中金公司：汽车股下半年将提速 重点配置6股
2009-07-17 08:28:44　来源: 每日经济新闻　跟贴 2 条 手机看股票
重卡和大中客行业将充分受益于经济回暖，下半年销量增速将转向同比正增长，轻卡行业还将受到汽车下乡政策刺激，建议投资者重点配置宇通客车、潍柴动力、福田汽车、江铃汽车、江淮汽车和金龙汽车

每日经济新闻7月17日讯 随着近期《汽车以旧换新实施办法》的出台，中金公司对汽车行业进行了分析，对以下几个子行业上半年盈利情况进行了预测。

上半年盈利稳步增长

一是乘用车公司收入和利润稳步增长。上半年乘用车销量453万辆，同比增长25.6%;其中轿车销售324万辆，同比增长21.6%。由于销量增长主要来自于中西部地区和小排量汽车，行业收入和利润增幅略低于销量增幅，相关上市公司的中期业绩中，中金公司预计上海汽车业绩小幅增长17%，一汽轿车增长13%，长安汽车增长11%。

二是政策扶持推动轻卡类公司盈利小幅增长。上半年轻卡销售74万辆，同比增长8.7%，轻卡主要用于城乡物流，所受冲击较小，下半年轻卡下乡直接补贴将进一步推动轻卡销量增长。轻卡龙头企业福田汽车、江淮汽车和江铃汽车中期业绩将分别同比增长29%，下滑55%和下滑27%。

三是重卡和大中客上半年盈利下滑。上半年经济疲软导致客运和货运需求都相对较低，而去年同期受国III标准切换影响基数较高，上半年重卡和大中客销量分别同比下滑20.5%和21.3%。往后看，下半年经济将趋于好转，公路客运需求和物流需求将明显回升，重卡和大中客销量将转向同比正增长。中期业绩中，中金公司预计潍柴动力业绩下滑43%，中国重汽A股下滑61%，宇通客车下滑53%，金龙汽车下滑87%。

四是零部件盈利稳步增长。零部件公司在整车销量回暖和原材料成本下跌刺激下，上半年盈利平稳增长。整体来看，出口市场在经历了上半年低迷后下半年有望回暖，在细分市场具备全球竞争力、出口占比高的企业下半年值得关注。中期业绩中，中金公司预计华域汽车业绩大幅增长，一汽富维增长25%，福耀玻璃下滑47%，中鼎股份增长45%，威孚高科下滑48%。

五是轮胎公司迎来盈利高点。轮胎产品主要销售于售后市场，价格下降速度较慢，轮胎行业得以充分受益于原材料价格下跌，二季度轮胎行业和主要上市公司盈利均创出历史新高。中金公司预计风神股份中期业绩增长55%，青岛双星增长148%，黔轮胎增长120%。

关注商用车和零部件公司

在成本下降和需求回暖背景下，轮胎股二季度盈利达到历史高点，中金公司上调黔轮胎2009年、2010年盈利预测至0.78元和0.70元;上调风神股份2009年、2010年盈利预测至0.65元和0.70元。威孚高科合资公司RBCD高压共轨产品受EGR冲击程度略低于预期，上调其2009年、2010年盈利预测至0.35元和0.41元;长安汽车的本部微车及旗下长安福特业绩反转，上调其2009年、2010年盈利预测至0.40元和0.45元。

中金公司建议重点关注下半年基本面趋于好转和估值相对较低的商用车和零部件公司。

重卡和大中客行业将充分受益于经济回暖，下半年销量增速将转向同比正增长，轻卡行业还将受到汽车下乡政策刺激，建议投资者重点配置宇通客车、潍柴动力、福田汽车、江铃汽车、江淮汽车和金龙汽车;零部件公司估值较低，同时将受益于下半年出口需求回暖，建议投资者重点配置华域汽车、福耀玻璃、一汽富维和中鼎股份，关注下半年基本面改善的风神股份;在销量增长预期下，乘用车上市公司估值相对较高，建议投资者战略性持有乘用车龙头公司一汽轿车和上海汽车，关注业绩超预期的长安汽车。 (本文来源：每日经济新闻 )

长安幸福 楼主更幸福

中金：政策支持+成本下降 汽车股提速(表)
来源：每日经济新闻 2009-07-17 06:47

随着近期 《汽车以旧换新实施办法》的出台，中金公司对汽车行业进行了分析，对以下几个子行业上半年盈利情况进行了预测。

　　上半年盈利稳步增长

　　一是乘用车公司收入和利润稳步增长。上半年乘用车销量453万辆，同比增长25.6%；其中轿车销售324万辆，同比增长21.6%。由于销量增长主要来自于中西部地区和小排量汽车，行业收入和利润增幅略低于销量增幅，相关上市公司的中期业绩中，中金公司预计上海汽车业绩小幅增长17%，一汽轿车增长13%，长安汽车增长11%。

