新能源汽车：战略性产业 客车先行
来源： 世纪证券研究所 发布时间： 2009年08月12日 14:46 作者： 新能源课题小组
传统能源和环境问题催生新能源时代渐行渐近。作为新能源的重要应用领域，未来5～10年全球新能源汽车有望走进大规模产业化阶段，并将带动整个相关产业链蓬勃发展。
　　新能源汽车发展总体将遵循节能（降低总能耗）、环保（减少污染物排放）两大趋势，逐步实现对化石类传统能源的替代。其中，混合动力汽车在2020年以前将是新能源汽车的主流，2020年～2030年逐渐被纯电动汽车取代，燃料电池汽车在2030年以后有望占据重要地位。
　　经济增长、汽车保有量增加使得我国能源瓶颈日渐显现。开“源”（新能源）节“流”（传统能源）势在必行。新能源汽车作为保障我国能源安全的战略性措施之一，大力发展更是迫在眉睫。此外，由于我国传统汽车产业起步很晚，而在新能源汽车方面的劣势相对较小，因此新能源汽车也被看做是实现我国汽车工业跨越式发展，由汽车“大国”向“强国”转变的历史性机遇。
　　对于尚处在幼稚期的我国新能源汽车行业来说，研发投入和市场风险都很大，需要由政策导向和大力扶持。由于城市公交客车在行驶中起停频繁、速度要求不高，同时具有良好的示范效应，在政策推动下有望率先实现产业化；新能源乘用车的发展则更多取决于产品自身的竞争力，目前市场空间远未开启。
　　新能源汽车产业链利润和投资机会主要集中在具有高技术壁垒的电池关键构件和三大核心部件系统。长期来看我国新能源汽车行业蕴含着巨大的市场蛋糕，“钱景”光明，但在未实现规模经济以前，相关公司业绩很难实现较大提升。

车辆购置税减半12月31日到期 汽车下乡将延续
2009年08月13日 13:22:06 　来源：中国网

国务院新闻办公室8月13日举行新闻发布会，请工业和信息化部部长李毅中介绍加大产业结构调整力度、保持工业平稳较快增长等方面情况，并答记者问。中国网现场直播。

李毅中在发布会上表示，中国汽车工业最近几个月良好的发展态势，根本原因是政府采取了一系列鼓励汽车消费的政策。概括的讲：一条是汽车、摩托车下乡，一条是1.6升排量及以下的乘用车车辆购置税减半。这两条政策的出台是经过深思熟虑、来之不易的。比如1.6升及以下的乘用车购置税减半，摊到每一辆车没有多少钱，4000、5000块钱。但是全国这一年就要拿出120亿来。决定这个政策的时候，已经有很多财税政策出台，财政部是非常支持的，但是要把120亿拿出来要下很大的决心。

这个政策出台以后，从3-7月份连续五个月，我国汽车的产量和销量都超过了100万辆。7月份的最新数据是110万辆。在全世界汽车工业萧条的时候，中国的汽车工业能够两位数的增长，确实是政策的拉动和支持。归根到底，还是我们国内有这个需求，所以准备买车的消费者有了这样的优惠政策，就促使消费者早一点买。美国、西欧都采取了很多的措施，美国通用汽车公司也进行了重组和改制，对比之下，我觉得这个政策是成功的。

这项政策的期限是到今年12月31号，我们随之还有汽车以旧换新的政策也开始实施。另外一项政策是汽车、摩托车下乡，鼓励农民更新三轮车、更新原来的农用汽车。这项政策是不会变的，还要延续下去。同时，汽车制造业和汽车销售商，他们也在努力地增加品种、提高质量、降低成本，对他们的生产经营也是一个很大的促进。许多节能环保更加安全的车、价格更加便宜的车以及电动车等各种新能源车也在不断地推陈出新。(张曦戈)

国际油价震荡频繁 国内油价27日或上调
时间：2009年08月16日 来源：中金在线
　　近日，有媒体报道，本月27日国内油价可能上调。由于近期国际油价近期震荡频繁，中国油价国际参照价的涨幅已跨过4%。国际油价的最新涨幅已使得国内油价在本周期中，上调预期进一步加强。

　　国内能源信息网最新监测结果显示，以7月27日为基准日，截至8月11日，布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价在22个连续移动的工作日内的变化率已达4.98%。在10个连续移动的工作日内，上述三地油价的加权均价的变化率已达10.54%。

　　受国际油价影响，中国油价进入新一轮调整前的密切观察期。自从上月29日，国内油价下调后，按照《石油价格管理办法(试行)》规定，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%，可以相应调整国内成品油价格。照此推算，下一轮调整的时间窗口为8月27日。

