这是金融岛长电吧里唯一一个回复过百的帖子，H和只买一手朋友功不可抹。希望这个帖子能象长电的投资价值一样持续不断地增长着。也希望H朋友再度出现在这个吧里。

H朋友的上述三个帖子都相当有自己的见解，也显示H朋友读了许多书或文章，尤其是国外作者写的文章，三个帖子各引据一个外国作者;H朋友在这里发表的其他帖子中也都随处可见“海外理论”。大量的外来文献无疑丰富了H朋友的思想、赋予H朋友很多特别的见解，同时也对H朋友的思维和表达方式产生了一定的影响。因此，个人觉得H朋友的文字最好用稍微不同的方式去理解。

在只买一手朋友转贴的第一个帖子中，H朋友所引用的“主人与狗”的比喻很形象，颇具外邦大家的思维“风范”。接着，在两天后的帖子中，H朋友在分析长电的“主人与狗”的关系时引入了“另一只手”，用H的话说就是“国家机器”和“国有资产保值”，H认为这是导致长电股性不活的重要原因。如果接着H朋友的比喻往下说就是，其他企业的“主人”的“狗”是放开的，而长电“主人”总是栓着狗，以致于狗的自由度很小。在这一帖中，H朋友还分析了“推手”与“杀手”间的角斗，后来的现实证明“杀手”战胜（至少是阶段性战胜）了“推手”。在第三帖中，H朋友告诫投资者要“耐心、客观与理性”，这无疑都是股市投资致关重要的准则。

然而，H朋友告诫别人要做的，自己却未必在坚守。这点连愿为H“拨刀相助”的朋友－“只买一手”也说了。H一方面致力强调“耐心”和“理性”，也明知长电是个“超级大白马”;另一方面却恨不能长电股性如“猴”（或者说如无拘无束的“狗”）。

该贴内容于 [2009-04-05 09:58:00] 最后编辑

写上面的帖子花费了我不少的时间，只是发了上面的帖子后才看到“只买一手”朋友发脾气了，否则便不想再发帖了。大家相互担待一点......

该贴内容于 [2009-04-05 09:52:18] 最后编辑

这个论坛里最缺乏的是包容。投资人仕来此发表评论，对理性投资者来讲，不论其观点如何，都是有价值的。我就是不明白，为什么有些人一定要把好好的论坛要搞成一言堂！ 另外，aynz你如何知道H没有坚守长电？简简单单守长电是H的口号，而且，据我所知，H不但没有买出，而且在股价回落到11元多时还在加仓，其重仓持有长电几十万股，比老猫眯仓位还要重。

客观、理性说起来容易，真正到了面对特定情景时，可就不易了。就如同这个论坛里，大家都喜欢看到对三总和长电如何伟大、未来如何光明的吹捧，以此来证明自己的抉择是如何英明一样，这样理性吗？另外数学和逻辑根本不适用于股市，而反管该论坛里，有多少人在计算（还不如说算计呢）？ 投资的大忌之一是爱上买入的股票，不是吗？
看好且不断地从负面求证，H正好和我们绝大部分人相反，这种能力不是人人都有的（这也是我喜欢H的原因之一）。
也难怪H不再出来！

该贴内容于 [2009-04-05 15:42:55] 最后编辑

最后转本人收藏的H朋友的最有价值的一贴，可以看到H的投资品行：

“长电真是投资者的朋友, 特别是那些刚刚进入证券市场, 想通过投资进行资产保值和享受经济增长成果的投资者.

投资长电, 会历炼我们的耐心, 而耐心是长线投资必备的特质, 买入后如果能做到心中无股, 我们就已经成功一半了.什么样的股票才能让我们如此放心的买入后就简单的持有呢?其实长电中的散户已经给出了明确的答案, 只是修行到不到位的问题.