　　二是政策扶持推动轻卡类公司盈利小幅增长。上半年轻卡销售74万辆，同比增长8.7%，轻卡主要用于城乡物流，所受冲击较小，下半年轻卡下乡直接补贴将进一步推动轻卡销量增长。轻卡龙头企业福田汽车、江淮汽车和江铃汽车中期业绩将分别同比增长29%，下滑55%和下滑27%。





该贴内容于 [2009-07-17 18:40:04] 最后编辑

谢谢！长安幸福，大家幸福！

中金公司:下半年继续看好汽车股 关注福田汽车,江淮汽车,福耀玻璃,长安汽车等

随着近期 《汽车以旧换新实施办法》的出台，中金公司对汽车行业进行了分析，对几个子行业上半年盈利情况进行了预测。
　　乘用车公司收入和利润稳步增长。在相关上市公司的中期业绩中，中金公司预计上海汽车业绩小幅增长17%，一汽轿车增长13%，长安汽车增长11%。
　　政策扶持推动轻卡类公司盈利小幅增长。轻卡龙头企业福田汽车、江淮汽车和江铃汽车中期业绩将分别同比增长29%，下滑55%和下滑27%。
　　重卡和大中客上半年盈利下滑。在中报业绩中，中金公司预计潍柴动力业绩下滑43%，中国重汽A股下滑61%，宇通客车下滑53%，金龙汽车下滑87%。
　　零部件盈利稳步增长。在中报业绩中，中金公司预计华域汽车业绩大幅增长，一汽富维增长25%，福耀玻璃下滑47%，中鼎股份增长45%，威孚高科下滑48%。
　　轮胎公司迎来盈利高点。中金公司预计风神股份中期业绩增长55%，青岛双星增长148%，黔轮胎增长120%。
　　在成本下降和需求回暖背景下，轮胎股二季度盈利达到历史高点，中金公司上调黔轮胎2009年、2010年盈利预测至0.78元和0.70元;上调风神股份2009年、2010年盈利预测至0.65元和0.70元。威孚高科合资公司RBCD高压共轨产品受EGR冲击程度略低于预期，上调其2009年、2010年盈利预测至0.35元和0.41元;长安汽车的本部微车及旗下长安福特业绩反转，上调其2009年、2010年盈利预测至0.40元和0.45元。
　　建议重点关注下半年基本面趋于好转和估值相对较低的商用车和零部件公司。
　　重卡和大中客行业将充分受益于经济回暖，下半年销量增速将转向同比正增长，轻卡行业还将受到汽车下乡政策刺激，建议投资者重点配置宇通客车、潍柴动力、福田汽车、江铃汽车、江淮汽车和金龙汽车;零部件公司估值较低，同时将受益于下半年出口需求回暖，建议投资者重点配置华域汽车、福耀玻璃、一汽富维和中鼎股份，关注下半年基本面改善的风神股份;在销量增长预期下，乘用车上市公司估值相对较高，建议投资者战略性持有乘用车龙头公司一汽轿车和上海汽车，关注业绩超预期的长安汽车。


该贴内容于 [2009-07-19 17:33:17] 最后编辑

海通证券 汽车行业：半挂车和中、高档轿车销售好转 荐4股
2009-07-17 13:24:27 　 来源: 　　 作者: 赵晨曦
　　财富效应引发中、高档轿车销售持续回暖。在本应是销售淡季的6月，国产轿车销量达到64.06万辆，同比和环比分别增长47.73%和8.33%，国产轿车单月销量创出历史新高。

　　从销售结构看大排量轿车销售持续升温，5月份排量在2-2.5L的轿车销量同比增长22.30%，充分反映了财富效应对轿车特别是中、高档轿车的拉动作用，从我们了解到的状况看6月份这一趋势会得到延续。

　　在房市产企业开工加速的背景下，半挂车销售出现复苏。由于房屋的热销，我们在6月份终于看到地产公司施工的增加，根据国家统计局的统计，6月我国房地产新开工面积达到1.22亿平方米，同比、环比分别增长11.93%和54.43%。

　　在房地产施工面积增加的同时，我们也看到了之前我们所预期的在房地产企业开工带动下所引发的物流需求的复苏。与物流需求息息相关的半挂车销量在6月份达到1.82万辆，同比下滑收窄至12.78%，环比增长了21.10%，半挂车占当月重卡的销售占比也提升到33.84%。我们预期随着地产企业复工的持续，半挂车销售会持续升温，最终导致整个重卡销售出现淡季不淡的现象。我们预计2009年重卡销量达到48.13万辆，同比仅下滑11.12%。