　　究竟国内油价是否会在一个月内第二次调整，我们还将密切关注。

7月车市销量再破百万 三季度风险依旧存在
7月本是汽车销售的传统淡季，但今年7月的表现却打破了这一“传统;：据中国汽车工业协会最新统计显示，2009年7月，我国汽车产销分别完成110.96万辆和108.56万辆，双双破百万，比上年同期分别增长达52.15%和63.57%。

　　这已是国内车市自3月以来连续第5个月产销双双超过100万辆。目前全国乘用车联合会旗下23家企业已经将今年全年国内车市的预计销量提高到1250万辆以上。

　　业内人士分析，4-7月份国内汽车销量之所以突破了往年的季节趋势，没有在3月份高点上出现明显回落，原因包括：市场对国内需求基础估计不足、推迟购买的需求释放和宏观经济复苏影响交织、汽车消费结构变化可能弱化季节性、产能不平衡使部分车型提货周期加长。

　　重点车企利润实现正增长

　　记者从中国汽车工业协会获悉，随着7月汽车销量大增，19家重点汽车企业集团的利润有望实现正增长。中国汽车工业协会统计数据显示，由于汽车产销超预期，预计19家重点企业集团前7个月利润将实现正增长，盈利形势较上半年进一步好转。

　　统计显示，2009年1-6月汽车工业19家重点企业(集团)工业增加值、营业收入和利税总额由前五个月负增长转为正增长，利润总额降幅比前五个月进一步收窄，同比仅下降1.38%。其中，1家企业由1-5月负增长变为正增长，从而使利润高于上年同期的企业达到8家；另有8家企业实现利润仍低于上年同期，但降幅继续缩小；3家企业依然亏损。

　　1-7月，汽车产销710.09万辆和718.44万辆，同比增长20.23%和23.38%。乘用车产销526.97万辆和536.64万辆，同比增长25.56%和30.91%；商用车产销183.12万辆和181.80万辆，同比增长7.14%和5.47%。

　　前7个月，销量排名前十位的汽车生产企业分别为上汽、一汽、东风、长安、北汽、广汽、奇瑞 (配置 口碑) 、比亚迪、华晨和江淮。其中，上汽和一汽率先超过百万，表现较为突出。上述十家企业共销售汽车602.83万辆，占总量的84%。

　　乘用车呈持续增长态势

　　7月份，乘用车共销售83.26万辆，环比下降4.62%，同比增长70.54%。轿车销售排名前十位的品牌依次是：悦动、F3、捷达、雅阁、凯越、凯美瑞、桑塔纳、卡罗拉、朗逸和伊兰特。上述10个品牌7月份共销售16.15万辆，占轿车销售总量的27%。今年上半年增长较快的1.6升及以下排量的“政策受惠车型;在7月环比出现了一定的下降，而2.0升以上的乘用车呈强劲增长态势。1.6升以下车型的下滑和高排量车型的增长说明乘用车市场走向全面复苏。

　　让业界感到欣慰的是，受益于经济回暖的拉动，我国商用车市场也开始走出低谷。商用车已连续4个月高于上年同期水平，增速逐月走高，并在7月实现累计产销正增长，市场正在逐渐转好。

　　中国汽车工业协会副秘书长朱一平认为，在传统的淡季仍有如此高的产销水平值得关注，6、7月汽车产销的良好表现对促进全年汽车产销的增长意义较大。

　　全球车市现复苏曙光

　　不仅是中国车市7月继续“飘红;，全球各大汽车市场也纷纷传出好消息。

　　7月份美国汽车销量在政府“旧车换现金;打折计划的刺激作用下，同比增长2%，自2007年11月以来首次出现同比增长。
日本政府针对节能车辆购买者采取的税收减免和补贴措施也正在逐步遏止销量的下降趋势，7月份国内新车销量较上年同期下降4.2%，与6月份相比，销量降幅已明显缩小。日本丰田、日产、本田、铃木、马自达、三菱、富士重工和五十铃等八大汽车生产商相继公布的第二季度财报显示，第二季度日本八大车商总计出现营业亏损2430亿日元，比第一季度减少了81%，触底回升的征兆开始显现。

　　受英国政府“汽车以旧换新;计划的提振，英国7月新车注册较上年同期增长2.4%，为15个月来首次增长。在法国政府对车市的刺激措施作用下，最近一段时期法国家用轿车市场连续反弹，7月份家用轿车销量同比增长3.1%，接近18.9万辆，这是该数据连续第三个月同比增长。

