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2007-4-7
主人和狗狗的散步, 是著名投资家安德列.科斯托拉尼(Andr Kostolany)在他的<<大投机家>>一书中对股票价值和价格, 在一个特定趋势中的运行轨迹的十分形象的比喻.

在这个生动的比喻中, 我们投资一特定股票, 正如同主人和狗狗的一次散步. 如果我们把出发点到散步的终点视为该股票价值在一特定趋势中的运行轨迹, 正如此次散步的轨迹一样, 那么确定散步的终点的决定性因素就是主人的内在条件和外在的环境因素. 如果主人心态很好, 有强烈的散步需要(也许是按惯例, 也许是长时间的压抑需要通过这种散步进行心态调整), 而且风和日丽, 那么, 终点的到达会正如计划一样, 没有任何问题, 可能主人兴致所致,走的比计划更远一些也有可能. 但如果恰遇狂风暴雨, 虽然主人和狗狗都有强烈的散步需要, 其终点也不一定能达到, 即使勉强达到, 回程将是一路狂奔了.

股票的价值变化是这次散步中主人的行走轨迹, 其决定因素是主人的内在条件和外在环境,其时间和空间, 即此次散步的距离和快慢完全由决定因素决定. 而狗狗的行走轨迹, 正如同股票的价格. 狗狗兴致所致, 时而超越主人, 时而反其道而行之, 看起来是随意随兴, 但其牵制因素---主人确永远是狗狗的参照坐标.

对照如今的市场和当前长电的基本面及价格, 一丝不安参杂着些许不甘心, 不井然想到了这一比喻, 加上个人的一点应境的思考, 权做抒怀吧!

总觉得长电意忧未尽, 应该能在往前走一步. 目前的价格, 主人和狗狗保持的太一致了, 在去年及今年的如此风和日丽的条件下, 如此散步, 总觉得有些东西在牵制着狗狗, 希望最后不会走到狗急跳墙的程度!



该贴内容于 [2009-04-04 19:53:09] 最后编辑

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2007-4-9

长电中的另外一只手

英国经济学家亚当•斯密在其<<国富论>>中将社会经济发展中的市场自调节机制即自由竞争市场中的价格机制定义为看不见的手. 这只看不见的无形之手时时利用价格机制对市场的供需进行调整. 任何单向的市场行为, 最终将通过这只看不见的手得以调整而达到平衡.

长电是好股, 可谓人人皆知. 但是, 似乎那只看不见的手在它身上失去了功效. 看看散户们的前赴后继, 破口怒骂, 再看看以投资理念看重该股的理性投资者的无奈和面对市场几倍的上涨的尴尬, 难道长电真的游离市场法则之外了吗?

大股东, 基金, 机构, 短线套利投机的游资和散户是参与市场主要方面. 在去年至今的市场氛围下, 游资介入到长电的可能性极小. 散户能量在长电的日常交易中微乎其微, 可以忽略. 基金和机构在利益趋向上是一致的. 但是开放式基金在调整市中其面临的维持业绩的压力(赎回)要远远大于机构. 剩下就是大股东和战略配售的所谓大小非们了. 其实大股东和大小非在利益趋向上又几乎是一致的, 在市场中能够联手兴风作浪的也主要是后者了.

现在来看看基金. 基金是不折不扣的嗜血的趋利者(散户追随基金正如寄生虫依服于宿主). 在推动浪中, 基金是走向疯狂的推手, 在熊市中却又成了致命的杀手(所谓的抱团取暖恰恰延长了死亡的痛苦并使新生宕误). 基金的这中狼性, 处在长电这样的成长性超级白马中, 带来的不是福音, 而是对抗. 特别糟糕还是群狼.

在牛市中, 基金于2006年年初自长电集体出走, 在牛市极近疯狂时又潜入长电, 一方面想坐享长电的快速成涨, 另一方面回避在接下来近乎一年的中期调整中的业绩风险带来的赎回压力. 可以说, 基金的这种扎堆入驻, 未来必将上演推手和杀手的角色, 特别是在期指推出后, 长电可能会成多空的角斗场.