投资长电,会使我们真正体会到客观而独立思考和分析的不易和重要性. 长电给我们提供了一个难得的矫正自我的坐标, 主观的臆测和固执与客观的市场行为之间的偏差会使我们懂得尊重市场和顺势而为的可贵.

投资长电, 会使我们体会到时间是投资者的朋友的真正内涵!

投资长电, 会使我们懂得时机(择时)和价值(择股)在投资中的重要性, 因为我们最大的优势是我们活着, 而因为活着,所以我们有机会体会,总结和提高.

投资长电, 会使我们理解投资是一种生活的真正含义, 而生活应该是快乐和幸福的.

投资长电, 会使我们理解为什么股市是一赚二平七亏损.

让我们陪长电一起成长!”
。。。。。。。。。。。送给真正的投资者！同时告别该坛。

看了只买一手朋友的回帖后，重新回顾了一下自已的回言论，我在113楼的一些说法（尤其是最后一段）确实不妥，为此我向H及只买一手朋友道歉。

我说H朋友未必在坚守自己推崇的一些理念（如“耐心”和“理性”），但并未说H没有坚守长电。我这样说也只是透过H的言谈话语所做的推测，因为H朋友期望看到长电股价出现脱离其价值的大幅增长，并对过去长电的股价表现表示“不甘心”。我本来是这样想的，既然看好长电的长期投资价值，也知道长电是“超级大白马”，那指望长电短期大幅涨升就多少与“耐心”和“理性”有些不相符。

没错，这个论坛里说长电好的帖子要远多于说长电坏的。这的确不是一种好现象，记得好象是JIMMY朋友曾经专门提议大家讨论长电的风险，可惜话题并不多。不知只买一手朋友有没有足够的“度量”和“耐心”（开个玩笑，别往心里去）好好数数长电的坏处？！

关于“数学和逻辑”，我不完全赞成你的观点，只买一手朋友。数字和逻辑虽然不完全保证预测的正确，不能盲从，但却是必不可少的工具，而不是“根本不适用”。如果我们把逻辑都抛掉，那靠什么去讨论问题和做决策呢？还有，你说H“重仓持有长电几十万股”，这不正是在用数字来说明H在股市中对长电的“坚持力”吗？

仓促中写成的文字，肯定多有不妥，望只买一手朋友多多包涵。

大家多讨论就好,不必计较

正本清源,我们为什么要投资长电?

一\投资长电者主要是什么人?
在投资长电的日子里,我与很多网友网上和当面探讨为什么要投资长电? 发现这些人的共同特征是,
1\长电的投资者大多是稳健和理性的投资者,追求稳定的回报.
2\大多数长电投资者并不是掌握了大量投资理论后买入的长电,正如只买一手朋友转贴的搂主" 最后转本人收藏的H朋友的最有价值的一贴，可以看到H的投资品行",这个帖子写得很好.确实初入股市的很多投资者买了长电.
3\买入长电的投资者有相当比例是掌握了一定的水电知识和熟悉电力系统的人士.也有电力系统以外的大量不了解水电专业知识的投资人,前者知道长电的长远价值所在,后者的投资原则是稳健.

二\机构投资者对长电的看法
机构投资者对长电的普遍看法是:
1\靠天吃饭,来水多就多发电,来水少就少发电,
2\长电是类似债券的公用事业股票.
3\长电业绩的增长仅依靠其外延增长.
等等类似这样的看法,源于机构对长电和水电的肤浅认识,并误导了一批投资者.但买入长电的相当一批投资人并不认同.