　　客车销售未现暖意。我们再来看看客车的销售状况，根据中国客车网的统计，1H09客车销量达到6.15万辆，同比下滑33.28%。我们认为客车销售下滑主要是3方面原因造成，一方面是由于国内经济增速放缓，影响了国内的客运需求；一方面是由于国内东南沿海地区动车组的增加极大的分流了公路客运；最后是由于受金融危机影响国内客车出口出现严重下滑。从上半年的客车销售看，客车未现暖意。

　　总的来看我们认为汽车行业的投资热点还将集中在重卡和轿车上，维持对潍柴动力的“买入”评级和对中国重汽、上海汽车、一汽轿车的“增持”评级。

汽车商家喜忧参半 车市行情好却无车可卖
时间：2009-07-17 10:28:31
　　车市始料未及的热销，让汽车商家喜忧参半，喜的是车市行情好，忧的是无车可卖。

　　成都顺吉汽车有限责任公司销售经理矫国强表示，从上半年来看，今年车市应该是近10年来最好的。其实，这样的声音并不是来自单个品牌的车商，而是成都车市目前的普遍状况。

　　市场：部分车型依旧断货

　　虽然经销商都在说从6月份开始车市相对平稳了一些，但是，上周末记者在一些4S店看到，“缺货”成了4S店最头疼的事情。

　　7月7日、14日，记者两次来到位于成都迎辉路的东风标致明嘉4S店。现场看到，整个大厅没有了从前的热闹场面：靠东的展厅原本是307两厢车的展区却因只有孤伶伶的一辆红色的两厢307而显得格外宽敞，销售员也都没有了从前的激情。记者的一位朋友想买两厢307，也只能勉强接受作为样车的一辆莱茵蓝车。“没办法，现在想让客户快速提车根本就做不到———没现车可提！”现场的销售员也显得很无奈。

　　“这个展厅平时都有6辆车，现在只有3辆车可停，销售好造成没车可以摆。”矫国强表示，东风悦达起亚部分车型目前缺货依旧存在，一些车型还是需要预定，而且库存都很少。如果要订狮跑，可能要等待2个月左右。由于货源紧张，车价都反弹了一些，去年赛拉图基本型只需要8万元就可以提车，而现在则需要8.58万元，但是销售依然很好。今年上半年的销量是和去年全年的都差不多，平均每个月就能销售90台左右。

　　矫国强无奈地表示，去年就预计到今年市场可能会好，当时公司就预订了100多台车，前一段时间还抵挡了一阵子，可没想到会有这么好，很快就销售完。“部分客户想预定，我都不敢接受订单了……”记者又走访了几家4S店，也发现了类似情况。

　　四川明嘉汽车贸易服务有限公司销售经理罗剑告诉记者，他们店东风标致2.0排量车型完全断货，其它车型颜色也都不全。2.0排量目前都是靠订单销售，因为该车型市场需求小，厂家也就生产得少，只有消费者需求厂家也才会生产。而1.6L车型目前也只有红色、银色、海蓝色等少数几种有现车外，其它如白色、黑色等颜色车型也都需要订单生产。

　　“经过前2个月的调整，目前，我们这里车型相对齐整一些，还不存在断货的情况，只是车源还是比较紧张。”建国汽贸雪佛兰专卖店销售经理周筱康表示，现在是淡季，销量与前期相比有所减少，这也给了厂商一个调整的机会。前段时间销售好时，部分车型出现过断货，但主要是在颜色上。

　　四川申蓉实业别克汽车销售服务中心销售经理申友红告诉记者，目前上海通用别克系列除了新君威外，其它车型都有现车。新君威全系现在断货比较严重，一般预定后需要等1个月左右才能提车。由于目前新君威无车可卖，就不敢轻易接订单，害怕接了订单后无法承受客户催促提车。

　　四川华星鑫瑞汽车销售服务有限公司展厅经理林杰也表示，目前是淡季，车型相对齐全，在销售火爆时，部分车型还是出现了断货的情况。

　　四川置信精典汽车销售贸易有限公司销售主管李洋告诉记者，目前，一些主流车型如上海大众、上海通用、一汽大众、广州本田、东风本田、东风标致等厂家生产的车型都需要提前预定，一般需要1个月左右时间，而东风日产轩逸则需要3个月时间才能提到车。

　　接受记者采访时，一些经销商显得很无奈：“车不好卖时，厂家给我们压货，弄得经销商之间大打价格战，亏本甩卖。现在车好卖了，却是打款提不到车，眼看着消费者来退订单。”看来，车型断了货，比消费者更急的还是厂商们。

