利增长点。而国际版从长远来说，是为了配合人民币国际化，推出国际版是肯定的。中国的监管层允许国外公司30---50倍从中国股市圈钱？我看不可能，国际版的融资应该是基本上与国际接轨。如果上述这两个假设成立，股市整体的市盈率估值重心都会随之下降。大盘抵抗型探底，似乎顺理成章。

至于被市场看多的融资融券，那只不过是主力为利用杠杆大干一场的钱多人傻的市场参与者，准备的一个美丽的圈套而已。

权当胡言乱语，自说自话。

前述胡言乱语似乎成真。
中美从2005年汇改以后的经济大博弈，胜负结果已经出来了，中国赢了，美国输了，美国的对华政策转变为战略保证。由于中美博弈，中国国内的主要经济改革议题（能源、资源、医疗、教育、房地产等等）在汇改后至金融危机爆发前，基本停顿，现在，到了重起改革的重要时刻。
新一轮的改革，在经济方面主要体现在能源和资源等领域。在微观企业领域，主要集中在国资委主管的央企和地方国资委主管的地方骨干国企之中，同时，有利于产业转型的民营企业和在华外资投资企业也是重点。
中国经济发展的动力，第一阶段来自占中国人口70%的中国农民的廉价劳动力，第二阶段由来自占中国人口30%的城镇人口高储蓄。目前，中国基本把美国搞定，今后中国经济可持续快速发展的动力，不再是独轮车，而是双轮板车----高储蓄（体现在投资领域）和资本货币输出（体现在消费领域）。投资持续高增长的动力来自国民的高储蓄，这点很好理解，而消费持续高增长的动力来自什么？很多人的看法就不一而论了，是新的货币形成机制下的央行基础货币向社保系统持续投放。
资本市场将随着产业转型而转型，近1年来，有一个现象已经很明显了，二级市场中的主要投资者----机构投资者正在从大市值股票总战略性撤退，从大盘股中逐步撤出进入小盘股。为什么会出现这种现象？很简单，随着全流通时代的到来，产业资本取代金融资本成为大市值股票的决定力量，上市公司的资本运作，将由上市公司的大股东开始主导。今年5月，中投二号将挂牌成立，产业资本主导的资本运作浪潮和高潮将在与国际接轨的进程中，波澜壮阔地展开。
在上述新形势下，稳定和发现资本市场价值的新工具出现了，这就是股指期货，当市场价值被充分发掘后，大蓝筹大市值股票的价格将逐步过渡到和稳定在年现金回报率与一年期存款定期利率相当或略高的基石上。资本市场新估值体系的出现，将围绕这个基础展开。
所以机构投资者纷纷开始撤出了，他们的市场行为还停留在二级市场参与者的零和博弈上，而不是上市公司的分红基础上，当蓝筹股的年现金分红整体高于一年期存款利率后，机构投资者才会重新回来。

SEC突袭高盛：战斗已经打响 但胜负不明2010年04月24日 01:53张斐斐 袁朝晖经济观察报
http://finance.eastmoney.com/news/1351,2010042473256320.html

　　“如果你明明知道这是一辆有问题的车，可你却把它当成好车卖给了消费者，同时还给自己买了一个最优质的保险，你认为这样道德吗？”

　　“对不起，我不买车！”
　　几个月前，劳尔德·贝兰克梵(LloydBlankfein)在美国国会接受有关金融危机的质询时的回答让很多人看到高盛的骄傲。
　　现在，人们又开始好奇——4月27日，当这位高盛集团的掌门人再次站在美国国会接受质询时，会是怎样的态度？
　　10天前，美国证券交易委员会(SEC以下简称证交会)指控高盛在衍生品交易中误导投资者，并对产品作出错误陈述。
　　高盛有些愤怒，美国证交会在没有和高盛沟通前就先行透露给了媒体，让高盛措手不及。
　　更愈演愈烈的是，高盛集团遭证交会民事欺诈指控以来，高盛集团就陷入了各国监管机构此起彼伏的调查风浪之中。
　　可能还不仅仅是高盛，很多华尔街著名投行在其衍生品的交易中都存在与高盛类似的操作，高盛自己在回应证交会报告当中也说明，“此项投资”已经成为华尔街投行操作的惯例。如此，美国证监会接下来的举动备受关注。
　　这是一个有趣的时间点。时下，美国总统奥巴马正在全力推动金融监管改革方案获得通过，他要求华尔街加入金融改革。而美国证监会对高盛的指控，又让华尔街有些敌意。
　　4月26日，奥巴马的金融监管方案将在美国参议院表决，华尔街要如何选择？