　　上半年德国汽车销量达到218万辆，同比增长20.9%，成为汽车销量唯一增长的发达国家；7月份，德国汽车销量继续保持增长。

　　随着全球车市逐步回暖，汽车企业纷纷上调了下半年的业绩目标，其中福特汽车考虑提前增产，丰田汽车在日本国内销量有望在8月停止下滑，并实现13个月以来首次同比上升，本田大幅提升全年预测目标……

　　三季度风险依旧存在

　　专家分析，价格战和政策促进作用的弱化，使第三季度的车市依然存在回落的风险。

　　从7月至今，各种汽车降价、促销手段眼花缭乱。“价格战是中国车市必须要经历的一个考验。;国家信息中心信息资源开发部主任徐长明对记者表示，“下半年中国车市的一个风险，就是如何避免价格战。现在各大汽车企业排产得都非常满，经销商库存也开始增加了，下半年有可能会有价格战，我呼吁大家不要打价格战，一打价格战这个市场马上就没有这么好了。;

　　与此同时，经过上半年的旺销，1.6升以下车型已经出现销量增幅明显放缓的迹象，这表明政策对销量的促进作用即将释放完毕。新华信咨询公司副总经理郎学红认为，今年第二季度，政策对汽车行业的影响较显著，政策因素带动8.3%的销量同比增长、6.8%的产量增长，但如果政策作用不能转化为行业自身的抗风险能力，那么汽车行业的总体走势仍将在低谷徘徊。“第三季度汽车市场还需要持续有力的政策支持，包括老旧车辆以旧换新政策的落实、汽车消费信贷新政的出台，同时还必须控制油价快速连续上涨，由此才能保证汽车行业运行尽快回到上升轨道。

该贴内容于 [2009-08-16 16:27:52] 最后编辑

汽车行业：汽车股中报无喜 静候金九银十 荐3股
销量无忧，下半场比上半场更好：
　　1-7月汽车行业产销率累计大于100%，补库存过程尚未完成。1-7月汽车产销710.09万辆和718.44万辆，同比增长20.23%和23.38%。其中乘用车产销526.97万辆和536.64万辆，同比增长25.56%和30.91%；商用车产销183.12万辆和181.80万辆，同比增长7.14%和5.74%。渠道库存33天，离正常的库存40天差距甚远；从订单来看，乘用车厂商取消8月的例常设备检修，继续满负荷生产，显示短期订单情况良好。中高级轿车从四月份开始同比正增长，并且增速开始加快，7月已经达到30%的同比增速，结构改善明显，盈利能力显著提升。从时间窗口来看，汽车旺销的金九银十近在咫尺，投资时间窗口来临。

　　维持前期的观点，乐观看轿车，寻找卡车投资机会：

　　从乘用车和货车行业的累计增速来看，乘用车1-7月累计增速30.91%，货车1-7月累计增速22.33%，随着宏观经济的好转和以旧换新的地方政策的推出，我们继续看好这两个子板块，继续维持原来的买入评级。

　　短看江铃，中看上汽，长看一轿：

　　8月看江铃，短期催化剂是中报和销量超预期，我们预计中报0.51元，全年1.1元，潜在催化剂：成长性最好的、市盈率最低的和市场最有分歧的汽车股，我们维持前期的买入评级，六个月目标价30元。

　　9月看上汽，我们认为其短期催化剂是三季报超预期，我们预测中报0.23元，全年0.9元，潜在催化剂：2010年1月7日的26.91元的权证行权价，我们维持买入的评级，六个月目标价25元。

　　年底看一轿，我们认为其催化剂是整体上市，我们预测中报0.28元，全年0.7元，维持买入的评级。
光大证券

汽车购置税新政最快年底出台 两类车受益
时间：2009年08月17日 06:43:49 中财网
　　小排量乘用车购置税减征政策将在年底功成身退。上海证券报获悉,工信部正在酝酿替代该措施的新政策,节能环保车及新能源汽车将享受购置税优惠政策,预计新政策最早今年底、最迟明年初出台。
　　近日有消息称,明年乘用车购置税减免幅度可能进一步扩大,比如,1.4排量以下的车型可能全部免征购置税。这远高于今年的优惠幅度。今年中国对1.6L及以下排量的乘用车实施车辆购置税减半政策,税率从10%减至5%,优惠政策将于12月31号到期。
　　但国家发改委负责汽车产业政策的官员此前证实,购置税减半政策将不会延期。昨日,知情人士透露,工信部正在酝酿刺激汽车消费的新政策,预计明年起执行,以取代今年底到期的乘用车购置税优惠政策,购买节能环保车及新能源汽车的消费者将享受购置税优惠政策。
　　据悉,节能环保车的评定标准包括排量、油耗等。工信部相关负责人明确指出,工信部更倾向于引导小排量、低能耗的产品消费。
　　工信部已在做前期准备,具体分三步走。目前已完成第一步,即了解国内乘用车排放水平、油耗水平,以制订节能环保的门槛。8月6日,工信部正式发布的《轻型汽车燃料消耗量标示管理规定》。第二步,工信部将出台《第三阶段乘用车燃料消耗量评价方法及指标》。最后,在决定汽车购置税如何减免或延续、如何将税收和鼓励新能源汽车政策相结合后,工信部将最早今年底、最迟明年初正式出台并执行新的财税补贴政策。
　　值得注意的是,新的汽车购置税优惠政策与此前工信部提出的"将对生产高油耗汽车生产企业征收重税"的思路可谓异曲同工。这一"组合拳"如果实施,将分别从生产环节、消费环节入手,促进节能和新能源汽车产业的发展。
□ .吴.琼　 .上.证