　　而记者在走访中发现，凯越、飞度、天语、骐达等前段时间货源紧张的车型，在最近都得到一定缓解。据经销商介绍，主要是因为目前是销售淡季，货源相对充足些，但是今年要想囤积足够的货源，还是很困难。

　　消费者：优惠减少也得买车

　　苏先生告诉记者，上个月他购买了广州本田某车型，当时该车型优惠近1万元，而且还要送几千元的装饰。销售员告诉他订车之后需要等一个月才能提车，而在本月，当苏先生去到4S店提车时销售员却告诉他，优惠依然有，可送的装饰只能在1000元以内。

　　苏先生很难接受：买车时，4S店已经承诺送几千元装饰，如今到了提车的时候却发生了变化。销售员的解释是:当时该车型的优惠幅度比较大，而如今优惠幅度没有这么大了，所以如果苏先生一定要按照原来价格买车的话，那么送的装饰只能减少。没办法，苏先生觉得车市都这么紧张，能提到车就不错了，也就没有多找销售人员理论。

　　而记者在采访中发现，在许多品牌的车型目前销售情况非常理想的情况下，确实有部分经销商在本月减少了之前的优惠。如此一来，对那些需要等待一个月才能提车的客户来说，势必会在车价上产生冲突，因此出现上述情况并不奇怪。不过记者了解到，像该店这样让消费者补齐优惠差价或者说少送一些汽车用品的，并不占多数。大多数的经销商还是明确表示，哪怕提车时车型优惠幅度有所变化，只要是已经签订了购车合同，消费者仍能按照合同享受先前的优惠或赠品。

　　“确实心里憋得厉害，早就想提车了，可经销商一直告诉我缺货，起码还要等一个半月，儿子放暑假了，下个月我打算自驾游带儿子出去玩，不得已改变了最初的想法，只能改买其他同级别、口碑也还不错的车型了。”新都的王先生一家显得非常无奈。

　　而像王先生这样的消费者并不在少数，因为久等无货，许多消费者不得不放弃自己最想购买的车型，而选择同类的其他品牌。许多消费者在等待了较长时间后依旧无法提车，很容易产生转移目标的想法。不过，也有的车主仍坚持等车。记者从广汽丰田、通用雪佛兰、东风悦达起亚、东风日产、上海通用等经销商处获悉，许多消费者非常理解缺货状态，他们表示，一定要买到自己心仪的车，“等就等吧，好事多磨嘛。”在建国汽贸雪佛兰4S店，一位准备购买乐风的准车主张先生表示，愿意等就是看好这个车。

汽车行业：政策刺激力度有限 轻型汽车相对受益
　　7月14日，财政部、商务部等10部委联合发布《汽车以旧换新实施办法》(下文简称《办法》)，规定了汽车以旧换新政策补贴范围和标准、申请流程及资金审核和监督等，政策实施时间为2009年6月1日至2010年5月31日；从补贴范围和标准角度分析，我们认为对汽车消费刺激作用有限，轻型商用车相对受益。

　　补贴目的在于拉动汽车消费、促进节能减排。《办法》规定补贴期间为2009年6月1日至2010年5月31日，补贴形式为“报废汽车并换购新车”，受益补贴的提前报废相关车型包括(1)使用不到8年的老旧微型载货车、老旧中型出租载客车；(2)使用不到12年的老旧中、轻型载货车；(3)使用不到12年的老旧中型载客车(不含出租车)；(4)提前报废的各类“黄标车”。这些车型排放质量较差，国家意图在拉动汽车消费的同时提高汽车尾气排放质量，促进节能减排。

　　补贴标准原则上不高于车辆购置税金额，难以有效刺激汽车消费。各种类型的具体补贴标准详见附件第九条，补贴资金从3000-6000元不等；由于受益于补贴的车型主要用于客运和货运市场，目前整体处于景气恢复期，车主为了获得3000-6000元的补贴而提前报废旧车，并花费数万元购置新车的意愿很弱，此政策难以刺激汽车的提前报废。当然，对于本来就有打算报废汽车的消费者会有一定程度受益，但这部分购车需求属于正常的汽车需求。

　　补贴力度不利于国内车主报废汽车。目前，国内报废汽车回收拆解企业数量较少，车主进行汽车报废并不方便；报废汽车所得较少，从经济回报的角度考虑，车主并不愿意进行汽车报废。

　　投资策略。此《办法》制定了车辆报废更新及补贴资金的申请、审核和发放流程，但从资本市场关注的“补贴范围和标准”上看，并没有超预期的方面，我们认为《办法》的正式公布对汽车销量整体刺激作用有限，对相关公司股价刺激实效性较短。根据补贴金额与不同类型车价比例比较，轻型商用车相对受益，主要上市公司为江铃汽车、江淮汽车等。