　　证交会不宣而战
　　证交会针对这家全球最负盛名投行的长达22页的民事诉讼，在整个华尔街激起了巨大反响。
　　4月16日，证交会状告高盛欺诈，指控他们误导投资者，遗漏关键信息，并对产品作出错误陈述。在这起诉讼中，高盛被指控怂恿不知情的投资者购买一款由客户保尔森对冲基金(Paulson&Co)参与的产品，而保尔森基金打的算盘却是通过信用违约互换(CDS)保险合约，做空这款产品的基础抵押贷款投资。
　　根据起诉书，投资这款产品使得投资者损失了10亿美元以上，但这一交易却保尔森基金则从对应的CDS头寸获利约10亿美元。高盛也获得可观手续费，估计赚得1500万-2000万美元的设计和营销费用。
　　对于指控，高盛进行了激烈回击。在致媒体的公开信中，高盛从“我自己还赔了9000万”，“投资客户花了大价钱建分析团队，有自己独立的分析能力”等事实，到“衍生品交易从来就是有做多做空之举”，“高盛没有义务向客户揭示另一客户的投资行为与动机”等逻辑理论进行了全方面的反驳。
　　贝兰克梵亲自给他们的主要客户以及其强大的高盛系(前高盛高官)打电话，称证交会的行为不仅仅是破坏了高盛与华尔街的利益，最终会“伤害美国”。
　　另一方面，根据美国财经专业调查网站PROPUBLICA的调查报道，包括摩根大通、美林、花旗、德意志和瑞银等华尔街主要投行的主要CDO产品当中，都存在另一家对冲基金Magnetar做空的身影，其操作手段和逻辑与高盛算盘项目如出一辙。高盛自己在回应证交会报告当中也说明，“此项投资”已经成为华尔街投行操作的惯例。
　　此新闻一出又是一大震动，证交会接下来会怎么办？是仅针对高盛一家提出诉讼，还是也会对其他投行的类似交易提出诉讼？如果真的是那样，恐怕就会引发证交会与华尔街一场“核”战争。
　　在耶鲁大学金融学教授陈志武看来，证交会想要取胜必须要证明，高盛明知道保尔森公司要卖空这些证券组合且这些住房抵押证券会破产，但是还是把这个证券组合衍生出CDO卖给投资者。其次，CDO发行材料中，披露了该住房抵押证券组合是由ACA公司挑选的，但是，高盛是不是还要说ACA跟谁在合作做这份工作？
　　“就好像鞋店把鞋的品牌、制造商都告诉顾客了，但是，鞋店是否还必须告诉顾客，鞋垫、皮革、钉子等部件的供货商是谁呢？再下去，鞋店是否也要披露制鞋商的那些供货商的原材料是由谁提供的，他们之间的关系又是什么？高盛就像鞋店，而ACA公司就像制鞋厂。这样披露下去，界限到底该在哪里？”陈志武说。
　　美国时间4月21日，美国媒体又爆出消息，组合由最大投资者ACA自行挑选，而且交易时，保尔森对冲基金在会议当中已经告知ACA自己在做空。
　　“根据美国证券法，未能披露证券产品设计以及构建当中的个别利益冲突本来就很难被证明对投资者不利，此消息似乎会更给证交会的起诉带来更大的麻烦”，密歇根大学教授郝山(NicholasHowson)对本报表示，“另外，证交会似乎太急于恢复自己在危机之前监管不力的受损声誉，在时间的选择上让人更多联想到政治利益。”
　　现在看来，高盛案件将成为证交会的试金石。陈志武认为，“如果接下来美国证交会的指控出现漏洞，他们可能不会再起诉其他华尔街公司。相反，如果证监会掌握的证据很充分，他们会起诉其他华尔街公司。”