一汽系深市三公司停牌 沪市一公司“漏网”
[] 来源：中国证券网 2009-08-17 10:41

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一汽系深市三公司停牌 沪市一公司“漏网”

17日开盘后不久，因《经济观察报》报道了有关事项，一汽集团旗下一汽轿车、一汽夏利、启明信息三公司被临时停牌，但同属“一汽家族”的沪市公司一汽富维仍在交易。已停牌的深市三家公司将在刊登相关公告后复牌。

附：《经济观察报》相关报道

中金出局承销商 一汽整体上市“最后一公里”

发布日期：2009-08-14 作者：王秋凤 袁朝晖

近日，知情人士透露，备受瞩目的一汽集团整体上市方案已经完成，上市在即。A股先行，借壳一汽轿车（000800）可能性最大，发行规模至少数百亿以上。同时，H股上市方案亦在制定中。

该人士还透露，一汽集团整体上市项目将花落瑞银证券，而非此前一直对该项目投入巨大精力的中金公司。

随后，接近中金公司消息人士证实，目前在中金今年上市公司的排期中，没有看到一汽的名字。因而，中金落选一汽集团整体上市显然是事实。

瑞银证券一位内部人士在接到本报电话后，亦未否认，并反问，“你们是怎么知道的？你问的是A股还是H股？”但不愿就此做任何评论。

一汽集团一位高层透露，目前中国已经成为全球增长最为瞩目的汽车市场，一汽集团时值国家政策支持和外部环境看好的双重利好时期，是整体上市的最佳时机。“目前的问题是选在何地，以何种方式，以及由谁承担整体上市大任。”

目前，在中国一汽、上汽、东风三大汽车集团中，上海汽车集团已经通过上海汽车实现整体上市，东风汽车也通过在香港上市达到整体上市的目的。

公开资料显示，一汽现有职能部门17个、全资子公司22个，控股子公司14个，其中上市公司4个，分别是一汽轿车股份有限公司（000800）、长春一汽富维汽车股份有限公司（600742）、天津一汽夏利汽车股份有限公司（000927）和一汽启明信息技术股份有限公司（002232），资产总额1340亿元。

承销商变更

　　联合证券：汽车行业趋势良好，估值足够安全

　　除客车外，汽车各子行业在7 月淡季的销售数据继续好于预期，行业全年延续高景气的势头已日见明朗。随着8 月末淡季过去，我们估计至年底的未来4 个月乘车消费将迎来新一轮高峰，而商用车的景气度也处在回升通道中。更多的迹象显示，汽车作为拉动内许增长的最可依赖的一环，政策扶持力度有进一步加大的可能性。从消费增长的内生动力看，中国汽车真正意义上的普及消费时代的到来将使得未来几年的增长迅猛且持续性相当好。

　　观察行业与沪深300 历史估值水平比较，汽车股估值由于其过度竞争和强周期特性而长期低于沪深300，但在行业进入新一轮大级别景气周期背景下，二者09 年动态PE 比值显著低于历史均值，这使得我们可以确定地得出行业估值显著偏低的结论。

　　景气趋势良好，足够的估值安全边际，我们认为未来2 个季度行业仍具备跑赢大盘的基础，维持“增持”建议。继续维持对上海汽车 （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长安汽车 （000625 股吧,行情,资讯,主力买卖）、一汽轿车 （000800 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江淮汽车 （600418 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东安动力 （600178 股吧,行情,资讯,主力买卖）、福耀玻璃 （600660 股吧,行情,资讯,主力买卖）、潍柴动力 （000338 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国重汽 （000951 股吧,行情,资讯,主力买卖）和宇通客车 （600066 股吧,行情,资讯,主力买卖）等重点品种的推荐。(联合证券研究所)