三\我对长电的看法
1\流域水电开发中,占据下游干流的水电站具有内生性业绩增长能力.这就是上游水电站调节库容的逐步增加和联合调度将带来额外的巨大发电出力和经济效益,这个问题早就说得很清楚了,无需赘言.
2\年度来水量的巨大差异可以通过调节水库运行,将不利因素降到最低,即自身有相当的抗风险能力.随着流域水电开发程度的提高,这种抗风险能力将大幅度提高.
3\长委拟定的长江中上游防洪体系和防洪压力向上游转移的实施方案,也为长电长期业绩的增长提供了更加坚实的保障.仅金沙江奚落渡电站的投产,以及地下6台机组投产带来的增加下泻流量和三峡水库以下河道泥沙长期减少增加过水流量,三峡水库汛期防汛水位就具备提高到150米的条件.
4\三峡和葛洲坝目前低廉的电力上网价格,是投资长电的天赐良机,最具有可比性的是三总和长电的三峡机组与湖北能源的清江电站的电力产品上网价格对比,前者大约是0.25元/千瓦时,后者大约是0.35元/千瓦时(未考虑2008年水电上网电价调整因素),扣除输电价格因素,仍然有很大的差距,这是源于计划经济时期电力产品定价的历史原因,以及地方保护主义的利己问题,三峡机组在未投产前的规划上网电价为0.35----0.42元/千瓦时,后由于种种原因,没有变为现实,因此未来的电价有很大的提升空间,从长远看,国外水电站的上网电价和销售模式就是长电电力产品的未来样板.
5\投资长电的最大问题,是三总长江上游水电滚动开发的模式,将长电作为"提款机",而不是三总与长电全体股东,尤其是中小投资者共同打造"造富机".投资者所庆幸的是,国资委坚定推进央企整体上市可望改变这个局面,这是国有企业深化改革的历史必然,不是哪个央企可以螳螂当道的.在与长电董秘的沟通中我提到,"我们中小投资人不想成为三总的敌人,我们希望成为三总的朋友,而摆在我们面前的核心问题是三总能否整体上市,能否从制度上比较彻底地解决这个核心问题",从国家宏观层面的大能源格局看,水电必将成为未来中国能源结构中非常重要的组成部分,水电开发在争论中在取得逐步的共识,这就是更加积极地加快水电开发,同时按市场经济的要求还原水电开发的全部生态环境成本和社会民生成本,这些共识,从中国水电开发高峰论坛参与的各方政府管理层和发电企业高管的发言中可见一斑,随着各项政策的逐步落实,长电的政策大环境向更好的方向发展是确定无疑的.
6\投资长电的大多数人,不是职业投资人,不可能花费大量时间在价值和预期之间的反复波动中博取价差并引以为豪,这是我对搂主最不以然的地方,理解长电价值也是需要水电专业知识的,最为一名长期投资者,学习这些知识是必不可少的必修课,不懂就不要恣意揣测,妄做自以为高明的理论评估.

四\我对楼主的看法
1\楼主身为职业投资人,用职业投资常用的一些国外投资理论而不是用水电专业理论套用探讨长电,从行文内容看,存在故意卖弄之嫌,而从只买一手朋友的后续转贴来看,又像是剑走偏风,不管怎么说,楼主的发帖立意是错误的.而国外出版发行的投资理论基本是作者退出江湖,晚年著书立传之作,目的是为了后人进一步丰富发展股票投资理论.中国人都知道巴菲特的价值投资理论,但巴菲特从事数十年的投资,其整个投资过程分为三个阶段却鲜为人知,第一阶段,在其出道之初,巴菲特是技术分析派,这个阶段现有的传记著书基本没有谈到,第二阶段,巴菲特学习并在自己的投资实践中丰富和发展了价值投资理论,第三阶段,巴菲特将高成长理念引入价值投资理论中,进一步完善和丰富了其理论体系.所有这些说明,即使是巴菲特这样的投资大师,也是理论和实际相结合,不断地充实完善自己的投资理论和理念,而不是照本宣科,盲目崇拜.做布道者,难道对我们来说这不是最佳的学习榜样?
2\真理越辩越明.在本网站出现不同意见后,楼主就以不善辩论为由脚下抹油了,这种做法我也是非常不以为然,跟贴出现讨论和提出不同意见是正常的,有必要这样摆出一幅高高在上的姿态吗?大概是平时在哪个网站被尊崇惯了,还是把面子看作比里子更重要?
3\就楼主发帖而言,批判楼主不是误杀.在楼主的第一个发帖中,一方面批判三总为了国有资产的国家利益不惜多次采取小动作整治中小流通股东,这是事实,我在2008年初,就发帖写了"李永安应该去坐牢",恐怕在当今中国,还没有第二个人像我这样做出更严厉的批判,三总的问题是长电投资者大多数人共知的,搂主听到这次整上仅注入18台机组后就站出来批判长电投资者不切实际的高预期,是不是有点马后炮的嫌疑?而另一方面我就看不懂了,楼主一方面批判投资者对长电预期过高,一方面引经据典强调投资收益主要来自股票价值和预期之间的误判,如果长电投资人预期高了,本来不应该这么高,楼主大谈这种误判所带来的超额收益从何而来呢?前后矛盾,莫名其妙.抑或是暗示长电投资人赶快卖出?这是一位长电长期持有人的言论?