　　华尔街“转门”
　　华盛顿和华尔街之间的转门依旧敞开。
　　4月22日，纽约库珀联合学院。美国总统奥巴马回到了他两年前竞选总统时的故地，发表了其执政以来一场关键的演讲。具有戏剧性效果的是，这一星期以来炒得沸沸扬扬的高盛案的主角，高盛CEO贝兰克梵也坐在台下，他打着粉色的领带，坐在第三排的位置上聆听这位年轻总统如何评述证交会与自己的这场战争。
　　奥巴马将更多的矛头指向了华尔街的游说者们，敲山震虎的同时也给台下的银行家大佬们留了一些面子。最后奥巴马还发出了一个 “邀请”，号召华尔街“加入我们”，支持并进行金融改革。
　　4月22日下午的事件进展证明，民主党在此事件当中的双簧配合得十分默契。民主党参议院领袖HarryReid在当日的特殊记者招待会上表示，会在4月26日就多德金融改革方案进行强行表决。这项已经提出的金融改革法案将要求华尔街的银行通过公开透明的清算机构开展金融衍生品交易(包括CDO交易)，并设立一套新的监管体系来管理这些机构的活动。“我不想再耽误美国人民的时间了。”Reid说。
　　布鲁金斯学会高级研究员BobLitan对本报表示，高盛事件已经成为金融改革整个辩论过程的“拐点”。
　　不过，传统基金会高级访问学者DaveMason在接受本报采访时表示，应该冷静看待这周进展，衍生品法案在形成参院的最终版本或是在与众院的协商过程当中会受到削弱，而拆分银行的提案更多是出于政治考量，不会通过。
　　华尔街的好心情似乎并没有被华盛顿干扰。高盛漂亮的季报使得评级机构维持购买级别，客户也表示会继续合作；而摩根士丹利和摩根大通的季报也超过市场预期。
　　有不愿透露姓名的华尔街投行人士表示，“华尔街又开始了再杠杆化，你看他们的季报，盈利高的都是做高杠杆的衍生品来的。”
　　高盛最新的季报也显示，一季度之所以利润较去年同期增长近一倍就是得益于交易与投资业务43%的增长，而金融衍生品的投资正在这一项的“股票”收益之下。
　　事实上，即使是在最为民主党人骄傲的金融衍生品改革上，民主党似乎也给华尔街留了一个后门，这也是现在金融改革当中的一大争议——究竟是以资本充足率和杠杆率等具体规定来限制银行的风险行为，还是将具体细则留给了相关监管者。
　　“事实上，前者会起到更好的效果，对各家银行也更公平，如果将操作规则的把握交给监管者会引发很多权力寻租”，陈志武说。而在多德的提案当中，并没有对规定表述清楚，给未来的执行留下了操作空间。

G20财长和央行行长会议发布公报 金融监管存分歧 2010年04月24日 12:59 来源： 新华网
http://finance.jrj.com.cn/2010/04/2412597352878.shtml

　　新华网华盛顿4月23日电 二十国集团（G20）财长和央行行长23日在华盛顿召开会议。从会后发表的6页联合公报看，会议主要有两大核心主题，一是促进全球经济可持续复苏，二是加强全球金融监管改革。前者有难度，后者则隐含分歧。

　　促进复苏需“因地制宜”
　　对于当前世界经济的复苏，公报认为大致有两个特点：第一，“全球复苏进展好于此前预期”，很大程度上归功于G20的努力；第二，各地区复苏进展出现分化，“许多经济体失业率仍居高不下”。
　　针对这种复杂局面，G20强调，各国必须根据实际情况，采取不同的应对政策。比如，在经济复苏仍依赖刺激政策的国家，政府应保持政策的延续，直到复苏的主导从政府过渡为私人消费。当然，基于一些国家存在的高赤字问题，公报也委婉指出，继续刺激政策的前提是“必须具有可持续的公正财政”政策。
　　但“退出战略”问题不容忽视。G20公报强调，各国都必须制定符合自身国情的“可靠的退出战略”，同时继续加强政策协调，实现全球经济可持续复苏。“退出战略”必须与以下五个方面的经济要素相协调：第一，确保财政开支的稳健；第二，确保价格的稳定；第三，确保金融体系的稳定、有效和有弹性；第四，要能创造就业；第五，减少贫困。
　　在促进全球复苏问题上，出席此次会议的中国财政部部长谢旭人在发言时指出，发达国家实施“退出战略”时，应充分考虑对世界经济尤其是对发展中国家可能产生的影响，同时各国应及时采取有效措施，应对和防范包括通胀和主权债务在内的风险。