大股东在如今的长电世面上在做些什么? 这正是今天的话题: 另外一只手.

这是一只垄断造就的有足够的实力和政策面支撑下的使国家利益最大化的手, 是国家机器的代表.

综观如今的A股市场, 能有如此之手的公司真可谓凤毛麟角. 在这只巨手的里面, 紧握着的是国家利益----股权.

长电如果有整体上市, 基金和大股东之间的跤力将不会停止, 股价不可能出现大幅上扬.

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2007-5-16
耐心、客观与理性

马丁.J. 普林格在其《技术分析》的序言的开首就直呈：任何人都没有理由不在金融市场中赚大钱，但有很多理由来解释为何大多数人都赚不到钱。与生命中的许多尝试一样，成功的关键是知识和行动。至于行动，其区决于投资者的耐心、客观与理性。

耐心、客观与理性，在当今的股市赚钱效应的刺激下，还有多少人能矜持耐心? 更不可奢谈客观与理性了。

想做长电赚钱的投资者，耐心、客观与理性是必须要修炼的。

长电的投资大军中，机构远比绝大部分散户来得有耐心，这种耐心是建立在理性的对基本面、技术面和市场不同时段的投资组合的分析基础之上的。我们可以从各机构投资者对长电的估值中感知到这一点。而形成鲜明对比的是散户，特别是哪些新散，还不知道何为股票的情况下，道听途说“长电是好票，买了不怕套”，一头扎进来, 上涨时狂言50, 100, 下跌时更是无得无养, 怨天污地.

杰里米.J.西格尔通过对历史上的股票带给投资者的收益分析后指出, “股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长率,而是区决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的差异.” 这一经典的论述一针见血的道出了目前长电中特别是象社保等的长期战略投资机构的战略意图. 长电的价值的体现不会在眼前, 既是在行权后有短期热炒也不会太大的左右长电走势. 而长电的价值的体现将会在大多数的市场参与者(主要指投机者)矫正了对长电的预期,长电的新的增长周期给投资者带来超预期的收益之时, 而我相信在那个时段, 长电中的投机者和部分以投资自诩的投机者已经与长电无缘了.

那么如何面对长电的炼狱呢? 难道不交易是唯一的选择吗? 普林格所讲的指导行动的知识可能能为我们破解成功投资悖论---永不交易. 下面这句引言值得深思:

“对于愿意买入并长期持有股票的投资者而言, 根据多年的分红和资本增值, 股票市场提供了非常好的收益. 通过学习和分析, 掌握随势操作技巧,投资者变得更加足智多谋, 在他们眼里,股市具有更高的挑战性、更强的可操作性和更高的回报.”

"市场价值绝对不是投资价值,更勿论投资收益了"--- 可谓投资金言, 工行是目前全球市值最大的银行股, 其肯定有投资价值,但决不会是投资价值最大的金融股标的. 比较滑稽的是,投资者在投资时,最容易陷入投资陷阱的恰恰是忽略了最基础的要素---价格,而是满目的追寻价值.

"最好的投资是永不卖出", 这可是巴氏投资金律. 而根据H品论,永不交易成了投资悖论,可见H朋友是个趋势投资者, 也是个投机者了, 哈哈!

可见H朋友是个趋势投资者, 也是个投机者了, 哈哈!
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感谢只买一手朋友,相比你和楼主, 就真诚和诚实多了.
楼主何必只说自己投资,不说自己投机?尤其是拿自己投资的一面,说别人投机的一面----过高期望,更不应该.确切地评价楼主,他是一位追求效率最大化的价差博弈者,而不是一位价值投资者.
楼主如果真想反省的话,首先应该反省自己,而不是对别人说三道四----标题就把所有长电长期投资人都指责了.

该贴内容于 [2009-04-05 06:02:26] 最后编辑

JD, 真的没有必要人让别人觉得你做人很失败！ 你如此小肚鸡肠，缺乏胸怀，怎能投资！

**该贴子的内容已经被屏蔽**

该贴内容于 [2009-04-05 16:29:00] 最后编辑