五\对只买一手的看法
1\请不要将目前国内各网站对长电30\50的整上价格预期,以及各种不切实际的眼前预期全部栽倒本网站的网友身上和我的身上,我天天来本网站,从未看到本网站的长电网友如此预期.
2\关于股票投资,请理清股票投资的基本特点.股票投资是所有经济活动中门槛最低的,其一,只要你手头有可以买入最低价格和最低交易数量的资金,你就可以参与股票投资,其二,股票投资只有交换成本,没有协调成本,请你仔细对比一下,社会经济活动中有还有多少没有协调成本的经济活动.所以不要将不会投资的帽子乱往别人身上扣.
3\帮助朋友是好事,你转贴的一些楼主原发帖,有助于大家更多地了解楼主,是好事.但没有原则就不对了,凡是不可能一好百好,一坏百坏.有具体问题就说具体问题,不要夸大注水.你辩论的水平还真不怎么样,前后忽怒忽喜,逻辑混乱.


该贴内容于 [2009-04-06 00:54:51] 最后编辑

也说说我投资长电的原因：
本人是彼得.林奇先生的粉丝，十分认同林奇先生关于“只投资自己理解的股票”的投资理念,所以对自己所从事行业的水电股票关注有加，经反复比较，当时选定了两只水电股，即长电和桂冠电力来投资，其中最主要的原因就是这两只股票的电站上游正在建可以多年调节的龙头水库，桂冠电力的上游是龙滩电站，长电的就更多了（见JD的相关文章），我特别看重龙头水库的原因就是本人对上游电站建成龙头水库后对下游的电站发电量的影响有着直接和深切的感受。我原来所在电站的经济效益这几年大幅提高，最主要的原因就是上游建了一个龙头水库。另一个原因是当时长电的市盈率不算高（与其他的股票相比）和18台机组注入的预期。桂冠电力也有岩滩和龙滩注入的预期，当时对股票的其他因素倒不是很看重，现在回过头来看，当时我投资水电股其实有很大的盲目性，呵呵，并没有过多的考虑股票的经济指标等因素，包括负债、股本数等等，后来看了JD的“2020年的长江电力”以后，对文中的观点和分析深以为然，对股票投资有了更深一层次的思考，经过反复比较后觉得长电比桂冠电力更具投资价值，于是将桂冠电力全部换成了长电。
本人觉得长电并不是一只可以暴富的股票，它的成长性并不是很好，但是成长性很确定，是一只可以让人安心持有的股票，原因JD已经分析得很多了，这里不再重复。水电的特点是维护和检修成本很低和固定，随着时间的增长不会有太多的增加，企业的利润多数可以用于分红，因此，随着每股业绩的提高，几年以后的股息率肯定比银行利息高，基于以上的认识，本着稳健的原则，本人一直持有长电的股票，复利的增长其实也是很可观的，相信长电一定会让你成为股票股资的28现象里面的那个2。