银行税问题存分歧
　　G20公报花了较长篇幅关注金融监管改革问题，强调要落实G20伦敦和匹兹堡峰会达成的协议，推进国际金融监管改革。公报认为，金融监管改革是多方面的，但核心是减少金融机构的冒险行为，提高资本金标准。
　　此前，一些西方媒体猜测，美国和一些欧洲国家将在此次会议上敦促G20制定一致政策，对银行业征收特别税。美国总统奥巴马在今年初曾向国会提出了一个对美国50家主要金融机构征收金融危机责任税的方案，以补偿政府在金融海啸时拯救金融机构的投入。按照《华尔街日报》的估计，如果G20统一收税，将使全球银行业多支出2万亿美元。
　　但在这个问题上，这次G20会议公报只是表示，希望国际货币基金组织就此问题进行评估，并向将于今年6月在韩国举行的下次G20财长和央行行长会议提交最终报告。对于未能达成一致结果，加拿大财长詹姆斯·弗莱厄蒂在随后举行的记者会上表示，“一些国家赞成，另一些国家很明显不赞成，这取决于一国是否必须动用纳税人的钱拯救其银行机构”。
　　美国一些媒体认为，美国大力推动银行特别税的统一征收，与美国国内金融监管改革的博弈密不可分。奥巴马政府试图制定国际统一标准，以避免美国金融机构在国际竞争中处于不利地位，同时为其金融监管改革方案获得通过寻求支持。但加拿大等国则认为，这种特别税有“过度”管制之嫌。
　　对于这一问题，参加会议的中国人民银行行长周小川表示，为应对此次金融危机，各国采取了不同的救助成本分担方式，其中一些国家扩展了央行资产负债表。但是，目前并没有通用的成本分担方案，应根据各国的具体情况采取灵活、有效的处置办法。

G20本次财长会议，连人民币汇率一个屁也没放，6月份的财长会议，估计也是这样。
美欧都希望推行银行税，从周小川上述谈话看，中国显然不会同意在本国实施银行税，道理很简单，中国的本土银行都是国有商业银行和股份制商业银行（国有资本是大股东），央行监管银行的手段比西方国家多得多，中国爆发类似欧美这样的经济和金融危机的可能性小得多（迄今为止还没有发生过），这是体制的优势，西方国家没有这个优势，中国如果同意征收银行税，实际上就是放弃中国自身的体制优势，扬短避长。
我认为中国的希望是，欧美国家应全面加强银行的监管，这样可以避免未来欧美国家尤其是美国，利用自身的强大银行资金为国际投行在国际高风险金融领域和商品期货市场中，兴风作浪，为所欲为。但欧美国家很难满足中国的要求，一是他们的政府没有把握和能力搞定本国强大的银行业政治势力，全面遏制银行家的政治努力充满不可预测的险恶风险；二是欧美国家目前的银行资金，是国际投行的主要资金链源头，彻底切断传统银行业与高风险投行之间的资金链，也是弊大于利或弊利难辨，全面监管并不能完全消除资本主义的各种经济和金融危机，但同时又削弱了本国在全世界范围内的经济金融话语权和霸权地位。所以，这次会议对银行监管议题，只能达成如下共识：“公报认为，金融监管改革是多方面的，但核心是减少金融机构的冒险行为，提高资本金标准”。
中国在G20这个国际多边框架内有得牌可打，中国的主张，也基本代表了发展中国家的利益诉求，完全不必担心各国联合起来，集体对中国施压的所谓国际压力。正如华尔街成为小奥攻击的对象，可以得到大多数美国人的道义支持一样，如果中国在G20框架内挑头发起对美国的攻击，同样可以得到很多G20国家的支持，也够美国佬喝一壶的，中国不当这个领头羊，已经算是给小奥面子了，还他妈的敢提什么人民币汇率问题？